גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

המוסדיים בדרך: מדוע הכסף הגדול עדיין לא נכנס להשקעות בביטקוין?

אחרי שחצה לאחרונה שווי שוק של טריליון דולר, הפך המטבע לשוק משמעותי מספיק לכניסה של גופים מוסדיים ● גוגנהיים, אחד מבתי ההשקעות המובילים בעולם, כבר הגיש בקשה להשקיע במטבע הדיגיטלי

ביטקוין. בתי המשפט קובעים גבולות גזרה חדשים לבנקים / צילום: Reuters, Dado Ruvic
ביטקוין. בתי המשפט קובעים גבולות גזרה חדשים לבנקים / צילום: Reuters, Dado Ruvic

מחירו של ביטקוין, המטבע הדיגיטלי המבוזר, עלה בחודשים האחרונים במאות אחוזים ולאחרונה שווי השוק של כלל מטבעות הביטקוין חצה את רף טריליון הדולר. עבור משקיעים מוסדיים ברחבי העולם, הרף התחתון שבו שוק הופך לרלוונטי עבורם עומד על טריליון דולר.

אמנם בהמשך שווי המטבע ירד בחזרה וגרר אחריו את השווי הכולל של ביטקוין מתחת לרף הזה, אבל מכיוון שהוכיח שהוא יכול לעשות זאת, זה כנראה רק עניין של זמן עד ששווי השוק יתבסס מעל הסכום הסימבולי הזה.

סדרת האירועים שהביאו את ביטקוין לשוויו הנוכחי החלה עוד בחודש יולי 2020 עת החלה חברת מיקרוסטרטג'י במסע רכישות חסר תקדים של ביטקוין עד אשר המירה את כלל רזרבות המזומן שלה לביטקוין, ואף גייסה הון נוסף בשני סבבי גיוס וסך החזקותיה היום בביטקוין הם כ-4 מיליארד דולר.

באוקטובר 2020 נכנסה חברת התשלומים פייפל אף היא למשחק המטבעות הדיגיטליים והחלה לאפשר ללקוחותיה, תחילה רק בארה"ב, להחזיק ולשלם בביטקוין ובעוד מספר מטבעות, באמצעות הארנק שלה.

אל מיקרוסטרטג'י ופייפל הצטרפה חברת טסלה שהכריזה בפברואר השנה כי רכשה ביטקוינים בשווי של מיליארד וחצי דולר שערכם עלה מאז באחוזים רבים. אבל חברות אלו, גדולות ומבוססות ככל שיהיו, עדיין אינן נחשבות כמי שמביאות בהשקעותיהן את מהפכת הביקושים והנזילות הדרמטית.

איזה גופים מוסדיים עתידים לחולל את המהפכה?

בכל הנוגע לביקושים, "המוסדיים" מכונים ה"כסף החכם" של וול סטריט ושל כל יתר שווקי ההון מסביב לגלובוס, הם הלווייתנים האמיתיים של העולם הפיננסי ועל פיהם יישק דבר - ברצונם תהפוך השקעה מסוג כזה או אחר להשקעה מקובלת ולגיטימית, וברצונם יכול להפוך גם ביטקוין מנכס איזוטרי, בלון ניסוי פיננסי של קבוצה קטנה של משוגעים לדבר, אנשים פרטיים או חברות כאלה ואחרות המריצים כסף מסוג חדש שלא מונפק על ידי מדינה כלשהי, למשהו בסדר גודל שונה לגמרי, להשקעה שבה משתתפים כספים בסדר גודל אחר לגמרי, החסכונות של הציבור כולו.

ככלל, קרנות הפנסיה ושאר הגופים מוסדיים אינם נוטים להיכנס להשקעות שערכן הכולל (Market Capitalization) מתחת לרף שווי שוק מספק עבורן. הם אינם רוכשים למשל מניות הנסחרות "מעבר למדף" ואשר נפחי המסחר בהן נמוכים.

לכך יש מספר סיבות אבל שתי העיקריות הן ראשית המגבלה החוקית שאוסרת על הגופים הללו להחזיק בשליטה בחברות ושנית העובדה שהן מטבען קונות ומוכרות כמות גדולה מאד של מניות (בארה"ב למשל מדובר בבלוקים של 10,000 מניות), ובכך עלולות ליצור תנודתיות חדה בשווי השוק של מניות שאינן בגודל ובנפחי מסחר המסוגלים "לספוג" מסחר בהיקפים כאלה.

הגופים המוסדיים מתכננים להתחיל להשקיע בביטקוין

לאחרונה, נשמעו התבטאויות של מספר גופים מוסדיים אמריקאים על כוונתם להתחיל להחזיק ביטקוין במסגרת סל ההשקעות שלהם. כך למשל, הגיש בית ההשקעות הוותיק "גוגנהיים" המנהל נכסים פיננסיים בשווי של כ-250 מיליארד דולר בקשה לרשות לניירות ערך של ארצות הברית לרכישת ביטקוין באמצעות קרן גרייסקייל GBTC המחזיקה מטבעות ביטקוין בשווי של 35 מיליארד דולר, כ-3.5% מכלל הביטקוינים שהונפקו עד כה.

