גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

17:32

בתום יום מסחר תנודתי והפכפך, ובעקבות הירידות בוול סטריט, ננעל המסחר בירידות בהובלת מניות הבנקים שנפלו ב-3%. זהו יום שלישי ברציפות של ירידות בת"א.

מדד ת"א 35 ירד ב-1.5% ומדד ת"א 90 ננעל בירידה של 0.3%.

מדד הבנקים ירד בעקבות אכזבה של השוק מדוחות בנק מזרחי. מדד ת"א ביטוח ירד ב- 1.4%.

בעקבות התאוששות מניות התוכנה בוול סטריט ביומיים האחרונים - זו הגיעה היום גם לתל אביב. מניות וואן טכנולוגיות , מלם תים ומטריקס , כולן בעליות של עד 5%, אך שלושתן עם ירידה של כ-30% מתחילת החודש.

מניות הכלולות במדד ת"א-125 בלטו לחיוב מניית מגה אור עם עלייה של 9.3%,, רמי לוי עם עלייה של 4.38%.

בלטו בירידות אנרג'יקס עם ירידה של 6.76%, נכסים ובניין עם ירידה של 6.12% ונובה עם ירידה של 6.08%.

מחזור המסחר במניות היה היום עצום ועמד על כ- 6 מיליארד ש"ח.
השקל דולר נסחר היום ברמה של 3.13. בשוק האג"ח היו ירידות משמעותיות, כשמדד תל גוב כללי ירד ב- 0.26%, תל בונד 60 צמודות ירד ב- 0.18%. אג"ח שקלי ארוכות ל-2047 ירד ב- 0.92%.

16:50

הירידות בת"א התמתנו. מדד ת"א 35 יורד בכ-0.3%, בעוד מדד ת"א 90 עבר לעלייה של 0.1%.

בעקבות התאוששות מניות התוכנה בוול סטריט ביומיים האחרונים - זו מגיעה היום גם לתל אביב. מניות וואן טכנולוגיות , מלם תים ומטריקס , כולן בעליות של עד 5%, אך שלושתן עם ירידה של כ-30% מתחילת החודש.

16:25

רשות התחרות הודיעה היום כי החליטה להמליץ למשרד התחבורה לחדש את זיכיון הייבוא של מותג הרכב "צ'רי" שבידי קבוצת קרסו מוטורס , בינתיים לשנה אחת בלבד. בחינת חידוש המותג בוצעה במסגרת בחינה תחרותית מקיפה של זיכיונות יבוא רכב, שמוחזקים בידי יבואנים גדולים עם נתח של למעלה מ-10% משוק הרכב הישראלי, זאת כחלק מבחינה תחרותית כוללת של ענף הרכב, שמתבצעת במשרד התחבורה.

רשות התחרות כותבת בחוות הדעת כי "לקרסו פעילות משמעותית ביבוא כלי רכב פרטיים, רובה נובעת מפעילותה עם התוצר צ'רי, אך גם מתוצרים נוספים ובעיקרם רנו וניסאן. ככלל החזקה של שחקן בודד בתוצרים מתחרים עשויה להעלות חששות תחרותיים. יחד עם זאת בנסיבות המקרה הפרטני עולה כי חידוש הרישיון אינו עלול לפגוע בתחרות ואי-חידוש הרישיון אינו צפוי לקדם את התחרות".

15:58

נופר אנרג'י של עופר ינאי הגיעה להסכם מימון נרחב עם בנק הפועלים, לפיו אלו יממנו קניית צבר ייצור סולארי בארה"ב בהיקף של ג'יגהוואט מלא. בנק הפועלים לא יהיה חלק מקונסורציום, אלא יהיה המממן הבלעדי של החוב. עם זאת, בהודעתם לא ציינו נופר ובנק הפועלים את תנאי ההלוואה והריבית שתיגבה עליה.

על פי הודעת נופר ובנק הפועלים "צבר הפרויקטים כולל פורטפוליו נרחב בהספק מותקן כולל של כ-1 GW המורכב משבעה פרויקטים מניבים המפיקים תזרים הכנסות יציב, פרויקט נוסף לקראת סיום הקמה ופרויקט הנמצא בשלבי הקמה ראשוניים". מבחינתם "מתן המימון הבלעדי על ידי בנק הפועלים בעסקה זו משקף את האסטרטגיה של הבנק לליווי חברות ישראליות בפעילותן הגלובלית בתחומי התשתיות והאנרגיה".

