גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

המגעים בין אייפקס ואלטשולר שחם מגיעים לרגע האמת: מי עוד מתעניין ברכישת חלקים מפסגות?

שורה של גופים בוחנים מול אלטשולר שחם אפשרות לרכישת חלקים מפסגות, בהנחה שכלל בית ההשקעות יירכש על ידו - בין אלו גם כלל ביטוח שבהובלת יורם נוה ● הערכות כי אלטשולר שחם ואייפקס קרבים להסכם

זהבית כה, אייפקס / צילום: רמי זרנגר
זהבית כה, אייפקס / צילום: רמי זרנגר

עסקת הענק למכירת בית ההשקעות פסגות לידי אלטשולר שחם, שנחשפה לראשונה בגלובס, מתקרבת לרגעי ההכרעה, כשהצדדים מתקדמים במו"מ לקראת הסכם. עם זאת, ככל הידוע עדיין לא הוסכם מחיר העסקה הסופי, כ א שר אלטשולר שחם במגעים לרכישת כל בית ההשקעות המתחרה. בכל אופן, בשבוע הבא תסתיים תקופת הבלעדיות במו"מ שניתנה לאלטשולר שחם, אלא אם תוארך בהסכמה.

עם זאת, אלטשולר שחם אינו מעוניין ככל הידוע ברכישת קרנות הנאמנות של פסגות, וגם לא בחברה הבת פסגות ני"ע, שדרכה פועל פסגות בניהול התיקים וגם מחזיק בחבר הבורסה שלו. זאת מאחר שאת הרכישה תבצע בפועל אלטשולר שחם גמל ופנסיה, שפועלת בתחומי החיסכון לטווח ארוך ולא לטווח קצר. לפיכך, באלטשולר שחם מכוונים בעיקר לפעילויות הגמל, ההשתלמות, הפנסיה החדשה והפנסיה הוותיקה של פסגות (הע"ל הוותיקה).

לכן, ככל שהסבירות לקיום העסקה עולה, גובר במקביל הצורך בהיערכות כבר מעכשיו לשעת השין של העסקה - עם מציאת רוכשים פוטנציאליים לחלק מהפעילויות של פסגות, בין שזה ייעשה על ידי אייפקס, שעל פי הערכות קיבלה לאחרונה מספר הצעות לחלקים מפסגות, ובין שעל ידי אלטשולר שחם, שירכוש את כלל הפעילות ואז ימכור חלקים מפסגות, גם כדי לסייע במימון עסקת הענק.

בהקשר זה נציין כי מעבר לרצון של אלטשולר שחם גמל הציבורית להתמקד בחיסכון לטווח ארוך (כשהעברת פעילות קרנות הנאמנות או ניהול התיקים של פסגות לחברה אחות תהיה עסקת בעלי עניין מסובכת), בבית ההשקעות גם נותר טעם מר מניסיון עבר של רכישת קרנות נאמנות ממנורה מבטחים, שנפדו לאחר מכן בקצב אדיר. 

"מגעים התחלתיים עם שורת גופים בשוק"

למרות שעל פניו אין לאלטשולר שחם גמל סמכות למכור את מה שכלל לא נחתם כאילו אמור לעבור לידיה, הרי שלדברי גורמים בשוק, כבר ישנם מגעים ובדיקות בשוק למציאת רוכש פוטנציאלי. "רבים מדברים ובוחנים רכישת פעילות זו או אחרת של פסגות, ויש החלפת מסרים ערה בין שחקנים שונים בשוק ההון, שעשויים להיות מעוניינים בקרנות הנאמנות או למשל בפסגות ני"ע. גם המחירים המדוברים מעניינים, וכולם בוחשים בזה", אומר גורם בשוק.

אותו גורם מציין כי לאחרונה מתקיימים מגעים התחלתיים ביותר עם שורת גופים בשוק, שבוחנים את האפשרות לרכוש פעילויות לניהול השקעות לטווח קצר של פסגות. כך, ההערכות בשוק הן כי מתנהלים מגעים או תחלופת מסרים עם כלל ביטוח, בהובלת יורם נוה, שכבר הצהיר בעבר כי ירצה לחזור לעולם השירותים הפיננסיים (לאחר שבעבר כלל ביטוח כבר החזיקה בבית ההשקעות כלל פיננסים, שהמנכ"ל האחרון שלו היה נוה בעצמו, שהוביל את מכירת פעילויותיה כשיצאה מהתחום לאחר שנים של הידרדרות תחת קודמיו). בכל אופן, מגעים אלו, ככל שישנם, לא הגיעו לרמת מועצת המנהלים ולא נדונו שם. באשר לכלל ביטוח, ככל הידוע זו, כמו גם קבוצת הביטוח הפניקס, במגעים לרכישת החזקות פסגות בסוכנות הביטוח וניהול ההסדרים הפנסיוניים שבבעלותה - דוידוף.

