גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

ביטול הנפקה, מעבר להפסד וצפי לעלייה בכשלי אשראי: האתגרים שיצר משבר הקורונה למימון ישיר

חברת האשראי הצרכני של משפחת שנידמן גנזה הנפקה לפי שווי של יותר מ-1.5 מיליארד שקל והוציאה עובדים רבים לחל"ת ● רשמה הפסד של 28 מיליון שקל ברבעון ומדווחת על ירידה של 50% במתן ההלוואות בחודש מאי

מוקי שניידמן / צילום: תמר מצפי, גלובס
מוקי שניידמן / צילום: תמר מצפי, גלובס

התפרצות משבר הקורונה פגעה פעמיים בחברת האשראי החוץ-בנקאי מימון ישיר, שנמצאת בשליטת קבוצת צור שמיר של משפחת שנידמן - בעסקיה ובתוכניות ההנפקה של החברה בבורסת תל אביב.

מימון ישיר עוסקת במתן אשראי צרכני למגוון מטרות, ובראשן הלוואות לרכישת כלי רכב, ולצדן הלוואות צרכניות לכל מטרה. נכון לסוף מרץ הסתכם תיק האשראי של מימון ישיר, "שלא הומחה לצדדים שלישיים", בכ-2.4 מיליארד שקל. באמצע פברואר, רגע לפני ששוקי ההון שינו כיוון ורשמו ירידות עזות, שנבעו מהמשבר הגלובלי החריף, נמצאו מימון ישיר ומנהליה בשלביו הסופיים של מהלך הנפקה הראשונית של מניות החברה לציבור, לפי שווי חברה של יותר מ-1.5 מיליארד שקל. ההנפקה המתוכננת רכבה על הגאות במניות חברות האשראי החוץ-בנקאי הנסחרות בתל אביב, ועל הצמיחה העקבית בפעילותה וברווחיה של מימון ישיר.

משבר הקורונה לא רק שגרם לביטול ההנפקה המתוכננת, אלא גם השפיע לרעה על תוצאותיה העסקיות של מימון ישיר, שנפגעו באופן מהותי מהמשבר הכלכלי שפרץ בעקבות המגפה. הפגיעה המהותית לא רק הניבה לחברה הפסד גבוה ברבעון הראשון של 2020, לאחר רבעונים רצופים של רווחים גדלים והולכים, אלא מלמדת גם על צפי להמשך פגיעה בתוצאותיה של מימון ישיר ברבעונים הבאים.

כפי שהחברה עצמה מעידה בדוחותיה, היא תידרש עוד במהלך השנה הנוכחית לתוכנית התייעלות וחיסכון בהוצאות, כשבמהלך המשבר היא הוציאה "חלק משמעותי מעובדיה" לחופשה ללא תשלום (חל"ת), ואת היקף המשרה של העובדים שנותרו חתכה ל-70% משרה.

המשבר הוביל לשינוי משמעותי בהתנהלותה של מימון ישיר, המנוהלת על ידי מייסדה, ערן וולף. בשל הגידול באבטלה במשק והוצאת עובדים רבים לחל"ת, "מעריכה מימון ישיר כי ההסתברות של לווים לאי-תשלום הלוואות עולה משמעותית". בשל הערכה זו, "חדלה מימון ישיר להעמיד או לשווק הלוואות ללא בטוחה", כשגם כיום, לאחר שיא משבר הקורונה וסגירת המשק, "אין ביכולתה להעריך מתי היא תשוב להעמיד הלוואות ללא בטוחה". מימון ישיר גם הפסיקה את שיווק ההלוואות במסגרת הסכם עם חברת כרטיסי האשראי כאל.

ביחס לפעילות העיקרית שנותרה לה כיום, מצוין בדוחות צור שמיר כי ברבעון הראשון השנה נרשמה "ירידה במכירות רכבים ובהעמדת הלוואות לרכישת רכבים", ש"פגעה גם בהיקף העמדת ההלוואות של מימון ישיר לרכישת רכבים".

במימון ישיר מזהים כי "החל בתחילת מאי, עם היציאה ההדרגתית מתקופת הסגר, ניכרת התאוששות משמעותית בביקושים להלוואות רכב ועלייה משמעותית בהיקף הפעילות של מימון ישיר בהשוואה לתקופת הסגר". אבל, גם ההתעוררות הזו אינה מלמדת על כך שהמשבר מאחורי מימון ישיר, מכיוון ש"היקף העמדת ההלוואות בחודש מאי נמוך בכ-50% לעומת מאי אשתקד".

