נעילה אדומה בת"א בהובלת הדואליות, ואיזה מדד בכל זאת ננעל בעליות?

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

15:55

יום המסחר בת"א ננעל במגמה שלילית. מדד ת"א 35 ירד ב-1.4% ות"א 90 משיל מערכו כ-1%. בלט לשלילה מדד ת"א טענולוגיה ומנגד, מדד ת"א רשתות שיווק עלה בכ-0.5%.

מחזור המסחר הסתכם בכ-825 מיליון שקל.

בלטו לשלילה מניות קמטק , פריורטק , נקסט ויז'ן , סלקום ונובה .

מנגד, יוחננוף , פריון נטוורק , קבוצת אקרשטיין , שיכון ובינוי ואיסתא ננעלו בעליות.

15:09

הירידות בת"א ממשיכות. ת"א 35 יורד ב-1.5% ות"א 90 משיל מערכו 0.9%. מדד התעשייה צולל בכ-2% ות"א טכנולוגיה משיל מערכו 1.9%.

חברת האנרגיה המתחדשת זפירוס דיווחה ככי הכנסות החברה בסיכום שנת 2024 הסתכמו בכ-200 מיליון שקל, לעומת כ-252 מיליון שקל בשנת 2023. בדוחות החברה צוין כי ההכנסות ממכירת חשמל הסתכמו בכ-197 מיליון שקל, לעומת כ-243 מיליון שקל בשנת 2023. השינוי בהכנסות ממכירות חשמל נובע מירידה של כ-19% במחירי החשמל הממוצעים, מירידה של כ-6% בהיקפי הייצור, ומנגד מהתחזקות של שער החליפין הממוצע זלוטי-שקל בכ-5%.

במקביל, הרווח הנקי לבעלי המניות במחצית השניה של 2024 הסתכם בכ-24 מיליון שקל, לעומת כ-68 מיליון שקל במחצית המקבילה ב-2023. מטעם החברה צוין כי השינוי נובע בעיקר מקיטון ברווח ממכשירים פיננסים בשווי הוגן.

13:45

במסגרת עונת הדוחות, חברת דוניץ , העוסקת בייזום, תכנון, בנייה ושיווק של פרויקטים למגורים, פרסמה את תוצאותיה הכספיות לשנת 2024. החברה סיימה את שנת 2024 עם רווח נקי בסך כ-38.30 מיליון שקל. מטעם החברה נמסר כי הרווח נבע בעיקר משיערוך נדל"ן להשקעה בסך של כ-52 מיליון שקל - בין היתר של דירות ושטחי מסחר בפרויקט באשדוד.

במקביל דיווחה החברה כי ההכנסות הסתכמו בשנת 2024 בכ-175 מיליון שקל, לעומת כ-308 מיליון שקל בשנת 2023. "הירידה נובעת מסיום פרויקטים שהיו בשלבי שיווק וביצוע בשנים קודמות, ומהעובדה שהחברה החלה בביצוע של שלושה פרויקטים חדשים שטרם ניתן להכיר ברווח בגינם - מכבי יפו בתל אביב, נווה מגן החדשה ברמת השרון וקרית האמנים בראשון לציון", ציינו בדוחות.

12:47

הירידות בת"א ממשיכות. מדד ת"א 35 יורד ב-1.3% ות"א 90 משיל מערכו 0.6%.

את המגמה השלילית מובילים מדדי הטכנולוגיה והמניות הדואליות לאור פערי הארביטראז' השליליים איתן חזרו המניות הדואליות בוול סטריט בסוף השבוע האחרון. בתוך כך, בקרב מניות ת"א 125 בולטות לשלילה מניות קמטק , פריורטק , אלקטריאון , נובה אלביט וטאואר .

מנגד, מדד ת"א רשתות שיווק נסחר במגמה חיובית על רקע הדוחות הכספיים החזקים שרשמו החברות במדד ברבעון האחרון של שנת 2024 ובשנה כולה. בתוך כך, מניות גולף , מקס סטוק , יוחננוף ופוקס נסחרות בעליות שערים. נזכיר כי המלחמה בישראל שהשאירה הרבה מתושבי ישראל בארץ נתנה רוח גבית לרשתות השיווק והמזון שרשמו עלייה מרשימה בהיקף המכירות ב-2024.

12:02

הירידות בת"א נחלשות מעט. מדד ת"א 35 יורד ב-1.2% ות"א 90 משיל מערכו 0.9%. מדד הטכנולוגיה בולט לשלילה ויורד בכ-2%.

במסגרת עונת הדוחות, הכשרת הישוב דיווחה כי הרווח הנקי בשנת 2024 זינק בכ-570% לכ-297 מיליון שקל, לעומת כ-44 מיליון שקל בתקופה אשתקד. עוד דיווחה החברה כי ההכנסות בתקופה צמחו בכ-5% לכ-934 מיליון שקל, בהשוואה לכ-892 מיליון שקל בתקופה אשתקד. מטעם החברה נמסר כי "הצמיחה בהכנסות נובעת מכל תחומי הפעילות: גידול בהכנסות מהשכרת נכסים בישראל בעיקר הודות לתחילת הנבה משטחים שאוכלסו ב-Nimrodi Tower בבני ברק; תחילת הנבה במתחם שבעת הכוכבים אילת; גידול בהכנסות בפארקים הלוגיסטיים MLP בעקבות גידול בשטחים המניבים ועלייה בדמי השכירות; גידול בהכנסות מהתחדשות עירונית בשל התקדמות בעבודות ובמכירות".