אבל לא רק שמה של כלל ביטוח עלה כרוכשת פוטנציאלית של פעילויות בפסגות, שאלטשולר שחם לא ירצו להשאיר אצלם או לא יורשו לעשות זאת בשל הוראות רגולטוריות. ככל הידוע בית ההשקעות לא מנהל לפי שעה שיחות רשמיות עם אף גורם פרט לאייפקס, שם מחויבים לאלטשולר שחם. עם זאת, ולמרות הבלעדיות, סביר שאם תהיה עסקה למכירת קרנות הנאמנות שלא לאלטשולר - הדבר לא יעורר התנגדות מצדו.  כמו כן, ישנם מתווכים וגורמים נוספים, "וכולם מכירים את כולם", כדברי כמה גורמים בשוק.

יתחרה ישירות בענקיות הביטוח

אך לא רק זאת, ייתכן כי לגורמי הרגולציה יהיה חלק בעסקה, החל מרשות שוק ההון שמפקחת על החיסכון לטווח ארוך, עבור ברשות ני"ע שמפקחת על החיסכון לטווח קצר, ועד לרשות התחרות. מבחינת אלטשולר שחם ואייפקס לא תהיה פגיעה בתחרות אם וככל שתהיה עסקה ביניהם, ולא רק בגלל שאין חסמי מעבר בשווקים הפיננסיים, וכל לקוח יכול לעבור מהרגע להרגע לגוף אחר.

התפיסה הזו נסמכת על מספר סיבות: פסגות נמצאת על המדף כבר הרבה זמן, וכמעט אף גורם שאינו גדול מלכתחילה לא יכול לקנות אותה בחבילה אחת. ולא פחות חשוב - חיזוק אלטשולר שחם יציב את בית ההשקעות הגדול בשוק בשורה אחת מבחינת סדרי הגודל של הנכסים המנוהלים יחד עם חמש קבוצות הביטוח הגדולות. כלומר, אלטשולר שחם יחזק את מעמדו התחרותי למול קבוצות הביטוח, ויהיה חזק יותר, כך שיוכל להביא בשורה תחרותית טובה יותר ללקוחות. בנוסף, בפסגות אין מנכ"ל קבוע ואין מנכ"ל לחברת הגמל, והוא גם גוף פודה, הן בנאמנות והן בגמל, דבר שעשוי ללמד על מעמדו התחרותי המופחת של פסגות ביחס לגודלו, בתחרות על הלקוח החדש בשוק.

ובכל זאת לא מדובר בעסקה פשוטה מבחינת הרגולטורים, הגם שחלקם עשויים לתמוך בה. זאת למשל, בגלל העוצמה של אלטשולר שחם בכמה תתי פעילויות, כגון הגמל להשקעה והחיסכון לכל ילד. בדיקת נתוני הגמל נט מגלה כי מיזוג של פעילות הגמל להשקעה של פסגות עם אלו של אלטשולר שחם יביאו את אלטשולר שחם לנתחי שוק של 62% ו-57%, בהתאמה.

עוד כתבות

מה קורה למנהל ישראלי כשהוא מגיע לתאגיד אמריקאי / צילום: Shutterstock

לא רק מנכ"ל וויז: מה קורה למנהל ישראלי כשהוא מגיע לתאגיד אמריקאי

פרופ' ברוך שמעוני מבר-אילן, שחקר כיצד מתמודדים מנהלים מתרבויות שונות בתאגידים רב-לאומיים, לא הופתע מהפוסט של מנכ"ל ווייז הפורש ● ניהול וקריירה

מיכאל (מימין) ודניאל זלקינד, בעלי חברת אלקו  / צילום: ישראל הדרי

האחים זלקינד מצטרפים לנחמיאס ברכישת השליטה בדסק"ש

בעלי השליטה בחברת אלקו מציעים לרכוש 27%-29.8% ממניות דיסקונט השקעות תמורת כ-400 מיליון שקל

יובל דגים, מנכ"ל אבן קיסר / צילום: יוסי מסה

אבן קיסר מסכמת את 2020 עם ירידה בהכנסות וברווח; צופה צמיחה ב-2021

אבן קיסר, המייצרת משטחי קוורץ המשמשים לאמבטיות ומטבחים, רשמה בשנת 2020 הכנסות של כ-486 מיליון דולר, ירידה של 10.9% בהשוואה ל-2019, זאת על אף שההכנסות ברבעון האחרון היו גבוהות ב-2.3% לעומת הרבעון המקביל, והסתכמו בכ-137 מיליון דולר

