בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
יום המסחר בת"א ננעל במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 ירד ב-0.3% ות"א 90 הוסיף לערכו 0.1%. בלטו לחיוב מדד ת"א בנקים 5 שעלה ב-1.8% ות"א ביטוח שהוסיף לערכו כ-1%. מנגד, ת"א ביומד ירד ב-1.2%.
מחזור המסחר היה ער למדי ועמד על 2.8 מיליארד שקלים.
בלטו לחיוב מניות נקסט ויז'ן , משק אנרגיה , בית שמש , פרטנר , וסלקום .
מנגד, אלקטריאון , טבע , וואן טכנולוגיות , מבנה וסאפיינס ננעלו בירידות.
אנרג'יאן ריכזה עניין עם סיום המסחר לאחר שידווחה כי הממונה על הנפט במשרד האנרגיה והתשתיות, חן בר-יוסף, אישר היום לחברה תגלית גז טבעי ברישיון 23, זאת לאחר בחינה טכנו כלכלית ועל פי חוק הנפט. הבקשה לתגלית הוגשה לאחר שהתגלה גז טבעי במאגר "הרקולס".
16:31
בשוק המט"ח המקומי, השקל נסחר במגמה מעורבת מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל נסחר סביב 3.66 שקלים ושער האירו-שקל עומד על 3.80 שקלים.
15:19
מידרוג העלתה את דירוג האיתנות הפיננסית של איילון מ- A2.il ל- A1.il, העלאת הדירוג נובעת מהמשך יישום אסטרטגית החברה אשר הובילה, בין היתר, לשיפור משמעותי ביחס כושר הפירעון הכלכלי של החברה, לצד שיפור מהותי ועקבי ברווחיות, אשר תומכים באיתנותה ובגמישותה הפיננסית. אופק הדירוג שונה מחיובי ליציב.
15:11
חברת הפינטק נאייקס הודיעה על פרישת מערכת ניהול הדלק של OTI ב-14 מרכזי ההפצה של חברת הקמעונאות הבריטית Tesco באנגליה. לפי נאייקס, המערכת שלה הופכת את פעילות צי הדלק ליעילה וחסכונית ומבטיחה מעקב מדויק אחר צריכת הדלק. נאייקס רכשה את OTI הישראלית לפני מספר שנים ב-4.5 מיליון דולר, לאחר ש-OTI נקלעה לקשיים.
14:50
המסחר בבורסה תנודתי היום. לאחר שנסחרו בעליות, המדדים יורדים מעט כעת: ת"א 35 ות"א 90 משילים כ-0.2%. מדד הבנקים מוסיף ועולה ב-1.5%. במקביל, השקל מתחזק בכ-0.8% ונסחר ב-3.648 שקלים לדולר וב-3.81 שקלים לאירו.
גילת דיווחה לפני זמן קצר על קבלת הזמנות עבור פתרונות החברה לקישוריות בטיסה (IFC) בסך כולל של יותר מ-18 מיליון דולר. ההזמנות אלו כוללות בעיקר את פלטפורמת ה-SkyEdge של גילת, שירותים נלווים ומגברי SSPAs. ציוד התקשורת והשירותים יסופקו במהלך 12 החודשים הקרובים.
12:57
המסחר בת"א מתייצב כעת בעליות קטנות - המדדים המובילים ת"א 35 ות"א 90 יורדים ב-0.2%, מדד הבנקים עולה בכ-1.5% ונמשך על ידי מניית בנק הפועלים , הבנק הודיע הבוקר על תוכנית התייעלות במסגרתו "יפרשו מרצון" כ-700 עובדים.
מדדי האג"ח נסחרים כעת ביציבות ובשינויים קטנים. תשואת האג"ח הממשלתית לעשר שנים נסחרת ב-4.55% ותשואת האג"ח לשנתיים ב-4.23%. היציבות נרשמת גם באג"ח הקונצרניות.
12:22
המדדים המובילים שפתחו בירידות נסחרים כעת בעליות של כ-0.3%. מדד הבנקים מזנק ב-1.5% בעקבות פרסום תוכנית ההתייעלות בפועלים.
בין 125 המניות הגדולות בבורסה בולטות בעלייה נקסט ויז'ן ומשק אנרגיה . יורדות אלקטריאון , אפריקה מגורים ומספנות ישראל .
