גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

דעה: מה כדאי לדעת על השקעה בימי קורונה

מה ההסתברות להמשך הירידות בשווקים, לכניסת המשק והכלכלה הגלובלית כולה למיתון, או לחלופין שהעולם יחזור לפעילות כלכלית סדירה תוך שבועיים, חודש, רבעון?

הבורסה בתל אביב נצבעת באדום בצל הקורונה / צילום: טלי בוגדנובסקי , גלובס
הבורסה בתל אביב נצבעת באדום בצל הקורונה / צילום: טלי בוגדנובסקי , גלובס

וירוס הקורונה הכניס לשווקים רמה גבוהה מאוד של אי-ודאות - בריאותית, חברתית וכלכלית. היינו שמחים אם מישהו היה מגלה לנו איך לנהל את השקעותינו בתוך המהומה; לדעת מה ההסתברות להמשך הירידות בשווקים, לכניסת המשק והכלכלה הגלובלית כולה למיתון, או לחלופין שהעולם יחזור לפעילות כלכלית סדירה תוך שבועיים, חודש, רבעון?

למרות שזה מה שהיינו רוצים ורוצות, כולנו יודעים שאי אפשר לדעת. טרם חווינו אירוע דומה בתנאים השוררים היום ואין לנו עדיין היכרות מספקת עם הנגיף הספציפי, כדי לתת תשובות ברורות לשאלות המטרידות את כולנו. למרות זאת אנחנו בהחלט יכולים לבחון את המבנה וההרכב של תיק ההשקעות ולוודא שהוא מפוזר היטב בין מכשירי השקעה, הנותנים מענה טוב בכל תסריט שאינו לקוח מסרט אימה הוליוודי.

אם נבחן את ההתנהגות של מכשירי השקעה המאפיינים כל תיק השקעות, נמצא דפוס התנהגות חוזר בתקופת משבר. בכניסה למשבר שוק המניות יורד בחדות, בעוד ששוק האג"ח הממשלתיות (מרכיב ההשקעה הבטוח ביותר במרבית תיקי ההשקעה) עולה; שוק האג"ח הקונצרניות נוטה בשלב ראשון להתנהג כמו מניות, אבל בתוך המשבר בדרך כלל נוצרת הבחנה הולכת וגדלה בין דרגות הסיכון של החברות השונות, כשהתשואות של המסוכנות מביניהן חריגות כלפי למעלה (מצדיקות השקעה רק עם פיצוי לסיכון בצורת תוספת תשואה משמעותית), לבין החברות הבטוחות יותר, שיתנהגו יותר ויותר כמו אג"ח ממשלתיות.

היציאה מהמשבר אינה תמונת ראי, התהליך מורכב יותר ומושפע ממגוון גורמים. ביציאה מהמשבר ניתן לצפות ששוק המניות יעלה בחדות במשך מספר ימי מסחר דינמיים במיוחד, כך שמי שלא יהיה בשוק - יפסיד את היפוך המגמה. שוק האג"ח הממשלתיות עשוי להגיב בחדות, אבל סביר יותר, בהינתן סביבת הריבית, שתגובתו תהיה הדרגתית יותר ואימפולסיבית פחות. שוק הקונצרניות צפוי להיות סלקטיבי יותר מהקטגוריות האחרות.

הסובלים העיקריים - תיירות ופצלי שמן

אם נבחן אפיקים ספציפיים נראה שהמשבר מאיץ תהליכים שליוו אותנו על אש קטנה תקופה די ממושכת כגון: המעבר לעבודה מהבית, המעבר מקנייה פיזית לאלקטרונית, תעשיות המשחקים והמדיה. אפילו המגמה של הנשיא טראמפ להחזיר את הייצור לארה"ב, שמשמעה הגדלת האוטומציה בקווי הייצור והפחתת ההישענות על ידיים עובדות לא מיומנות, עשויה להתגבר ככל שהמשבר יתמשך.

תחומים שיש לבחון באופן שונה הם התעופה והמלונאות שהם תלויי תיירות. תחומים אלו חוו בלימת חירום לאחר תקופה ממושכת של גאות. כולנו, מסין ועד טימבוקטו, טיילנו יותר עד לפני שבוע. הענפים הללו חשופים למשבר הנוכחי יותר מכל תחום אחר, ומידת החשיפה תלויה בראש וראשונה בחבילות הסיוע שיינתנו לענקים בתחום, אבל גם לעסקים הקטנים בו. עם שוך הסערה, יש להניח שנראה כאן התאוששות מהירה של העסקים שישרדו, ובהעדר חסמים משמעותיים - שחקנים חדשים יחליפו את אלו שלא שרדו. 