הפסד רבעוני של 28 מיליון שקל

מדובר בתוצאות של רבעון אחד בלבד שלא ניתן לגזור ממנו בהחלטיות לגבי השנה כולה, מה גם שמדובר בחברה טובה שהחמירה את תנאי החיתום בהלוואותיה מאז פרוץ המשבר ושמחזיקה בתיק אשראי חזק שברובו המכריע יש בטוחות בשווי הגבוה בהרבה מיתרת ההלוואה. בכלל, לפי שעה מימון ישיר ממשיכה לקבל הכנסות מהלוואות שהעמידה ללא הרעה מהותית בתיק האשראי עצמו כשרוב הגידול בהוצאות בחובות מסופקים נעשה על סמך הערכות חיצוניות ולא בגלל הרעה גורפת במצב התיק.

נראה כי בסביבת הקבוצה צופים כי מימון ישיר תשוב לעסקים "כרגיל" עוד השנה, בתלות במצב המשק, כשבינתיים הם לקחו כמה החלטות חיתומיות ותפעוליות מקדימות כהיערכות להימשכות המצב המאתגר בשוק כולו.

מימון ישיר היא חברה פרטית, ונראה כי משבר הקורונה יותיר אותה כזו לתקופה משמעותית נוספת, כשחלום ההנפקה התרחק מאוד. עם זאת, תוצאותיה העסקיות מפורסמות במסגרת דוחות החברה האם צור שמיר, שמפרטת כי ברבעון הראשון של 2020 "מימון ישיר רשמה בדוחותיה הכספיים הפסד כולל בסך 28.1 מיליון שקל לעומת התקופה המקבילה אשתקד, שבה נרשם רווח כולל בסך 34.8 מיליון שקל".

בדוחות צור מסבירים כי השינוי בתוצאות מימון ישיר קרה בשל "ירידה חדה בשווי תיק ההלוואות המיועדות למימוש, עקב ירידות שערי אג"ח ועלייה בתשואה לפדיון בשוק ההון", כאשר "השינויים בשווי ההוגן של תיק ההלוואות מול התקופה המקבילה אשתקד פגעו בתוצאות מימון ישיר בכ-93 מיליון שקל לפני מס".

ואולם מלבד זאת, התוצאות של מימון ישיר נפגעו מהותית, גם בגלל "הגדלת ההפרשה לחובות מסופקים, עקב החשש לעלייה בהוצאות להפסדי האשראי עקב משבר הקורונה". ההוצאות בגין חובות מסופקים ואבודים גדלה ב-93% ל-33.8 מיליון שקל ברבעון הראשון, בשל "תחזית לעלייה בכשלי האשראי ברבעונים הבאים". עוד הושפעו תוצאות מימון ישיר מכך שברבעון הראשון היתה "ירידה גדולה יותר של מדד המחירים לצרכן מול התקופה המקבילה אשתקד".

היקף ההלוואות יקטן בעתיד

הפגיעה במימון ישיר לא תמוצה ברבעון אחד, כשבחברה צופים המשך התכווצות בהכנסותיה ברבעונים הקרובים. "ברבעונים הבאים היקף ההלוואות המועמדות על ידי מימון ישיר יקטן לעומת הרבעון הנוכחי, לאור ירידה בהיצע מקורות המימון והביקוש לעסקאות המחאת תיקי הלוואות על ידי תאגידים בנקאיים וגופים מוסדיים", נכתב בדוח. ולכן, "ברבעונים הקרובים תירשם ירידה בתוצאות מימון ישיר ביחס ל-2019".

עם זאת, "מימון ישיר מעריכה שבהמשך השנה, עם הגדלת זמינות מקורות המימון, וכן חזרה לביצוע עסקאות המחאת תיקי ההלוואות, לצד תוכנית התייעלות וחיסכון בהוצאות, היקף העמדת ההלוואות על ידי מימון ישיר ישוב לגדול, ובהתאם לכך יירשם שיפור בתוצאות".

אלא שהחזרה לעסקים כרגיל עדיין רחוקה. זאת, בין השאר, מכיוון שבמימון ישיר מעריכים כי "מקורות האשראי הזמינים לחברה, ובמסגרתם פעולות איגוח תיקים, יצומצמו". במהלך הרבעון, "בוצעו פירעונות מוקדמים של חלק מסדרת ניירות הערך המסחריים של מימון ישיר", שביצעה ברבעון רכישה עצמית של אג"ח בהיקף כולל של 9.7 מיליון שקל, ולאחר תום הרבעון רכשה עוד אג"ח של עצמה בעוד 8.3 מיליון שקל.