11:17
לאחר שנפתחו בירידות, מדדי הבורסה עוברים כעת לעליות - המדדים המובילים, ת"א 35 ות"א 90 עולים ב-0.4%, מדד הבנקים ב-1.5%.
היום, חברת פתרונות הצילום נקסט ויז'ן הודיעה על יעד צמיחה לשנת 2025 שיעמוד על 160 מיליון דולר, המשקפים צמיחה של 45% בהשוואה ליעד ההכנסות ל-2024.
בדיווח החברה התייחסה גם לסך ההכנסות בשנה המסתיימת כעת, שעומדות על 114.5 מיליון דולר נכון ל-29 בדצמבר ויעקפו את היעד שעודכן בחודש מאי ועמד על 110 מיליון דולר, כלומר צמיחה של 120% מההכנסות של 2023 שהסתכמו ב-52 מיליון דולר.
בשבוע שעבר דיווחה החברה על עסקה משמעותית בהיקף של כ- 17.1 מיליון דולר, ומתחילת השנה דיווחה החברה על 21 עסקאות מהותיות בהיקף כולל של 86.7 מיליון דולר.
נקסט ויז'ן הוקמה לפני כ־15 שנים והנפיקה את מניותיה בת"א ביוני 2021, בעיצומו של גל הנפקות שהביא לבורסה יותר מ־100 חברות חדשות, רובן בעלות פעילות טכנולוגיה בוסרית ומפסידה. מניותיהן של אותן חברות קרסו בדרך כלל בעשרות אחוזים, ולעיתים איבדו כמעט את כל שוויין, תוך שהן משמידות ערך עצום למשקיעים. חלקן פשטו רגל, מכרו את פעילותן או נמחקו מהבורסה.
החברה שנסחרת בשווי שוק של כ-4.7 מיליארד שקל זינקה בכ-1,000% מאז שהונפקה.
10:27
לאחר שנפתחה הבוקר בירידות קלות, כעת הבורסה יציבה והמדדים המובילים נסחרים ללא שינוי. מדד הבנקים עולה במעל 1%.
חברת הנדל"ן המניב אספן גרופ מדווחת היום כי זכתה במכרז של קריית הספורט והבילוי חיפה, להקמה והפעלה של שטחי מסחר במפלס הקרקע באצטדיון סמי עופר בחיפה. הפרויקט יכלול הקמת שטחי מסחר בהיקף של כ-7,500 מ"ר אשר ישמשו לפעילות ספורטיבית, הסעדה, מסחר ופנאי. להערכת החברה, עלות הקמת הפרויקט צפויה להסתכם בכ-23 מיליון שקל.
אספן גרופ מעדכנת במקביל כי התקשרה במזכר עקרונות עם אלקטרה קמעונאות להשכרת שטח של בין 4,000 מ"ר ל-4,700 מ"ר מהמושכר בשכירות משנה, למשך תקופת שכירות של בין 5 ל-10 שנים, בהתאם לשטחי המושכר השונים וזכויות אופציה להארכת תקופת שכירות המשנה, עד לתום תקופה של כ-25 שנים.
10:02
הבורסה נפתחה הבוקר בירידות קלות - המדדים המובילים ת"א 35 ות"א 90 יורדים ב-0.2%, מדד הבנקים עולה בכ-0.2% ונמשך על ידי מניית בנק הפועלים .
הבוקר הודיע דירקטוריון הבנק, בהמלצת הנהלת הבנק על תוכנית התייעלות המבוססת על פרישה מרצון לשנים 2028-2025. התוכנית נשענת על יעדי התוכנית האסטרטגית של הבנק, במיקוד של שיפור ביעילות התפעולית ושיפורים במודלי ההפעלה כחלק מהיערכות הבנק לשינויים המתרחשים בעולם הבנקאות.
בבנק אומרים ש"יישום תוכנית ההתייעלות צפוי להביא לקיטון מצטבר נטו בהיקף של כ-770 משרות במצבת העובדים בבנק לאורך שנות התוכנית, זאת בשים לב לצרכי איוש, תגבור ותחלופה באזורים במיקודים עסקיים".