ד"ר עמי אפלבום, יו"ר רשות החדשנות / צילום: איל יצהר

משרד ההשקעות של אבו דאבי חתם על הסכם שת"פ עם רשות החדשנות

משרד ההשקעות של אבו דאבי (ADIO) חתם על הסכמי שיתופי פעולה עם "Invest in Israel" ועם רשות החדשנות בישראל ● Invest in Israel הינה סוכנות קידום ההשקעות של ישראל שהוקמה תחת משרד הכלכלה והתעשייה

Tesla 3 Standad Range / צילום: Shutterstock

האם ניתן היה לחזות את הנפילה של טסלה אתמול? לפי ברקליס הכתובת הייתה על הקיר של רדיט

בבנק ההשקעות בחנו את הקשר בין ביצועי המניה וכמות תשומת הלב המקוונת שמקבלת יצרנית הרכב החשמלי בפלטפורמות מדיה חברתית ובפורומים של משקיעים ● כך, קפיצות גדולות במספר האזכורים של טסלה ב-WallStreetBets ניבאו בדיעבד עליות במניה כמה ימים לאחר מכן

אלון מאסק / צילום: Shutterstock, john smith williams

כך הפכה טסלה לאחת החברות המוערכות ביותר במדד S&P

יצרנית כלי הרכב החשמליים היא אחת החברות המוערכות ביותר במדד S&P 500 כיום ● איך היא הגיעה לשם בדרך שונה מענקיות טכנולוגיה אחרות ומה ההבדל בין אופן הצמיחה שלה לשלהן ב-5 גרפים

צעירים נשארים לגור עם הוריהם / צילום: Shutterstock

עוד לפני הקורונה: מחצית מבני ה-35-18 בישראל עדיין גרים עם ההורים

צעירים רוצים עצמאות? לא ככל שזה נוגע למגורים ● לפי סקר חדש של הלמ"ס לשנת 2018, כמחצית מגילאי 18-34 גרים אצל ההורים ● המצב נכון עוד טרם משבר הקורונה, שהחזיר צעירים רבים לבתי הוריהם ● לפי הסקר התופעה מאפיינת הן את הציבור היהודי והן את הערבי

אייל בן סימון, מנכ"ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

אישור עסקת הפניקס-הלמן אלדובי: מה זה מלמד על מיזוג פסגות אלטשולר

האור הירוק מהממונה על רשות שוק ההון לאחת משתי עסקאות המיזוג הגדולות בענף הפיננסים, יביא לצמצום מספר השחקנים בפנסיה החדשה ובגמל • הוא גם מסמן שמספר השחקנים בשוק החיסכון לא קדוש

דיזנגוף סנטר אחרי הסגר האחרון / צילום: כדיה לוי

האינפלציה מרימה ראש: האם ישראל תצטרף למגמה העולמית של עליות מחירים

האינדיקטורים הכלכליים בארץ ובעולם מצביעים על התאוששות מהירה יחסית מהמשבר ועל עלייה בציפיות לאינפלציה ● בעולם כבר מרגישים עליות מחירים, בארץ נראה שרשתות השיווק יתקשו להעלות מחירים בשיעור חד

דודו מזרחי, מנכ"ל בזק / צילום: ישראל שם טוב

אינטרנט מהיר, בהרבה: בזק משיקה את פרויקט הסיבים

החברה פנתה היום לספקיות האינטרנט ועדכנה אותם על כוונתה להשיק אינטרנט בקצבים של 1 גיגה ו-600 מגה ● הצעד מתבצע על רקע ההבנה של בזק כי משרד התקשורת לא יאפשר לה לספק אינטרנט כמוצר אחד

נחום ביתן / צילום: רמי זרנגר

נחום ביתן נגד שלמה רודב: "ניסיון לבצע השתלטות במחטף"

המלחמה בתוך יינות ביתן נמשכת ומהצעד הנוכחי משתמע כי נחום ביתן, בעל השליטה ביינות ביתן, בוחן אפשרות לנקוט נגד יו"ר החברה, שלמה רודב, הליכים משפטיים

מיצג מחאה לפתיחת ועדת חקירה בפרשת הצוללות / צילום: ניצן שפיר

הפרקליטות: עד סוף אפריל 2021 תתקבל החלטה בפרשת הצוללות

הנציב דוד רוזן קובע ביחס לתלונה נגד הפרקליטות בפרשת הצוללות וכלי השיט: "הימשכות ההליכים בתיק לא נעוצה בשיקולים בלתי סבירים" ● השימוע האחרון בפרשה ייערך החודש למיקי גנור ולאחר מכן תתקבל החלטה לכלל הנאשמים

