גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

שמונה פעולות בסיסיות להגנה על תיק ההשקעות בשוק דובי

שוק דובי עשוי להיות כואב עבור משקיעים רבים - בעיקר כאלה המאמינים בהשקעה לטווח ארוך, ופשוט לא מוכרים מניות לעולם ● ובכל זאת, ניתן לבצע כמה פעולות פשוטות במטרה להגן על ערך ההשקעה במהלך שוק כזה - ואולי אפילו להרוויח

בורסת ניו יורק / צילום: Lucas Jackson , רויטרס
בורסת ניו יורק / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

שוקי מניות גדולים ברחבי העולם רשמו בשבועות האחרונים ירידות חדות, ועברו רשמית למצב של "שוק דובי" - המוגדר כשוק שנרשמה בו ירידה של 20% מהשיא.

מדד מניות נאסד"ק עמד לפני כחודש על סף ה-10,000 נקודות - ומאז צנח, כמעט ברציפות, ל-6,860 נקודות - ירידה של כ-30%. מדד S&P 500, שעמד לפני כחודש על סף של 3,400 נקודות, צנח מאז בכ-34% כל הדרך ל-2,237 נקודות.

מדד המניות-1

בבורסת תל אביב, לאחר שנים רבות שבהן מדדי המניות המובילים פיגרו הרחק מאחור בהשוואה למדדים המובילים בארה"ב, נראה היה כי מתחיל מהלך של "סגירת פערים" בתחילת השנה, ומדד ת"א-35 אף טיפס לשיא חדש בפברואר. ואולם, התפרצות נגיף הקורונה בעולם ובישראל הפילה גם את השוק המקומי - ות"א-35 צנח ביותר מ-30% בתוך חמישה שבועות.

ב-80 השנים האחרונות, השוק הדובי הממוצע נמשך כ-15 חודשים וגרם לירידה ממוצעת של קצת יותר מ-30% במחירי המניות בוול סטריט. עם זאת, מאז 1940, יותר ממחצית מהשווקים הדוביים נמשכו פחות משנה. כך שגם במקרה האופטימי והקצר יותר, עלולה החולשה בשווקים להימשך עוד כמה חודשים טובים.

לקח לנאסד"ק 15 שנה לחזור לשיא

השוק הדובי שהתחיל בוול סטריט במרץ 2000, כשמדד נאסד"ק הגיע לשיא מקומי של 5,100 נקודות, בשיאה של בועת מניות הטכנולוגיה - נמשך יותר משנתיים והסתיים ביולי 2002, כשהנאסד"ק מאבד כמעט 80% מערכו. מדד נאסד"ק, אגב, חזר לשיאו הקודם רק במהלך 2015 - כלומר, כ-15 שנים לאחר תחילת הנפילות. 

שוק דובי, לפיכך, יכול בהחלט להיות לא נעים וכואב עבור משקיעים רבים, בעיקר אלה המאמינים בהשקעה לטווח ארוך, ופשוט לא מוכרים מניות לעולם (כמו המשקיע האגדי וורן באפט, שממש מחכה למשברים כאלה כדי לרכוש מניות בזול). משקיע כזה חייב להרגיל את עצמו לא להתרגש ולכאוב, אלא להמתין בסבלנות לבואם של השוורים (והם מגיעים לבסוף), גם אם הוא רואה את ערך התיק שלו נשחק ב-30%-40% או יותר.

אגב, בדרך כלל, במהלך המעבר משוק שורי לשוק דובי נרשמים שלושה גלי ירידות גדולים, וביניהם "תיקונים" חדים וקצרים כלפי מעלה של מדדי המניות. אף אחד כמובן אינו יודע איפה נמצאת התחתית, אבל בהחלט ייתכן כי הצניחה של השבועות האחרונים היתה גל הירידה הראשון במעבר לשוק דובי.