ההפסד של מימון ישיר הצטרף לתוצאות חלשות של חברה אחרת שנמצאת בשליטת צור שמיר  - איי.די.איי ביטוח, המוכרת לציבור כ"ביטוח ישיר", ושהציגה תוצאות חלשות ביחס לעצמה רק בשל משבר הקורונה ובדומה למה שמאפיין את כל ענף הביטוח (ואף נפגעה במידה פחותה מאשר כמה ממתחרותיה שלהן תיק ביטוח חיים גדול בהרבה). בשל הפסדי השקעה וירידה בפרמיות בצל משבר הקורונה, וגם בגלל נזקי הצפות בינואר, עברה החברה מרווח של 51.1 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2019 להפסד של 9.4 מיליון שקל ברבעון הראשון השנה.

מציאות זו מאפיינת גם את תוצאות צור שמיר, שעברה מרווח של 31.9 מיליון שקל ברבעון הראשון אשתקד להפסד של 36.3 מיליון שקל ברבעון הראשון השנה. על רקע ההרעה בתוצאות, התכווצה מניית צור שמיר בכמעט 50%, לשווי חברה של חצי מיליארד שקל.

נפגעת נוספת מההרעה בתוצאות מימון ישיר וביטול הנפקתה היא חברת אלטשולר שחם גמל ופנסיה, שמחזיקה 19% ממניות החברה דרך כספי העמיתים שלה. המכה במימון ישיר מתלווה למכה נוספת שאלטשולר שחם גמל ופנסיה קיבלה בחודשים האחרונים, מהשקעה שביצעה בחברת מימון חוץ-בנקאי אחרת - אחים נאוי (גם בה היא מחזיקה 19% מההון). מניות אחים נאוי צנחו בכ-50% מתחילת השנה, על רקע הרעה בתוצאות החברה ומהלכים שעליהם הכריזו בעלי השליטה בה. 

עוד כתבות

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

עינת גנון / צילום: בר שניר

פרויקט הענק מתעכב: עוד פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו

עינת גנון, סמנכ"לית הרשות להתחדשות עירונית, הודיעה על פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו, לאחר שלאחרונה גם צחי דוד, סגן הממונה על התקציבים באוצר לשעבר, הסיר את מועמדותו לתפקיד ● כעת נותר מועמד אחד לבחירה, והמכרז עומד בפני ביטול

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

יזמיות המגורים מדווחות על עלייה בקצב מכירת הדירות בחודשים האחרונים / צילום: שלומי יוסף

דוחות חברות הנדל"ן מגלים: "המשבר ההיסטורי" נמשך בקושי חודשיים

למרות נבואות הזעם והמחסור המתמשך בעובדי בניין בצל המלחמה, יזמיות המגורים מדווחות על התאוששות ● מחודש דצמבר נרשמת עלייה בקצב מכירת הדירות, לא נרשמים עיכובים במסירות, לפי בכירים בענף רוב אתרי הבנייה חזרו לעבוד, ואפילו מדד המניות הענפי רושם תשואת שיא

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP, דוברות הכנסת, שאטרסטוק

הדרך לאספקת הפגזים האמריקאיים לישראל עוברת בטורקיה

היחסים בין נשיא טורקיה, רג'פ ארדואן ונשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, מתהדקים למרות היחסים המעורערים שהיו בין השניים לאורך השנים ● מדיווח בלומברג, מתברר כי ארה"ב מנהלת מו"מ עם טורקיה לצורך רכישת פגזים וחומרי נפץ, שיאפשרו לה להאיץ את קצב הייצור שלה ולשלוח את חלקם לישראל

מירי רגב, ליכוד / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

ועדות חקירה ממלכתיות תמיד הטילו אחריות אישית על ראש הממשלה?

עד כמה חריפה הביקורת שנמתחה על נתניהו בדוח מירון בהשוואה היסטורית? בדקנו ● המשרוקית של גלובס

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

שי אהרונוביץ׳, מנהל רשות המסים / צילום: ניב קנטור

מס דירה שלישית חוזר לשולחן: "המערכות כבר מוכנות"

לדברי מנהל רשות המסים, שי אהרונוביץ', המדינה צריכה ליצור אחידות ולהפסיק לשנות את שיעורי מיסוי הנדל"ן בתדירות גבוהה ● עוד הוא הוסיף כי צריך לחשוב על מס דירה שלישית: "מבחינתנו זה צעד נכון שיעלה בתקציב 2025"

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג