גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

איך זה שנגיף קטן מעז לערער את אבני היסוד שלאורם תאגידים מתנהלים

במסגרת המירוץ לחיסון לקורונה לאחרונה חברו 9 חברות פארמה בארה"ב והבטיחו: לא נקצר תהליכים. בריאות הציבור חשובה לנו ● השת"פ בין חברות שמתחרות זו בזו לכאורה מאתגר את התפיסה הקיימת על ההתנהלות של המגזר העסקי, שלפעמים טובת הציבור חשובה לא פחות

בניין פייזר בניו יורק. אחת מ-9 החברות שהזהירו שלא יקצרו תהליכים במסגרת החיסון לקורונה / צילום: shutterstock, שאטרסטוק
בניין פייזר בניו יורק. אחת מ-9 החברות שהזהירו שלא יקצרו תהליכים במסגרת החיסון לקורונה / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

ב-8 בספטמבר פרסמו תשעה מנכ"לים של חברות התרופות הגדולות בעולם מכתב משותף בו התחייבו בפני הציבור שלמרות הלחץ הפוליטי לקדם הפצת חיסון לנגיף הקורונה עד נובמבר 2020, הם לא יקצרו תהליכים בדרך לחיסון. מעט לאחר פרסום המכתב, אחת החברות - אסטרה זניקה - אף הקפיאה את הניסוי בחיסון בעקבות תופעת לוואי קשה של אחד המשתתפים. המכתב לא זכה לתהודה תקשורתית ממשית בישראל, ובכל זאת, מדובר באירוע משמעותי.

נגיף הקורונה גרם למשבר בריאותי חסר תקדים בהיסטוריה המודרנית, אך גם יצר עבור חברות התרופות פוטנציאל רווח אדיר. מכיוון שברור לכולם שהפרס הגדול יגיע לחברות שיפתחו ראשונות חיסון לקורונה, אנו עדים כיום ל"מרוץ לחיסון" שבו "מתחרות" לא מעט חברות. במקביל, הנשיא דונלד טראמפ מאיץ ברגולטורים לאפשר לחברות התרופות לזרז ולקצר את תהליכי הניסוי, מכיוון שהוא רוצה להתייצב בפני הציבור האמריקאי כשבאמתחתו הכרזת ניצחון במאבק בנגיף בבחירות 2020.

המרוץ והלחץ הפוליטי עלולים לגרום לחברות להעדיף שיקולים כלכליים צרים על פני בריאות הציבור, וזו לכאורה הבחירה הטבעית של חברה מסחרית - ניצול הזדמנות עסקית להגדלת הרווחיות. ולמרות זאת, קמו מנכ"לים, שמתחרים ביניהם במרוץ לחיסון, והכריזו שהלחץ והפיתוי לרווח מהיר לא מבלבלים אותם, ושעבורם בריאות הציבור קודמת לכל. אם אותם מנכ"לים היו מחליטים "להסתכן" ולרוץ בכל הכוח קדימה, בגיבוי רגולטורי, ניתן להניח שאותו "סיכון" יהיה בר-הגנה משפטית. אם כך, האם החלטתם לגיטימית?

על פי עקרון ה-Shareholder Supremacy שזכה לדומיננטיות רבה בדיני התאגידים האמריקאים (המהווים השראה רבה עבור הדין הישראלי), תכליתה של חברה עסקית היא להשיא רווחים עבור בעלי מניותיה, ולכן, לכאורה, חברה אינה רשאית לשקול שיקולים "זרים" כדוגמת בריאות הציבור. במילים אחרות, על פי עקרון זה, בעל מניות באחת מתשע החברות יכול להגיש תביעה נגזרת כנגד הנהלת החברה על כך שהיא במודע, לא מנצלת הזדמנות עסקית להשאת רווחים אדירים.

מכתב המנכ"לים מאתגר את אבני היסוד שלאורם פועלות חברות עסקיות. על פי סעיף 11 לחוק החברות הישראלי, "תכלית חברה היא לפעול על פי שיקולים עסקיים להשאת רווחיה". החוק אמנם מתיר לחברה "להביא בחשבון במסגרת שיקולים אלה, בין השאר, את ענייניהם של נושיה, עובדיה ואת עניינו של הציבור", אך הוא בוודאי אינו מחייב חברות לשקול שיקולים אלה. החוק הישראלי מציב בראש סדר העדיפויות את בעלי מניותיה של החברה, ומאפשר להם להתמקד אך ורק ברווחים. זו גם התפיסה המקובלת בחוק ובפסיקה בארצות הברית.

