המניות הלוהטות נפלו בבורסה / עיבוד: טלי בוגדנובסקי
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
המסחר בבורסת ת"א ננעל בירידות חדות. ת"א 35 נפל ביותר מ-3% ות"א 90 איבד 2.8%. מדד הבנקים איבד 4.2%, ת"א בנייה ירד ב-2.7% ות"א נדל"ן נחתך ב-2.5%.
מניות הביטוח בלטו בירידות החדות במסחר, כאשר מדד ת"א ביטוח צנח בשיעור החד: כ-7%. עם זאת, המדד עדיין רשם תשואה חיובית של 17% מתחילת השבוע הנוכחי, ועלייה של 156% מתחילת השנה.
בתוך המדד הובילו את הירידות מניות חברות הביטוח מגדל , איילון ומנורה מבטחים שנפלו בשיעור חד של בין 7% ל-8%. במדד נכללות 9 חברות ביטוח, ובהן גם הפניקס , כלל וליברה .
שווי תשע חברות הביטוח עמד בתום המסחר בחמישי על כ-128 מיליארד שקל, וזאת לאחר שנמחקו בתוך יום משוויין כ-9.4 מיליארד שקל. חברת הביטוח שמחקה הכי הרבה משווי השוק שלה (בשל גודלה) היא הפניקס, שמנייתה ירדה ב-6.3%. ומשווי השוק שלה נמחקו 2.3 מיליארד שקל (שוויה כעת 34 מיליארד שקל). אחריה נמצאת הראל שמשוויה נמחקו 2.2 מיליארד שקל (לשווי של 27 מיליארד שקל).
בדומה למגמה השלילית במדדי המניות בבורסה גם מדדי האג"ח נסחרו בירידות שערים גם אם לא חדות במיוחד. מדד תל גוב-כללי ירד בשיעור קל כאשר התשואה לפדיון הגלומה בו עומד על 3.2%. הירידה המתונה נובעת מכך שהאג"ח הופכות למפלט למשקיעים המבוהלים שמוכרים מניות. עם זאת מדד תל בונד 20, ובו עשרים איגרות החוב הגדולות בשוק, ירד ב-0.1%, שיעור מעט גבוה יותר, ששיקף את העליה בסיכון של החברות. התשואה הגלומה בו עומדת על 2.55% (רוב הסדרות צמודות מדד), המדד ירד ב-0.25% מתחילת דצמבר.
מחזור המסחר עמד על 4 מיליאדר שקל.
16:25
הירידות החדות בבורסת ת"א נמשכות גם בשעה זו. ת"א 35 מאבד 2.3%, ת"א 90 ומדד הבנקים נופלים ב-2.5% ומדד הביטוח צונח ב-5.8%.
מניות הביטוח בולטות בירידות: הראל השקעות וכלל ביטוח נופלות ביותר מ-6%, הפניקס , מגדל ביטוח ומנורה מאבדות יותר מ-5.5%.
15:25
הירידות בבורסה לא עוצרות - מדד ת"א 90 כבר במינוס 2.8%, ת"א 35 יורד ב-2.2%, בולט במיוחד מדד הביטוח שנופל ב-5%.
מדד הבנקים נופל במעל 2% לאחר ששר האוצר בצלאל סמוטריץ' פרסם היום איום חדש על הבנקים: אם תבטלו הטבות לצרכנים בעקבות המס החדש המתוכנן , הוא יוכפל.
"ראיתי איום של הבנקים שהם יבטלו את ההטבות לצרכנים אם אכן יושת עליהם המס. אז אני רוצה לומר לבנקים מכאן: אם הטבות לצרכנים יבוטלו, אני אכפיל את המס מ-15% ל-30%", אמר היום (ה') שר האוצר. "לא ייתכן שמי שהרוויחו מעליית הריבית על חשבון אזרחי ישראל ולא נתנו כתף במלחמה, ייהנו מעליית הריבית ללא כל התייעלות מצידם", הוסיף.