גבי אשכנזי / צילום: אורון בן חקון

אשכנזי: צעדיה הקיצוניים של איראן מחייבים תגובה בינלאומית מיידית

ביקורת חריפה של שר החוץ גבי אשכנזי על איראן ואיתות לאמריקאים על עמדת ישראל בסוגיה: אשכנזי פרסם הודעה, ולפיה איראן ממשיכה לאגור אורניום מועשר, לרמות ולהסתיר את חתירתה לנשק גרעיני, ועתה מרסקת את שאריות הפיקוח של סבא"א

חיסון לקורונה של חברת ג'ונסון אנד ג'ונסון / צילום: Reuters, Dado Ruvic

הנתונים המלאים מאששים: חיסון המנה האחת של ג'ונסון אנד ג'ונסון יעיל במניעת תחלואה

מהממצאים שפרסמה, החיסון של ג'ונסון אנד ג'ונסון מנע 76.7% מהתחלואה הקשה, ואילו בהשוואת המקרים שהתרחשו 28 ימים אחרי החיסון, נמצא כי הוא מנע 85.4% מהמקרים ● הנתונים מציגים חיסון יעיל, בעיקר במניעת התחלואה הקשה ביותר, אולם הם לא משתווים לתוצאות של חיסונים קודמים

הזפת שנערמה באחד החופים / צילום: דפנה בן נון

אסון הזפת: מה הסיכוי שהאחראים ישלמו מחיר, ומה יהיה על דגי המאכל בים התיכון

סביב אחד מהאסונות האקולוגיים הגדולים שהתרחשו במדינה עדיין ניצבים כמה סימני שאלה משמעותיים ● גלובס בוחן את הסוגיות הבוערות ומבהיר את הקושי בניהול המערכה ● וגם: מה סיכויי ההצלחה של תוכנית הפעולה שהציגה הממשלה, ואיך להימנע ממקרים דומים בעתיד

רשת מזון יינות ביתן / צילום: איל יצהר

השלם קטן מסכום חלקיו: הפניקס רוצה לקנות את יינות ביתן במחיר סוף עונה

בשוק המזון מתקשים לעכל אפשרות שהפניקס תשתלט על רשת יינות ביתן במחיר שיש מי שכינו "נזיד עדשים" ● לסניפים עצמם יש ערך, אך המבנה הפיננסי שיצר המייסד נחום ביתן הכביד על הרשת

רובי ארונשוילי, מייסד ומנכ"ל CYE / צילום: איל יצהר

"רק סטארט-אפים בודדים בתחום הסייבר הפכו לחברות גדולות. זה צורם"

כך אמר מייסד ומנכ"ל חברת הסייבר CYE, רובי ארונשוילי, בפאנל בנושא "מה עשתה שנת קורונה לחברות הסייבר" במסגרת כנס הסייבר 2.0 של גלובס ● מנכ"ל אלרון השקעות, ירון אלעד היה דווקא חיובי יותר: "אני אופטימי כי יש גם המון חברות גדולות בתחום, כולל חברות יוניקורן"

דג מת שנפלט לחוף בהרצליה במהלך אסון הזפת / צילום: עומר סלע

הפארסה שלא נגמרת: משרדי הבריאות והחקלאות נזכרו לעצור שיווק דגים למאכל בעקבות אירוע הזפת

גלובס פנה כבר ביום ראשון למשרדי הבריאות והחקלאות בניסיון לברר האם האסון האקולוגי משליך גם על מאכל דגים והאם ניתנו הוראות מיוחדות לדייגים ● כעת, נזכרו לעדכן את ההנחיות

האם ניתן לחשוף את המידע הדיגיטלי של נפטר או שהוא זכאי להגנת הפרטיות / צילום: Shutterstock, oatawa

מי ישמור על פרטיות המת ומתי ניתן לחשוף מידע אודות הנפטר?

כיום אין מחלוקת עקרונית על הקביעה שגם לאדם שנפטר קיימת זכות להגנה על פרטיותו, על אף שאין חוק שמסדיר זאת ● לשאלת חשיפת המידע הנוגע לאדם שהלך לעולמו קיימים שני היבטים: למי שייך המידע מבחינה קניינית והאם הבעלות עליו מקנה גם זכות להפר את פרטיות המנוח

מלונית קורונה בירושלים. “זה נראה רע בדיוק כפי שזה נשמע” / צילום: רפי קוץ

המודל נכשל, אז למה השבוע החיו אותו מחדש? פארסת מלוניות הקורונה כמשל

כ-30% מהנוחתים בנתב"ג הצליחו לחמוק מהחובה להיכנס למלונית, ואפילו במשרד הבריאות הודו בכישלון המודל • אלא שיומיים בלבד אחרי שהמודל בוטל והשוהים במלוניות שוחררו לבתיהם, החליטו בממשלה להחזיר את הגלגל לאחור • כרוניקה של ניהול בעייתי