15:46

מגה אור מדווחת על גידול משמעותי בתוצאות לשנת 2025 - הכנסות החברה בשנת 2025 הסתכמו בכ-333.7 מיליון שקל, גידול של כ-11% לעומת 300 מיליון שקל בשנת 2024, בעיקר הודות לאכלוס נכסים חדשים והרחבת פעילות Data Centers.

הרווח הנקי בשנת 2025 עמד על כ-844.3 מיליון שקל, גידול של כ-28% לעומת 657.7 מיליון שקל בשנת 2024, הודות לעלייה ב-NOI, גידול בהכנסות שכירות, ושיפור בשווי ההוגן של הנכסים.

נכסי החברה כוללים 64 נכסים מניבים בשטח כולל של כ-955 אלף מ"ר, עם שיעור תפוסה גבוה של כ-99%, ו-7 נכסים בהקמה בשטח של כ-274 אלף מ"ר. בנוסף, החברה מפעילה Data Centers בהספק של כ-9.5 MW IT ומתקנים בהקמה בהספק כולל של כ-314 MW IT.

מעיקרי הדוח: החברה ממשיכה להרחיב פעילותה בתחום הנדל"ן המניב, במיוחד במרכזים לוגיסטיים, מרכזים מסחריים ו-Data Centers. החברה פועלת גם בתחום האנרגיה המתחדשת ומפתחת פעילות אגירת אנרגיה. החברה שומרת על מינוף פיננסי יציב עם יחס חוב לנכסים של כ-46% וממשיכה לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות. החברה ממשיכה במדיניות חלוקת דיבידנדים בהתאם לרווחים ותזרים המזומנים.

15:10

המסחר בתל אביב מוסיף להתנהל בתנודתיות ובירידות שערים. מדד ת"א 35 יורד בכ-1.1%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.3%. את הירידות מובילים כעת מדדי הבנקים והפיננסים, שנחלשים בכ-2.7% ובכ-2.4%, בהתאמה. מדד הביטוח יורד בכ-2.3%, מדד הקלינטק נחלש בכ-1.7% ומדד הבנייה נופל בכ-1.5%. מנגד, מדד הביטחוניות מתחזק בכ-0.5%.

14:30

המגמה השלילית בתל אביב נמשכת. מדד ת"א 35 יורד בכ-1%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.5%. מדד הבנקים מוביל כעת את הירידות ונופל בכ-3%, בהובלת מניית מזרחי טפחות , שמאבדת קרוב ל-5% מערכה. זאת, בעקבות התוצאות שפרסם הבנק לשנת 2025. מדדי הפיננסים והביטוח יורדים בכ-2.5%, בעוד מדד הקלינטק נחלש בכ-1.9%.

13:35

הירידות בתל אביב נמשכות, בעוד המסחר מוסיף להתנהל בתנודתית רבה. מדד ת"א 35 יורד בכ-1%, מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-2%. את הירידות מובילים כעת מדדי הקלינטק והבנקים, שנופלים בכ-2.7%. מדדי הבנייה והביטוח בולטים לשלילה גם הם, עם ירידות של כ-1.9% וכ-2.2%, בהתאמה.

12:20

המגמה השלילית בתל אביב נמשכת. בשעה זו, מדד ת"א 35 יורד בכ-1%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.9%. מדדי הביטוח, הפיננסים והקלינטק מובילים את הירידות ונחלשים בכ-2.4%. מדדי הבנייה והבנקים בולטים גם הם לשלילה עם ירידות של כ-2.1%. מדד הביטחוניות עולה בכ-0.4% והוא המדד הענפי היחיד שנסחר כעת בעליות.

מניית אל על מטפסת במעל 2% ומתאוששת, לאחר שצנחה אתמול במעל 7%, בעקבות תוצאותיה הכספיות לשנת 2025.

11:45

הירידות החדות בתל אביב מתמתנות. מדד ת"א 35 יורד בכ-1%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.8%. מדדי הקלינטק והביטוח ממשיכים להוביל את הירידות ונחלשים בכ-2.4% ובכ-2.6%, בהתאמה. מדדי הבנייה והבנקים יורדים בכ-1.9% ובכ-1.8%. הירידות מתרחשות, בין היתר, על רקע הסיבוב השלישי במגעי המשא ומתן בין ארה"ב לאיראן בג'נבה.

השקל נחלש בשעה זו מול הדולר בשיעור של כ-0.5% ושער הדולר-שקל עומד על 3.10%.

