בורסת תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:28
בניגוד למגמה בוול סטריט ובאירופה, המסחר בתל אביב ננעל בירידות. מדד ת"א 35 נחלש בכ-1%, בעוד מדד ת"א 90 נפל בכ-1.1%.
בין המדדים הענפיים בלטו מדד הבנקים שהשיל 2.3%, מדד תשתיות אנרגיה ירד בשיעור דומה. מדד הביטחוניות, שנפל בכ-1.5%. מדד הנפט והגז, מדד רשתות השיווק ומדד התשתיות נחלשו אף הם.
מניית מגה אור מהווה היום נקודת אור במדד ת"א 125, לאחר שדיווחה הבוקר כי רכשה את חטיבת הקרקע של מפעל אליאנס לשעבר בחדרה, תמורת מיליארד שקל במזומן, ששולמו במועד חתימת העסקה.
על פי הערכות בשוק, מגה אור מתכננת להקים במקום דאטה סנטר מהגדולים בישראל על קרקע שייעודה העיקרי לתעשייה. בכלל זה, החברה מתכננת להקים חוות שרתים, שכוללת כ-95 אלף מ"ר של מבנים ותשתיות פעילות, וכן תחנת משנה לחשמל, חיבורי מתח עליון וגבוה ותחנת חיבור לגז טבעי.
15:40
מניית אלמור חשמל מזנקת לאחר שהודיעה שאל-מור אנרגיות מתחדשות, שותפות בת בבעלות ושליטה מלאה של החברה ("אא"מ"), התקשרה בהסכם להקמת שדה סולארי פוטו-וולטאי, בהספק משוער של עד כ-600 מגה וואט, בתמורה לכ-500 מיליון שקל.
במסגרת ההסכם, אא"מ תשמש כקבלן ההקמה, במתכונת של EPC - תכנון, רכש, הנדסה וביצוע כקבלן ראשי, של כלל העבודות הנדרשות להקמת השדה הסולארי, שהינו חלק ממתקן כולל של תחמ"ש (תחנת משנה) - סולארי ומתחם אגירה, הממוקם בדרום הארץ. אא"מ צפויה להתחיל בביצוע עבודות מקדימות (טרום צו התחלת עבודות) הנדרשות לפרויקט במהלך המחצית השנייה של 2026. משך ההקמה הכולל הצפוי הינו כ- 2 שנים .
בנוסף להסכם ההקמה, התקשרו אא"מ ומזמין השירותים, בהסכם תחזוקה, מכוחו תעניק אא"מ שירותי תחזוקה לפרוייקט.
15:37
בניגוד למגמה בוול סטריט ובאירופה, המסחר בתל אביב מוסיף להתנהל בירידות.
מדד ת"א 35 נחלש בשעה זו בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 נופל בכ-1.1%.
את הירידות מוביל כעת מדד הביטחוניות, שנופל בכ-1.5%. עוד בין המדדים היורדים, מדדי הבנקים והקלינטק, עם ירידות של כ-1.8%. מדד הנפט והגז, מדד רשתות השיווק ומדד התשתיות נחלשים שלושתם בכ-1.6%.
מנגד, מדד הביטוח מטפס בכ-0.7% והוא היחיד שנסחר בשעה זו בעלייה של מעל 0.5%.
14:20
מניית חברת האשראי החוץ־בנקאי פנינסולה מזנקת אחרי שהבעלים, בית ההשקעות מיטב (79.9%) של משפחות סטפק וברקת, הגיש הצעת רכש מלאה למניות החברה. למעשה, בית ההשקעות מעוניין למחוק את החברה־הבת מהבורסה בעסקת החלפת מניות ל-20% שמוחזקים בידי הציבור. יחס ההחלפה הוא 42.17 מניות פנינוסלה בתמורה למניית מיטב אחת. עם זאת, לא מדובר בפרמיה על מחיר השוק של פנינסולה, אלא דיסקאונט של 9% על מחיר המניה בחצי השנה האחרונה, וייתכן כי במיטב יצטרכו להעלות את המחיר כדי להשלים את המהלך. לדברי פנינסולה, גם לאחר הצעת הרכש היא תמשיך להיות חברה מדווחת, כל עוד יש לה אג"ח.
