גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

ירידות בבורסה בתל אביב / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

17:25

המסחר בבורסת ת"א ננעל בירידות חדות. ת"א 125 ות"א 35 נפלו בכ-4.3% - היום הכי גרוע של שני המדדים מאז ה-8 באוקטובר 2023. ת"א 90 צנח ב-4.6%, היום הכי הגרוע שלו מאז מרץ 2025.

שני מדדים צנחו ביותר מ-6%: מדד ת"א קלינטק עם נפילה של 6.4% ומדד ת"א ביטוח שצנח ב-6.2%. מדד הבנקים איבד 2.9%, ת"א בנייה צנח ב-4.8%, ת"א נדל"ן איבד 3.7%, ות"א ביטחוניות ירד ב-3.8%.

מניית טאואר צנחה ב-13.9% ודוראל אנרגיה נפלה ב-18%.

בת"א 35 בלטו בירידות גם קמטק , נובה , המניה של הבורסה , הפניקס , דמרי , הראל השקעות , כלל ביטוח , מנורה ואלביט מערכות . בעליות בלטה נייס , שסיימה את המסחר עם קפיצה של 10%.

מחזור המסחר הסתכם בכ-5.9 מיליארד שקל.

שוק האג"ח: באפיק הממשלתי, מדד תל גוב כללי, המרכז את כל איגרות החוב של ממשלת ישראל, חתם את יום המסחר בירידה קלה של 0.1%. זאת לאחר שבשבוע שעבר רשם המדד זינוק חד של כ-1% על רקע היחלשותו המשמעותית של הדולר מול השקל.
את לחץ המכירות המרכזי ספג היום האפיק הלא-צמוד, כאשר מדד תל גוב שקלי רשם ירידה חדה יותר של 0.4% - עדות לחשש המשקיעים מהתחדשות הלחצים האינפלציוניים ועליית התשואות.

באפיק הקונצרני, מדדי התל-בונד המרכזיים נסוגו אף הם על רקע נטיית המשקיעים להקטנת סיכון. מדדי תל בונד 20 ו-תל בונד 60 רשמו ירידה של כ-0.3%, בעוד מדד תל בונד 40 השיל כ-0.2%.

16:51

המדדים בת"א נופלים ביותר מ-4%. ת"א 35 צונח ב-4.2%, ת"א 90 נופל ב-4.5%, ות"א 125 נחתך ב-4.3%.

מחיר הנפט קופץ לאחר הדיווח על הקפאת המשא-ומתן בין איראן וארה"ב. נפט מסוג ברנט מזנק ביותר מ-5% למחיר של כ-96 דולר, ונפט מסוג WTI קופץ ב-6.5% ל-93 דולר.

16:38

מדד ת"א 90 צונח ב-4.3%, ת"א 35 נופל ב-3.5% ות"א 125 מאבד 3.8%. מדד הבנקים מאבד 2.8%, ת"א בנייה צונח ב-4.5% ות"א קלינטק נופל ביותר מ-6%.

16:23

הירידות בבורסה מחריפות עוד: ת"א 35 צונח ב-3.3% ות"א 90 מאבד כמעט 4%. לצד הירי על יישובי הצפון מצד חיזבאללה, כעת התפרסם דיווח כי איראן עוצרת את המשא-ומתן עם ארה"ב בשל הפעולות של ישראל בלבנון.

השקל נחלש מול הדולר, שכעת נסחר ברמה של 2.82 שקלים.

16:00

ברקע ההסלמה בצפון, הירידות בתל אביב מחריפות. מדד ת"א 35 נופל כעת בכ-2.5%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-3.5%. את הירידות מובילים מדדי הקלינטק שנחלש ב-5% והביטוח, שנחלש בכ-4.5%, בהתאמה - שניהם כיכבו מתחילת השנה, עם תשואות של כ-65% וכ-32%. מדדי הבנייה והטכנולוגיה נופלים בכ-3.7% ובכ-3.3%, בהתאמה, ומדד הבנקים נחלש בכ-2.3%. כלל המדדים הענפיים נסחרים בטריטוריה שלילית.

המניות שמובילות כעת את הירידות במדד ת"א 125: דוראל אנרגיה , קווליטאו , טאואר , ווישור ואקונרג'י .