בקשתה של גוגנהיים אושרה בינואר 2021. היא אינה הגוף המוסדי היחיד שמדבר ומתכנן להיכנס להשקעה במטבע הדיגיטלי. הבנק הוותיק ביותר בארצות הברית, ניו יורק בנק מלון, הכריז כי יאפשר ללקוחותיו שמירה של ביטקוין במסגרת הבנק ושני הבנקים הגדולים מורגן סטנלי וג'יי פי מורגן הודיעו שגם הם שוקלים את הנושא. בית ההשקעות סקיי ברידג' קפיטל כבר השקיע בחודשים האחרונים 500 מיליארד דולר במטבע המבוזר.

בתוך כך השבוע החלה להיסחר לראשונה Purpose ETF ה-ביטקוין ETF הראשון שהחל להיסחר בבורסת טורנטו שבקנדה. זהו עוד ציון דרך משמעותי בדרך לכניסה של כסף מוסדי לביטקוין.

ככל שמשקיעים מוסדיים נוספים יבחרו להשקיע כספים לטווח ארוך בביטקוין צפויים לקרות כמה תהליכים. הראשון הוא שהביקושים למטבע יגדלו מאוד. אחרי שפייפאל וגופים נוספים מאפשרים תשלום בביטקוין, גם צד הביקושים להשקעות במטבע עצמו גדל מאוד. כך שהשוק מתרחב משני הכיוונים.

יתרון נוסף הוא הפחתה עתידית של תנודתיות. טסלה, מיקרוסטרטג'י וחברות אחרות שכבר השקיעו בביטקוין, ככל הנראה לא יסחרו במטבע ברמה היומית, אז ככל שיותר יצטרפו התנודתיות תפחת והסיכוי שיהפוך למטבע עובר לסוחר הולך ועולה. יטענו כי כך נפסיד תשואות גבוהות בתוך ימים. ייתכן, אבל גם שיווי המשקל הכלכלי יהיה הגיוני יותר.

גיא רוכמן הוא מומחה ומרצה בתחום המטבעות הדיגיטליים ולירון רוז הוא יזם סדרתי ומשקיע הון סיכון

עוד כתבות

חיילים צרפתים מפטרלים בפריז / צילום: Reuters, Benoit Tessier

באירופה מתכוננים לאירוויזיון ואולימפיאדה תחת חשש כבד מחטיפות ופיגועים

אירוויזיון במאלמו, אליפות היורו בגרמניה ואולימפיאדה בפריז: שורת האירועים ההמוניים באירופה הקיץ, במקביל למלחמה בעזה והסיכון הגבוה לטרור איסלמי, מעלים את הכוננות בה לשיאים חדשים ● האמצעים שעל הפרק: שימוש ברחפנים והחזרת הנוכחות המשטרתית בגבולות

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: עמוס בן גרשום, לע''מ

דרעי: "בג"ץ מתעמר בלומדי התורה, אות קין", גנץ: "בג"ץ פסק את המובן מאליו" | התגובות הפוליטיות על צו הביניים

הפוליטיקאים הגיבו על החלטת בג"ץ שקיבל את עמדת היועמ"שית ● גולדקנופף: "אות קלון וביזיון, ניאבק בכל דרך על זכותו של כל יהודי ללמוד תורה ולא נתפשר" ● דרעי: "מבין את הלוחמים שלא רוצים לשרת עכשיו בצבא" ● גנץ: "הגיעה העת שהממשלה תעשה את המובן מאליו"

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

יזמיות המגורים מדווחות על עלייה בקצב מכירת הדירות בחודשים האחרונים / צילום: שלומי יוסף

דוחות חברות הנדל"ן מגלים: "המשבר ההיסטורי" נמשך בקושי חודשיים

למרות נבואות הזעם והמחסור המתמשך בעובדי בניין בצל המלחמה, יזמיות המגורים מדווחות על התאוששות ● מחודש דצמבר נרשמת עלייה בקצב מכירת הדירות, לא נרשמים עיכובים במסירות, לפי בכירים בענף רוב אתרי הבנייה חזרו לעבוד, ואפילו מדד המניות הענפי רושם תשואת שיא

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

דובר צה''ל, תא''ל דניאל הגרי / צילום: דובר צה''ל

דובר צה"ל: בכיר בחמאס חוסל בביה"ח שיפא

נזק נגרם לחצר בית בשלומי אחרי רצף אזעקות בגליל המערבי • דיווח: ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק, 2 נפצעו • בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה • מוקדם יותר: פצוע בינוני בפיגוע ירי בכביש 90 מצפון ליריחו • עדכונים שוטפים

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

מירי רגב, ליכוד / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

ועדות חקירה ממלכתיות תמיד הטילו אחריות אישית על ראש הממשלה?

עד כמה חריפה הביקורת שנמתחה על נתניהו בדוח מירון בהשוואה היסטורית? בדקנו ● המשרוקית של גלובס

שי אהרונוביץ׳, מנהל רשות המסים / צילום: ניב קנטור

מס דירה שלישית חוזר לשולחן: "המערכות כבר מוכנות"

לדברי מנהל רשות המסים, שי אהרונוביץ', המדינה צריכה ליצור אחידות ולהפסיק לשנות את שיעורי מיסוי הנדל"ן בתדירות גבוהה ● עוד הוא הוסיף כי צריך לחשוב על מס דירה שלישית: "מבחינתנו זה צעד נכון שיעלה בתקציב 2025"