המגמות המטרידות ביותר את עולם ההשקעות הגלובלי כיום הן: עצירת הצמיחה והירידה בפעילות העסקית, הריבית הנמוכה והחשש מעודף מינוף שעשוי להוביל לפשיטות רגל (בעיקר בארה"ב שם רמות המינוף של חברות גבוהות יחסית). הדאגה מהשפעת המשתנים הללו על המערכת הפיננסית הביאה לירידה חדה של המניות בתחום.

לחיוב יש לומר שמשקי הבית האמריקאים פחות ממונפים מבעבר וכי המערכת הפיננסית הגלובלית נכנסת למשבר במצב הרבה יותר טוב מאשר בעבר. הירידה במחירי הנפט מטרידה בעיקר עקב השלכותיה על תעשיית פצלי השמן האמריקאית וכן בשל השלכותיה הפוליטיות. כמובן שהיא מטרידה יותר את מי שמחזיק באיגרות חוב של חברות הפעילות בתחום, שהתזרים שלהן, לפחות בטווח הקרוב והבינוני, צפוי להיפגע.

מה שהתאים לפני המשבר הוא מה שיתאים לאחריו

היה אפשר לצפות שבימים של משבר בריאות - דווקא ענף זה יקפוץ לראש רשימת הקניות. לצערנו, התמונה מורכבת יותר. יש מעט חברות שמספקות את הציוד הספציפי הנדרש לאבחון וטיפול בחולות ובחולים. יש חברות שייהנו ממכירות של מוצרי מעטפת, החל מחומרי חיטוי וג'ל ידיים דרך משככי כאבים וחרדה. יחד עם זאת ככל שהאירוע יתמשך, להסטה החדה של תקציבי הבריאות עשויות להיות השלכות שליליות על התעשייה שאינה במוקד המשבר.

בשורה התחתונה, התשובה לשאלה מה כדאי לי אישית לעשות היום, דומה באופן מרגיז לתשובה לשאלה הזו לפני פרוץ המשבר, ובלי קשר אליו. התשובה גלומה בשאלות שרק אתם יודעים ויודעות את התשובה להן: האם ייעוד הכסף המושקע הוא לדירה, הוצאות יומיומיות, ביטוח ליום סגריר או לרווחת הנכדים. וגם מה טווח ההשקעה הצפוי, עד כמה אתם שונאי סיכון או מחפשות הרפתקאות. כשאתם מקבלים החלטות השקעה חשוב להתמקד במה אתם צריכים וצריכות, ומשם לגזור את שאר ההחלטות. 

הכותבת היא יו"ר IBI קרנות נאמנות. ל-IBI בית השקעות עשויה להיות החזקה בניירות ערך ו/או הנכסים המוזכרים בכתבה. האמור אינו מהווה תחליף לייעוץ או שיווק המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

עוד כתבות

הרמטכ"ל אביב כוכבי בביקור במפקדת "אלון" של פיקוד העורף / צילום: דובר צה"ל

למשרד הבריאות עדיין אין כלי לניהול יעיל של מערך החקירות האפידמיולוגיות

שמונה חודשים לאחר תחילת התפשטות הקורונה מצביע מבקר המדינה על שורה של כשלים בהקמת המערכת לקטיעת שרשראות ההדבקה ● בין הכשלים: מספר חוקרים נמוך ביחס לאוכלוסייה, שיטות עבודה מיושנות ומערכת ממוחשבת מסורבלת

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

בורסות וול סטריט ננעלו בירידות חדות בצל העלייה בתחלואה לשיא יומי

מדד הנאסד"ק איבד 1.6%, מדד דאו ג'ונס ירד ב-2.3%, ומדד S&P 500 נפל ב-1.9% ● מדד הפחד זינק ב-20%; הנפט צנח ב-3.6% ● מניות התעופה והקרוזים בלטו בירידות ● אנט גרופ, זרוע הפינטק של עליבאבא הסינית, תגייס 34.5 מיליארד דולר (מחוץ לארה"ב) בהנפקה הגדולה בהיסטוריה

אוהד מימון / צילום: איל יצהר, גלובס

מקס מקימה חברת פינטק שתפתח טכנולוגיות תשלום

לפי מקס, החברה "העצמאית" החדשה "תעסוק בפיתוח פתרונות תשלומים על בסיס טכנולוגיות מתקדמות (Payments As A Service), ותמזג לתוכה את פעילות החברות קרדיט גארד וכספיט, שנרכשו לאחרונה על ידי הקבוצה"

קניון MY MALL בלימסול, קפריסין / צילום: מצגת החברה

האם קרן מקטאר תסייע בהחזר עיקר החוב לנושי בסר אירופה?

