הנשיא טראמפ / צילום: Associated Press, Evan Vucci
מדדי הדגל האמריקאים נסחרו בשבוע החולף ביציבות עם נטייה לירידה קלה, מתוך ככל הנראה עמדת דריכות של המשקיעים באשר להתפתחויות הנוגעות למלחמה הישראלית נגד תוכנית הגרעין של האייטולות. הבורסה התל אביבית בלטה עם זאת מתחילת השבוע בעליות שערים, אך יש דברים שכנראה המשקיעים הישראלים כבר "מתורגלים" להם בעוד שבבורסות הגדולות בעולם ההשפעה עשויה להיות שונה לחלוטין.
● פרשנות | ישראל לוטשת עיניים לטראמפ, ומתקן הגרעין באיראן הוא לא הסיבה היחידה
● מנכ"ל אי.בי.אי מגלה: מי מרים את הבורסה מתחילת המלחמה
● בוול סטריט מתמחרים מערכה קצרה? המניות הביטחוניות רשמו מימושים
מדד S&P 500 ירד כאמור ב-1% בשבוע המסחר החולף, ירידה קטנה. מדד הנאסד"ק עלה בכ-0.4%. שניהם אגב עלו בשיעור קל של עד 1.6% מתחילת השנה. עוד נתון שראוי להזכיר שהיום (19.6) לא יתקיים מסחר בארה"ב בשל חג, מה שאולי עשוי גם להוות שיקול לאמריקאים שניסו בעבר לתזמן את לוח הזמנים של תקיפות פתיחה צבאיות עם ימים שבהם המסחר לא מתקיים.
אלא שהתנהגות הבורסות מושפעת מעוד גורמים חיצוניים. הראשון שרלוונטי כאן הוא מחיר הנפט שנסחר ב-74 דולרים לחבית, עלייה בשיעור דו-ספרתי בתוך שבוע, שנובעת מחשש לפגיעה בתעבורת המיכליות של הנפט במפרץ, וכן מאפשרות שהמשטר האיראני מתוך צעד נקמני יתקוף מתקני זיקוק נפט במדינות הסוניות השכנות.
"אם ארה"ב תצטרף למערכה, פרמיית הסיכון של ישראל תרד"
מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים אומר לגלובס, "אני חושב שאם ארה"ב תיכנס למערכה זה ישפיע בסופו של דבר לחיוב על השווקים, במיוחד על השוק הישראלי. כאן זה יעמוד בציפיות שהמערכה תסתיים מוקדם יותר ועם תוצאות טובות יותר לישראל. וזה יסיר לגמרי את העננה של האיום הגרעיני. זה אמור לתרום להמשך ירידת פרמיית הסיכון של ישראל על כל המשתמע מכך. יכול להיות שהאפקט הראשוני יהיה שלילי משום שאיראן תגיב בעוצמה יותר, אבל אני מעריך שהוא לא יימשך לטווח מאוד ארוך, כך שבסופו של דבר זו תהיה התוצאה כאן (חיובית)."
באשר לשווקים הגלובליים אומר שפריר, "זה אמור לעשות אפקט חיובי על רקע הסרת האיום הגלובלי (של איראן). אבל בשלב הראשוני עלולה להיות מגמה שלילית בשווקים, זאת בשל עלייה חדה במחירי הנפט, וסגירה אפשרית של מצרי הורמוז על ידי איראן. אז יכול להיות שהתגובה הראשונית תהיה שלילית לגבי עלייה במפלס הסיכון, אבל אחרי שיתבררו התוצאות של המתקפה (האמריקאית) אני מעריך שהתגובה בשווקים תהיה חיובית".
בדומה לדבריו של שפריר, גם בחו"ל מוטרדים המומחים מהתרחיש שבו איראן תנסה לסגור את מיצרי הורמוז במפרץ, מעבר שדרכו עובר חלק נכבד מתעבורת הנפט. מרקו פאפיק, האסטרטג הראשי של חברת מחקר בשם בי.אס.איי ריסרץ', התראיין לאתר מרקט-וואטץ' ואמר כי בתרחיש כזה עשוי להיות גל מכירות של מניות בבורסות שיוביל לירידות חדות. בנוסף כמובן מחיר הנפט יזנק.