האם השוק עלה מהר מידי? או שמדובר באופטימיות יתר של המשקיעים? או שיתכן שמדובר בהוצאת אוויר נקודתית ויש סיכוי שזה תחילתו של תיקון? שאלנו כלכלנים.
רונן מנחם כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות טוען שלא ניתן להצביע על נתון או התרחשות כלשהם שעשויים להסביר ירידה רוחבית זאת. "עם זאת, מדובר בירידות טבעיות, נוכח העליות הניכרות שקדמו להן", אמר.
את הירידות במניות הביטוח מסביר מנחם ב"רצון טבעי של משקיעים לממש חשיפה לסקטורים שרשמו את העליות החדות יותר בשנה האחרונה".
מגדל שוקי הון מציינים בקשר לנפילה במדד הביטוח ש"אחרי הנסיקה האדירה שהציגו מניות הביטוח בשנה החולפת, מדובר במימוש טבעי לאותו גל עליות. לא מן הנמנע כי ירידות אלה עשויות להוות הזדמנות להגדלת חשיפה לסקטור".
דניאל לייטנר , מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות מצטרף לדברים: "מימושים טבעיים. הירידות נובעות מתמחור גבוה שנוצר לאחר ריצה חדה, לצד חשש שהרווחיות החריגה שנרשמה בשנה האחרונה אינה בהכרח בת קיימא לאורך זמן".
יוגב מימון, אנליסט במחלקת המחקר של אלטשולר שחם מסר ש״סקטור הביטוח מתאפיין בבטא גבוהה ביחס לשוק המניות, וזה טבעי שביום שבו השוק יורד נראה ירידות משמעותיות יותר במניות הביטוח".
נזכיר כי בשיחה עם גלובס, בועז מירוני, מנהל מחלקת המחקר באנליסט, ממליץ להתרחק ממניות הביטוח שטסו ב־370% תוך שנתיים בלבד. לדבריו, "מניות הביטוח עלו מאוד חזק, אך יותר מכך רואים ירידה במחירי ביטוחי הרכב וזה ישפיע על התוצאות תוך כמה רבעונים".
מנחם מציע זוית נוספת לירידות בשוק היום - "בתחילת 2026 יפרסם בנק ישראל את הודעת הריבית ואת התחזית הכלכלית החדשה שלו. בשוק מייחסים לה חשיבות רבה ולכן ייתכן שהימים הקרובים יתאפיינו בתנודות גבוהות מהרגיל לקראת האירוע. מכל מקום, אין להערכתנו להסיק מהירידות היום לגבי שינוי כיוון של השוק".
עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי בסיגמא-קלאריטי: ״הירידות בשוק היום מסתמנות כמימוש הגיוני וטבעי לאחר שנה שבה הבורסה רשמה תשואות מרשימות ביותר. אותם דברים אמורים, וכנראה במידה רבה יותר, לגבי סקטור הביטוח שהוביל השנה את השוק לאחר שעלה השנה בכ 175%".
"הנתונים וההערכות שעל בסיסם השוק עלה השנה, לא השתנו היום. יש לציין שעל אף הירידות הלא שגרתיות היום, שוק המניות הישראלי הניב החודש את התשואות הגבוהות ביותר מבין רוב שוקי העולם. השוק המקומי אמנם אינו זול כפי שהיה בתחילת השנה, אבל מי שמעריך שכלכלת ישראל תמשיך להפגין עוצמה (כמונו), ימצא בירידות האלו דווקא הזדמנות קנייה״.
אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים טוען ש"השוק המקומי עלה גבוה מדי ובקצב מהיר מדי. במצב כזה, תיקון הוא לא רק טבעי אלא גם מהלך בריא ומתבקש", אמר, "בשורה התחתונה, מדובר בתיקון בריא והכרחי למהלך עליות חד, מהיר ורציף, שבמהלכו לא מעט חברות התנתקו מערכן הכלכלי הבסיסי".