11:20

המגמה שלילית בתל אביב נמשכת. מדד ת"א 35 יורד כעת בכ-1.3%, בעוד מדד ת"א 90 משיל מערכו כ-2.3%. את הירידות מוביל מדד הביטוח, שנופל בכ-3.3%. גם מדד הקלינטק בולט לשלילה ונחלש בכ-3.3%, אחרי הדוחות החלשים של חברת האנרגיה המתחדשת אנרג'יקס , שמקרינים על יתר החברות בסקטור.

קבלת פנים חמה למניית אולטרייד , חברת מיחזור האלקטרוניקה של טדי שגיא ועודד רייכמן, שקופצת ביומה הראשון במסחר. זאת, לאחר שמוקדם יותר השבוע היא השלימה גיוס של כ-150 מיליון שקל במסגרת הנפקה ראשונית של מניותיה(IPO) , לפי שווי של כ-300 מיליון שקל (לפני הכסף).

חברה נוספת שמניותיה החלו להיסחר היום בבורסה היא פרודלים השקעות, שנסחרת הבוקר ביציבות. החברה, שנשלטת בידי משפחת ברזובסקי ועוסקת בייצור תמציות הטעם והריח לתעשיית המזון והמשקאות, השלימה בתחילת השבוע גיוס ראשוני של 390 מיליון שקל, לפי שווי של כ-2.09 מיליארד שקל (לפני הכסף).

10:55

הירידות בתל אביב מוסיפות להעמיק. מדד ת"א 35 נופל בכ-1.2%, מדד ת"א 90 משיל מערכו כ-1.6%. מדדי הביטוח והפיננסים מובילים את הירידות ונחלשים בכ-2.7% ובכ-2.2%, בהתאמה. מדדי הבנייה והבנקים יורדים בכ-2% ובכ-1.4%, בהתאמה.

10:40

הירידות בתל אביב מתחזקות. מדד ת"א 35 נופל בכ-1.1%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.4%. את הירידות מובילים כעת מדדי הפיננסים והביטוח שנחלשים שניהם בכ-2%. מדדי הבנקים והבנייה בולטים גם הם לשלילה ונחלשים בכ-1.8%. מדד ת"א־ביטחוניות עולה כעת בכ-0.5% והוא היחיד מבין המדדים הענפיים שנסחר בשעה זו בטריטוריה חיובית.

מניית אלוט ממשיכה ליפול היום, לאחר שצנחה אתמול בכ-30% בוול סטריט לאחר הדוחות. הנפילה החדה התרחשה בעקבות פרסום דוחות הרבעון הרביעי ושנת 2025 כולה, והיא מפתיעה במיוחד לאור העובדה שהחברה הציגה ביצועים תפעוליים שנחשבים לטובים ביותר שלה מזה עשור.

אלוט הציגה רבעון חזק עם הכנסות של 28.4 מיליון דולר (צמיחה של 14%) ומעבר מרשים לרווחיות. עם זאת, נראה שהשוק כבר תימחר את ההצלחה הזו מראש - המניה זינקה בעשרות אחוזים בחודשים האחרונים (כולל זינוק של 15% בדוחות הקודמים), ומשקיעים רבים בחרו לנצל את "החדשות הטובות" כדי לממש רווחים ולצאת מהפוזיציה.

למרות הצמיחה, החברה רשמה פספוס מינורי ביותר בשורת ההכנסות (דיווחה על 28.39 מיליון דולר מול צפי של 28.46 מיליון). בשוק עצבני כמו זה של פברואר 2026, שבו המשקיעים מחפשים כל סיבה למכור מניות טכנולוגיה, גם סטייה קטנה כזו לצד תחזית שנתית ל-2026 (הכנסות של 113-117 מיליון דולr) שנראתה לחלק מהאנליסטים כ"זהירה מדי", הספיקה כדי להצית את גל המכירות.

10:15

המסחר בתל אביב עובר לירידות שערים. מדד ת"א 35 נופל בכ-0.9%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-0.6%. מניית מזרחי טפחות נופלת כעת במעל 4% לאחר הדוחות וגוררת עמה מטה את מניות יתר הבנקים הגדולים. מדד הבנקים מאבד מערכו בסך הכל כ-2.3%, כאשר מדדי הביטוח והפיננסים בולטים גם הם לשלילה עם ירידות של כ-1.9% וכ-1.5%, בהתאמה.

מניית אנרג'יקס נופלת בכ-6%, לאחר שחברת האנרגיה המתחדשת פרסמה תוצאות כספיות חלשות לשנת 2025 (ראו הרחבה מטה).