12:55
הבורסה בתל אביב עוברת לירידות שערים. מדד ת"א 35 נחלש בכ-0.3%, בעוד מדד ת"א 90 נופל בשיעור חד של 1.4%. את הירידות מוביל מדד הביטחוניות, שנחלש בכ-2.7%. אחריו, בולטים לשלילה מדד ת"א־נפט וגז ות"א־תשתיות, שנופלים בכ-2% ובכ-1.8%, בהתאמה. מדד הבנקים נופל בכ-1.4%. המדד הענפי היחיד שנסחרים כעת בטריטוריה חיובית הוא מדד הביטוח, שמטפס בכ-0.5%.
מניות השבבים הדואליות נובה וקמטק רושמות עליות, ייתכן שעל רקע התוצאות הכספיות החזקות של ענקית השבבים הטאיוונית TSMC בוול סטריט. החברה דיווחה על הכנסות של 35 מיליארד דולר ורווח נקי של 17.67 מיליארד דולר, לעומת צפי האנליסטים, שעמד על הכנסות של 34.78 מיליארד דולר ורווח נקי של 16.77 מיליארד דולר. מדובר בזינוק של 58% ברווח הנקי לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
12:05
המגמה המעורבת בתל אביב מתחדדת. מדד ת"א 35 עולה בכ-0.1%, בעוד מדד ת"א 90 נופל בכ-1%. את העליות מוביל כעת מדד הביטוח, שקופץ בכ-0.8%. מנגד, את הירידות מוביל מדד הביטחוניות, שנופל בכ-3%, על רקע הציפיות הגוברות בשווקים לסיום המלחמה נגד איראן.
למעט נקסט ויז'ן ואימקו , כמעט כל המניות במדד נסחרות כעת בטריטוריה שלילית. אירודרום ועין שלישית מובילות את המגמה השלילית במדד, כאשר גם המניות הגדולות יותר במונחי שווי שוק, כמו ארית תעשיות , מנועי בית שמש ואלביט מערכות , רושמות ירידות ניכרות.
אייראנג'י חתמה על מסמך עקרונות לרכישת נכסי אנרגיה בפולין ב-51 מיליון אירו, שהם כ-180 מיליון שקל. מדובר בצבר משולב של סולארי, רוח ואגירה: ייצור סולארי בהספק של 34 מגהוואט, ייצור ברוח של 8 מגהוואט, ומתקן אגירה בקיבולת של 100 מגהוואט-שעה. בכך, אייראנג'י מרחיבה את צבר האנרגיה המתחדשת שלה בפולין, שכבר עומד על 34 מגהוואט סולארי שהיא רכשה בתחילת השנה. לדברי החברה, בכוונתה "להשביח את הפרויקטים הסולאריים על ידי הוספת אגירה ולהפוך להיות יצרן חשמל בפולין בעל אמצעי ייצור משלימים". אך בחברה מסתייגים ומזהירים כי "כלל העסקאות טרם אושרו סופית, והשלמתן כפופה בין היתר, חתימה על הסכמים מפורטים, אישורי דירקטוריון והתקיימות תנאים מתלים".
אייראנג'י מחזיקה בטכנולוגיית אגירה ייחודית שמבוססת על אגירה באמצעות אוויר דחוס בנקרות מלח, והיא חתמה על פרויקטים בבריטניה ובגרמניה בהם תשתמש בטכנולוגיה ייחודית זו. אך בינתיים, עד שפרויקטים אלו יבשילו, אייראנג'י פועלת לרכוש ולפתח פרויקטי אנרגיה מתחדשת "פשוטים" יותר באירופה שאמורים לתמוך בתזרים המזומנים שלה.
עוד בתחום האנרגיה המתחדשת, אפולו פאוור פאוור דיווחה הבוקר על הרחבת הפעילות באירופה וקבלת הזמנה מתאגיד גגות מוביל באירופה, בהיקף של כ 3.5 מיליון שקל של פאנלים סולאריים גמישים שייפרסו על גגות בצרפת, במונקו ובאנדורה.