המניות שמובילות את העליות: נייס , בזן , נקסט ויז'ן , וילאר , אופקו הלת' , ונאוויטס פטר יהש .

בעוד שוק המניות המקומי מגיב בירידות חדות לאירועים בצפון, בשוק המט"ח אדישות מוחלטת. שער הדולר שהגיע בשישי האחרון לשפל חדש - 2.8 שקלים - כמעט ולא זז. השער היציג ננעל על 2.81. בכך, ממשיך המטבע המקומי להפגין עוצמה יוצאת דופן, לאחר שהתחזק בחודש שחלף בכ-5% ביחס למקבילו האמריקאי. נתונים של בית ההשקעות מיטב מראים שבכל אחד מהחיתוכים - שנה, שלוש, חמש ועשר שנים - השקל הוא המטבע "החזק בעולם" עם הייסוף החד ביותר.

רשות שוק ההון הודיעה היום (שני) לחברת הביטוח מגדל שבשליטת שלמה אליהו כי בכוונתה להטיל עליה עיצום כספי בגובה 6.5 מיליון שקל לנוכח ממצאים שעלו בדוח ביקורת לגבי הממשל התאגידי בחברה. הממצאים מתייחסים, בין היתר, למינוי יו"ר קבוע לחברה ולהרכב הדירקטוריון, ועוסקים באירועים שהתרחשו בין ינואר 2021 ליוני 2024.

13:45

הירידות בתל אביב מחריפות. מדד ת"א 35 נופל כעת בכ-1.9%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-3%. את הירידות מובילים מדדי הקלינטק והביטוח, שנחלשים בכ-4.5% ובכ-3.5%, בהתאמה - שניהם כיכבו מתחילת השנה, עם תשואות של כ-65% וכ-32%. מדדי הבנייה והטכנולוגיה נופלים בכ-3% ובכ-2.7%, בהתאמה, ומדד הבנקים נחלש בכ-1.4%. כלל המדדים הענפיים נסחרים בטריטוריה שלילית.

המניות שמובילות כעת את הירידות במדד ת"א 125: דוראל אנרגיה , קווליטאו , טאואר , ווישור וגילת .

המניות שמובילות את העליות: נייס , נקסט ויז'ן , וילאר , מקס סטוק ושפיר הנדסה .

13:30

המסחר בבורסה בתל אביב מתנהל כעת בירידות חדות, על רקע ההסלמה בלבנון והעמקת התמרון הקרקעי של צה"ל. מדד ת"א 35 נופל בכ-1.5%, בעוד מדד ת"א 90 משיל מערכו כ-2.8%. כלל המדדים הענפיים נסחרים כעת בטריטוריה שלילית. את הירידות מוביל מדד הקלינטק, שנחלש בכ-3.5%, בהובלת דוראל. אחריו, בולטים לשלילה מדדי הבנייה, הביטוח והטכנולוגיה, עם ירידות של מעל 2%.

12:20

הירידות בתל אביב מתחזקות. מדד ת"א 35 נופל כעת בכ-1.2%, בעוד מדד ת"א 90 נחלש בכ-2.1%. הירידות הן רוחביות וכלל המדדים הענפיים נסחרים כעת בטריטוריה שלילית. את הירידות מובילים מדדי הקלינטק והטכנולוגיה, שיורדים בכ-2.8% ובכ-2.1%, בהתאמה. מדדי הביטוח, הביטחוניות והבנייה יורדים שלושתם בקרוב ל-2%.

חברת הדיפנס-טק סמארט שוטר דיווחה על חוזה ראשון מול החיל הים האמריקאי לאספקת מערכות נגד רחפנים בכ-1.8 מיליון דולר. העסקה מצטרפת לחוזים קודמים עם זרועות הצבא המקבילות בארה"ב, ומביאה את סך ההזמנות של החברה לכ-49 מיליון דולר.