לפיכך, ייתכן כי מתישהו המדדים יבצעו "ראלי" - תיקון ראשוני למעלה, ולאחריו יגיע גל הירידות השני. מניות שירדו ב-50%-60% בגל הראשון, עשויות לעלות בשיעורים של 20% ויותר בתיקון הראשון למעלה, ולאחר מכן לרדת בעוד עשרות אחוזים בגל השני.

איך להגן על ערך ההשקעות

ניתן לבצע כמה פעולות פשוטות במהלך השוק דובי, במטרה להגן על ערך ההשקעה - ואולי גם להרוויח.

1. צמצמו החזקות במניות.

זהו הדבר הראשוני והפשוט ביותר שאפשר לעשות. הגדילו את ההחזקה במזומן ובאיגרות חוב ממשלתיות לטווחים קצרים (האג"ח הארוכות יכולות לצנוח בשיעורים חדים, כפי שקרה בשבועות האחרונים). בימים כאלה, המזומן הוא "המלך", ומה שנראה כיום זול - יכול להיות הרבה יותר זול בעוד כמה שבועות או חודשים.

2. רכשו קרנות סל שעולות בשוק יורד.

בשוק ההון הישראלי קיימות כמה קרנות כאלה, שהניבו למחזיקים בהן תשואה תלת-ספרתית (יותר מ-100%) בשבועות האחרונים.

3.  דאגו שחלק ניכר מהתיק יושקע במגזרים דפנסיביים.

מגזרי מניות הנחשבים ל"דפנסיביים" בתקופה הנוכחית הם, למשל, חברות מזון, חברות הפועלות בתחום מוצרי הצריכה הבסיסיים, חברות המוכרות לתעשיות הביטחון, או חברות תרופות ותשתיות. עם זאת, חשוב לציין כי גם בסקטורים אלה נרשמו בוול סטריט ירידות חדות בשבוע האחרון, כך שגם אם הבטא (המתאם מול השוק) שלהם נמוך יחסית, גם הם הניבו הפסדים כבדים למשקיעים.

כך, בשבוע שעבר רשם סקטור מוצרי הצריכה הבסיסיים בוול סטריט ירידה של 5.1%, סקטור התשתיות צנח ב-10% וסקטור שירותי הבריאות ירד ב-9.3%. אמנם מדד S&P 500 רשם ירידה חדה יותר, של 15%, אבל זה לא ממש מנחם משקיע שנצמד לסקטורים אלה, ועדיין ראה את התיק שלו מניב תשואה שלילית גבוהה.

4. הקטינו החזקות במניות בעלות שווי שוק קטן יחסית.

מניות בעלות שווי שוק קטן יחסית הן תנודתיות יותר, ויורדות בשיעורים חדים יותר בשוק דובי. אמנם בהשקעות אין ביטחון של 100% באף מצב, אבל עדיף להשקיע במניות של חברות שיש להן סיכוי גבוה לצלוח את המשבר. השוק השורי יגיע בסוף - ואתם רוצים להיות שם כשזה יקרה.

5. נצלו כל "ראלי" זמני בשוק להשגת רווח מהיר.

בשוק שורי אפשר להחזיק במניות בסבלנות ולרשום רווחים של עשרות ואף מאות אחוזים בפרק זמן של כמה שנים. בשוק דובי, מנגד, צריך להתייחס בכבוד לכל אחוז רווח - ולממש רווחים הרבה יותר מהר. 

6. גוונו את ההחזקות שלכם.

אפשר, למשל, להשקיע בקרנות סל או בקרנות נאמנות המתמקדות בזהב - נכס שמספק בדרך כלל הגנה טובה בתקופה שבה הפחד שולט בשווקים. אגב, זה נכון בטווח הארוך, אבל לא בהכרח בטווח הקצר. גם הזהב רשם ירידה חדה בשבועות האחרונים. במשבר הגדול של 2008, גם הזהב "חטף" ורשם ירידה חדה בחודשים הראשונים - אבל לאחר מכן, בשנים 2009-2010, הוא סיפק תשואה עודפת משמעותית לעומת המניות. 