הקפיצה במחירי הנפט עלולה לעכב הפחתות ריבית בעולם
ההשלכות שנוגעות להתרחבות המערכה סביב איראן נוגעות בעיקר לחשש שמחיר הנפט יזנק, הוא עלול להשפיע לשלילה על חברות התעופה, על יצרניות המטוסים, כאשר בהקשר זה מניית בואינג סובלת ואיבדה 7% בימים האחרונים, כחלק מההשלכות של התרסקות מטוס הדרימליינר בהודו. ככל שהנפט יזנק בחדות יותר, הדבר יכול להשליך על החלטות ריבית של הבנק הפדראלי ובנקים מרכזיים בעולם שירצו לרסן אפקט אינפלציוני ולכן יעכבו הפחתות מתוכננות.
יובל אייזנברג, מנכ"ל בית ההשקעות אם אס רוק, מציין כי "ארה"ב נכנסת לתקיפה במצב טוב. ישראל עשתה את רוב העבודה המסוכנת, לארה"ב נשאר רק להחליט איפה המטרות ורק להגיע לשם. ישראל הציגה ב-5 ימים ניצחון על איראן ברמה של מלחמת ששת הימים. מהסיבה הזאת שוק ההון הישראלי לא רק מצליח להחזיק, אלא רשם עליות. ניצחנו את הבריון השכונתי, איראן, וארה"ב מגיעה לקטוף את הפירות".
לדברי אייזנברג, "בטווח הקצר אנחנו נראה דברים שלא ראינו מאיראן. במקרה שהאמריקאים באמת ייכנסו בכוח משמעותי ויפגעו במטרות שגדולות על ישראל, אנחנו צפויים לראות מזרח תיכון חדש. בטווח הארוך ההשפעות יהיו חיוביות מאוד בגלל שהוסר איום משמעותי על הכלכלה העולמית. בטווח הקצר יכול להיות שאיראן תפעיל את כל ארסנל הנשק שלה, כלפי ארה"ב וישראל. עם קואליציה אירופית אפשר להכריח את איראן ולכפות עליה החל משלום ועד סנקציות שיותירו אותה חלשה".
אייזנברג מוסיף כי "האמריקאים והאירופאים רוצים רצף של מסחר ונפט מערב הסעודית, ויישום של הסכמי אברהם עם מדינות נוספות. חיזוק קו הנפט מערב הסעודית עד אירופה, ישפר את הסחר העולמי ויקטין את התלות במיצרי הורמוז, יגדיל את האפשרות להשלמת הסכמי אברהם. כל הנושא של קו הנפט יקטין את התלות של אירופה ברוסיה וגם להפחתת הכוח הגאו-פוליטי של רוסיה".
"הכוח של ארה"ב מול רוסיה וסין יגדל ובמשחק השחמט הבינלאומי המעמד של ישראל משתפר וגם הכוח הכלכלי של ארה"ב כמעצמה החזקה בעולם. הכניסה של טראמפ למלחמה מקרבת אותו לפרס נובל לשלום ואת כל האזור לעידן חדש. זו הסיבה שדווקא מסתכלים על ישראל אחרת. בתקופה הקצרה אם נראה כניסה של ארה"ב לאיראן, בארה"ב ואירופה עלולות להיות ירידות", מסביר אייזנברג.
מה צפוי במחיר הזהב?
מתכת אחת שחשובה לשווקי ההון היא הזהב. בבנק השוויצרי יוליוס בר מסבירים מדוע עד עכשיו הוא נסחר ביציבות יחסית מאז אפריל (סביב 3,300 דולר לאונקיה), מה גם שזינק ב-40% ומעלה בתוך שנה. "תגובת שוק הזהב להסלמה בעימות בין ישראל לאיראן נותרת מתונה מאוד. כל עוד לא יירשם השפעה כלכלית חמורה או התפשטות אזורית רחבה, איננו צופים שהעימות יוביל לעליית מחירים מתמשכת - בהתאם לדפוסים היסטוריים. עם זאת, הרקע הפונדמנטלי נותר חיובי, ולכן אנו שבים ומחזקים את עמדתנו החיובית הזהירה כלפי הזהב".
מה יכול לשנות את המסחר היציב הזה? ביוליוס בר מזכירים כי "חריגות מהתבנית ההיסטורית נרשמו רק כאשר לעימותים הייתה השפעה כלכלית נרחבת, לדוגמה במהלך משבר הנפט השני בשנים 1979-1980. נכון לעכשיו, אנו סבורים כי הסיכון להפרעות משמעותיות באספקת נפט או לסגירת מצר הורמוז - אזור מפתח במסחר העולמי בנפט - נותר נמוך. גם תגובותיהם המרוסנות של בעלי בריתם של ישראל ואיראן מצביעות על הסתברות נמוכה להתפשטות אזורית רחבה, שיכולה להעלות את מחירי הזהב".