10:05

פתיחה מעורבת בתל אביב. מדד ת"א 35 יורד בכ-0.4%, בעוד מדד ת"א 90 מוסיף לערכו כ-0.1%. את הירידות מוביל מדד הבנקים, שנחלש בכ-1.4%, בהובלת בנק מזרחי טפחות , שפרסם לפני שעה קלה את תוצאותיו הכספיות לשנת 2025. מנגד, מדד המניות הביטחוניות מוסיף לערכו כ-1.2%.

9:25

מספר חברות פרסמו את תוצאותיהן הכספיות לפני פתיחת המסחר:

אורמת - חברת האנרגיה הגיאותרמית סיימה את 2025 עם הכנסות גבוהות מהתחזית שמסרה בעבר, כ-990 מיליון דולר, המשקפות צמיחה של 12.5% לעומת 2024. זאת, בזכות הכנסות גבוהות מהתחזית במגזרי המוצרים ואגירת האנרגיה, ולמרות הכנסות נמוכות מהתחזית במגזר החשמל, שהוא הגדול ביותר בחברה. הרבעון הרביעי תרם 276 מיליון דולר להכנסות השנתיות, צמיחה של 19.6% מהרבעון המקביל.

לפי כללי החשבונאות (GAAP), הרווח הנקי ברבעון עמד על 31.4 מיליון דולר ובשנה כולה על כ-124 מיליון דולר, ועל בסיס Non-GAAP נרשם רווח של 67 סנט למניה ברבעון ו-2.24 דולר ב-2025. ה- EBITDA השנתי (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) צמח ב-5.7% ל-582 מיליון דולר.

ב-2026, לפי תחזית החברה, אורמת תעקוף את רף מיליארד הדולר בהכנסות עם הכנסות של 1.11-1.16 מיליארד דולר וה- EBITDA יגיע ל-615-645 מיליון דולר. המנכ"ל דורון בלשר אמר כי "הביקוש לאנרגיה יציבה ונקייה ממשיך להתחזק, במיוחד מצד דאטה סנטרים", והזכיר הסכמים ארוכי-טווח שאורמת חתמה עליהם עם גוגל באמצעות NV Energy ועם סוויץ' לאספקת חשמל לדאטה סנטרים. "הסכמים אלו משפרים את בסיס ההכנסות ארוך הטווח שלנו, תומכים בתוכנית האקספלורציה והקידוחים המורחבת, וממצבים את החברה ליהנות מרמות תמחור אטרקטיביות בשוק".

מזרחי טפחות - הבנק, בניהולו של משה לארי, רשם רווח נקי של 5.6 מיליארד שקל אשתקד, עלייה מתונה של 3.2% ביחס לשנה הקודמת. מדיניות שר האוצר סמוטריץ והפיקוח על הבנקים, שכפו מס מיוחד על רווחי הבנקים לצד אימוץ מתווה הטבות וולנטריות, "עלו" לשורת הרווח הנקי 400 מיליון שקל. אלמלא אותן הוראות ורגולציות, היה מסתכם הרווח הנקי של הבנקים ב-6 מיליארד שקל. ברבעון הרביעי עצמו, הציג מזרחי טפחות צמיחה חזקה יותר ברווח הנקי של 7.5% וזה הסתכם ב-1.4 מיליארד שקל.

עם סיכום שנת 2025, הציג מזרחי טפחות תשואה על ההון של 17%, ירידה למול 18.5% בשנה הקודמת. ברבעון הרביעי, עמדה התשואה על ההון על 16.3%, החלשות גם כן למול 16.9% ברבעון האחרון בשנת 2024. הבנק הצליח להגדיל את האשראי לציבור בקצב דו-ספרתי של 12% וזה הסתכם ב-400.5 מיליארד שקל. הגידול במתן האשראי לציבור נרשם, בין היתר, בזכות צמיחה חדה של 20.4% באשראי לסקטור העסקי בסגמנטים השונים. כמו כן, רשם הבנק עלייה של כ-9% בתיק ההלוואות לדיור.

אנרג'יקס - חברת האנרגיה המתחדשת דיווחה כי הכנסותיה בשנת 2025 הסתכמו לכ-762 מיליון שקל, קיטון של כ-15% לעומת כ-898 מיליון שקל בתקופה אשתקד. לדבריה, "עיקר הקיטון נובע ממחירי גידור גבוהים בשנת 2024, ירידה בתפוקות בפולין עקב תנאי רוח חלשים וכן השפעות מטבע עקב התחזקות השקל". ה-EBITDA הסתכם לכ-455 מיליון שקל, קיטון של כ-27% לעומת כ-626 מיליון שקל בתקופה אשתקד.