דווקא בתקופת הקורונה נעשה ניסיון נוסף לממש את קניון MYMALL בקפריסין, שהוא הנכס העיקרי שהותירה חברת הנדל"ן שקרסה, ולהשיב חלק משמעותי מחוב של 100 מיליון שקל למחזיקי האג"ח

רביב צולר, מנכ"ל כיל / צילום: נטלי כהן קדוש

איי.סי.אל רוכשת חברת דשנים מיוחדים מברזיל בכ-120 מיליון דולר

השלמת הרכישה צפויה בתחילת 2021, "בכפוף להשלמת תנאי סגירה מקובלים" ● לחברה הנרכשת, פרטילאקווה, "יש יותר מ-100 מוצרים שונים והיא מציעה מגוון פתרונות למחזור חיים מלא של הצמח"

ראש המנהל האזרחי, תת אלוף רסאן עליאן / צילום: דובר צה"ל

ראש המנהל האזרחי חתם על רישיון הפעלה של חברת בזק באזור יהודה ושומרון

בזק סיפקה שירות מלא ביהודה ושומרון אבל רישיונה באזור מעולם לא הוסדר

מנכ"ל פייסבוק מארק צוקרברג / צילום: Francisco Seco, Associated Press

פייסבוק מתכוננת למקרה של תסיסה אזרחית אחרי הבחירות בארה"ב

הרשת החברתית הכינה כלים להתמודד עם התסיסה שכוללים האטת ההפצה של פוסטים מסוימים, ושינוי הזנת החדשות למשתמשים

איכון סלולרי / אילוסטרציה: שאטרסטוק

מבקר המדינה על איכוני השב"כ: צריך למצוא חלופה אזרחית

המבקר משבח את מאמצי הארגון לשמירה על פרטיות האזרחים, אך מציין כי בפועל שיעור האנשים שהתבררו כחולים מבין אלו שאותרו בידי השב"כ ונשלחו לבידוד, עומד על 4.6% בלבד ● כחלופה לאיכונים, המבקר ממליץ לחזק את מערך החקירות האפידמיולוגיות באמצעות תישאול

צחי גולן, יעל סלומון ועדי קין קרני, בועידת ישראל לנדל"ן / צילום: איל יצהר, גלובס

מנהלת אגף המטרו במינהל התכנון: "בלי המטרו מטרופולין גוש דן יקרוס"

יעל סלומון, מנהלת אגף מטרו במינהל התכנון, אמרה בוועידת ישראל לנדל"ן של "גלובס" כי בלי המטרו לא יהיה פתרון תחבורתי הולם למטרופולין גוש דן הגדל ● גם ערן כהן, מנכ"ל בומברדייה, טען כי עקב המצב התחבורתי בישראל, לא ניתן לוותר על המטרו

מיטל טויסטר-רוזנטל / צילום: איל יצהר, גלובס

"אין ספק שיש משבר דיור חריף, והקורונה החריפה אותו"

כך אמרה עו"ד מיטל טויסטר-רוזנטל, שותפה במשרד עפר טויסטר ושות' בפאנל שכותרתו "בפתח עשור של מגה התחדשות עירונית" שנערך במסגרת ועידת גלובס לנדל"ן

ישיבת בני עקיבא בכפר מימון / צילום: יודקה

בני עקיבא תובעים מיליון שקל פיצוי מתאגיד השידור: "תחקיר רווי טעויות ומסגור שקרי"

מרכז ישיבות בני עקיבא ומנכ"לה, אלחנן גלט, הגישו תביעה נגד תאגיד השידור הציבורי זאת לאחר כתבת תחקיר שפרסם בחודש אוגוסט ● בתחקיר נטען כי בישיבות "מעדיפים לבצע עסקאות נדל"ן על חשבון רווחת התלמידים" ● כאן חדשות: "נתייחס לטענות בבית המשפט"

חיסון נגד שפעת.  / צילום: רויטרס

מבקר המדינה: הקופות ומשרד הבריאות לא נערכו כראוי לחלוקת החיסונים לשפעת

דוח מבקר המדינה לעניין "רפואת קהילה בעת מגפה" קובע כי אף שישראל הזמינה 3.4 מיליון חיסונים נגד שפעת, משרד הבריאות לא נערך כמו שצריך לחלוקתם ● בין הכשלים: מחסור בכוח אדם, אי קביעת קריטריונים לאוכלוסיות מעודפות לקבלת החיסון וחוסר בהסדרת התנאים הפיזיים לשמירת בטיחות המטפלים והמטופלים