לאורי תובל, מנכ"ל תובל בית השקעות ויו"ר קרן הגידור אלמנדה קפיטל יש הסבר נוסף: "השוק יורד היום בעיקר בשל שמועות על צווי 8 שמחולקים או שיחולקו בקרוב. בנוסף אחרי עליות של מעל 50% במדדי הבורסה, הגיוני שיתרחש מימוש רווחים מסויים ולקיחת אויר לפני תחילת השנה החדשה".
14:19
מניית איי.סי.אל עולה גם היום .אתמול הודיעה החברה על חתימת חוזים ארוכי טווח עם לקוחות: לפי החוזים, החברה תספק בשנת 2026 כ־750 אלף טון אשלג, עם אופציה הדדית להגדלת הכמות בעוד 330 אלף טון. מניית החברה עלתה בכ־4%.
בעלת השליטה בה, החברה לישראל , עולה אף היא.
קרן התשתיות קיסטון , בעלת השליטה בקבוצת אגד, השלימה מהלך מימון מחדש מקיף בשותפות אגד, במסגרתו בנק לאומי הוביל מימון חדש בהיקף של כ-1.75 מיליארד שקל בחיתום מלא. זאת, במקום מימון שהתקבל בעבר תחת שני הסכמי מימון נפרדים, כל אחד - באמצעות קונסורציום של מספר גופים מממנים. המימון החדש ישמש את השותפות למחזור החוב הקיים וכולל מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית המכר השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026.
14:06
בנק הפועלים השלים הנפקה של שתי סדרות של אגרות חוב. אחת מהן היא אג"ח ייחודית מסוג אוורגרין. מדובר האיגרת שמאפשרת פירעון מוקדם מדי יום ברוב תקופתה (מחצי שנה אחרי ההנפקה ועד חצי שנה לפני סיומה. הסדרה לעשר שנים).
הביקושים לשתי הסדרות היו כ-5 מיליארד שקל, מהם הבנק החליט להיענות לסכום של כ-4 מיליארד שקל, מתוך זה כמיליארד שקל באג"ח אוורגרין.
בסדרה "הרגילה", המרווח האפקטיבי מעל אג"ח ממשלתי לתקופה דומה הסתכם ב-0.53%. סדרת האוורגרין הונפקה במרווח אפקטיבי של 0.205% מעל ריבית בנק ישראל.
13:20
הירידות בבורסה לא עוצרות - מדד ת"א 90 כבר במינוס 2%, ת"א 35 יורד ב-1.5%, בולט במיוחד מדד הביטוח שנופל ב-5%.
בשיחה עם גלובס, בועז מירוני, מנהל מחלקת המחקר באנליסט, ממליץ להתרחק ממניות הביטוח שטסו ב־370% תוך שנתיים בלבד. לדבריו, "מניות הביטוח עלו מאוד חזק, אך יותר מכך רואים ירידה במחירי ביטוחי הרכב וזה ישפיע על התוצאות תוך כמה רבעונים".
מניית אנרג'יקס נופלת היום בכ-8% לאחר שהודיעה לבורסה שהיא בוחנת גיוס. לפי הודעתה הבוקר "החברה מתכבדת להודיע כי היא בוחנת אפשרות לגיוס הון מהציבור בדרך של פרסום דוח הצעת מדף".
בכוונת החברה להנפיק כ-20 מיליון מניות ומספר דומה של כתבי אופציה מבלי שנקבע מחיר מינימום ליחידה במסגרת המכרז המוסדי.
אלוני חץ , בעלת השליטה בחברה נופלת אף היא.
בנוסף החברה גם מורידה את התחזית לסוף השנה - "בשים לב להשפעת הירידה בשערי
החליפין הרבלנטיים לפעילות החברה, איכות רוח ירודה בפולין, ועיכובים מסויימים בחיבור מתקנים של החברה בארה"ב וישראל, החברה מעריכה כי הכנסותיה וה -EBITDA הפרויקטאלי הכוללים לשנת 2025 יהיו נמוכים מהרף התחתון של תחזיות החברה לשנת 2025 בשיעור שלא יעלה על .5%", נאמר בהודעת החברה לבורסה.