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם לכ-250 מיליון שקל לעומת כ-338 מיליון שקל בתקופה אשתקד, קיטון של כ-26%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות, בנטרול הפסד מירידת ערך בגין פרויקט אר"ן, אשר נרשם ברבעון השני של השנה, בהיקף של כ-36 מיליון שקל, הסתכם לכ-278 מיליון שקל.

במבט קדימה, החברה צופה בשנת 2026 "הכנסות בטווח של 1.28-1.37 מיליארד שקל, גידול של כ-13% ביחס להכנסות ב-2025 (לאחר התאמת מספרי השוואה), ו-EBITDA פרויקטאלי בטווח של כ-1.1-1.19 מיליארד שקל. תחזיות החברה כוללות הכנסות משותף מס בהיקף של 450-470 מיליון שקל. החברה מסיימת את שנת 2025 עם צבר פרויקטים מחובר ובהקמה/לקראת הקמה בהספק של GW3.5 + GWh1.7. החברה מעריכה כי תסיים את שנת 2026 עם היקף פרויקטים מחוברים בהספק של כ-2.3 GW+ 0.6GWh - גידול של כ-35% ביחס לסוף שנת 2025".

8:35

חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר

1. שוק המניות

יום המסחר צפוי להיפתח במגמה מעורבת. המניות הדואליות יחזרו מוול סטריט עם פער ארביטראז' שלילי כולל של כ-0.25%. מניית טבע תרד במעל 1%, בעוד שמניות השבבים הדואליות נובה, קמטק וטאואר יפתחו את היום בירידות של בין 1% ל-2%. בנוסף לכך, החוזים העתידיים על וול סטריט רושמים הבוקר ירידות קלות של עד 0.3%.

באסיה, המסחר מתנהל הבוקר במגמה מעורבת. הניקיי עולה בכ-0.5%, ההנג סנג יורד בכ-1%, בורסת שנגחאי יורדת בכ-0.1% ומדד הקוספי הדרום־קוריאני, שחצה אתמול לראשונה את רף ה-6,000 נקודות (ראו הרחבה תחת סעיף 5), ממשיך לככב ומזנק בכ-3.7%.

בסיומו של יום תנודתי למדי, הבורסה המקומית ננעלה אתמול בירידות. בעוד שבמהלך רוב היום המדדים המובילים נסחרו בירידות של 1% ויותר, מדד ת"א 35 ננעל בירידה של כ-0.1%, בעוד שמדד ת"א 90 איבד מערכו כ-0.7%. מחזור המסחר בשוק המניות הסתכם בכ-5 מיליארד שקל, בדרך לסיכום חודש שיא במחזורי המסחר בשוק המניות.

את הירידות הובילו מדדי הבנייה והנדל"ן, שנפלו בכ-2.2% ובכ-1.5%, בהתאמה. מדד הביטוח התאושש מהצניחה החדה שנרשמה ביום שלישי (מעל 7%) ועלה בכ-1.2%.

מניית אל על צנחה לאחר שהחברה דיווחה על ירידה של 26% ברווחים ב-2025 לעומת השנה שקדמה לה - מה ששכנע חלק מהמשקיעים לממש רווחים, לאחר העלייה החדה בשנתיים האחרונות.

מניות רשתות האופנה טרמינל איקס , גולף וקסטרו , נחלשו בעקבות הצו החדש להעלאת תקרת הפטור ממע"מ לחבילות מחו"ל, הפעם ל-130 דולר.

לאחר שזינקה ביום שלישי ב-9%, מניית קמטק הוסיפה אתמול 6% נוספים ומשלימה זינוק של כ-50% מתחילת השנה. החברה הדואלית מייצרת מערכות בדיקה לייצור שבבים ונסחרת בשווי 7 מיליארד דולר. מספר אנליסטים העלו את מחירי היעד שלהם למניה אחרי שקמטק פרסמה דוחות בשבוע שעבר.