7. אפשר להגן על התיק באמצעות רכישת אופציות put.

אופציית פוט (אופציית מכר) היא אופציה שמחירה עולה, אם נכס הבסיס יורד. עם זאת, בעקבות הקפיצה הגדולה ברמת התנודתיות בשווקים בשבועות האחרונים, נהפכו אופציות אלה ליקרות מאוד - ובהחלט יכול להיות מצב שבו השוק ממשיך לרדת בשיעור מתון או מתייצב, ומשקיע שייקנה אופציות פוט - יפסיד את כספו.

8.  ואולי הכי חשוב: הוראות עצירת הפסד.

כדאי למשקיעים בשוק לעבוד עם הוראות לעצירת הפסד, Stop Loss, וגם עם הוראות ללקיחת רווח מתגלגלת (כלומר, להרים למעלה את ההוראה למכור אם נייר הערך עולה - Trailing Stop.

כמו שציינתי קודם, מניה, קרן סל או קרן נאמנות שצנחה ב-50% או ב-60%, יכולה לצנוח בעוד 60%-70% עד שתגיע לתחתית - וזה יכול להיות כואב מאוד. 

עוד כתבות

שליחה של "תן ביס" / צילום: שלומי יוסף, גלובס

אחרי וולט: גם תן ביס תיתן הקלות למסעדות

חבילת ההטבות של תן ביס מכוונת להעניק תמיכה מיידית למסעדות הנמצאות בסיכון הגבוה ביותר ● אותן מסעדות יקבלו הנחה של 25% בעמלות בשירות המשלוחים

מסעדנים ובעלי ברים במרסיי יוצאים בהמוניהם בתהלוכת הפגנה נגד הממשלה שהכריזה לסגור את עסקיהם / צילום: Daniel Cole, Associated Press

הקורונה שוב משתוללת באירופה: אם לא יצליחו לבלום השבוע את המגפה, הסגר השני בלתי נמנע

מספר המאומתים ביבשת ממשיך לעלות, ובניגוד לגל הראשון שהיה ממוקד במספר אזורים מצומצם - הפעם הנגיף מתפרץ באלפי מוקדים ביבשת ● בינתיים הממשלות עושות כל שביכולתן כדי למנוע סגר נוסף, אך לא בטוח שיוכלו לעמוד בכך לאורך זמן

ראש המנהל האזרחי, תת אלוף רסאן עליאן / צילום: דובר צה"ל

ראש המנהל האזרחי חתם על רישיון הפעלה של חברת בזק באזור יהודה ושומרון

בזק סיפקה שירות מלא ביהודה ושומרון אבל רישיונה באזור מעולם לא הוסדר

בורסת תל אביב / צילום: רויטרס

המסחר בבורסה בת"א ננעל בירידות בדומה לעולם; אשטרום נכסים זינקה ב-18%

מדד ת"א 35 איבד 1.19%, מדד ת"א בנקים נפל ב-1.4% ● ירידות חדות בבורסות אירופה ובמסחר בחוזים על מדדי וול סטריט ● מספר מקרי הקורונה באירופה ובארה"ב ממשיך לעלות ● אלביט מערכות תבצע מחיקה חד פעמית בהיקף של כ-60 מיליון דולר

מארגן קבוצות הרכישה אלדד פרי  / צילום: איל יצהר, גלובס

איגוד חברות האשראי מבקש להצטרף להליך חדלות הפירעון של אלדד פרי

זאת לאור החשש שלו, כי באם בית המשפט יכריע שקרן אקספו, שליוותה את הפרויקטים של פרי בסכום כולל של כ-200 מיליון שקל, אינה נושה מובטח - הדבר עלול להשפיע על כלל הענף

טראמפ בעצרת בחירות באוהיו ביום שבת / צילום: Tom Brenner, רויטרס

השבוע האחרון: כולם מחפשים את המט על לוח השחמט

שבעה ימים עד סוף עונת ההצבעה בארה"ב, ולפחות מועמד אחד, דונלד טראמפ, מתרוצץ לאורכה של ארה"ב בחיפוש אחר ניצחון בחירות דחוק, אולי דחוק מאוד ● הסקרים ונתוני הקורונה מוסיפים שלא להאיר לו פנים, אבל הוא מוסיף להאמין שיכה אותם