12:55
חדשות טובות להכשרת הישוב . לאחר שנים של מאבקים בנוגע לגובה מגדל יעקב נמרודי המתוכנן להיבנות על ידי החברה בבית מעריב הישן, רשות התעופה האזרחית (רת"א) החליטה לאשר לחברה את בניית המגדל בגובה של 220 מטר, שיכלול כ-52 קומות.
הקרקע שעליה מתוכנן לקום מגדל יעקב נמרודי חולשת על 1,712 מ"ר בצומת הרחובות דרך מנחם בגין וקרליבך. עד לסוף שנת 2019 עמד במקום בית מעריב המיתולוגי, אשר היה שייך לחברת הכשרת הישוב, ובסמוך לו היה גם גשר מעריב. הגשר נהרס בשנת 2015, ואילו לבית מעריב ניתנו היתרי הריסה ראשונים בנובמבר 2019 - אז גם החלו עבודות ההריסה.
12:30
ענף התקשורת המקומי מתאושש מהשפעות המלחמה והחברות בענף צפויות ליהנות מכמה מגמות שישפיעו עליהן לטובה, כך לפי סקירה של S&P מעלות.
להערכת האנליסטים תום דר וסיון מסילתי, המגמות העיקריות כיום הן התאוששות בהכנסות שירותי נדידה (חבילות חו"ל) על רקע סיום המלחמה, לצד המשך הגידול המואץ בחיבור לסיבים אופטיים.
במבט קדימה הם מציינים את חדירת הבינה המלאכותית שתומכת בהכנסות ובצמצום ההוצאות לאורך שרשרת הערך של החברות ויסייעו להן לצמצם שיעורי נטישה. מגמה נוספת במבט קדימה היא המעבר לרשתות אינטרנט סיבים על חשבון רשתות הנחושת, שהן יקרות לתחזוק - כך שהרווחיות צפויה להשתפר. עוד לדבריהם, פיתוח תשתיות הסלולר יהיה מנוע צמיחה עתידי.
מניות בזק, פרטנר וסלקום עלו השנה בשיעורים דו-ספרתיים. היום הן נסחרות בירידה ומושכות את מדד ת"א תקשורת וטכנולוגיות מידע כלפי מטה.
12:13
מניית טורבוג'ן מזנקת בכ-9% בעקבות הודעתה הבוקר לבורסה. בהמשך לדיווחים קודמים, הודיעה החברה שמפתחת מיקרו-טורבינה רב דלקית לייצור מקומי של חשמל, כי "התקשרה עם רפאל בהסכם רישיון, המעניק לה רישיון שימוש לצרכים צבאיים במיקרו טורבינה, לשימוש בזכויות, בידע ובטכנולוגיה הגלומים במערכת מיקרו-טורבינהTG-40 , לצורך פיתוח, התאמות, ייצור, שיווק ומכירה של המוצר שיפותח על בסיס ה40-TG, בהתאם להסכם עם החברה הביטחונית, על ידי חברת האם של החברה הביטחונית".
בחברה מושקעים בין היתר, אנשי העסקים, צחי אבו, ג'קי בן זקן, ברק אברמוב, יזם הנדל״ן האמריקאי אלכס כץ והיהלומן אליוט טננבאום. בתחילת החודש (דצמבר 25), הגישה החברה תשקיף F-1 לקראת רישום החברה בנאסד״ק, אליו היא מתכוונת להגיע עם מלוא ההון הדרוש מבלי להזדקק להנפקת IPO מהציבור.
11:36
בעוד רוב הבורסות בעולם סגורות לרגל חג המולד, המסחר בת"א שהחל בירידות מתונות, מתנהל במגמה שלילית לאחר שבעה ימים של עליות - המדדים המובילים יורדים בכ-1% ומניות הביטוח משילות כ-4%, בתוך מדד הביטוח, כלל ומגדל מובילות את הירידות.