באופנהיימר, האנליסט אדוארד יאנג ממליץ על קמטק ב"תשואת יתר", והעלה את המחיר מ-120 ל-180 דולר, פרמיה של 17.6% על המחיר הנוכחי. לדבריו, ההנהלה בטוחה שתוכל לעקוף את שוק ציוד השבבים ולקחת נתחי שוק, והוא מזכיר שיש לה חשיפה של מעל 50% לשוק ה-AI. גם בג'פריס מחיר היעד עלה, מ-140 ל-185 דולר (פרמיה של 20.8%) בהמלצת "קנייה", והאנליסט בליין קרטיס כתב כי "כל המגמות נמצאות בכיוון הנכון". בקנטור, ההמלצה נשארת "ניטרלי", אך מחיר היעד עולה מ-120 ל-160 דולר (פרמיה של 4.5%), והאנליסט מתיו פריסקו מדגיש את השיפור בצבר ההזמנות וצופה צמיחה דו-ספרתית בהכנסות השנה.

חברת הנדל"ן וההנדסה הפרטית הגדולה בישראל, תדהר, שבשליטת גיל גבע, אריה בכר ומארק וייסמן, מתכננת להנפיק את מניותיה ולהצטרף לבורסה בחודש מאי הקרוב. ההנפקה צפויה להיות אחת הגדולות בבורסה בשנים האחרונות, והשווי לפיו היא צפויה להנפיק ינוע בין 7 ל-8 מיליארד שקל. ההנפקה תעשה על פי הדוחות השנתיים של 2025, והסכום שיגוייס יהיה כ-20% מהשווי שיושג, כלומר בין 1.4 ל-1.6 מיליארד שקל.

לפי התכנון הנוכחי, הסכום שיגויס צפוי להזרמה לקופת החברה, מה שמייצר מסגרת זמנים של החודשים מאי-יוני לביצועה בפועל. עם זאת, לבעלי החברה ברור כי המתיחות מול איראן והתרחישים השונים עשויים לשנות את התוכנית. את ההנפקה יובילו דיסקונט קפיטל חיתום ולידר הנפקות.

בוול סטריט, המדדים המובילים רשמו אתמול עליות. הנאסד"ק עלה ב-1.3% וה-S&P 500 טיפס ב-0.8%, בזמן שהמשקיעים מחפשים אישור לכך שטירוף ה-AI אינו בועה שעומדת להתפוצץ אלא מנוע צמיחה בר-קיימא. במקביל, הדאו ג'ונס התקדם בכ-0.6%.

כל העיניים היו נשואות אתמול לדוחות הכספיים של אנבידיה לשנת 2025, ששוב ניפצו את תחזיות האנליסטים.

אנבידיה חתמה את עונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה עם דיווח על הכנסות של 68.1 מיליארד דולר, בהשוואה לציפיות השוק שעמדו על 66.1 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, ולתחזיות שאנבידיה עצמה פרסמה ברבעון הקודם - 65 מיליארד דולר.

ההכנסות ממרכז הנתונים: 62.3 מיליארד דולר (צמיחה של 75% לעומת אשתקד) - זהו המנוע המרכזי שמוזן מביקוש לשבבי ה-Blackwell. הרווח גולמי: 75% (GAAP), עמידה בדיוק ביעד הרווחיות הגבוה שהציבה החברה. החברה סיפקה תחזית חזקה מאוד לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, מה שמרגיע את החששות מ"בועת AI" ומצביע על כך שהביקוש רק הולך ומתגבר: צפי הכנסות ל-Q1: כ- 78 מיליארד דולר. הרווח גולמי הצפוי: סביב 75%, כחלק מההערכות התפעוליות לשנה הקרובה.

בעקבות הדוחות, המניה תחילה עלתה במסחר המאוחר בשיעור של כ-4%, אך בהמשך כלל העליות נמחקו.

אחרי התוצאות הכספיות של ענקית השבבים, המנכ"ל ג'נסן הואנג התייחס בראיון ל-CNBC לטלטלת ה-AI בשווקים וניסה להרגיע את חששות המשקיעים. הואנג אמר כי הוא "חושב שהשווקים טעו" וכי הוא רואה ב-AI כמנוע צמיחה ולא ככלי שיעשה "קניבליזציה" לסקטור התוכנה.

מניית הישראלית אודיטי טק (איל מקיאג') הישראלית צנחה בכ-50% לשפל של כל הזמנים. זאת אחרי שחברת הטכנולוגיה לעולם היופי פרסמה דוחות טובים לרבעון הרביעי של 2025 ולשנה כולה, אך סיפקה תחזית נמוכה לרבעון הראשון - על רקע אתגר בו היא נתקלת עם שותף הפרסום שלה, שהוביל לגידול בעלויות רכישת לקוח.