לעובדים הקבועים שיפרשו בפרישה מוקדמת יוצעו הטבות של פנסיה מוקדמת או פיצויים מוגדלים כתלות בגיל ובוותק העובדים. קצב הפרישה בפועל יהיה באופן התומך את מימוש התוכנית האסטרטגית של הבנק ובהתאם להתקדמות המרכיבים השונים במסגרתה.
09:33
בשוק המט"ח השקל נסחר הבוקר ביציבות. שער הדולר־שקל עומד על 3.675 שקלים לדולר ו-3.83 שקלים לאירו.
בלידר שוקי הון רואים את גורמי המאקרו תומכים בהתחזקות השקל אל מתחת ל-3.6, הסיבות: הגירעון צפוי להצטמצם בשנה הבאה לרמה של 4.8% (שעדיין תחרוג מהיעד) וכן מגמת הגיוסים בהייטק תימשך.
08:09
1. שוק המניות
המסחר בבורסה צפוי להיפתח הבוקר במגמה מעורבת ויושפע במהלך היום מהמגמה בוול סטריט.
אתמול, הבורסה המקומית רשמה כבר יום שלישי של ירידות - מדד ת"א 35 ירד ב־0.2% ות"א 90 השיל מערכו כ־0.5%. בקרב המדדים הענפיים, ת"א ביומד הוביל את המגמה השלילית וירד ב־0.9%.
● איך תיראה הבורסה בתל אביב ב־2025? הפער בין כל מה שראינו עד עכשיו, לתחזית של המומחים
מניית אל על עלתה בכ־3% והשלימה עלייה של כ־20% בשבועיים האחרונים. הסיבה היא ההסלמה בחזית בין ישראל לחות'ים, שמעכבת את חזרתן של חברות תעופה זרות לישראל.
טבע עלתה ב-2.5% והשלימה זינוק של 42% בשבועיים, מאז שפרסמה את תוצאות הניסוי הקליני המוצלח.
המרוץ לרכישת ישראכרט נמשך: לאחר שקבוצת דלק הציעה ביום רביעי האחרון לרכוש את השליטה בה לפי שווי של 3.56 מיליארד שקל, העלה יום אחר כך בנק ירושלים את הצעתו לשווי של 3.8 עד 4.2 מיליארד שקל.
● 3 חברות מתחרות על ישראכרט. למה על אחת מהן לא מדברים?
חברת יוטרון , שבבעלות פימי וחיים שני, זינקה בעקבות דיווח על עסקה בהיקף של כ-40 מיליון שקל. חיים שני, מנכ"ל יוטרון, מסר "אנו עדים לצמיחה של תחום המרכזים הלוגיסטיים".
מניית אינטרנט זהב זינקה במעל 60% לאחר שדיווחה כי חתמה על מזכר הבנות לרכישת 100% מהון המניות של חברת האנרגיה הסולארית אלגרי פאואר.
● המניה שעשתה קאמבק וזו שהמריאה ב-140%. סיכום שנה בשוק ההון
המסחר באסיה נפתח הבוקר במגמה שלילית - הניקיי יורד ב-0.8%, שנגחאי ב-0.5% והנג סנג ב-0.15%, קוספי עולה ב-0.3%. בסיכום שנתי הבורסה של טאיוון זינקה השנה הכי הרבה באסיה, 28%, לעומתה זו של דרום קוריאה ירדה הכי הרבה, 8%. אנליסטים צופים שמה שיקבע את כיוון השווקים ב-2025 יהיה מדיניות המכסים של נשיא ארה"ב הנכנס וכלכלת סין.
החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים הבוקר בירידות של עד 0.2% במדדים המובילים.
אחר הצהריים יפתח בניו יורק שבוע מסחר מקוצר נוסף. ברביעי ראש השנה בארה"ב לא יתקיים מסחר.
בשישי האחרון מניות הטכנולוגיה העיבו על המסחר שננעל בירידות. אך למרות זאת, שבוע המסחר הסתיים בעליות. מדד ה-S&P 500 עלה בשבוע האחרון ב-0.7%, נאסד"ק ב-0.8% והדאו-ג'ונס ב-0.4%.
נותרו יומיים לסיום השנה ובוול סטריט כבר מסכמים שנה מצוינת, מתחילת השנה - מדד ה-S&P 500 עלה ב-25.2%, נאסד"ק זינק ב-32%, והדאו ג'ונס הוסיף 14.1%.
