וורן באפט / צילום: Shutterstock
"סוד ההשקעה הוא להיות פחדן כשאחרים הם חמדנים, ולהיות חמדן כאשר כל השאר פחדנים" - כך אמר המיליארדר והמשקיע האגדי וורן באפט בן ה-94. ייתכן שעכשיו הוא "פחדן".
כשנותרו יומיים לסיום השנה, ובוול סטריט כבר מסכמים שנה מצוינת, ועתה כולם עוסקים בתחזיות, רובן אופטימיות - כדאי לשים לב לתמרורי האזהרה שמציב המשקיע הכי מנוסה בוול סטריט.
● סכנה או הזדמנות? הסימן שהופיע לראשונה בהיסטוריה בשוק האג"ח האמריקאי
● עליות של עשרות אחוזים: שלוש המניות של באפט עם התשואה הכי גבוהה
● לאן יגיע מחיר הביטקוין בשנים הקרובות? שלושה תרחישים על מטבע אחד
ב-2001 הטביע וורן באפט, בראיון ל-Furtune, את המושג "Buffett Indicator", שהוא לדידו האינדיקטור המדויק ביותר לגבי מצב השוק בכל רגע נתון. המדד הזה זינק בימים האחרונים לשיא כל הזמנים.
קיימות גרסאות שונות לנושא, אך מדובר בעצם ביחס בין כל המניות הרשומות לגודל הכלכלה האמריקאית או התוצר הגולמי של המדינה. כאשר המדד עומד על 70%, זה אומר שהמניות במחיר מציאה, כשהוא עומד על 100% - התמחור הוגן, וב-200%, "המשקיעים משחקים באש".
בממוצע עומד המדד על 85%. אך באוקטובר 2024, המדד חצה לראשונה את רף ה-200%, ועתה, לפי האתר מונטי פול, הוא עומד על 209%, שיא כל הזמנים. עם עלייתו לרמות היסטוריות חדשות, המדד מאותת על סיכונים פוטנציאליים בשוק המניות, במיוחד כשהוא חורג מהרמות שהציג לפני אירועים כלכליים משמעותיים בעבר.
המדד לא מצביע על מועדים של ירידות, אבל להשוואה, מדד באפט הגיע ל-144% לפני התפוצצות בועת הדוט-קום, 107% לפני משבר 2008, 166% לפני מגפת הקורונה, ו-195% לפני הירידות ב-2022. הירידות במדד S&P 500 היו 49%, 57%, 34% ו-28% בהתאמה מהשיא שנקבע באותם ימים ועד לתחתית.
166 מיליארד סיבות נוספות לנקוט בזהירות
באפט, שהתלוצץ שתקופת ההחזקה המועדפת עליו במניה היא "לנצח", מושקע עדיין בסכומים משמעותיים בחברות אמריקאיות. אבל הוא מעולם לא הוריד כל כך הרבה מהשולחן. ברקשייר האת'וויי אוגרת מזומנים בדפוס שנראה דומה לתקופת המשבר ב-2008 ובקופת המזומנים שלה יש כבר סכום עתק של 325 מיליארד דולר במזומן ובשווה ערך, בעיקר בצורת אג"ח ממשלתיות. שיא של 34 שנים.
בשנתיים האחרונות מכרה ברקשייר האת'וויי הרבה יותר מניות ממה שרכשה במשך שמונה רבעונים רצופים (מאוקטובר 2022 ועד ספטמבר 2024). בסך-הכול, מדובר במכירת מניות נטו בשווי של 166 מיליארד דולר במהלך שנתיים.
למרות זאת, לאחרונה רכשה ברקשייר כמה מניות שחוו ירידות בשנה האחרונה. באפט, שבדרך כלל רוכש מניות במחירי מציאה, הגדיל את החזקותיו במניות שהסבו לו הפסדים השנה . סך הרכישות הוא כחצי מיליארד דולר - מעט ביחס לערימת המזומנים הלא מנוצלת של ברקשייר האת'ווי.
לפי דיווח לרשות לניירות ערך (SEC) שפורסם לאחרונה, רכשה ברקשייר האת'וויי 8.9 מיליון מניות נוספות של יצרנית האנרגיה מיוסטון, אוקסידנטל פטרוליום , תמורת 405 מיליון דולר. בנוסף רכשה ברקשייר גם כ-5 מיליון מניות של חברת שידורי הרדיו דרך לוויין סיריוס אקס.אם הולדינג בשווי של כ-113 מיליון דולר וכ-234 אלף מניות של חברת אבטחת המידע האמריקנית, וריסיין (VeriSign) בשווי של כ-45 מיליון דולר. בסך-הכול, ברקשייר רכשה מניות בשווי של למעלה מ-560 מיליון דולר.