בין 125 המניות הגדולות בשוק, שוב אנרגיה עולה ב-3%. אתמול זינקה לאחר שבעלת השליטה בה, שיכון ובינוי, הגיבה לשמועות בדבר מכירתה. בחברה מודים שהתקבלו פניות ראשוניות לביצוע עסקה במתווים שונים, אבל "נכון למועד דוח זה, טרם התקבלה החלטה", נכתב בהודעה. אנרג'יקס בולטת לרעה.
10:50
קרן AP Partners מוכרת את מניותיה בטופ גאם למספר גופים מוסדיים. במסגרת העסקה, אלטשולר שחם תהפוך לבעלת עניין בחברה משדרות, שמייצרת תוספי מזון בצורת סוכריות גומי.
תמורת מניותיה תקבל AP Partners כ-145 מיליון שקל, ובכך תרשום תשואה של יותר מפי 4 מהשקעתה הראשונית בחברה. הקרן נכנסה לחברה בסוף 2020 כששוויה עמד על כ-120 מיליון שקל.
חגי שטדלר, שותף מנהל ב-AP Partners ויו"ר טופ גאם: "אנחנו נפרדים מהחברה בתחושת סיפוק על הדרך המדהימה שעשתה חברה קטנה משדרות למרכז הבמה העולמית ולמובילות בתחומה. עוד נכונו לחברה פסגות חדשות לכבוש."
10:00
המסחר נפתח הבוקר בירידות של כ-0.4% במדדים המובילים, ת"א 35 ות"א 90. את הירידות מובילות מניות הביטוח ותשתיות הנפט וגז, המדדים שלהם יורדים במעל ל-1%.
חברת ג'ין טכנולוגיות (Jeen.ai), שפיתחה פלטפורמה מאובטחת להטעמת יישומים מבוססי AI עבור מגזרים שונים מעדכנת כי נבחרה כספק יחיד לאספקה של תשתית Gen AI ארגונית ללקוח אשר הינו אחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל.
09:39
חברת התעשיות הביטחוניות ארית תעשיות מדווחת על הגדלת ההנפקה הפרטית שביצעה בחברה הבת רשף ל-600 מיליון שקל (במקום 550 מיליון שקל) ועד 900 מיליון שקל אם ימומשו האופציות. זאת לדברי החברה עקב "הזמנות נוספות שנתקבלו מחשבון נוסטרו של חברת ביטוח מובילה ומשקיע נוסף".
בנוסף, בארית מבהירים כי החברה "התחייבה כלפי המשקיעים שלא לבצע הנפקת מניות נוספות לתקופה של שנתיים ימים" אלא אם ארית תחליט להנפיק את רשף "לפי שווי שיעלה על 5.5 מיליארד שקל".
בעקבות ההנפקה ארית יורדת להחזקה של 84.4% ברשף (מ-90%). במידה וימומשו האופציות היא תרד להחזקה של 77.6% בחברה הבת.
08:20
1. שוק המניות
הבוקר, בעוד רוב הבורסות בעולם סגורות לרגל חג המולד, המסחר בבורסה המקומית צפוי להיפתח ביציבות.
אתמול, ננעלה בורסת ת"א שוב בעליות, היום השביעי ברציפות. ת"א 35 הוסיף 0.2%, ת"א 90 עלה ב-0.8%, ות"א 125 טיפס ב-0.4%. שלושת המדדים ננעלו אתמול שוב בשיא - ת"א 35 בפעם ה-63 השנה, ת"א 90 בפעם ה-43, ות"א 125 בפעם ה-58. מדד הבנייה זינק ב-2.6%.
מדד הבנקים ירד ב-1%, ומדד הביטוח איבד 0.9%. האם שני המדדים מהווים הזדמנות?
בשיחה עם גלובס, בועז מירוני, מנהל מחלקת המחקר באנליסט, ממליץ על הבנקים, אחד הסקטורים החמים של השנה בישראל. "גם אחרי העלייה החדה בסקטור (65% בשנה) ולמרות העלייה צפויה במיסוי על הבנקים ולמרות שמכפילי ההון גבוהים יותר - מכפיל הרווח של הבנקים עדיין נע על 10־11 וזה מכפיל רווח מאוד סביר, בוודאי בהשוואה לחברות אחרות".