עתה כולם עוסקים בתחזיות ורובן אופטימיות.
אנליסט המניות של גולדמן זאקס, דיוויד קוסטין, צופה שמדד S&P 500 יגיע ל-6,500 נקודות עד סוף 2025, כ-9% יותר משער הסגירה בשישי. "זה פחות קשור להערכת שווי ויותר לצמיחת הרווחים שתכתיב את התשואות", אמר קוסטין במהלך שולחן עגול שקיימה גולדמן זאקס לשנת 2025. בבנק אוף אמריקה חולקים דעה דומה. צוות האנליסטים של הבנק פירסם יעד של 6,666 נקודות לסוף 2025, עלייה של 11.5%.
גם ההיסטוריה עומדת לצד האופטימיים: בממוצע, שווקים שוריים נמשכים יותר מחמש שנים. הראלי הנוכחי החל באוקטובר 2022 ועתה אנו נכנסים לשנה השלישית. במונטי פול בחנו את 50 השנים האחרונות ומצאו שב-73% מהשנים שלאחר שתי עליות רצופות של יותר מ-20% במדד, המדד עלה בממוצע ב-12%.
אבל לפי המשקיע הכי מנוסה בוול סטריט ישנם סימני אזהרה: בהתבסס על פעולותיו של וורן באפט בשנתיים האחרונות, נראה שהוא חושש מהבאות בוול סטריט. ברקשייר האת'וויי בניהולו, מכרה הרבה יותר מניות ממה שרכשה במשך שמונה רבעונים רצופים (מבאוקטובר 2022 ועד ספטמבר 2024). בסך הכול, מדובר במכירת מניות נטו בשווי של 166 מיליארד דולר במהלך שנתיים, מה שהעלה את מאזן המזומנים של ברקשייר האת'וויי ליותר מ-325 מיליארד דולר, הכי הרבה מזה 30 שנה.
ועוד תמרור אזהרה. ב-2001 הטביע וורן באפט, בראיון ל-Furtune את המושג "Buffett Indicator", שהוא לדידו האינדיקטור המדויק ביותר לגבי מצב השוק בכל רגע נתון. המדד הזה זינק בימים האחרונים לשיא כל הזמנים.
המדד של באפט מחלק את שווי השוק של כל המניות שנסחרות בארה"ב בתוצר הגולמי של המדינה. כאשר המדד עומד על 70%, זה אומר שהמניות במחיר מציאה, כשזה עומד על 100%, התמחור הוגן, ב-200%, "המשקיעים משחקים באש". בממוצע עומד המדד על 85%, באוקטובר 2024, המדד חצה לראשונה את רף ה-200%, ועתה, לפי האתר מונטי פול, הוא עומד על 209%, שיא כל הזמנים.
המדד לא מצביע על מועדים של ירידות, אבל להשוואה, מדד באפט הגיע ל- 144% לפני התפוצצות בועת הדוט-קום, 107% לפני משבר 2008, 166% לפני מגפת הקורונה, ו-195% לפני הירידות ב-2022. הירידות היו 49%, 57%, 34% ו-28% בהתאמה במדד ה-S&P 500 מהשיא שנקבע באותם ימים ועד לתחתית.
● בגולדמן זאקס מאמינים: המדד שישעט השנה קדימה
2. שוקי האג"ח
בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח לפדיון נסחרו במגמה מעורבת ביום ראשון. התשואה ל־10 שנים נסחרה סביב רמות הבסיס ועמדה על 4.54%. התשואה לשנתיים ירדה קלות ועמדה על 4.28%.
בבורסה לניירות ערך צופים שב-2025, ש"צרכי מימון ממשלתי של כ-100 מיליארד שקל בשנה. היקף גיוס זה מצטרף לצרכי המיחזור של מדינת ישראל בשנה הבאה העומדים על כ-60 מיליארד שקל. בנתונים אלו צפוי הלחץ מצד ההיצע של האוצר הישראלי לקיטון באופן חד ביחס לשנת 2024. הירידה הזאת לצד צפי לגידול בפעילות המשקיעים הזרים בשוק החוב הממשלתי הישראלי, על רקע ההתבהרות הגאו-פוליטית, צפויות לתמוך במחירי החוב הממשלתי ולאפשר לאוצר לשוב ולהאריך בהדרגה את משך החיים הממוצע של החוב המונפק".