מארגן קבוצות הרכישה אלדד פרי  / צילום: איל יצהר, גלובס

איגוד חברות האשראי מבקש להצטרף להליך חדלות הפירעון של אלדד פרי

זאת לאור החשש שלו, כי באם בית המשפט יכריע שקרן אקספו, שליוותה את הפרויקטים של פרי בסכום כולל של כ-200 מיליון שקל, אינה נושה מובטח - הדבר עלול להשפיע על כלל הענף

עמדה של עליפיי בשנחאי. מתווכת בין לקוחות למוסדות פיננסיים / צילום: Aly Song, רויטרס

ההנפקה הראשונית הגדולה אי פעם: אנט גרופ, זרוע הפינטק של עליבאבא, תגייס 34.5 מיליארד דולר

חברת הפינטק הסינית, שייסד ג‘ק מא, צפויה לגייס לפחות 34 מיליארד דולר בבורסות בהונג קונג ושנחאי ● החברה הודיעה כי מחיר המניה בהנפקה יעמוד על 10.2 דולרים, מה שייתן לאנט גרופ שווי שוק של 313 מיליארד דולר כבר בהנפקה

בצלאל סמוטריץ’ / צילום: רפי קוץ

מירי רגב חשפה בועידת "גלובס" כי תתנגד לתוכנית המטרו ועוררה את זעמו של בצלאל סמוטריץ': "כבר לא יכול לשתוק"

במסגרת ועידת ישראל לנדל"ן של "גלובס", הכריזה שרת התחבורה במפתיע כי היא מתנגדת לתוכנית המטרו בגוש דן ● דבריה הובילו את השר הקודם לשבור שתיקה: "מדובר באמירה פופוליסטית ומופרכת" ● עקב דבריו, השניים החלו להתקוטט בטוויטר

עדיאל שמרון ומירי רגב / צילום: איל יצהר, אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

מה עשה הנגיף לשוק? ועידת ישראל לנדל"ן של גלובס

המגפה הכתה קשות בענפי הנדל"ן המסחרי, המשרדים והמלונאות, ועדיין מוקדם לקבוע מה יהיו ההשפעות ארוכות הטווח על התחום ● בוועידה השנתית של "גלובס" שהתקיימה אונליין השתתפו השרה מירי רגב, מנהל רמ"י היוצא עדיאל שמרון ובכירי ענף נוספים לדיון באתגרים ובצעדים שמחכים להכרעה

מסעדנים ובעלי ברים במרסיי יוצאים בהמוניהם בתהלוכת הפגנה נגד הממשלה שהכריזה לסגור את עסקיהם / צילום: Daniel Cole, Associated Press

הקורונה שוב משתוללת באירופה: אם לא יצליחו לבלום השבוע את המגפה, הסגר השני בלתי נמנע

מספר המאומתים ביבשת ממשיך לעלות, ובניגוד לגל הראשון שהיה ממוקד במספר אזורים מצומצם - הפעם הנגיף מתפרץ באלפי מוקדים ביבשת ● בינתיים הממשלות עושות כל שביכולתן כדי למנוע סגר נוסף, אך לא בטוח שיוכלו לעמוד בכך לאורך זמן

ראול סרוגו, נשיא התאחדות הקבלנים בוני הארץ / צילום: איל יצהר, גלובס

"מחירי הדיור יזנקו אבל לא ב-2021. קבלנים לא יצליחו לשרוד סגר שלישי"

בוועידת ישראל לנדל"ן של "גלובס" נשיא התאחדות בוני הארץ ראול סרוגו קרא לממשלה לאפשר לחברות בנייה רב-לאומיות לעבוד רק במשותף עם חברות ישראליות ● "30 מיליארד דולר ברחו מישראל לסין – זה הזמן לכחול לבן"

ג'ו ביידן ובנו האנטר / צילום: Jonathan Ernst, רויטרס

מרוסיה באהבה? הדגלים האדומים מעל פרשת המחשב של בנו של ביידן

בתחילת החודש פורסמה כתבה מרעישה ב"ניו יורק פוסט": העיתון השיג עדויות שמוכיחות לכאורה שבעוד שאביו כיהן כסגן נשיא, הוא נפגש איתו ועם ואיש עסקים אוקראיני ● רועי צינמן, לשעבר מפקד באמ"ן אומר כי הפרסום מעלה סימני שאלה באשר למעורבות רוסית בהשגת והפצת החומרים ● האזינו

ארקיע / צילום: יחצ

לאור הביקוש הרב: ארקיע מקדימה את מועד השקת הקו לאמירויות

בדובאי אין חובת בידוד בהלוך והנכנסים לישראל פטורים מבידוד משום שאיחוד האמירויות מוגדרת כמדינה ירוקה