מסקטור הביטוח מירוני ממליץ להתרחק - מניות הביטוח, שטסו ב־370% תוך שנתיים בלבד. לדבריו, "מניות הביטוח עלו מאוד חזק, אך יותר מכך רואים ירידה במחירי ביטוחי הרכב וזה ישפיע על התוצאות תוך כמה רבעונים".
מניית ריטיילורס שהשלימה ירידה של כ־10% מתחילת השבוע, התאוששה אתמול. הירידות האחרונות היו בעיקר בצל ביצועיה החלשים של קמעונאית הספורט נייקי, שאת חנויותיה ריטיילורס מפעילה באירופה ובארץ. העלייה הגיעה בעקבות דיווח לפיו מנכ"ל אפל, טים קוק, רכש בצעד שנחשב חריג, מניות של נייקי בהיקף של כ־2.95 מיליון דולר.
מניית שוב אנרגיה זינקה לאחר שבעלת השליטה בה, שיכון ובינוי, הגיבה לשמועות בדבר מכירתה. בחברה מודים שהתקבלו פניות ראשוניות לביצוע עסקה במתווים שונים, אבל "נכון למועד דוח זה, טרם התקבלה החלטה", נכתב בהודעה.
אירוע דומה גם במניית רפק , שזינקה בכ־10%. החברה הגיבה לפרסומים שהופיעו בתקשורת על הנפקת חברת הבת של החברה, רפק אנרגיות מתחדשות, וטענה כי טרם התקבלה כל החלטה מחייבת בנושא.
בנוסף, איי.סי.אל (לשעבר כיל) דיווחה לבורסה על חתימת חוזים ארוכי טווח עם לקוחות: לפי החוזים, החברה תספק בשנת 2026 כ־750 אלף טון אשלג, עם אופציה הדדית להגדלת הכמות בעוד 330 אלף טון. מניית החברה עלתה בכ־4%.
אירודרום ירדה בכ-4%. זאת אחרי שדיווחה כי חוקרי רשות ניירות ערך ערכו חיפוש במשרדי החברה "במסגרת חקירה בקשר לחשדות לביצוע עבירות לפי חוק ניירות ערך".
● לאחר שהפסידו 90% בתקופתו: משקיעי מיטרוניקס נגד מענק הסתגלות של 800 אלף שקל למנכ"ל
באסיה, בעוד רוב הבורסות סגורות, ביפן ובסין שם מתקיים מסחר, הניקיי היפני נסחר כעת ללא שינוי, מדד שנגחאי עולה ב-0.3%.
בוול סטריט כאמור לא יתקיים היום מסחר.
אתמול במסחר המקוצר, נפתחה רשמית תקופת "ראלי סנטה קלאוס" שתמשך גם בארבעת ימי המסחר הבאים של השנה ובשני ימי המסחר הראשונים של 2026, ואתמול התקופה התחילה באופן חיובי. מדד S&P 500 ננעל בשיא נוסף, ה-39 השנה ובעלייה של 0.3% והאריך את רצף העליות לחמישה ימים. דאו ג'ונס עלה ב-0.6% ונאסד"ק ב-0.2%.
מניית נייקי זינקה לאחר שכאמור, מנכ"ל אפל, טים קוק, רכש מניות של החברה בהיקף של 2.95 מיליון דולר. קוק, המשמש כדירקטור הבלתי־תלוי המוביל של נייקי, כמעט והכפיל את מספר המניות שהוא מחזיק בחברה.
יום המסחר החיובי הובל על ידי מניות טכנולוגיה ובהן אלפאבית אנבידיה , ברודקום ואמזון .