11:25

הבורסה הודיעה ביום שני על השעיית המסחר באגרות החוב של חברת סימד הולדיגנס , לאחר שאלו קרסו ביום שישי האחרון במחירן והגיעו לתשואה לפדיון דו-ספרתית של 26%. החברה שגייסה אג"ח ב-620 מיליון שקל בדצמבר האחרון קרסה תוך חודשים בודדים. סימד עוסקת בתחום מחנות הקיץ, ובימים האחרונים דיווחה כי סכום של 34 מיליון דולר (כ-100 מיליון שקל) הועבר "בשוגג" לתאגידים שבשליטת בעלי השליטה האחים מייקל ודיוויד שאבסלס. בעקבות זאת, היא לא הצליחה לשלם את תשלום הריבית שהייתה צריכה לשלם עד סוף מאי (יום ראשון האחרון), וקיים חשש גדול מצעדים שננקטו שישעבדו את מקורותיה הכספיים לנושים חיצוניים שאינם מחזיקי האג"ח.

11:00

הירידות בבורסה בתל אביב מתחזקות. לפי שעה, מדד ת"א 35 נחלש בכ-0.8%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.4%.

דוראל אנרגיה נופלת במעל 10%, לאחר שדיווחה אתמול כי היא מתכוונת לגייס הון ממשקיעים מסווגים באמצעות מכירת מניות, לצורך הגעה למעל 50% בחברה האמריקאית שלה Doral LLC. השוק האמריקאי הוא בעל פוטנציאל רווחיות גבוה, במיוחד לאור הביקוש חסר התקדים לחשמל מחוות שרתים בשל מהפכת הבינה המלאכותית. בדצמבר 2025, דוראל גייסה בשיטה דומה 590 מיליון שקל, בעיקר מהמשקיעים המוסדיים. אך כדי להגיע ל-50% (ולחזק את ההון של החברה האמריקאית) הם יצטרכו להשקיע, לדבריה, כ-400 מיליון דולר (1.1 מיליארד שקל).

מניית חברת התוכנה אלעד תוכנה מטפסת במסחר כעת, לאחר שהודיעה הבוקר כי תרכוש את חברת קונסיסט, שעוסקת בשיווק ובהטמעת מערכות תוכנה ובאספקת שירותים מקצועיים בתחומי טטכנולוגיית המידע, תמורת 150 מיליון שקל.

10:20

המסחר בתל אביב מוסיף להתנהל בירידות. מדד ת"א 35 נחלש בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 נופל בכ-1.1%. מדד הטכנולוגיה מוביל את הירידות ונחלש בכ-1.8%, בעוד מדדי הביומד והקלינטק מאבדים כ-1.5% וכ-1.3%, בהתאמה. גם מדד הביטחוניות בולט לשלילה ונחלש בכ-1%. מנגד, שני המדדים הענפיים הבודדים שנסחרים בטריטוריה חיובית כעת הם מדדי הבנקים והפיננסים, עם עליות של כ-0.9% וכ-0.2%, בהתאמה.

הרכישה הגדולה של סטארק פאוור מקפיצה הבוקר (ב') את המניה בבורסה. החברה שנוסדה על־ידי בכירי חברת נופר לשעבר, נדב טנא ושחר גרשון, ולצידם יוצא אנלייט צפריר יואלי ובכירים נוספים דיווחה טרם פתיחת המסחר (בראשון) כי חברת הבת שלה התקשרה בהסכם לרכישת חברת "סייג'" או בשמה המלא סייג'בראש אינפרסטרקצ'ר פרטנרס האמריקאית. מדובר ברכישת פלטפורמה אמריקאית לייזום ופיתוח פרויקטי חוות שרתים (דאטה סנטרס) ותחנות כוח מבוססות גז טבעי. הסכום שישולם הוא 50 מיליון דולר במזומן. זוהי למעשה קפיצת הדרך של סטארק פאוור לתוך השוק האמריקאי, כאשר סייג' האמריקאית מייצרת פוטנציאל הכנסות משמעותי בטווח של 310-620 מיליון דולר, כבר ממימוש שלבי הפיתוח הראשון של פורטפוליו הפרויקטים, הצפוי בשנים 2027-2029. לצד זאת, היא מיועדת לייצר בסיס משמעותי להמשך צמיחה מהירה בתחום חוות השרתים בארה"ב בשנים הבאות.

10:10

הבורסה בתל אביב פותחת את היום בירידות שערים. מדד ת"א 35 נחלש בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו שיעור דומה. את הירידות מוביל מדד הטכנולוגיה, שנחלש בכ-1%, הרבה בגלל המניות הדואליות שמכבידות הבוקר על המסחר.