11:20
המסחר בתל אביב עבר להתנהל במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה בכ-0.4%, בעוד מדד ת"א 90 יורד בכ-0.3%. את העליות מוביל כעת מדד ת"א־נדל"ן 35, שמטפס בכ-1.1%. מדד הבנקים מוסיף לערכו כ-0.6%. מנגד, את הירידות מוביל מדד הביטחוניות, שממשיך לספוג לחצים על רקע הציפיות הגוברות לסיום המלחמה נגד איראן, ונופל בכ-2.8%. מדובר במדד היחיד שרושם תשואה שלילית מתחילת החודש, עם ירידה של מעל 5%.
מניית פריים אנרג'י מגיבה במסחר לתוכניתה להקמת מתקני אגירה ליד תחנות הדלק של דלק ישראל (רשת תחנות "דלק"), במסגרתה יוקמו מתקני אגירה בקיבולת כוללת של עד 3.5 ג'יגה וואט שעה בשטח של 175 תחנות דלק שונות ברחבי הארץ. פריים אנרג'י נשלטת על ידי להב אל.אר וחברת ב.ג.מ, והדיווח מגיע לאחר הסכם דומה (קטן יותר) שעליו דיווחה בפברואר האחרון. לפי ההסכם החדש, היקף ההשקעות בעסקה צפוי להסתכם בכ-2.1 מיליארד שקל, כאשר בשנת הפעלה מלאה ראשונה היקף ההכנסות הצפוי כ- 530 מיליון שקל. עם הבשלת כלל הפרויקטים והפוטנציאל הנלווה, צפויה קיבולת האגירה הכוללת של פריים אנרג'י לעמוד על כ-10 ג'יגה וואט בישראל.
10:30
המסחר בתל אביב מוסיף להתנהל בעליות שערים. מדד ת"א 35 עולה בכ-0.6%, בעוד שהעלייה במדד ת"א 90 התמתנה והוא כרגע מתקדם בכ-0.1% בלבד. על המדד מכבידה הירידה במדד הביטחוניות, שנחלש הכי הרבה מבין המדדים הענפיים ומאבד כ-1.5% מערכו - ככל הנראה, על רקע הציפיות הגוברות לסיום המלחמה נגד איראן.
את העליות מובילים כעת מדדי הבנקים והפיננסים, עם עליות של כ-0.9% וכ-0.8%, בהתאמה. מדד הביטוח מוסיף לערכו כ-0.7%.
10:05
פתיחה חיובית בתל אביב. מדד ת"א 35 עולה בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 מוסיף לערכו כ-0.4%. את העליות מוביל מדד ת"א־נדל"ן, שמתחזק בכ-1.1%, הרבה בזכות הזינוק במניית מגה אור. מדדי הבנייה והביטוח מתחזקים שניהם בכ-0.6%. מנגד, מדדי הביומד והביטחוניות יורדים שניהם בכ-0.6%.
9:20
עופר ינאי לוקח את נופר אנרג'י לנאסד"ק. בדיווח שהוציאה החברה לפני שעה קלה, נכתב כי "ביום 15 באפריל 2026, אישר דירקטוריון החברה את קידום הליך הרישום למסחר של מניותיה הרגילות של החברה ברישום כפול בבורסה בארצות הברית... יובהר כי אין כל ודאות כי הרישום למסחר בבורסה בארה"ב יושלם, וכי השלמת התהליך כפופה, בין היתר, לקבלת האישורים הנדרשים מהרשויות המוסמכות בישראל ובארה"ב".
8:35
1. שוקי המניות
יום המסחר בתל אביב צפוי להיפתח במגמה חיובית, לאחר השיאים החדשים שנרשמו אתמול בוול סטריט, על רקע אופטימיות שהמלחמה תסתיים בטווח הזמן הקרוב. על אף העליות בארה"ב, פער הארביטראז' הכולל עומד על 0%, כך שאלו לא ישפיעו על המדדים המובילים בפתיחה הבוקר. החוזים העתידיים על וול סטריט רושמים עליות של עד 0.3%.
העליות בוול סטריט משתקפות הבוקר במסחר באסיה: בורסת טוקיו מזנקת בכ-2.4% לשיא חדש של כל הזמנים, בורסת הונג קונג קופצת בכ-1.5%, בורסת שנגחאי מתקדמת בכ-0.4% והבורסה בסיאול מוסיפה לערכה כ-1.9%.
הדיווחים על הארכת הפסקת האש במלחמה עם איראן ודברי טראמפ על כך שהמלחמה "קרובה מאוד לסיום" פיזרו אופטימיות בוול סטריט, אך בישראל התמונה מורכבת יותר.
כאמור, וול סטריט סגרה את יום המסחר החולף עם שני שיאים חדשים. מדד ה-S&P 500 קפץ בכ-0.8% וננעל בשיא חדש של כל הזמנים, מעל לרף הסמלי של 7,000 הנקודות (7,022 נקודות); הנאסד"ק זינק בכ-1.6% ושבר גם הוא שיא חדש של כל הזמנים, עם 24,016 נקודות. בנוסף, המדד סיכם יום 11 רצוף של עליות, לראשונה מאז 2021. כך, הנאסד"ק השלים עלייה של קרוב ל-15% מאז ה-30 במרץ, ערב ההכרזה על הפסקת האש, וה-S&P 500 עלה ביותר מ-10%. מנגד, מדד הדאו ג'ונס מוטה התעשייה נחלש אתמול בכ-0.15%.
תומאס מרטין, מנהל תיקים בכיר ב-Globalt Investments, אמר ל-CNBC כי "המצב בערב המלחמה היה שמשתתפי השוק הפחיתו סיכונים במידה מסוימת, מתוך ציפייה שאולי הדברים יחמירו, וכעת, כשהדבר נראה אולי פחות סביר, הם מרגישים צורך לקנות. אנשים לא רוצים להחמיץ שוק שנמצא במגמת עלייה".
מסתמן כי על רקע הציפיות הגוברות לעסקה קרובה בין ארה"ב לאיראן, מתחזק בשווקים סנטימנט של Risk-on. סקטורי ה-S&P 500 שרשמו עליות בולטות הם (2.1%), צריכה פרטית (1.4%) ושירותי תקשורת (1.1%). מנגד, ירידות בולטות נרשמו בענפים דפנסיביים כמו חומרי גלם (1.3%-), תשתיות (0.9%-) ובריאות (0.7%-).
את העליות במגזר הטכנולוגיה הובילו ענקיות הטכנולוגיה. טסלה ומיקרוסופט בלטו לחיוב לחיוב במיוחד, אך גם אנבידיה , מטא , אפל ואלפאבית (גוגל) סיימו את היום בירוק. מניית אנבידיה אמנם עלתה בשיעור מתון יחסית, אך היא סוגרת יום 11 רצוף של עליות - רצף העליות היומיות הארוך ביותר שלה אי פעם. אמזון היא היחידה מבין "שבע המופלאות" שסגרה את יום המסחר בטריטוריה שלילית. גם מגזר התוכנה המשיך להתאושש אמש, כאשר קרן הסל IGV עלתה אתמול במעל 4% ומשלימה מתחילת השבוע זינוק של מעל 10%. עם זאת, הקרן עדיין נמצאת ברמתה הנמוכה ביותר מאז אוגוסט 2024.
מניות נוספות שעשו תנועות משמעותיות אמש:
בנק אוף אמריקה , מורגן סטנלי - מניות שני הבנקים הגדולים טיפסו, לאחר שהם פרסמו תוצאות כספיות שעקפו את תחזיות האנליסטים בשורה העליונה והתחתונה.
נייקי - המניה קיבלה זריקת עידוד משני בכירי החברה שרכשו מניות. המנכ"ל אליוט היל רכש מניות בהיקף של כמיליון דולר והדירקטור טים קוק, מנכ"ל אפל, רכש מניות ביותר ממיליון דולר.