אוהד מימון / צילום: איל יצהר, גלובס

מקס מקימה חברת פינטק שתפתח טכנולוגיות תשלום

לפי מקס, החברה "העצמאית" החדשה "תעסוק בפיתוח פתרונות תשלומים על בסיס טכנולוגיות מתקדמות (Payments As A Service), ותמזג לתוכה את פעילות החברות קרדיט גארד וכספיט, שנרכשו לאחרונה על ידי הקבוצה"

פרופ' איתמר גרוטו / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

סערה בוועדת הכלכלה על סוגיית פתיחת הצימרים: פרופ' גרוטו נטש את הישיבה

חבר הכנסת כעס שהצימרים נשארים סגורים ואיתמר גרוטו נטש את הישיבה אחרי שהטיח בו כי הוא "חוצפן" ● הצימרים שבעליהם חיכו לדיון שיכריע את גורלם יישארו סגורים

ג'ו ביידן ובנו האנטר / צילום: Jonathan Ernst, רויטרס

מרוסיה באהבה? הדגלים האדומים מעל פרשת המחשב של בנו של ביידן

בתחילת החודש פורסמה כתבה מרעישה ב"ניו יורק פוסט": העיתון השיג עדויות שמוכיחות לכאורה שבעוד שאביו כיהן כסגן נשיא, הוא נפגש איתו ועם ואיש עסקים אוקראיני ● רועי צינמן, לשעבר מפקד באמ"ן אומר כי הפרסום מעלה סימני שאלה באשר למעורבות רוסית בהשגת והפצת החומרים ● האזינו

דובאי ממעוף הציפור / צילום: 	Aijaz Rahi, AP

שכירות של אפס דירהאם לחצי שנה: כך מנסה דובאי לפתות עסקים זרים

אחד מאזורי הסחר החופשי הגדולים באמירויות (ויש 42 אזורים כאלה שם), דובאי מולטי קומודיטיז סנטר, מציע לחברות ועסקים זרים לפתוח את העסק שלהם אצלו ● המרכז שוכן בבניין אלמס במרכז דובאי, ומשרת אלפי חברות מכל העולם בתחומים שונים ● ומי השכנים? בורסת היהלומים של דובאי

שיחת עבודה בווידיאו / צילום: שאטרסטוק

ספקיות האינטרנט בארה"ב מחזירות את תקרות הגלישה שהן השעו לרגל המגפה

ככל שיותר ויותר אמריקאים נשענים על האינטרנט הביתי כדי לעבוד וכדי ללמוד, כך ספקיות האינטרנט גוזרות פרמייה על תקרת שימוש

מארק צוקרברג בנאום באוני' ג'ורג'טאון. בניגוד לבחירות הקודמות, כעת הוא מעורב בהחלטות הנוגעות אליהן   / צילום: Nick Wass, Associated Press

איך מארק צוקרברג למד לעשות פוליטיקה

מנהיג פייסבוק לא התעניין בעבר בפוליטיקה, אך בעידן טראמפ הפך להיות יותר מעורב • אחרי שהחברה שייסד הואשמה כמפיצת על של תכנים כוזבים ובעייתיים, הוא החליט לשנות את מדיניות אי ההתערבות, להגביל פרסומות פוליטיות ולחסום פוסטים פוגעניים

האחים שלומי ויוסי אמיר, בעלי פרשמרקט / צילום: יח"צ

יינות ביתן ממשיכה להצטמק, פרשמרקט ממשיכה להתרחב: תרכוש מביתן 3 סניפים ב-47 מיליון שקל