טאואר נופלת בחדות, ככל הנראה על רקע מימושים בשוק, לאחר שבשבוע שעבר המניה טיפסה לשיא כל הזמנים. החברה פרסמה מוקדם יותר החודש דוחות חזקים ותחזית חיובית להמשך, כאשר בשלושת החודשים האחרונים היא זינקה במעל 100%. גם נובה וקמטק נסחרות באדום.

8:35

1. שוק המניות

יום המסחר צפוי להיפתח בירידות שערים, על רקע ירידות שרשמו המניות הדואליות במהלך סוף השבוע בוול סטריט, וכן על רקע ההסלמה מול חיזבאללה בגבול הצפון והעמקת התמרון הקרקעי של צה"ל בלבנון.

באסיה, הבורסות נסחרות הבוקר בעליות. בורסת טוקיו עולה בכ-0.7%, בורסת הונג קונג מטפסת בכ-0.9% ובורסת שנגחאי מתקדמת בכ-0.2%. בורסת סיאול ממשיכה ברצף העליות המדהים שלה וקופצת בכ-4%, בין היתר, על רקע דיווחים לפיהם מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג יגיע לביקור בדרום קוריאה בקרוב. במקביל, החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים בעליות של עד 0.5%.

המניות הדואליות יכבידו על המסחר בתל אביב הבוקר ויחזרו מוול סטריט בפתח עם פער ארביטראז' שלילי גדול של קרוב ל-1.4%. טאואר צפויה ליפול במעל 11%, ככל הנראה על רקע מימושים בשוק, לאחר שבשבוע שעבר טיפסה לשיא כל הזמנים. החברה פרסמה מוקדם יותר החודש דוחות חזקים ותחזית חיובית להמשך, כאשר בשלושת החודשים האחרונים היא זינקה במעל 100%.

עוד מניות דואליות שיעשו תנועות משמעותיות היום: נובה וקמטק ייחלשו במעל 4% ו-3%, בהתאמה; גילת תיחלש במעל 6% ואלביט מערכות תאבד כ-2.5%. מנגד, פאלו אלטו תקפוץ במעל 8%, אם כי המניה לא כלולה במדדי הבורסה ולכן לא תשפיע עליהם.

הבורסה בתל אביב חוזרת משבוע ירוק. מדד ת"א 35 עולה בכ-1.4%, מדד ת"א 90 קפץ בכ-5.2% ומדד ת"א 125 הוסיף לערכו כ-2.4%. גם את חודש מאי הבורסה חתמה בעליות שערים, כאשר מדד ת"א 35 עלה בכ-1.8%, מדד ת"א 125 התקדם בכ-2.7%, ומדד ת"א 90 זינק בכ-5%.

מתחילת החודש, המדד הענפי שכיכב הוא מדד הקלינטק, שהתרומם בשיעור חד של 21.5% והמשיך במומנטום החיובי שלו שרשם מתחילת השנה. זאת, על רקע הביקוש המסיבי לחשמל מצד חוות שרתים והמשבר במצר הורמוז, שחיזק את הצורך במקורות אנרגיה עמידים יותר בפני טלטלות גאו־פוליטיות. מדובר במדד הענפי בעל הביצועים החזקים ביותר מתחילת השנה, עם תשואה של כ-72% - יותר מפי שלושה לעומת התשואה שרשם מדד ת"א 35 (22%).

מנגד, מדד ת"א־נפט וגז נחלש בכ-10.4%, על רקע הירידה שנרשמה במחירי הנפט בעולם. גם מדד הבנקים בלט לשלילה עם ירידה של כ-5.3%, בין היתר, על רקע החלטת בנק ישראל להוריד את הריבית ברבע אחוז.

הבורסה בניו יורק סגרה שבוע נוסף של שיאים חדשים, בהובלת מניות הטכנולוגיה. ה-S&P 500 עלה בכ-1.4%, הנאסד"ק הוסיף לערכו כ-2.4% והדאו ג'ונס התקדם בכ-0.9%. במבט חודשי, מי שהלך לפי הפתגם הוותיק בוול סטריט "Sell in May and go away" ומכר במאי הפסיד תשואות מרשימות: הנאסד"ק טיפס במעל 8%, ה-S&P 500 התקדם בכ-5% והדאו ג'ונס עלה בקרוב ל-3%. כך, ה-S&P 500 עבר לרשום תשואה דו־ספרתית של מעל 10% מתחילת השנה.

