וורן באפט. מגדיל את השקעותיו ביפן / צילום: Reuters, Dennis Van Tine
ברקשייר האת'וויי של וורן באפט הגדילה את החזקותיה בחמשת בתי המסחר היפניים הגדולים, וזאת שבועות ספורים לאחר שבאפט ציין כי החזקות החברה בהם צפויות לעלות במידה מסוימת עם הזמן.
● הוא אחד המומחים הגדולים בעולם לשוק המניות - ויש לו אזהרה חריפה
● ראיון | המומחה הבינלאומי שמסביר: זו הסיבה שמלחמת הסחר מטלטלת את השווקים. ומה צפוי בהמשך
ברקשייר האת'וויי סיימה את 2024 עם הרבה כסף בקופת המזומנים שלה - 334 מיליארד דולר במזומן. דבר שמלמד עד כמה מתקשה באפט למצוא את יעד ההשקעה הגדול הבא שלו. תשובה חלקית הגיעה הבוקר.
כחצי שעה אחרי סגירת המסחר ביפן, דיווחה יחידת National Indemnity, חברת בת בבעלות מלאה של ברקשייר האת'ווי, כי הגדילה את החזקותיה בחברות בטווח של 1.0% עד 1.7%. כעת היא מחזיקה בנתח של 8.5% עד 9.8% במיצובישי (Mitsubishi), איטוצ'ו (Itochu), מארובני (Marubeni), סומיטומו (Sumitomo), ומיטסוי (Mitsui). בסוף שנת 2024, שווי השוק של החזקותיה של ברקשייר ביפן הגיע ל-23.5 מיליארד דולר.
ברקשייר מגדרת סיכוני מטבע על ידי מכירת חוב יפני, תוך שהיא נהנית מההפרש בין הדיבידנדים מההשקעות לבין תשלומי הריבית על האג"ח (קופונים) שעליה לשלם לצורך שירות החוב. בנובמבר 2023 הנפיקה סכום שווה ערך ל-827 מיליון דולר מאיגרות חוב הנקובות בין יפני תוך שהיא מנצלת את הריביות הנמוכות ביפן. התשואות על אג"ח הין החדשות של ברקשייר נעו בין 0.96% ללשלוש שנים, ל-2.5% ל-35 שנים. חמשת בתי המסחר היפניים שבהם השקיעה ברקשייר מציגים תשואות דיבידנד של כ-3% עד 4%.
ברקשייר החלה לרכוש מניות של חמשת בתי המסחר היפניים ביולי 2019. באפט שיבח לא אחת את החברות על ניהול ההון שלהן, אופן הניהול שלהן וגישתן כלפי בעלי המניות. במכתב השנתי שלו לבעלי המניות בחודש פברואר, כתב באפט כי ברקשייר קיבלה את ברכתן של החברות היפניות להגדיל את חלקה למעלה מ-9.9%, וכי בעלי המניות של ברקשייר צפויים לראות גידול נוסף בהחזקותיה בכל חמש החברות לאורך זמן.
באפט ציין כי הסטייה ממיקוד ההשקעות של ברקשייר בשוק האמריקאי מכוונת אל ההשקעה הגדלה שלה ביפן. באפט סגר השנה פוזיציות של ברקשייר בשתי קרנות סל (ETF) העוקבות אחר מדד S&P 500. ייתכן שבאפט מעריך שהשוק יקר מדי, אם כי כבר בשנה שעברה, כשברקשייר צברה מזומנים של למעלה מ־300 מיליארד דולר, עלו הערכות שבאפט מזהה שהשוק יקר, ומאז הוא המשיך לעלות.
בתי המסחר היפניים הם בעצם קונגלומרטים גדולים ומגוונים העוסקים במסחר עולמי, ביפן מכנים אותם "סוגו שושה" והם עוסקים בהשקעות ופיתוח עסקים בתעשיות שונות. הם ממלאים תפקיד מרכזי בכלכלה היפנית בכך שהם משמשים כמתווכים בסחר הבינלאומי ומנהלים שרשראות אספקה של חומרי גלם, מוצרים מיוצרים ושירותים.
האם להשקיע בשוק היפני?
שוקי המניות ביפן וברחבי העולם מתמודדים עם השלכות אפשריות של מכסי מגן על הצמיחה הכלכלית הגלובלית. "העליות אולי לא יהיו באותה עוצמה כפי שהיו לפני כמה שנים", אמר יוגו טסובוי, האסטרטג הראשי של Daiwa Securities Group Inc. עם זאת, הוא ציין כי עדיין יש לבאפט מקום להגדיל את החזקותיו, ולכן המשקיעים ייכנסו לשוק.
מדד ניקיי 225 ירד ביותר מ-6% מתחילת השנה, בעוד שהמדד הרחב יותר, Topix , ירד בכ-1%. במקביל, בארה"ב, מדד S&P 500 רשם ירידה של כ-4.5%.
בעוד שהעלאת ההחזקות לא הייתה מפתיעה, היא עשויה "לספק תחושת ביטחון לגבי רכישת מניות יפניות בתקופה שבה מדד הניקיי מפגין חולשה", אמר ג'ומפיי טנאקה, ראש אסטרטגיית ההשקעות ב-Pictet Asset Management Japan. "הסביבה סביב מניות יפניות כבר אינה טובה כפי שהייתה בעבר".