האם אנחנו, כאזרחי עולם המושפע דרמטית מפעילותם העסקית של חברות מסחריות, גדולות וקטנות, מוכנים לקבל עיקרון לפיו חברה מסחרית לא חייבת להביא בחשבון את "עניינו של הציבור"? הגיעה העת לקיים דיון ציבורי אמיתי בשאלה הזו, ולשקול ברצינות אם לא הגיעה העת לתקן את סעיף 11 לחוק החברות.

לפני כשנה, כ-180 מנכ"לים של חברות מכל התעשיות והתחומים, חתמו על הצהרה משותפת בה קראו להרחבת תכליתה של חברה כך שתכלול קידום עניינם של בעלי אינטרסים אחרים (stakeholders) בנוסף לבעלי המניות. באקדמיה אף התפתחה גישה הרואה בבעלי מניות כמעין "נאמנים" של הציבור הרחב. מגפת הקורונה לימדה אותנו שכולנו בעולם שטים על אותה אוניה. נכון, יש כאלה שזוכים ליהנות מהרוח על הסיפון ויש שעובדים בחדר המכונות החם, אבל אם האונייה תטבע - גורל כולנו יהיה זהה. נגיף הקורונה עלול להיות רק קדימון למה שיקרה לכלכלת העולם כשנתחיל לשלם על ההתחממות הגלובלית. עכשיו הזמן לקיים דיון ציבורי ולהגדיר מחדש את תכליתה של החברה. 

הכותב הוא ראש מחלקת שוק ההון במשרד ברנע, לשעבר הממונה על האכיפה ברשות ניירות ערך

עוד כתבות

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

פליטים עזתים ברפיח / צילום: Reuters, IBRAHEEM ABU MUSTAFA

המומחה שמסביר: למה החליטו בעולם שרפיח היא הקו האדום

פלישת צה"ל לרפיח, בין המעוזים האחרונים של חמאס בעזה, עומדת בלב הדיון על עתיד המלחמה ● "העיר הפכה לסמל של המצוקה הפלסטינית והפליטות בעיני העולם", אומר ד"ר הראל חורב, מומחה לחברה הפלסטינית ● בראיון לגלובס הוא מסביר מדוע ישראל טועה בהתנהלותה ברפיח, מתייחס לפלונטר מול ארה"ב ומסביר מדוע חמאס ממשיך לסרב לעסקת חטופים

ישראל תקפה בשדה התעופה בסוריה / צילום: נלקח מרשתות חברתיות לפי סעיף 27 א' לזכויות יוצרים

דיווח: לפחות 33 נהרגו בתקיפה בחלב, בהם אנשי חיזבאללה ואזרחים

בין ההרוגים בתקיפה בנמל התעופה בחלב ישנם גם חיילים מצבא אסד, דווח כי מערכות ההגנה האווירית הופעלו • מוקדם יותר נפצעו 2 בתקיפה שיוחסה לישראל באזור דמשק • דובר צה"ל עדכן כי בכיר חמאס חוסל בפעילות בבית החולים שיפא ● עדכונים בולטים

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

ניסאן X-TRAIL / צילום: יח''צ

המכונית של ניסן שמוכיחה: שוק הבנזין עדיין חי ובועט

ניסאן X-TRAIL, הטורבו-בנזין החדשה של ניסאן, מוכיחה שגרסאות הבנזין לא אמרו את המילה האחרונה: היא זריזה, נוחה ומרווחת

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

חיילים צרפתים מפטרלים בפריז / צילום: Reuters, Benoit Tessier

באירופה מתכוננים לאירוויזיון ואולימפיאדה תחת חשש כבד מחטיפות ופיגועים

אירוויזיון במאלמו, אליפות היורו בגרמניה ואולימפיאדה בפריז: שורת האירועים ההמוניים באירופה הקיץ, במקביל למלחמה בעזה והסיכון הגבוה לטרור איסלמי, מעלים את הכוננות בה לשיאים חדשים ● האמצעים שעל הפרק: שימוש ברחפנים והחזרת הנוכחות המשטרתית בגבולות

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין