גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

להצטרף לקרנבל: האם זה הזמן להשקעה במניות ברזילאיות?

תעודת הסל על מדד המניות הברזילאי Lyxor ETF Brazil הציגה תשואה עודפת של כ-30% מול מדד ה-MSCI העולמי מאז בחירת הנשיא בחודש שעבר, ויש עדיין סיבה לשמור על האופטימיות ● למרות העלייה האחרונה, המניות הברזילאיות עדיין זולות יחסית לממוצע ההיסטורי, חרף צפי לצמיחה בשיעור גבוה מהממוצע בשווקים המתעוררים ● מדריך השקעה במניות

ז'איר בוסונארו /צילום: רויטרס, Pilar Olivares
ז'איר בוסונארו /צילום: רויטרס, Pilar Olivares

מדד שוק המניות הברזילאי IBOVESPA עלה בכ-11.4% בחודש האחרון, על רקע הבחירות לנשיאות במדינה - עלייה הבולטת לעומת המגמה השלילית בשווקים העולמיים באוקטובר (מדד MSCI World Index העולמי ירד ב-6.6% ו-S&P 500 ירד ב-6.4%). העליות בשוק הברזילאי משקפות את ציפיות המשקיעים לעידוד צמיחה בכלכלת המדינה ולמלחמה בפשע ובשחיתות מצד הנשיא הנבחר ז'איר בולסונארו. מינויו של הכלכלן המכובד פאולו גוודס לתפקיד יועץ כלכלי ראשי, וההכרזות על הכוונה להפריט חברות ציבוריות רבות - הוסיפו גם הם להתלהבות.

שוקי המניות הברזילאיים אטרקטיביים בבסיסם, לאור השיפור הצפוי במינהל הפוליטי והכלכלי במדינה, תמחור נמוך יחסית של המניות והשלב הנוכחי של המחזור הכלכלי העולמי. בפרט, יש לשים לב לרמות מדוכאות של השקעות זרות ישירות בברזיל; מכפיליי רווח שהם עדיין נמוכים על בסיס יחסי; וחשיפה גבוהה של בורסת ברזיל לתחומי הסחורות (שנהנים מסורתית מביצועי יתר בשלב המתקדם של המחזור הכלכלי).

ברזיל סובלת זה שנים רבות משחיתות משתוללת, שהובילה נשיאים קודמים לכלא, ומרמת פשע גבוהה מאוד בערים הגדולות - גורמים שפגעו בסנטימנט המשקיעים הזרים כלפי כלכלתה. מניתוח נתונים שפורסמו על ידי Banco de Brasil עולה כי ההשקעות הישירות הזרות בברזיל ב-12 החודשים האחרונים הסתכמו בכ-70 מיליארד דולר, ירידה של כ-20% לעומת התקופה המקבילה, והרמה הנמוכה מאז 2010. הבנק העולמי דירג את ברזיל במקום ה-125 מתוך 190 מדינות לפי פרמטר של קלות עשיית עסקים. הפוטנציאל למלחמה בשחיתות ובפשע בהנהגתו של הנשיא החדש עשוי לשפר את התחרותיות ארוכת הטווח של ברזיל ולהקל על הסביבה העסקית ובכך לעודד השקעות זרות.

למרות העלייה האחרונה, המניות הברזילאיות עדיין זולות יחסית לממוצע ההיסטורי, חרף צפי לצמיחה בשיעור גבוה מהממוצע בשווקים המתעוררים. מדד IBOVESPA נסחר היום במכפיל רווח עתידי של 10.9, לעומת ממוצע היסטורי של שלוש שנים של 11.9 ומכפיל רווח חזוי של 13.0 לפני שנה. רווחי החברות המרכיבות את המדד הברזילאי צפויים לצמוח בשיעור של 9.9% ב-12 החודשים הקרובים, לעומת ירידה צפויה ברווח של 14.9% עבור מדד MSCI Emerging Markets.

מדד IBOVESPA הוא בעל חשיפה מהותית לשוק הסחורות (נפט, כרייה, ייעור וכו'), המהוות נתח של כ-32% ממשקל המדד. חברות בקבוצה זו כוללות את מובילת הכרייה Vale (כ-13.9% מהמדד) ואת חברת הנפט הלאומית Petrobras (כ-10.8% מהמדד). החשיפה לסחורות יכולה להיות אטרקטיבית ביותר בשלבים המאוחרים של המחזור הכלכלי. מחירי הסחורות מתאפיינים בדרך כלל בעלייה חדה בתקופות של ציפיות אינפלציוניות עולות. נכסים אלה הם בעלי קורלציה נמוכה עם שוק המניות.

סקטור נוסף בעל משק גבוה במדד הוא סקטור הפיננסים, המהווה נתח גדול של כ-31.3%. רשימת הגופים הפיננסיים במדד מונה את שני הבנקים הגדולים בברזיל - Itau Unibanco ו-Banco Bradesco. חברות תעשייה ובריאות מהוות משקל נמוך במיוחד במדד של 5.3% ו-1.6%, בהתאמה. המשקל הגבוה בחברות פיננסים במדד יוביל להשפעה גבוהה יותר של שיפור בצמיחה בכלכלה המקומית.

מדד בווספה

חשיפה לברזיל

משקיעים המעוניינים בחשיפה לשווקים בברזיל יכולים לבחור בין שתי תעודות: Lyxor Brazil IBOVESPA (סימול: RIO FP) של Lyxor ו-iShares MSCI Brazil ETF (סימול: EWZ) של בלקרוק.

Lyxor ETF Brazil: תעודת זהות

ההבדלים העיקריים בין שתי התעודות הם בין מדד היחוס ומטבע: המניות ב-RIO FP שייכות למדד המקומי IBOVESPA, ו-EWZ מחזיקה במניות המרכיבות את מדד MSCI Brazil. בנוסף, תעודת סל RIO FP נסחרת באירו ו-EWZ בדולרים. מתחילת השנה, הציגה RIO FP תשואה כוללת של 8.8% מול 4.5% ב-EWZ. תעודת EWZ גדולה משמעותית והיקף נכסיה המנוהלים הוא כ 7.2 מיליארד דולר לעומת 237 מיליון דולר ב-RIO FP. במונחי דמי הניהול, EWZ מעט יותר זולה מ-RIO FP,62 נקודות בסיס ו-65 נקודות בסיס, בהתאמה. שתי התעודות מחזיקות מספר שונה של מניות, RIO FP מחזיקה כיום 60 ו-EWZ מחזיקה 49 מניות. תעודת RIO FP הושקה בינואר 2007 ו-EWZ ביולי 2000.

הכותבים הם מנכ"לית משותפת ואנליסט בבית ההשקעות אופנהיימר. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

עוד כתבות

אפליקציות ה־Wellness / צילום ואיור: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

הדרך אל האושר עוברת בחנות האפליקציות

הן נגישות, קלות לשימוש, עונות על צרכים והולמות את רוח התקופה. אפליקציות ה־Wellness לשיפור הבריאות ולמניעת מחלות תופסות את החלל שהותירו מערכות הבריאות והגורואים • כתבתנו חקרה, התנסתה ומדווחת ● בואו נדבר על אושר, פרויקט מיוחד 

סניף דיסקונט מרכנתיל / צילום: שלומי יוסף, גלובס

הקשר האוסטרלי: פרשת העלמות מס חדשה קמה לתחייה ומגיעה עד לפתחו של בנק דיסקונט

העסקים של משפחת בינטר מסידני קרסו והובילו לפרשה שצריכה להטריד גם את בנק דיסקונט • "גלובס" בעקבות החקירות, ההלשנות, המסמכים, השמות הבדויים, והשאלה: איך מערכת הבנקאות הישראלית מסתבכת שוב בפרשות חובקות עולם של העלמות מסים ● תחקיר גלובס

תיירים על חופי אבו דבי, איחוד האמירויות / צילום: Kamran Jebreili, AP

בקרוב: גוף ממשלתי לאיתור שת"פים והשקעות מהאמירויות יפתח סניף בת"א

מדובר במשרד בינלאומי ראשון של משרד ההשקעות באבו דאבי (ADIO), גוף ממשלתי של הנסיכות העוסק בחיפוש שיתופי פעולה והשקעות ● על פתיחת המשרד הוחלט בעקבות מגעים עם Invest in Israel במשרד הכלכלה והתעשייה ועם עוד גופים ישראליים תוך מיקוד בתחומי חדשנות וטכנולוגיה

לירן אבישר-בן חורין / צילום: רפי קוץ, גלובס

"שוק הסלולר מוטה מחיר בצורה לא בריאה": מנכ"לית משרד התקשורת בראיון ראשון

בתקופה הקצרה שלירן אבישר-בן חורין מנהלת את משרד התקשורת היא כבר הספיקה להוציא מכרז לדור החמישי בסלולר, לטפל במיזוג סלקום-גולן ולאשר את מתווה הסיבים ● בראיון ראשון בתפקיד היא מספרת כיצד הם רואים את מפת התקשורת העתידית, ועל מה הצרכן הישראלי צריך ללמוד להסתכל

ד"ר טל בן שחר / צילום: Laura Pedrick

ד"ר טל בן שחר: "לא נולדתי מאושר - אבל אני עובד על זה"

ד"ר טל בן שחר, מייסד האקדמיה ללימודי אושר, אומר שאושר הוא כמו יופי: "אי אפשר להגדיר אותו, אבל יודעים כשהוא שם"

עמק יזרעאל. יישובים בפריפריה זכו פחות בקרקעות   / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

צדק חלוקתי בגבולות המוניציפליים? המחקר שמגלה שזה קורה בעיקר במרכז הארץ, ובעיקר ליהודים

מחקר חדש בדק יותר מ-90 החלטות של ועדות הגבולות בין השנים 2003 ל-2016 • אף שמטרתן הייתה להעביר שטחים לרשויות חלשות - רוב המרוויחות הן רשויות יהודיות במרכז, שהיו מקורבות לשר הפנים באותה עת

הנקראות של תש״פ - מנויי גלובס / אילוסטרציה: אפרת לוי, גלובס

עדי קייזמן ואדם נוימן, המסלול לאקזיט והמלחמה בקורונה: 10 הכתבות שהכי אהבתם השנה

לאן נסעו העשירים כשהשמיים היו סגורים ● איך נראים החיים החדשים של אדם נוימן ● איך יראו החיים ביום שאחרי הקורונה ● איך הופכים פרויקט גמר במכללה לאקזיט שך 450 מיליון דולר ● ועוד שש כתבות שהכי אהבתם השנה

שירבו זכויותינו כרימון. כמה יהודים באמת יש בעולם / עיצוב: טלי בוגדנובסקי , גלובס

ערב ראש השנה: כמה יהודים באמת יש בעולם?

אלוהים הבטיח שעם ישראל "לא ייספר מרוב", אבל הססטיסטיקאים מתעקשים לנסות • כמו כל שאלה סטטיסטית, התשובה תלויה בהגדרה • קראנו את האומדנים העדכניים בעין ביקורתית והשתדלנו להיזהר ממסקנות כוזבות

פרופ’ ענבל גושן / צילום: נתי שוחט, פלאש 90

תאי המוח שמחליטים מה נזכור גם בעוד שנים

לאורך שנים חוקרי זיכרון ביטלו את תפקידם של תאים מסוימים במוח בתיוק זיכרונות • פרופ' ענבל גושן מגלה אותם מחדש

ד”ר חיים זיכרמן / צילום: איל יצהר, גלובס

"ההסללה של החרדים לערים נפרדות הייתה טעות"

מצוקת הדיור של הציבור החרדי לא תיפתר בקדנציה הזאת, אף שנציגי הציבור ממלאים את התפקידים הבכירים בתחום הנדל"ן, כך סבור ד"ר חיים זיכרמן, ראש בית הספר לנדל"ן בקריה האקדמית אונו

השף רן שמואלי, מסעדת קלארו / צילום: אביב חופי

"שילמתי 2,000 שקל וארוחת החג לא הגיעה": הכשל הלוגיסטי של הקייטרינג של השף רן שמואלי

עשרות הזמנות של ארוחות חג מחברת הקייטרינג של הבעלים של מסעדת קלארו לא הגיעו ליעדן גם לאחר יממה של המתנה, הזמנות אחרות סופקו אחרי חצות בלילה ● זהר שמואלי: "אני לא מסתתרת, היה כאן כשל לוגיסטי. אני מתחייבת שכולם יקבלו פיצוי"

פרופ’ יורם לס / צילום: איל יצהר, גלובס

"טענה כוזבת בדבר אונס ילדות": אלן דרשוביץ תובע את פרופ' יורם לס ואת רדיו 103FM

לס אמר במסגרת תוכניתו כי דרשוביץ "הודה במו פיו שהוא אנס קטינות" ● דרשוביץ תובע את התחנה ואת לס בסכום של 4 מיליון שקל  ●  "פרופ' דרשוביץ מעולם לא אנס אף אחת. לא ילדה ולא אישה. לא הקשורה לאפשטיין ולא בכלל" ●  103FM: "דרשוביץ לא פנה אלינו לפני שהגיש את תביעת ההשתקה"

דירה ברחוב ציפורי, בין שכונות שערי חסד ונחלאות / צילום: אנגלו סכסון ירושלים

הקונה מניו יורק, הסיור הווירטואלי והמחיר שקפץ ב-20% בחמש שנים

דופלקס בן 5.5 חדרים בירושלים נמכר ב-6 מיליון שקל בתוך כשלושה שבועות

וואן ונדרבילט. שוק של שוכרים  / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

מגדל המשרדים מעל גרנד סנטרל במנהטן נחנך בעיתוי גרוע

בניין One Vanderbilt של חברת SL Green נבנה בעלות של 3 מיליארד דולר וכעת יצטרך להתמודד עם אתגרים קשים באכלוס

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

נעילה שלילית בוול סטריט; הנאסד"ק ירד בכ-1%

טראמפ צפוי לחתום ביום ראשון על צו שיאסור הורדות של וויצ'ט וטיקטוק בארה"ב  ● בורסות אסיה רשמו בעיקר עליות בעקבות המשך התחזקותו של היואן הסיני ביחס לדולר

עמית בן דב / צילום: איל יצהר, גלובס

הסיפור שהתחיל בשרטוט על מפית בבית קפה ונגמר (בינתיים) בגיוס לפי שווי של 2 מיליארד דולר

עמית בן דב חלם להיות ג'ימי הנדריקס הבא, וגם לתפקיד הראשון בהייטק התגלגל בעקבות החלום להשתלב בעסקי הבידור ● בגיל 50 הוא החליט להקים סטארט-אפ ראשון, שמנתח שיחות של אנשי מכירות ומספק להם המלצות ● היעד: להיות ה"טסלה של עולם המכירות"

הנקראות של תש״פ - המשרוקית / צילום: אפרת לוי, גלובס

מהשכר של נתניהו ועד תמלוגי הגז: בדיקות המשרוקית הכי נצפות השנה

כמה מובטלים באמת יש בישראל ולמי כדאי להאמין? ● השכר הפנטסטי של נתניהו, או: איך יוצרים אחיזת עיניים ● כמה מכספי הגז באמת הגיעו עד היום לציבור ● האם מתנהלת נגד גנץ חקירה על קבלת 50 מיליון שקל בלי מכרז? ● ועוד שש כתבות שהכי אהבתם השנה

מייסדי Next Insurance אלון חורי, גיא גולדשטיין ונסים טפירו/ צילום:יחצ

בלומברג: נקסט אינשורנס במגעים לגייס הון לפי שווי של 2.25 מיליארד ד'

חברת האינשורטק הישראלית גייסה לפני כשנה השווח הנמוך בכמחצית ● מי שמנהלת מגעים להוביל את סבב הגיוס היא קרן ההשקעות של חברת גוגל ● בנקסט אינשורנס ובגוגל סירבו להגיב

וולוו V60 קרוס-קאונטרי / צילום: יח"צ

שגרירת שבדיה: וולוו V60 לא קולנית ולא מוחצנת

גרסת הקרוס קאונטרי של ה-S60 מציעה שילוב ייחודי בישראל בין תצורת סטיישן מרווחת, הנעה כפולה, ומרווח גחון נכבד ● אין לה נוכחות כמו לדגמי קרוס-אובר אבל היא מאוזנת, תרבותית ואידיאלית למסעות לאיקאה

הנקראות של תש"פ - המשבר האקולוגי / עיצוב: אפרת לוי, גלובס

8 כתבות המשבר האקולוגי הנצפות ביותר של השנה

מה המשמעות של עוד כמה מעלות חום ● המחיר האקולוגי של ההתמכרות לבגדים ●  הקורקינט הוא יותר מזהם ממה שחושבים ● איך עדיין אפשר לבלום את משבר האקלים ● ועוד ארבע כתבות שהכי אהבתם השנה