מדובר בשני סניפים בעיר אשדוד וסניף אחד בפתח תקווה בשטח מסחרי כולל של כ-3,000 מ"ר ● פרשמרקט מציינת כי במסגרת ההסכם, התחייבה המוכרת, יינות ביתן-מגה, לאי תחרות בתחום הפעילות הנרכשת

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

בורסות וול סטריט ננעלו בירידות חדות בצל העלייה בתחלואה לשיא יומי

מדד הנאסד"ק איבד 1.6%, מדד דאו ג'ונס ירד ב-2.3%, ומדד S&P 500 נפל ב-1.9% ● מדד הפחד זינק ב-20%; הנפט צנח ב-3.6% ● מניות התעופה והקרוזים בלטו בירידות ● אנט גרופ, זרוע הפינטק של עליבאבא הסינית, תגייס 34.5 מיליארד דולר (מחוץ לארה"ב) בהנפקה הגדולה בהיסטוריה

קניון MY MALL בלימסול, קפריסין / צילום: מצגת החברה

האם קרן מקטאר תסייע בהחזר עיקר החוב לנושי בסר אירופה?

דווקא בתקופת הקורונה נעשה ניסיון נוסף לממש את קניון MYMALL בקפריסין, שהוא הנכס העיקרי שהותירה חברת הנדל"ן שקרסה, ולהשיב חלק משמעותי מחוב של 100 מיליון שקל למחזיקי האג"ח

אורי רוזן/ צילום: שלומי יוסף

דרמה בענף: קשת מפרידה כוחות מארטימדיה ומחזירה הביתה את השליטה בשיווק הפרסום הדיגיטלי

ל"גלובס" נודע כי קבוצת קשת הודיעה לרשת הפרסום הפרוגרמטית ששיווקה עבורה בחמש השנים האחרונות את תוכן הווידיאו באינטרנט של האתרים מאקו ו-N12 על רצונה לצאת מהעסקה ● בחברה לא מוכנים לוותר על המאחז החשוב, ובשבועות האחרונים מתנהלת בין הצדדים התכתבות משפטית

שליחי יאנדקס ברוסיה. החברה החלה בימים האחרונים לגייס עובדים לפיילוט בישראל   / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

ענקית הטכנולוגיה יאנדקס מרוסיה מגייסת עובדים בישראל כדי להקים שירות משלוחי מזון

החברה הרוסית שהחלה להפעיל שירותי מוניות בישראל לפני כשנתיים, מתרחבת גם לתחום משלוחי המזון ● הפיילוט צפוי לצאת לדרך כבר בימים הקרובים ויתמקד באזור תל אביב

מתקנים סולאריים של משק אנרגיה / צילום: מצגת החברה

משק אנרגיה גייסה 220 מיליון שקל בהנפקת אג"ח ייעודי למימון פרויקטים סולאריים

משק אנרגיה, בה גרעין השליטה מורכב מהארגונים הכלכליים של הקיבוצים, הבטיחה גיוס ממוסדיים בהנפקת סדרת אג"ח חדשה ● חן מלמד, מנכ"ל משק אנרגיה: "הביקושים הגבוהים שנרשמו כבר בשלב המוסדי, מעידים על הצלחת המודל שיביא ערך רב לחברה ולבעלי המניות"

אבי חימי/  צילום: יונתן בלום

לשכת עורכי הדין מקדמת רפורמה: בחינת הסמכה לפני ההתמחות

הלשכה תציע בוועדה לבחינת הליך ההסמכה שתתכנס לראשונה בשבוע הבא, כי הבחינות ייערכו בתום התואר וכתנאי להתחלת ההתמחות ● זאת, בניגוד למצב כיום שהן נערכות בתום שנה וחצי של התמחות

מנכ"ל פייסבוק מארק צוקרברג / צילום: Francisco Seco, Associated Press

פייסבוק מתכוננת למקרה של תסיסה אזרחית אחרי הבחירות בארה"ב

הרשת החברתית הכינה כלים להתמודד עם התסיסה שכוללים האטת ההפצה של פוסטים מסוימים, ושינוי הזנת החדשות למשתמשים