אובר - מניית חברת הנסיעות השיתופיות זינקה, אחרי דיווח בפייננשיאל טיימס לפיו החברה מייעדת מעל 10 מיליארד דולר לרכישת אלפי רכבים אוטונומיים, ורוכשת נתחים מהחברות אשר מפתחות אותם.
בגזרת הישראליות בוול סטריט, מנכ"ל צים, אלי גליקמן, הודיע אמש על פרישתו מתפקידו בחברה, לאחר תשע שנים. הוא צפוי להמשיך לכהן בתפקידו למשך תקופת מעבר של כחצי שנה נוספת. דירקטוריון החברה הודיע כי יתחיל לחפש מנכ"ל חדש לחברה. החלטתו של גליקמן, לדבריו, נובעת מכך שדירקטוריון החברה העדיף הצעת רכישה אחרת, ולא את זו של הקבוצה שהוביל גליקמן עצמו. "בחודשים האחרונים, קידם דירקטוריון החברה תהליך מיזוג עם הפאג־לויד. אני מכבד את החלטת הדירקטוריון, אולם לאחר מחשבה הגעתי למסקנה כי איני יכול להמשיך ולכהן כמנכ״ל צים".
לעומת המגמה החיובית בוול סטריט, בישראל רצף העליות נשבר אתמול והבורסה ננעלה בירידות, כשמדד ת"א 35 נחלש ב־0.5% ות"א 125 ירד בכ־0.7%. את הירידות הוביל מדד הביטוח, שנפל בכ-2.9%. אחריו, בלטו לשלילה מדדי הפיננסים והביטחוניות, עם ירידות של כ-1.5%. גם מדד ת"א־מניב חו"ל נחלש בשיעור דומה. מנגד, מדד הביומד בלט לחיוב והתחזק בכ-2.4%, בהובלת מניות בריינסוויי שעלתה בכ־8% וסופווייב שעלתה בכ־7%.
בירידות בלטו המניות של חברת הנדל"ן דמרי וחברת הביטוח הראל השקעות . מניית דמרי איבדה כמעט 6%. החברה, הנלחמת על הישארות במדד ת"א 35 בעדכון המדדים הקרוב, דיווחה על גיוס 420 מיליון שקל מהמוסדיים. זאת, במטרה להגדיל את המאזן. המשקיעים נבהלו ככל הנראה מהדילול בהון הקיים ומההנחה שניתנה למשקיעים החדשים (8% לעומת המחיר בשוק).
מניית הראל השקעות איבדה כמעט 4%. משפחת המבורגר, שנהנתה מקפיצה של 240% בשנה האחרונה בשוויה של חברת הראל שבשליטתה, החליטה למכור למוסדיים בחו"ל 3.2% מהמניות, בתמורה לכ־403 מיליון דולר. המימוש הגדול תרם לסנטימנט השלילי במדד הביטוח, שהמריא בכ־30% מתחילת השנה.
היום יהיה היום האחרון של "עשרת הימים הקובעים", בו ייקבע אילו חברות ייכנסו למדדי הדגל של ת"א ואילו ייצאו מהם, כאשר העדכון עצמו יתרחש ב-7 במאי. המועמדות הבולטות לכניסה למדד ת"א 35 הן פאלו אלטו , מגה אור , הבורסה לניע בתא וקנון . המועמדות ליציאה מהמדד הן מניות דמרי , אמות , מבנה ופתאל החזקות .
גם במדד ת"א 90 (ולכן גם בת"א 125) צפויים שינויים גדולים, שם לא פחות מ־9 חברות עלולות לאבד את מקומן בו ובמקומן צפויות להיכנס 11 חברות. מי שהבטיחו את מקומן בהצטרפות למדד הן אפי נכסים , חברת הנדל"ן המניב במזרח אירופה וישראל (בזכות גידול בהחזקות הציבור ליותר מ־20%, קריטריון סף כדי להיכלל במדד), אשר עם שווי של מעל 9 מיליארד שקל היא תהיה במקום ה־9 מבין מניות המדד.
