איש העסקים רמי לוי בדרך לרשום חברה רביעית בבורסה המקומית. חברת הרחפנים קאנדו דרונס, שבשליטת רשת הקמעונאות של לוי (30.5%), רוצה להנפיק את מניותיה בת"א לפי שווי של כ־83 מיליון שקל (לפני הכסף).
במסגרת המהלך תבקש קאנדו דרונס לגייס סכום של כ־19 מיליון שקל, בתמורה להקצאה של כ־20% ממניותיה. בנוסף, תקצה החברה למשתתפים בהנפקה אופציות אשר עשויות להגדיל את התמורה בכ־14 מיליון שקל, בהנחה שימומשו במלואן. מה שגם משקף לחברה שווי אפקטיבי נמוך מהשווי שמשקפת הנפקת המניות.
● שני סקטורים, חמש מניות: מנהל ההשקעות שממליץ לקנות "יקר וטוב"
● רמי לוי רוצה למכור לכם רכב בפחות מ-100 אלף שקל. האם זה משתלם?
קאנדו דרונס עוסקת בהקמה וניהול של מערכי רחפנים אוטונומיים לתחום הביטחוני והאזרחי. בתחום הביטחוני מספקת החברה שירותי ניטור, שמירה ותיעוד, עבור לקוחות אזרחיים (רשויות מקומיות, אתרים מסחריים, מפעלים תעשייתיים וכו'). בתחום האזרחי מספקת החברה פתרון לאוטומציה של ניהול מלאי ובקרת מחסנים באמצעות רחפנים אוטונומיים.
לצד זאת, מספקת החברה גם שירותי שינוע סחורות ואנשים, באמצעות רחפנים בעלי יכולת נשיאה של עד 250 ק"ג. על פי החברה, עד כה היא השלימה למעלה מ־1,200 משלוחים של סחורות, בין היתר במסגרת פיילוטים מסחריים, שכללו בין השאר שינוע ציוד רפואי ומנות דם בין בית חולים רמב"ם בחיפה לבית החולים בנהריה.
בנוסף, בעקבות פרוץ מלחמת חרבות ברזל, חברה קאנדו דרונס לחברת אלפו סיסטם לפיתוח מערכת המיועדת לשאת מקלע (בקליבר 5.56 מ"מ או 7.62 מ"מ) המותקן על גבי הרחפן - לצורך ירי חיפוי נקודתי או ירי אוטומטי מרחוק ובגובה. בשנה שעברה ביצעה החברה הדגמות של המערכת למפא"ת, ובימים אלו היא נמצאת בהליך בחינה ואישור לצורך ביצוע הזמנה ראשונה.
המיזוג שלא צלח
החברה הוקמה לקראת סוף 2019 בידי שלושה יוצאי צבא: תא"ל (במיל') יואלי אור, לשעבר מפקד חטיבת כרמלי והחרמון; סא"ל (במיל') משה קיפניס, ממפתחי כיפת ברזל; ותא"ל (במיל') אלון קלוס, לשעבר קצין תותחנים ראשי. אור המשמש כמנכ"ל מחזיק בכ־18% ממניות החברה, בעוד קיפניס (מנהל הטכנולוגיות הראשי) וקלוס (סמנכ"ל התפעול) מחזיקים בכ־9% וכ־7% מהמניות (בהתאמה). רמי לוי נכנסה להשקעה בקאנדו דרונס ב־2022 כשרכשה כשליש מהמניות תמורת כ־1.7 מיליון שקל. במסגרת זו גם העמידה רמי לוי לחברה הלוואת בעלים בהיקף של כ־3.3 מיליון שקל.
את 2025 סיימה קאנדו דרונס עם הכנסות של כ־7 מיליון שקל, גידול של כ־11% ביחס לנתון שנרשם ב־2024. בשורה התחתונה הציגה החברה הפסד של כ־11.9 מיליון שקל, לעומת הפסד של כ־6.4 מיליון שקל ב־2024. במבט קדימה, לחברה צבר הזמנות של כ־37 מיליון שקל, שאת מרביתו היא צפויה לבצע במהלך השנתיים הקרובות. עם זאת, אל הבורסה מגיעה החברה עם גרעון של 5 מיליון שקל בהון העצמי ולה תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת בהיקף של כ־2.9 מיליון שקל; הללו, הביאו את רואי החשבון שלה לצרף לדוחות החברה הערת "עסק חי", המשקפת ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של החברה.
בשנה שעברה ניסו רמי לוי והמייסדים להכניס את קאנדו לבורסה באמצעות מיזוג עם השלד הבורסאי ריטייל מיינדס. אלא שבתחילת 2026 דיווחה החברה כי מנהלי קאנדו החליטו לסגת מהמיזוג, שכלל גם תנאי לקבלת הערכת שווי של מעל 80 מיליון שקל. בעקבות ביטול ההסכם, נאלצה קאנדו לשלם לריטייל סכום של כ־700 אלף שקל, כהחזר הוצאות, במסגרת פשרה אליה הגיעו הצדדים.
הנפקה חריגה בנוף
אם ההנפקה תושלם, צפוי לוי להחזיק בארבע חברות ציבוריות. זאת, לאחר שבתחילת השנה השלים הנפקה של פעילות הנדל"ן שבבעלותו (רמי לוי נדל"ן), הנסחרת כיום לפי שווי של כ־2.9 מיליארד שקל (אחרי ירידה של כ־10% מהמחיר בהנפקה). בכך, היא הצטרפה לרשת הקמעונאות הנושאת את שמו, אותה הנפיק לפני שני עשורים, הנסחרת כיום בשווי של כמעט 5 מיליארד שקל.
בנוסף לשתי אלה, מחזיק לוי בשליטה (57%) בחברת התעופה ישראייר, אותה רכש ב־2021 יחד עם איש העסקים שלום חיים לפי שווי חברה של 180 מיליון שקל. כעבור שנה וחצי הנפיק לוי את החברה בבורסה לפי שווי של 250 מיליון שקל. מאז עלתה מניית החברה בכ-25% בלבד והיא נסחרת כיום לפי שווי של 363 מיליון שקל.
ההנפקה המסתמנת של קאנדו דרונס חריגה בנוף של גל ההנפקות הנוכחי בת"א. במהלך החודש שעבר הוגשו לבורסה 13 תשקיפים של חברות חדשות המבקשות לרשום לראשונה את מניותיהן למסחר בת"א. מתוכן 6 כבר השלימו את המהלך ומניותיהן החלו להיסחר לפי שווי מצרפי של כמעט 17 מיליארד שקל.
המכנה המשותף של החברות המנפיקות בגל הנוכחי הוא העובדה שכולן חברות ותיקות ויציבות, עם הכנסות, רווחים ותזרים איתן, ללא נציגות של סקטור ההייטק שהיה הבסיס לגל ההנפקות הגדול הקודם בת"א, ב־2021. פרופיל זה תומך בשווי ובגיוסים, כשכמחצית מהחברות שהגישו תשקיף, גייסו או עתידות לגייס לפי שווי של מעל למיליארד שקל, רק שתי חברות צפויות לגייס לפי שווי של פחות מ־700 מיליון שקל. מגמה זו נמשכה גם אל תוך החודש הנוכחי, כשאל רשימת המנפיקות הצטרפה גם חברת האנרגיה רפק אנרג'י, שהגישה בתחילת השבוע תשקיף לקראת הנפקה ראשונית של מניותיה (IPO) לפי שווי מוערך של 1.3־1.5 מיליארד שקל.