אודיטי טק הונפקה לראשונה בנאסד"ק בקיץ 2023 לפי שווי של כ-2 מיליארד דולר, ובשיא בחודש יוני 2025 היא נסחרה בשווי של מעל 4.3 מיליארד דולר. המניה נסחרה במגמה שלילית עוד לפני פרסום הדוחות ושווי החברה עמד טרם הנפילה היומית על כ-1.67 מיליארד דולר. עם פתיחת המסחר, המניה נופלת למחיר המשקף לה שווי של מתחת למיליארד דולר - כמעט 80% מתחת לשיא אשתקד.

2. שוקי האג"ח

בשוק החוב האמריקאי, הראלי (עליית מחירים וירידת תשואות) שראינו בשבועות האחרונים נתקל במחסום. התשואה על אג"ח ל-10 שנים התייצבה סביב 4.14%, לאחר שנתוני תעסוקה ומכירות קמעונאיות הציגו תמונה מעורבת לגבי עוצמת המשק האמריקאי. המשקיעים חוששים שהאינפלציה עלולה להישאר "דביקה", מה שימנע מהפדרל ריזרב לבצע את שלוש הורדות הריבית שחלק מהשוק מתמחר לשנת 2026.

כלכלני ענקית ההשקעות בלקרוק נייטרליים בנוגע לאג"ח ממשלתיות של ארה"ב לטווח קצר, ושליליים על האג"ח לטווח ארוך. לדבריהם, באג"ח הקצרות "אנו נייטרליים. אנחנו רואים נכסים אחרים שמציעים תשואות משכנעות יותר", לאחר שתשואת האג"ח הקצרות ירדו על רקע מדיניות ריבית הפד. על הארוכות יותר הם ממליצים במשקל חסר ומסבירים זאת בין היתר בעלויות גבוהות של שירות החוב.

עם זאת, הם מציינים שאינפלציה נמוכה יותר והכנסות מס משופרות, יכולות לדחוף את התשואות כלפי מטה בטווח הקרוב. האג"ח הממשלתיות של ארה"ב ל־10 שנים נסחרות בתשואה של 4.05% והאג"ח ל־5 שנים בתשואה של 3.62%.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

השקל ממשיך להתחזק מול הדולר, על רקע ההתאוששות שנרשמת בימים האחרונים בוול סטריט, והבוקר שער הדולר-שקל עומד על 3.08 שקלים. נזכיר כי מוקדם יותר החודש, הדולר-שקל ירד מתחת לרף ה-3.07 שקלים, וכך השקל הגיע לרמתו החזקה ביותר מול המטבע האמריקא מזה כ-30 שנה.

מחיר הזהב שוב במגמת עלייה על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוסר הוודאות סביב נושא המכסים של ארה"ב, כאשר נכון להבוקר, מחירו נע סביב 5,200 דולר לאונקיה. דיוויד ווילסון, מנהל אסטרטגיית סחורות ב־BNP Paribas, הזכיר בבלומברג את העלייה החדה במחיר הזהב במהלך 2025, על רקע debasement trade - החשש מירידת הדולר, וגידור באמצעות זהב.

להערכתו, אם הממשל האמריקאי יצטרך לתת החזרים ליבואנים על מכסים ששולמו בשל הביטול, "יהיו לכך השלכות דרמטיות על הגירעון התקציבי, הדולר והאג"ח הממשלתיות". במילים אחרות, ייתכן ששוב תהיה ריצה לכיוון הזהב.

גם שוק הקריפטו רשם אתמול זינוק מרשים. הביטקוין שבר את רצף הירידות האחרון וטיפס מעל לרמה הפסיכולוגית של 69,000 דולר, כשהוא נהנה מסנטימנט חיובי כללי של "Risk-on" בשווקים. סוחרים רבים רואים בביטקוין נכס המושפע ישירות מתנופת הטכנולוגיה, וההתאוששות שלו היום נתפסה כהבעת אמון בהמשך הראלי הטכנולוגי. הבוקר, מחיר הביטקוין נע סביב 68 אלף דולר.

העלייה התוך־יומית של כ-7%, הגדולה ביותר מאז אמצע פברואר, התרחשה במקביל לזינוק מרשים עוד יותר של את'ריום (ETH) בכ-12% לרמה של כ- 2,060 דולר. האנליסטים מייחסים את המהלך לגל של "רכישות בשפל" (Dip-buying) לאחר התיקון האחרון, אך מדגישים כי המבחן האמיתי יהיה פריצה של רמת ה-70,000 דולר, שעשויה לשנות את הנרטיב בשוק הקריפטו מתיקון טכני לחזרה למגמת עלייה ארוכת טווח.