גם חברת האנרגיה המתחדשת אקונרג'י , קרנות הריט לתחום התשתיות ג'נריישן קפיטל וקיסטון , וחברת הביטוח איילון , שנמצאות במקומות 46 עד 60 מבחינת השווי בין 90 המדורגות לאחר מדד ת"א 35, צפויות להיכנס למדד המשני, עם שווי שוק של 3.9 מיליארד שקל ומעלה.
2. שוקי האג"ח
תשואות האג"ח הממשלתיות בישראל נסחרו במגמה מעורבת ביום רביעי. התשואות לטווח של עד שלושה חודשים עלו מעט ושיקפו עלייה במפלס הסיכון, ומנגד, התשואות בטווח של שנתיים עד חמש שנים ירדו ושיקפו ירידה בפרמיית הסיכון שמבקשים המשקיעים על החוב הממשלתי.
עם זאת, יש מי שטוענים שהאופטימיות בשוק האג"ח מופרזת. בסקירה שפרסם השבוע אלכס זבז'ינסקי ממיטב, הוא טען כי שוק האג"ח לא מתמחר את סיכוני האינפלציה לטווח הבינוני והארוך בישראל. "ציפיות האינפלציה ל־5 שנים בישראל נמוכות ב־0.5%־1% מכל מדינה אחרת", הוא כתב, "למרות הקורלציה ההיסטורית של כ־80% בין קצב האינפלציה בישראל לבין המדינות העיקריות. קשה להסביר את הפער שנוצר בתקופת המלחמה, שעלולה דווקא לגרום לעלייה חזקה יותר באינפלציה בישראל".
לדבריו, אמנם ההשפעה של מחירי האנרגיה על ישראל נמוכה יותר, והתחזקות השקל מסייעת גם היא, אך "בישראל יש השפעות אינפלציוניות שלא קיימות במדינות האחרות", כשהוא מונה את המחסור ביבוא, התייקרות הטיסות לחו"ל, מחסור בעובדים בגלל ימי מילואים, ועלייה בביקוש לדירות להשכרה עם ממ"ד.
בארה"ב, התשואות עלו אתמול כמעט לכל אורכו של העקום. התשואה לעשר שנים עלתה בכ-3 נקודות בסיס לרמה של 4.28%, בעוד התשואה לשנתיים עולה בכ-2 נקודות בסיס לרמה של 3.77%. ייתכן שהמגמה באה בעקבות איומו של הנשיא טראמפ לפטר את יו"ר הפד ג'רום פאוול מוקדם יותר היום, אם בסיום כהונתו יחליט להישאר כמושל בפד - זאת, על רקע החקירה הפלילית שמשרד המשפטים האמריקאי פתח נגדו מוקדם יותר השנה, במסגרת מסע הפעלת הלחצים של טראמפ על הבנק המרכזי.
בראיון לרשת פוקס, טראמפ אמר כי אם פאוול לא יעזוב את הפד, "אצטרך לפטר אותו. אם הוא לא יעזוב בזמן - אני החזקתי את עצמי מלפטר אותו. רציתי לפטר אותו, אבל אני לא אוהב להיות שנוי במחלוקת. אני רוצה להיות לא שנוי במחלוקת". לרוב, מהלכים שנתפשים ככאלה שפוגעים בעצמאות הפד גוררים ירידה במחירי האג"ח, אך התגובה של הסוחרים אתמול הייתה מתונה יחסית.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
היסטוריה התרחשה בשוק המט"ח ביום רביעי, כאשר לראשונה מאז שנת 1995, שער הדולר שקל ירד מתחת ל־3 שקלים לדולר. השער היציג נקבע על 3.01 שקלים לדולר, אך זמן קצר לאחר קביעתו, בשעות הצהריים השקל החליף קידומת והגיע לשיא שלא נראה מאז שנת 1995. למעשה, אפשר גם לומר שזה השער החזק ביותר של השקל מאז ומעולם, מכיוון שבאותם ימים, שער השקל דולר נקבע על ידי המדינה, באמצעות קביעת "שער קבוע" והודעה יזומה על תיסוף או פיחות של המטבע.