הקטר שהוביל את וול סטריט לשיאים חדשים הוא סקטור השבבים, שרשם במהלך החודש ראלי היסטורי. מיקרון חצתה בשבוע שעבר שווי שוק של טריליון דולר, לאחר שהשלימה זינוק של 87% בחודש האחרון בלבד, חברת AMD השלימה זינוק של יותר מ-50%, וברודקום טיפסה בכ-7%. שלוש החברות האלו לבדן מהוות יחד 17% מהסקטור כולו.

ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares, מזהה כאן נורות אזהרה: "מדד השבבים SOXX זינק בכ-82% מאז השפל של חודש מרץ, כאשר מדד העוצמה היחסית (RSI) טיפס מעל 87 נקודות - הרמה השנייה בגבוהה ביותר שנרשמה מאז 1995". לדבריה, מדובר ברמות קיצוניות שנראו בעבר רק בתקופת בועת הדוט-קום. "השוק מתמחר שלמות. הסיפור ארוך־הטווח של ה-AI אמיתי, אבל בטווח הקצר, המשקיעים מתנהגים כאילו הוצאות הענק של חברות הטכנולוגיה על התחום יכולות להאיץ לנצח". להערכתה, כאשר המגמה תתהפך, תיקון של 15%-20% בסקטור אינו תרחיש חריג.

עם זאת, האירוע המרכזי של סוף השבוע החולף הוא ללא ספק הזינוק האדיר של מניית חברת המחשוב דל , אחרי הדוחות הכספיים שפרסמה בליל יום חמישי - אלו הציגו עלייה חדה של 88% בהכנסות וזינוק מסחרר של 757% בהכנסות משרתי AI. המניה המריאה ביום שישי במעל 30% ורשמה את היום החזק ביותר שלה אי־פעם.

2. שוקי האג"ח

בבית ההשקעות מיטב העריכו השבוע כי שוק האג"ח המקומי צפוי להמשיך להפגין ביצועים חיוביים, גם לאחר הירידה החדה בתשואות הארוכות בשבוע האחרון.

"הפער השלילי בין התשואות בישראל לארה"ב אומנם רחב, אך אינו חריג בהשוואה לתקופות קודמות שבהן ריבית בנק ישראל הייתה נמוכה משמעותית מריבית הפד", כתבו במיטב. "בנוסף, התשואה לפדיון של האג"ח השקלית ל-10 שנים גבוהה בכ-0.75%-1.0% מהריבית הצפויה של בנק ישראל בעוד שנה. גם בהשוואה בין־לאומית, פער זה אינו נמוך מדי. אנו מעריכים כי שוק האג"ח המקומי ייהנה גם מרוח גבית מהשווקים הגלובליים, שבהם התמתנות האינפלציה וציפיות האינפלציה צפויות להוביל לירידה נוספת בתשואות הארוכות".

בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות רושמות הבוקר עליות קלות, בעוד המשקיעים מנסים לפענח לאיזה כיוון הולכים המגעים בין ארה"ב ואיראן. התשואה לעשר שנים מטפסת בשתי נקודות בסיס לרמה של 4.46%, בעוד התשואה לשנתיים מטפסת גם היא בשתי נקודות בסיס לרמה של 4.03%.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

השקל מתחזק הבוקר קלות מול הדולר ושערו עומד על 2.8 שקלים. מגמת ההתחזקות ההיסטורית של השקל נמשכה בסוף השבוע, על רקע ההתקדמות במגעים בין ארה"ב ואיראן והסנטימנט החיובי במסחר בוול סטריט. בשיא כוחו ביום שישי האחרון, שער הדולר שבר מתחת לרף ה-2.8 שקלים, בעוד שער האירו הגיע לרמה של 3.26 שקלים - אם כי בהמשך המגמה מעט נחלשה.