● טסלה מול BYD: הסיפור ההפוך של יצרניות הרכב החשמלי הגדולות בעולם
אנבידיה הודיעה כי היא רוכשת את סטארט־אפ הבינה המלאכותית גרוק (Groq) בעסקת מזומן המוערכת בכ־20 מיליארד דולר, כך דווח ב־CNBC. מדובר ברכישה הגדולה ביותר בתולדות אנבידיה, בפער ניכר מהעסקאות הקודמות שביצעה - ובראשן רכישת מלאנוקס הישראלית בשנת 2019 תמורת כ־7 מיליארד דולר.
ללא קשר לתאריכים, השוק קיבל עידוד לאחר שנתוני בקשות לדמי אבטלה הראו כי מספר האמריקאים שהגישו בקשות לדמי אבטלה חדשים ירד בשבוע שעבר. הקריאה הזאת הגיעה לאחר הדו"ח על התמ"ג שפורסם שלשום, אשר הצביע על כך שהכלכלה צמחה מהר יותר מהצפוי ברבעון האחרון, מה שסייע להצעיד את מדד S&P 500 לשיא.
מניית אינטל ירדה לאחר שרויטרס דיווחה כי אנבידיה בחנה לאחרונה את תהליך הייצור המתקדם 18A של אינטל, אך בסופו של דבר בחרה שלא להתקדם. הדיווח פגע בסנטימנט סביב שאיפות הפאונדרי של אינטל ובמאמציה למשוך לקוחות שבבים גדולים מצד שלישי.
● רוב המניות הישראליות בוול סטריט סוגרות שנה שלילית, אבל היו כמה שזהרו
2. שוקי האג"ח
המשקיעים מגלים אופטימיות באשר ליכולת גיוס החוב של הממשלה, ובהמתנה לבשורות חיוביות מפסגת טראמפ בשבוע הבא - מדדי אגרות החוב העיקריים בבורסה התל אביבית נסחרו בעליות שערים. מדד תל גוב שקלי עלה בכ־0.3% ומגלם תשואה לפדיון של 3.95%. מדד תל גוב־כללי, הכולל את כל אגרות החוב של ממשלת ישראל, נסחר בעלייה של 0.1%, לתשואה לפדיון של 3.22%. בשוק הקונצרני, מדד התל בונד השקלי עלה ב־0.1% והתשואה הגלומה בו ירדה ל־4.78%.
בארה"ב תשואות האג"ח הממשלתיות ירדו אתמול, כאשר המשקיעים נערכו ליום מסחר מקוצר לקראת חגי סוף השנה. תשואת האג"ח ל־10 שנים - מדד הייחוס להלוואות של ממשלת ארה״ב, ירדה ביותר מ־3 נקודות בסיס לרמה של 4.14%. תשואת האג"ח לשנתיים ירדה ביותר מנקודת בסיס אחת ל־3.51%, בעוד שהתשואה על האג"ח ל־30 שנה נחלשה ביותר מ־3 נקודות בסיס ל־4.8%.
המרוץ להקמת תשתיות בינה מלאכותית דוחף גם את החברות הגדולות והיציבות ביותר בארצות הברית להיקפי חוב חריגים. לפי דיווח של הפייננשל טיימס, חברות טכנולוגיה אמריקאיות בדירוג אשראי גבוה ובהן מטא, אלפאבית, אמזון ואורקל, גייסו בשנת 2025 כ־1.7 טריליון דולר בהנפקות אג"ח קונצרניות. חלק גדול מההון מופנה להקמת מרכזי נתונים, לפיתוח מערכות אנרגיה ולבניית תשתיות מחשוב כבדות, הנדרשות לאימון ולהפעלה של מודלי AI מתקדמים.
