מניות השבבים שנסחרו בעליות במסחר המוקדם עברו לירידות חדות משתי סיבות עקריות - סין ואנבידיה.
הראשונה היא דיווח שלפיו חברה סינית בגיבוי המדינה החלה לראשונה בייצור המוני של מכונות ליתוגרפיית DUV מתוצרת מקומית. מכונות ליתוגרפיית DUV הן למעשה ה"מכונות שמדפיסות" את המעגלים הזעירים על גבי פרוסות הסיליקון שמהן מיוצרים שבבים. זוהי טכנולוגיה הנחשבת לחיונית לייצור שבבים מתקדמים.
השנייה היא שהסיכון הפיננסי של אנבידיה עולה בשוק ה־CDS בעקבות דיווחים על עסקאות AI ענקיות.
● מניית השבבים שזינקה ב-470% ביום המסחר הראשון שלה
● דיווח: אנבידיה במגעים עם OpenAI להענקת ערבות פיננסית של 250 מיליארד דולר
בייגי'נג מפחתת חלופות
ASML מחקה עליות של יותר מ־2% שנרשמו לפני פתיחת המסחר, וגררה לירידות גם את מניות אפלייד מטיריאלס , לאם ריסרצ' ו־KLA. מוקדם יותר נהנה הסקטור מאופטימיות בעקבות הרגיעה במזרח התיכון ודיווח כי אנבידיה דנה במימון של כ־250 מיליארד דולר לפרויקט מרכזי נתונים של OpenAI.
לפי הדיווח של The Information, החברה הסינית, שבסיסה בשנגחאי, הצליחה להקים קווי ייצור למכונות DUV באמצעות צוותי פיתוח מחברות מקומיות נוספות. אם הדיווח יתברר כנכון, מדובר בהתקדמות משמעותית במאמצי בייג'ינג להקים שרשרת אספקת שבבים עצמאית ולהפחית את התלות בטכנולוגיה מערבית.
מסמתן שדווקא מגבלות היצוא שהטילו ארה"ב והולנד על סין האיצו את פיתוח תעשיית השבבים המקומית - הסנקציות שהטילה ארה"ב על ייצוא לסין נועדו לבלום את ההתקדמות הטכנולוגית של סין באמצעות חסימת הגישה למכונות המתקדמות של ASML.
אם הדיווחים על ייצור מקומי של מכונות DUV יתבררו כנכונים, המשמעות היא שבייג'ינג הצליחה להאיץ את פיתוח החלופות המקומיות.
מבחינת המשקיעים, זהו תרחיש בעייתי במיוחד: החברות המערביות עלולות לאבד את הכנסותיהן מהשוק הסיני, בעוד שהיעד הגיאופוליטי של בלימת התקדמותה הטכנולוגית של סין לא יושג.
הערבויות ל-OpenAI
היום נחשף שאנבידיה במגעים לספק ערבות בהיקף של כ־250 מיליארד דולר לפרויקט מרכזי נתונים ענק של OpenAI - מהלך חסר תקדים שמעמיק את מעורבותה במימון תשתיות ה־AI אבל בינתיים עושה לה צרות - לפי בלומברג, עלות הביטוח נגד חדלות פירעון של החוב של אנבידיה זינקה היום בשיעור החד ביותר מאז שהחלו להיסחר חוזי ה־CDS על החברה.
מחיר ההגנה על החוב של אנבידיה לחמש שנים עלה בכ־0.14 נקודת אחוז והגיע לכ־0.82% בשנה - העלייה היומית החדה ביותר מאז תחילת המסחר הפעיל בחוזים אלה בנובמבר.
הסיבה לחששות היא דיווחים שלפיהם אנבידיה עשויה לספק ערבויות בהיקף של עד 250 מיליארד דולר לפרויקט של OpenAI, שיאפשר לה לשכור כוח מחשוב ממרכזי נתונים בארה"ב. בנוסף, החברה הודיעה על יוזמה עם חברת האם של יצרנית השבבים הקוריאנית SK Hynix בהיקף של יותר מ־ 500 מיליארד דולר .
החשש של המשקיעים הוא שאנבידיה, מעבר להיותה ספקית השבבים המרכזית של מהפכת ה־AI, מתחילה לקחת על עצמה גם חשיפה פיננסית ישירה יותר לפרויקטים של לקוחותיה. כלומר, במקום רק למכור שבבים ולגבות תשלום, החברה עשויה לסייע במימון הקמת התשתיות שייצרו את הביקוש העתידי לשבבים שלה.