בסקירתם השבועית, כלכלני לידר שוקי הון העריכו כי ייתכן שהטון היחסית "ניצי" של הצהרת בנק ישראל בהחלטת הריבית בשבוע שעבר תרם להתחזקות השקל מול סל המטבעות בשבוע החולף (3.2%+).

גם בחטיבה הפיננסית של בנק הפועלים נקטו בגישה דומה והעריכו כי המסר שיצא מהודעת הריבית לשווקים פעל להמשך התחזקות השקל. בסקירה השבועית של הבנק, נכתב כי "ככל שהשקל מתחזק משקיעים נוספים מוכרים מט"ח וחוזר חלילה. זה מעגל קסמים שלילי שמשהו צריך לשבור אותו. לכאורה, ניתן לומר שהתחזקות השקל תצמצם את היצוא ותגביר יבוא וזה יבלום את התהליך, אלא שהתגובה של אלו היא איטית יותר, ביחס לתגובה המהירה של זרמי הון שמשפיעים על כיוון השקל. מעגל הקסמים של התחזקות השקל יישבר לבסוף על ידי אירוע אקסוגני, או מדיניות יזומה: לדוגמה, תרחישים כמו ירידות מחירים בשוקי המניות בעולם שישנו את המומנטום, החרפה במצב הביטחוני, או מדיניות יזומה, כמו רכישת מט"ח בידי בנק ישראל".

מחירי הנפט מטפסים הבוקר במעל 2%, בעוד המגעים בין ארה"ב ואיראן משתרכים. נפט מסוג ברנט נסחר סביב 93 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג אמריקאי (WTI) נסחר מעט מתחת לרף ה-90 דולר לחבית. במאי, מחירי הנפט רשמו את הירידה החודשית הגדולה ביותר שלהם מזה שש שנים, בעוד המשקיעים כבר מתמחרים את פתיחתו המחודשת של מצר הורמוז. בסך הכל, נפט מסוג ברנט נפל במאי בכ-19%, בעוד נפט מסוג אמריקאי (WTI) נחלש בכ-17%, ומחיריהם ננעלו בסוף השבוע ב-92 דולר ו-87 דולר, בהתאמה.

בשוק הקריפטו, הביטקוין השלים ירידה של יותר מ-3% בחודש מאי. מתחילת השנה, הוא בולט לשלילה עם ירידה של 16% ובשנה האחרונה הוא איבד כמעט שליש מערכו ונסחר כעת תמורת 74 אלף דולר למטבע.

לדברי פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות בחברת Themes ETF's, אחד הגורמים המרכזיים לחולשה הוא יציאת כספים משמעותית מקרנות הסל העוקבות אחר ביטקוין. הוא מציין כי יותר מ-1.5 מיליארד דולר יצאו מקרנות הסל בתוך שבוע אחד בלבד, מה שמחייב מכירת ביטקוין בפועל בשוק ומפעיל לחץ נוסף על המחיר.

מרינו הסביר כי "חלק מהכסף שעוזב את הקריפטו מוצא את דרכו דווקא למניות הבינה המלאכותית, השבבים והזיכרונות, שהפכו למוקד המשיכה המרכזי של המשקיעים ב-2026". עם זאת, הוא העריך כי הסיפור ארוך־הטווח של הביטקוין לא השתנה וציין כי "האימוץ המוסדי, היצע המטבע המוגבל והמשך הפיתוח של תשתיות השקעה מוסדיות ממשיכים לתמוך בתזה ארוכת־הטווח".

4. מאקרו

בחטיבה הפיננסית של בנק הפועלים התייחסו להחלטת הריבית של בנק ישראל בשבוע שעבר וציינו כי "האיתות מבנק ישראל היה - הריבית ירדה, אבל כנראה שנצטרך ריבית גבוהה יחסית לאורך זמן כדי להתמודד עם הסיכונים. אלא שהשווקים השתכנעו יותר מהייסוף החד בשער החליפין, שהחריף לאחר ההודעה, והחלו לגלם כמעט שתי הפחתות ריבית כבר השנה לרמה של 3.25%... בהיעדר התערבות בשוק המט"ח, הכלי שנותר הוא הריבית, וזו צפויה, בהסתברות גבוהה, לרדת גם בהחלטה הבאה".