הרוח הגבית לשוק הקריפטו ולנכסי הסיכון בכלל הגיעה מכיוון הבית הלבן, לאחר נאום "מצב האומה" (State of the Union) של הנשיא טראמפ אמש. הנאום, שנתפס כמתון ומרגיע ("Benign") עבור המשקיעים, התמקד בהבטחות להורדת מחירים וצמיחה כלכלית מבלי להציג יוזמות מיסוי או רגולציה חדשות שהיו עלולות להעיב על השוק.

4. מאקרו

בסקירה השבועית של בית ההשקעות פסגות התייחסו השבוע לנושא הצמיחה בארה"ב. ברבעון הרביעי המשק האמריקאי צמח ב־1.4% בלבד במונחים שנתיים, ובפסגות מציינים שהנתון היה נמוך משמעותית מהתחזיות, אך מזכירים כי יש לנטרל את השבתת הממשל באותו רבעון, שפגעה בצמיחה (בעקבות ירידה בהוצאות הממשלתיות).

"באופן טבעי, ההשפעה צפויה 'להתהפך' ברבעון הראשון של 2026, והצמיחה בו צפויה לעמוד על מעל ל־3%", כותבים כלכלני פסגות. לדבריהם, המגזר הפרטי ממשיך להיות יציב, וההשקעות העסקיות עלו ב־3.7%. להערכתם, השקעות ב־AI תרמו כנקודת אחוז לצמיחה. "בחלק הפחות אופטימי", מציינים בפסגות, "את שיעור החיסכון שהמשיך לרדת ועומד על 3.6% בלבד, שפל של ארבע שנים. הצרכן האמריקאי ממשיך להוציא, אבל עושה זאת על חשבון החיסכון".

בצהרי היום, צפוי להתפרסם בארה"ב נתוני התביעות הראשוניות לדמי אבטלה.

5. תחזית

הבורסה בדרום קוריאה הגיעה אתמול לציון דרך משמעותי, כאשר חצתה לראשונה את רף ה-6,000 נקודות. אגב כך, היא הפכה לבורסה התשיעית בגודלה בעולם: שווי השוק הכולל שלה עלה ל-3.76 טריליון דולר ועקף את שווי הבורסה בפריז, שעומד על 3.69 טריליון דולר - כך לפי נתוני בלומברג.

מתחילת השנה, מדד הקוספי זינק במעל 40%, מה שמציב את הבורסה בסיאול כאחד השווקים בעלי הביצועים החזקים ביותר בעולם ב-2026 עד כה. הזינוק בא, בין היתר, על רקע בום הבינה המלאכותית: בבורסה בדרום קוריאה נסחרות שתי שחקניות מרכזיות בתחומי השבבים והזיכרון, סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, שמניותיהן עלו מתחילת השנה בכ-70% ובכ-60%, בהתאמה.

בוול סטריט ג'ורנל ציינו כי העליות מיוחסות גם לרפורמות שביצע הנשיא לי ג'ה־מיונג מאז שנכנס לתפקידו ביוני 2025, שמטרתן "להגביר את תשואות בעלי המניות, להדק את הממשל התאגידי ולחזק את חובות הנאמנות כדי לשפר את אחריותיות הדירקטוריונים".

מספר בנקי השקעות גדולים מעריכים כי הראלי יימשך. בג'יי. פי. מורגן העלו בתחילת החודש את מחיר היעד שלהם לקוספי וצפו כי בתרחיש שורי, הוא עשוי להגיע ל-7,500 נקודות עד סוף השנה הנוכחית - כלומר, אפסייד של כ-25%. בסיטיגרופ הרימו מוקדם יותר החודש את מחיר היעד של הקוספי לשנת 2026 מ-5,500 ל-7,000 נקודות.

אנליסטים מסיטיגרופ, בהובלת פיטר לי, כתבו בהודעה למשקיעים כי "אנו מאמינים כי שבבי הזיכרון הקוריאנים ימלאו תפקיד חיוני בהובלת הצמיחה היסודית ברווחים של שוק המניות הקוריאני. לפי דיווח בבלומברג, הם הוסיפו כי הרווח התפעולי של סמסונג עשוי להתרחב ביותר מ-300% בחישוב שנתי ב-2026, וזה של SK Hynix ב-73%.