עוד צופים בבורסה ש"היקף הנפקות אג"ח קונצרני יצמח ומרווחי הסיכון יוותרו נמוכים - הריבית הגבוהה במשק הישראלי אשר לא הופחתה בשנת 2024, בניגוד למגמה בארה"ב ואירופה, הפחיתו את התמריץ של החברות הציבוריות לגייס חוב ולקבע בכך ריביות גבוהות לטווחים ארוכים. ככל שהסביבה הגאו-פוליטית בישראל תשתפר, יגבר התיאבון של החברות לגייס חוב קונצרני, שלא רק למטרות מיחזור חוב, אלא לטובת ביצוע השקעות חדשות".
בשוק החוב האמריקאי, התשואות המשיכו לטפס במהלך השבוע האחרון לכל אורך העקום, כאשר התשואה ל-10 שנים עלתה ב-10 נ"ב לרמה של 4.62%, הרמה הגבוהה ביותר מזה כמעט 7 חודשים. אגב, לראשונה בהיסטוריה, אנו עדים למגמה נדירה יחסית בשוק האג"ח, כאשר מאז תחילת תהליך הפחתות הריבית של הפד במחזור הנוכחי (18/09), התשואה ל-10 שנים השלימה עלייה של כמעט 100 נ"ב בעוד שריבית הפד ירדה ב-100 נ"ב.
מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסים בבנק הפועלים, טוען שהתופעה החריגה מגיעה לאור חוסר הוודאות השורר: "השוק חושש כי המדיניות הכלכלית בה ינקוט טראמפ תוביל לאינפלציה דביקה יותר, ומכאן ריבית גבוהה יותר לאורך זמן. בנוסף, השוק חושש מעליית החוב האמריקאי - עובדה אשר הובילה לעלייה בתשואת האג"ח האמריקאי". לפי שפריר, דבר דומה התרחש ב־2016 כשטראמפ זכה לראשונה בנשיאות.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
השקל מתחזק קלות הבוקר. שער הדולר־שקל עמד על 3.68 שקלים לדולר ו-3.83 שקלים לאירו.
בלידר שוקי הון רואים את גורמי המאקרו תומכים בהתחזקות השקל אל מתחת ל-3.6, הסיבות: הגירעון צפוי להצטמצם בשנה הבאה לרמה של 4.8% (שעדיין תחרוג מהיעד) וכן מגמת הגיוסים בהייטק תימשך.
מחירי הנפט נסחרים הבוקר ביציבות, 70 דולר לחבית נפט אמריקאי ו-74 דולר לחבית נפט מסוג ברנט.
● בעל המניות השתגע: אלו הם המחירים הפרועים ביותר שראינו בוול סטריט
בשוק הקריפטו, מחיר הביטקוין נסחר הבוקר בירידה של כ-2%, 93,300 דולר, ירידה של 13% מאז השיא ששבר לפני כשבועיים, אז נסחר סביב 107 אלף דולר למטבע.
השבוע יושקו כמה קרנות נאמנות העוקבות אחר ערך הביטקוין, לאחר אישורן על ידי רשות ניירות ערך הישראלית, בתי השקעות ישראליים כגון מיטב, IBI, שוקי הון מגדל, מור, איילון, ופניקס, נמצאים בין אלו שמשיקים את הקרנות. קרנות הנאמנות המחקות ייסחרו בבורסה באופן לא רציף, לפי שעה. בעתיד לפי ההערכות בשוק יושקו קרנות סל שיעקבו אחרי מחיר הביטקוין (או המדדים הזרים שמושקעים בו) באופן רציף.
4. מאקרו
בשבוע הקרוב צפויים להתפרסם בישראל נתוני ייצוא שירותים לחודש אוקטובר ורכישות בכרטיסי אשראי בחודש נובמבר.
בארה"ב יתפרסמו מדד מחירי הבתים של קייס שילר לחודש אוקטובר ומספר דורשי העבודה השבועיים.