יובל באר אבן, מנהל השקעות עמיתים, מגדל ביטוח ופיננסים, אמר לגלובס: "בין הגורמים שתומכים בשקל - חולשת הדולר בעולם, רגיעה בגזרה הגיאו פוליטית והמשך חוזקת מאזן התשלומים של ישראל". לדבריו, "ככל והשקט הביטחוני יישמר, לצד התאוששות המשק והמשך עליות בשוקי המניות - המגמה תימשך".
הראל דותן, מנהל השקעות נגזרים, מט"ח וריביות במנורה מבטחים, הדגיש את ההשלכות למשקיעים: "בהיבט ההשקעתי, הסביבה הזו מחדדת את החשיבות של ניהול חשיפת מט"ח. בסביבה של שקל חזק לאורך זמן, איננו רואים הצדקה למשקיע ישראלי להחזיק תיק פנסיוני עם חשיפה מלאה למט"ח, ולכן אנו ממשיכים להעדיף פיזור גיאוגרפי רחב יותר וחשיפת מט"ח מאוזנת".
אחת הסיבות להתחזקות השקל, כאמור היא היחלשות הדולר בעולם, שמאבד מהאטרקטיביות שלו כנכס "מקלט בטוח" על רקע הציפיות לסיום המלחמה נגד איראן. מדד ה־DXY, האומד את כוחו של הדולר מול סל המטבעות נחלש גם ביום רביעי - וכך חתם את רצף הירידות הארוך ביותר שלו מאז 2011. האופטימיות לגבי סיום המלחמה באיראן שמרה על מחיר חבית ברנט מתחת לרף של 100 דולר לחבית במהלך כל יום רביעי, ובשעות הערב מחירה עמד על פחות מ־95 דולר.
בדוח של זרוע ניהול הנכסים של בנק State Street, נכתב כי העלייה במחירי האנרגיה כבר מתגלגלת לציפיות האינפלציה ומאיימת על אירופה בסטגפלציה - תרחיש של אינפלציה גבוהה בשילוב מיתון. "אנרגיה הפכה לערוץ הקשר המרכזי בין גיאופוליטיקה לשווקים - דרך אינפלציה, ריבית ומטבעות", נכתב בדוח. הדוח משרטט את ההשלכות של שני תרחישים אפשריים. הפסקת אש - שתוביל להערכת האנליסטים להתייצבות במחירי האנרגיה ולדעיכה הדרגתית באינפלציה. אז השווקים "עשויים לחזור לראלי מתון"; והסלמה - בתרחיש זה, "מחיר הנפט עשוי לטפס עד 150 דולר לחבית, האינפלציה תהפוך למתמשכת והסיכון למיתון עולה משמעותית. המשקיעים יברחו לסקטורים דפנסיביים כמו דולר, זהב ואג"ח צמודות אינפלציה".
4. מאקרו
בישראל, פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ - המדד הראשון שמשקף את השפעות המלחמה עם איראן על האינפלציה בישראל.
על אף השפעות המלחמה, מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4% בחודש מרץ 2026, כך שקצב האינפלציה השנתי התמתן מ-2% ל-1.9%. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: ירקות טריים, שעלה ב-5.2%; הלבשה, שעלה ב-3.0%; דיור, שעלה ב-0.5%; ותחבורה ותקשורת, שעלה ב-0.4%. מנגד, ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: ריהוט וציוד לבית ושונות, שירדו ב-0.3%, כל אחד. מחירי הטיסות התייקרו במיוחד, בשיעור של 1.1%.
מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים ינואר-פברואר 2026, לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים דצמבר 2025-ינואר 2026, מדד מחירי הדירות (שאינו כלול במדד המחירים לצרכן), ירד ב-0.1%. בהשוואה שנתית של מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים ינואר-פברואר 2026, לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים ינואר-פברואר 2025, עולה כי מדד מחירי הדירות השנתי ירד ב-1.7%.
