בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף
למרות התהפוכות שהביאה איתה שנת 2025, בורסת ת"א מסכמת רבעון חיובי, ומציגה ביצועי יתר על פני הבורסות בארה"ב. בשלושת החודשים הראשונים של השנה, מדד ת"א 35 עלה ב-2.2% ות"א 90 הוסיף לערכו כ-1%. ה-S&P 500 באותה תקופה השיל מערכו 5.3% בעוד הנאסד"ק צלל בכ-11%. באירופה, מדד הסטוקס 600 עלה מתחילת השנה בכ-5%.
● המהלך עולה שלב: המוסדיים וחברות כרטיסי האשראי בדרך להציע פיקדונות
● מחקו מיליארדי דולרים בחודש: המניות שמביאות את הסערה מוול סטריט לת"א
בקרב המדדים המרכזיים בת"א, שיאן התשואות הרבעון היה מדד הביטוח שהוסיף לערכו כ-19%. על רקע המגמה - חברות הביטוח הציגו דוחות כספיים חזק ברבעון האחרון של שנת 2024 ולשנה כולה, כשחלקן הציגו רווחי שיא. בתוך המדד בלטו במיוחד מניות הפניקס ואיילון שעלו ברבעון האחרון בכ-36% כל אחת. גם מנורה מבטחים סיימה את הרבעון עם תשואה מרשימה של 31%.
במקום השני בקרב המדדים הענפיים, מדד ת"א בנקים 5 מסכם את הרבעון עם תשואה מרשימה של 14.3% ובדומה למניות הביטוח, גם מניות הבנקים גרפו רווחי שיא בשנת 2024. מבין מניות המדד, מניית בנק לאומי סיכמה את הרבעון הראשון של 2025 עם תשואה של 19% ומיד אחריה מניית בנק פועלים רשמה תשואה של 17.4%.
בתחתית טבלת התשואות הרבעוניות, אפשר למצוא את מדד ת"א בנייה שהשיל מערכו כ-18% בשלושת החודשים הראשונים של 2025. על רקע המגמה, החזרה ללחימה שדוחה את מתווה הפחתות הריבית של בנק ישראל צפויה להעיב על חברות הבנייה והנדלן בשורת הוצאות המימון. במקביל, ענף הבנייה סובל כבר מתחילת המלחמה ממחסור בפועלים. לצד ההתפתחויות הביטחוניות, גם החלטת המפקח על הבנקים, דני חחיאשווילי, על הטלת מגבלות חדשות ודרמטיות על מבצעי הקבלנים לסבסוד רכישת דירות חדשות, העיב על מניות הבנייה הרבעון.
הבורסה מסכמת רבעון תנודתי במיוחד
מתוך הסיכום הרבעוני שיחידת המחקר של הבורסה בת"א פרסמה, עולה כי ההתפתחויות בשוק ההון המקומי ברבעון ניתנות לחלוקה לשתי תקופות: תקופה ראשונה - מתחילת 2025 ועד החזרה ללחימה בעזה (1.1.25-17.3.25), בתקופה זו הייתה הפסקת אש עם חמאס והוחזרו חלק מהחטופים. ותקופה שניה - עם החזרה ללחימה בעזה ותחילת הליכי הדחת ראש השב"כ והיועצת המשפטית לממשלה, ועד סוף הרבעון (18.3.25-31.3.25). "התקופה השנייה התאפיינה בישראל בחזרה ללחימה בעזה וההליכים להדחת ראש השב"כ והיועצת המשפטית לממשלה, כשההשלכות האפשריות אשר עשויות לנבוע מכך, התקבלו בשוק ההון בצורה שלילית" ציינו ביחידת המחקר של הבורסה.
השוני בין התקופות בא לידי ביטוי בתשואות שנרשמו במדדים המרכזיים, כאשר מתחילת 2025, ועד ל-17.3.25, המניות הציג עליות שערים נאות, כאשר מדדי ת"א 35, ת"א 90 ות"א SME60 רשמו עליות בשיעור של כ- 5.7%, כ-8.9% וכ-4.3%, בהתאמה. בתקופה זאת ביצועי השוק המקומי היו חזקים בהשוואה לביצועי השוק בארה"ב: הדאו ג'ונס ירד בשיעור של כ-1.3%, ה-S&P 500 ירד בשיעור של כ-3.2% והנאסד"ק ירד בשיעור של כ-7.6%.
לעומת זאת, בתקופה השנייה, ממועד החזרה ללחימה ועד ליום 31.3, שוק המניות המקומי הציג ירידות שערים: מדדי ת"א 35, ת"א 90 ות"א SME60 רשמו ירידות בשיעור של כ-4%, כ-8% וכ-5%. בתקופה זאת ביצועי השוק היו חלשים בהשוואה לביצועי השוק בארה"ב.