בית ההשקעות מיטב הוריד את התחזית שלו לריבית בנק ישראל בעוד 12 חודשים ל-2.75%-3%, לעומת ריבית של 3.25%-3% הגלומה בשוק - אם כי הם הסתייגו וציינו שהתחזית מותנית בפתיחת מצר הורמוז. בית ההשקעות גם הוריד את תחזית האינפלציה שלו לשנה הקרובה מ-2.1% ל-1.8%.

במיטב כתבו כי "אנו מניחים שהריביות במדינות המרכזיות לא יעלו כפי שמגולם כיום בשווקים, ובחלקן אף יחזרו להופיע ציפיות להורדות ריבית. להערכתנו, בנק ישראל צפוי להמשיך להתמודד עם אותם גורמים שתמכו בהורדת הריבית האחרונה: אינפלציה וציפיות אינפלציה הנמצאות במרכז היעד או מתחתיו, ושקל חזק. לכך, מתווסף כעת סיכון גובר שהצמיחה ושוק העבודה יתאוששו בקצב איטי יותר מכפי שבנק ישראל מעריך היום. שילוב גורמים זה צפוי להמשיך לתמוך בהורדות ריבית במהלך השנה הקרובה".

בארה"ב, יפורסמו אחר הצהריים נתונים מפעילות הייצור בחודש מאי: מדד מנהלי הרכש של S&P Global ומדד הייצור של ISM.

5. תחזית

אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב, המליץ למשקיעים בסקירתו השבועית להוריד חשיפה לשוק המניות המקומי מ-"משקל־יתר" ל-"משקל־שוק" (שקול להורדת המלצה מ-"קנה" ל-"החזק") ומעריך כי הגורמים שתמכו בביצועי היתר של השוק נחלשים.

זבז'ינסקי ציין כי "הן המשקיעים המוסדיים והן קרנות הנאמנות נמצאים בחשיפת שיא למניות בישראל, לאחר הזרמת סכומים חסרי־תקדים לשוק המקומי. עם זאת, בחודשים האחרונים מתחילים להופיע סימנים לשינוי כיוון. המשקיעים המוסדיים הגדילו את החשיפה להשקעות בחו"ל, וגם באפריל, חודש בו השקל התחזק בכ-5% מול הדולר, החשיפה לחו"ל לא ירדה - אינדיקציה לכך שהמוסדיים המשיכו להזרים כספים לחו"ל".

הוא הוסיף כי "פרמיית הסיכון של ישראל כבר לא יורדת במהירות וחוסר הוודאות לגבי הצלחת המלחמה, לצד הלחימה המתמשכת בלבנון, ממשיך להעיב על הסנטימנט העסקי והצרכני... התחזקות השקל והעלייה בפיטורי העובדים בענף ההיי-טק פוגעות במנוע הצמיחה של ישראל וצפויות להכביד על הפעילות במשק". הוא מעריך כי הצמיחה תסתכם השנה בכ-3% בלבד, לעומת תחזיות של מעל 5% שהיו לפני המלחמה.

זבז'ינסקי נתן מקום מיוחד בסקירתו לגל הפיטורים בהיי-טק הישראלי ובחו"ל. לדבריו, המגמה בארה"ב ובישראל עשויה להעיד על התחזקות ההשפעה של המהפכה הטכנולוגית על שוק העבודה, אך ישראל חשופה לסיכון משולש:

"ראשית, סיכון ענפי ייחודי לישראל - יצוא השירותים של ישראל, שהוא מנוע הצמיחה של הכלכלה, מרוכז בענפי תוכנה, שירותי מחשוב ורישיונות שימוש בתוכנה - תחומים הנמצאים בחזית החשיפה לתחרות מצד יישומי AI. שנית, סיכון תעסוקתי רחב - אימוץ AI מאפשר לחברות להתייעל. בישראל, החשיפה גבוהה במיוחד, שכן שיעור המועסקים בענף ההיי-טק גבוה פי שניים מהממוצע באירופה. שלישית, סיכון ייחודי לישראל - התחזקות השקל פוגעת בכושר התחרות וברווחיות של חברות ההיי-טק ומחריפה את הלחץ על הענף דווקא בתקופה של שינוי טכנולוגי מואץ".