כפי שנחשף לראשונה בגלובס, בלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מדדו אחרת שורת סעיפים, כששניים בולטים במיוחד: הטיסות והדיור. הסיבות לשינויים הן השפעות המלחמה הרבות. למשל, העובדה שבשבוע הראשון למבצע החנויות היו סגורות, ושמגבלות גאוגרפיות הפריעו לאסוף מחירים בשטח ודרשו נקיטת שיטות אחרות.
באשר למחירי הטיסות, בגלל סגירת השמיים המלחמה, בלמ"ס שינו את השיטה באופן חד־פעמי. הפעם, המדד מחושב על בסיס חברות ישראליות בלבד, שהן היחידות שטסו, ועל סמך כרטיסים שהוזמנו מראש חודש, ארבעה חודשים ושבעה חודשים לפני מרץ. המשמעות היא שטיסות החילוץ וטיסות נוספות שמחירן קפץ בחדות לא חושבו במדד, ועל כן הוא לא משקף את המצב האמיתי בשוק.
רונן מנחם, הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות העריך: "במבט קדימה, מדד אפריל צפוי לעלות משמעותית (כאחוז או מעט יותר), מה שיותיר את האינפלציה השנתית סביב 2%. המערכה הצבאית הדו־חזיתית עשויה להסתיים בקרוב, לפי דיווחים תקשורתיים... בגזרת השקל, נרשם תיסוף משמעותי (4.1% מול הדולר), דבר הממתן חלק מהלחצים האינפלציוניים במשק. הגירעון הממשלתי התכווץ החודש ל-4.2%, כאשר התחזיות לשנת 2026 נעות בין 4.9% ל-5.9% תוצר. הנתונים הללו יילקחו בחשבון על ידי בנק ישראל לקראת החלטות הריבית הבאות".
5. תחזית
סקר מנהלי הקרנות הגלובלי של בנק אוף אמריקה לאפריל 2026, שפורסם השבוע, מציג את הסנטימנט הדובי ביותר מאז יוני 2025, עם צניחה ניכרת בציפיות הצמיחה הגלובליות וזינוק בציפיות האינפלציה. למרות ההאטה המסתמנת, 52% מהמשקיעים עדיין מאמינים בתרחיש של "נחיתה רכה", ורק 9% חוששים מ"נחיתה קשה".
ה"מסחר הצפוף" ביותר כיום מתחלק בשוויון בין פוזיציות לונג על נפט ולונג על סקטור השבבים הגלובלי, עם 24% לכל אחד. באשר לריביות, 58% צופים שהפדרל ריזרב יוריד ריבית בשנה הקרובה, בעוד ש-46% צופים שהבנק המרכזי האירופי דווקא יעלה אותה. מבחינת הקצאת נכסים, המשקיעים הקטינו את החשיפה למניות ביפן, באירופה ובסקטור הבנקים, והגדילו השקעות בשווקים מתעוררים ובטכנולוגיה.
סקר מנהלי הקרנות האירופי לחודש אפריל 2026 חושף ירידה חדה בציפיות הצמיחה של המשקיעים, בתגובה להלם האינפלציוני שנוצר בעקבות הסכסוך עם איראן. בעוד שבפברואר, ציפו רוב המשקיעים להאצה כלכלית, כעת 25% מהם צופים האטה באירופה, אף שהחשש ממיתון ממשי נותר נמוך יחסית.
חרף התמונה הקודרת, המשקיעים שומרים על אופטימיות ביחס למניות באירופה, כאשר 63% עדיין רואים פוטנציאל לעליות בשנה הקרובה. תופעה בולטת היא הזינוק בחרדת ההחמצה (FOMO) בקרב 46% מהנשאלים, שחוששים לצמצם חשיפה למניות ולפספס עליות פוטנציאליות. ברמת הסקטורים, "משאבים בסיסיים" הפך לתחום המועדף ביותר, בעוד שההשקעות בטכנולוגיה, תעשייה ובנקים רשמו ירידה.