מודי שפריר מהפועלים מתייחס למתווה הריבית העתידי של הפד ומציין כי העלאת תחזית האינפלציה של חברי הפד, והעלייה החדה במספר חברי הפד החוששים מהפתעות כלפי מעלה באינפלציה בשנה הקרובה, נבעו בעיקר מההפתעות כלפי מעלה במדדי ספטמבר ואוקטובר, ומחששות מהעלאת המכסים ע"י ממשל טראמפ. בשורה התחתונה הוא מעריך: "העובדה כי הפד העלה בחדות את תחזית ליבת מדד ה־PCE (מדד הצריכה הפרטית) לשנת 2025, בשילוב עם תחזית לעלייה מתונה מאוד בשיעור האבטלה בסוף השנה הבאה, מגבירים דווקא את הסיכויים להפתעות 'יוניות' בשנה הקרובה".
5. תחזית
לקראת 2025, יניב פגוט סמנכ"ל הבורסה לניירות ערך צופה ששוק ההון הישראלי ישוב לרכז עניין בקרב המשקיעים.
"שיאים חדשים לפנינו", כתב פגוט לגבי השוק המקומי, "בהינתן צפי זרימת הכספים לשוק המקומי, קצב הצמיחה הכלכלי החזוי ותהליך הפחתת ריבית, ניתן להעריך בזהירות הנדרשת כי שוק המניות הישראלי בדרכו לשבור שיאים חדשים בשנת 2025".
"מדדי המניות של הבורסה מנהלים כ- 48.5 מיליארד שקל לאחר שצברו כ- 2.5 מיליארד שקל מתחילת שנת 2024. עיקר הגידול בנכסי מדדי המניות של הבורסה היתה במדד ת"א 90 אשר גייס במהלך השנה כ-2.5 מיליארד שקל ומנהל כ-12 מיליארד שקל. התנופה החדה בגיוסים למדדי המניות של הבורסה החלה בתחילת נובמבר 2024, על רקע השיפור במצב הביטחוני".
"בשנתיים האחרונות, מדד S&P 500 היה ברירת המחדל המנייתית של המשקיעים המקומיים. אבל נוכח השינוי המסתמן בסביבה הגאו-פוליטית והכלכלית בישראל, אנו מעריכים כי התמונה תתאזן. בהינתן הסביבה הכלכלית החזויה, ניתן להעריך כי מדדי הבורסה ירשמו שיאי נכסים חדשים במהלך שנת 2025. תוואי הריבית החזוי לצד התיאבון הגובר לסיכון, צפוי לתמוך בהמשך גידול בנכסים העוקבים אחר מדדי איגרות החוב של הבורסה".
"בשנה החולפת היו אלו מדד הבנקים ומדד הביטוח אשר חצו לראשונה את רף המיליארד שקל בנכסים מנוהלים ואילו בשנת 2025 אנו מעריכים כי מדדים נוספים יצטרפו למועדון הצומח כגון מדד ת"א 90, מדד ת"א נדל"ן ות"א בניה".
פגוט צופה שגם הקרנות האקטיביות יחזרו בגדול יחד עם התיאבון להשקעות בשוק ההון הישראלי, "ניתן להעריך בזהירות כי שינוי המגמה שנרשם בקרנות אלו יצבור תאוצה במהלך שנת 2025 ונראה צבירות מהותיות לקרנות נאמנות אקטיביות מעורבות המשקיעות באיגרות חוב ובמניות".
גם לגבי שוק ההנפקות צופה פגוט עתיד וורוד. "משנת 2022 מצוי שוק הנפקות ההון בישראל במגמת דשדוש על רקע הירידות החזקות בשווקים הגלובליים ב-2022 והטלטלות שחווה שוק ההון המקומי. התבהרות המציאות הגאו-פוליטית צפויה להחיות את שוק ההנפקות המקומיות ולחדש את השורות בבורסת תל אביב בחברות אשר פעילותן הבשילה".
לצד האופטימיות, פגוט מסייג את תחזיתו. "אסקלציה ביטחונית, חזרת המחאה המשפטית, מלחמת סחר גלובלית ועוד, הם רק חלק מהתסריטים שעשויים לטרוף את התחזיות ואולם ישנם גם תרחישים חיוביים ובהם הרחבת הסכמי אברהם ונורמליזציה עם ערב הסעודית. לא אלו ולא אלו נלקחו כבסיס להערכות האמורות".