הדאגה מתחדדת על רקע פערים בין קצב ההשקעה לבין הבשלת המודל העסקי. לפי תחזיות בשוק ההון, שנת 2026 עשויה להפוך לשנת גיוס האג"ח הגדולה אי פעם. הסיבה המרכזית לכך היא שמעל טריליון דולר חוב צפוי להגיע לפירעון בכל אחת משלוש השנים הקרובות, מה שיחייב חברות למחזר חובות בהיקפים עצומים. אם ההכנסות מהשקעות הבינה המלאכותית לא ידביקו את קצב ההוצאות, מזהירים גורמים בשוק, ההתלהבות סביב ה־AI עלולה להפוך גם לאתגר פיננסי משמעותי.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
שער השקל המשיך להתחזק אתמול. מתחילת השנה התחזק שערו של השקל ב־12% מול הדולר. המטבע האמריקאי בדרך לשנתו החלשה ביותר זה 8 שנים, ולפי בלומברג, שוק האופציות מאותת כי סוחרים נערכים להמשך ירידות בימים האחרונים של 2025.
"התחזית לדולר נותרת שלילית בבירור", כתבה איפק אוזקרדסקאיה, אנליסטית בכירה ב־Swissquote. "פוזיציות שוריות על הדולר הן נדירות". לדבריה, חששות סביב משמעת פיסקלית ומתיחויות סחר ממשיכים להכביד על המטבע האמריקאי.
● WSJ | הוא נחשב אלטרנטיבה למניות ולאג"ח כגידור מפני סיכונים: כך תשקיעו בזהב
לא רק הזהב. מאז 2009, זו השנה הכי טובה של הנחושת. זו המשיכה בראלי עוצמתי בדצמבר, שהקפיץ את מחירי המתכת התעשייתית לשיאים חסרי תקדים מעל 12 אלף דולר לטון, על רקע חששות מהידוק ההיצע העולמי ב־2026. מחירי הנחושת בבורסת המתכות של לונדון (LME) בדרך לעלייה שנתית של כ־40%, העלייה החדה ביותר מאז 2009. עם זאת, אנליסטים בגולדמן זאקס הזהירו בשבוע שעבר כי הראלי הפך ל״ספקולטיבי מאוד״, וכי הוא פגיע לשינוי בסנטימנט סביב מניות הקשורות לבינה מלאכותית ולתנופת ההשקעות בתשתיות.
4. מאקרו
בארה"ב הופתעו מנתון התמ"ג שפורסם ביום ג' והצביע על צמיחה גבוהה משמעותית מהצפי. התוצר צמח ב־4.3% ברבעון השלישי (לפני השבתת הממשל), הצמיחה הגבוהה זה שנתיים. התחזיות בשוק היו לצמיחה של 3.3%, זאת בהמשך לצמיחה של 3.8% ברבעון השני.
רונן מנחם, כלכלן השווקים הראשי של מזרחי טפחות התייחס לנתוני הצמיחה בארה"ב. לדבריו, כלכלת ארה"ב משגרת מסרים סותרים, שלא יקלו על מלאכת הורדת הריבית: "מחד, נתוני התוצר לרבע השלישי הפתיעו מאוד כלפי מעלה. התוצר רשם צמיחה שנתית צמח 4.3% בתקופה זו, אחוז שלם מעל ציפיות השוק והמשך לעלייה שנתית... גם ההוצאות לצריכה פרטית רשמה עלייה נאה". אלא שהנתונים הללו אינם מתיישבים עם הנתונים האחרונים שהגיעו משוק העבודה וכן הנתון על מדדי המחירים לצרכן לחודש נובמבר - הצביעו על התקררות.
הנתונים הסותרים יעמידו את הפד בדילמה לקראת החלטת הריבית בסוף ינואר.
"מלאכתו של הפד, שהייתה מורכבת מאוד עוד קודם לכן", מציין מנחם, "בין השאר נוכח הצורך לעמוד על השלכות המכסים ולהתמודד עם מחסור או עיכובי נתוני מפתח, לא תהייה קלה יותר בהמשך, כשברקע מסריו הלעומתיים של הנשיא טראמפ, חילופי הגברי הקרבים בהנהגת הפד והדעות המנוגדות בקרב חבריו כיום. מעטפת זו תשליך, מן הסתם, גם על שוקי איגרות החוב והמניות של ארה"ב, בעוד הסוחרים לוקחים בחשבון גם את שב-2026 יתקיימובחירות אמצע לקונגרס".