11:18

מניית קמטק מובילה את הירידות החדות במדד ת"א 35. על רקע המגמה השלילית, בנק ההשקעות ג'פריס הוריד את מחיר היעד למניית השבבים הדואלית מ-120 דולר ל-85 דולר - מחיר שעדיין משקף פרמיה נדיבה של 44% על המחיר הנוכחי בנאסד"ק. ההמלצה נותרה ללא שינוי, "קנייה". הבנק הוריד במקביל מחירי יעד למניות אחרות בתעשייה, בהן המתחרה Onto; למניית KLA ג'פריס הוריד גם המלצה (מ"קנייה" ל"החזק") וגם מחיר יעד, ואילו לאפלייד מטיריאלס ההמלצה ומחיר היעד עלו.

הורדת מחיר היעד לקמטק ולאונטו מגיעה על רקע חולשה בתחום ה-HBM בסמסונג, כאשר בג'פריס מציינים שקמטק נמצאת בעמדה טובה יותר לקזז את החולשה הזו, אך גם היא לא חסינה לכך לגמרי. באופן כללי על קמטק, האנליסט בליין קרטיס מג'פריס מעריך שהשוק בו היא פועלת יצמח בקצב מהיר יותר מהשוק והחברה תוכל להרחיב את שולי הרווח הגולמי והתפעולי שלה.

10:55

מגמה אדומה בת"א. כעת מדד ת"א 35 יורד ב-1.6% ות"א 90 יורד ב-1.8%. מדד הביטוח יורד ב-2.5% ומדד ת"א תעשייה יורד ב-2%.

בשוק החוב המקומי, מדדי התל בונד הקונצרניים נסחרים בעליות של כ-0.1%. מדד תל גוב שקלי 10 + עולה ב-0.4% ומדד תל גוב שקלי 0-2 נסחר ביציבות.

10:27

הירידות בת"א מתחזקות. מדד ת"א 35 יורד ב-1.7% ות"א 90 משיל מערכו 1.5%. בולט לשלילה מדד הביטוח שצולל ב-2.7%. מדד ת"א בנקים 5 יורד ב-1.3%.

במסגרת עונת הדוחות, רבוע נדלן דיווחה כי בשנת 2024 ה-NOI של החברה גדל בכ-14% והסתכם ב-404 מיליון שקל בשנת 2024. במקביל, דיווחה החברה על זינוק של כ-39% ב-FFO של החברה לכדי כ-375 מיליון שקל. לצד זאת החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד נוסף של 120 מיליון שקל, וציינה כי סה"כ הדיבידנדים שחילקה החברה בגין תוצאות שנת 2024 הסתכם לכדי כ-300 מיליון שקל.

10:05

יום המסחר בת"א נפתח במגמה שלילית. ת"א 35 יורד ב-1.4% ות"א 90 משיל מערכו 0.8%. בולט לשלילה מדד ת"א טכנולוגיה שצולל בכ-2%.

בולטות לשלילה מניות קמטק , קרסו נדלן , שיכון ובינוי , טאואר ווילאר .

מנגד, בולטות לחיוב מניות רבוע נדלן , פריון נטוורק , נאייקס , אורמת טכנו ותדיראן גרופ .

08:30

חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב

1. שוקי המניות

שבוע המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה שלילית על רקע הירידות החדות שנרשמו בוול סטריט ביום שישי האחרון, ולצד ההתפתחויות הפוליטיות (החקיקה המשפטית) וההסלמה הביטחונית.

ביום חמישי האחרון, הבורסה ננעלה בעליות שערים נאות - מדד ת"א 35 עלה ב-0.9% ומדד ת"א 90 ב-1.7%, גם מניות הבנקים התאוששו עם עלייה של 1.5%.

● דווקא בשנת מלחמה החברות הגדולות הרוויחו יותר מאי פעם

בחמישי נמשך זרם הדוחות המסיבי. התברר ביום חמישי כי שיכון ובינוי של נתי סיידוף, בניהולו של עמית בירמן, מחקה בגין פרויקט השכרת דירות לטווח ארוך ב"שדה דב" סכום מצרפי של 1.5 מיליארד שקל בתוך שנתיים. החברה זכתה בפרויקט (בשני שלבים) בשנים 2021-2022, בעידן הריבית האפסית. עליית הריבית שינתה את מבנה התמחור של הפרויקט והקטינה את ערכו בספרים באופן משמעותי. המחיקה בדוחות 2024 העבירה את החברה להפסד של מיליארד שקל. מניית שיכון ובינוי איבדה 12.6% מתחילת השבוע.

● קריסה באג"ח, הפחתת דירוג ותביעה: מחיר ההסתרה של חברת הנדל"ן מניו יורק

בסיכום שבועי המתיחות הבטחונית ובעיקר ההתפתחויות הפוליטיות העיבו על השבוע על הבורסה: מדד ת"א 35 ירד בשיעור של כ-1.6%, מדד ת"א 90 ירד בשיעור של כ-1.8% ומדד ת"א SME 60 ירד בשיעור של כ-1.3%.

השבוע הקרוב הוא בסימן סיכום עונת הדוחות ל-2024. בימים ראשון-שני צפויים דוחות מעניינים, בהם יצרנית הכבישים החשמליים אלקטריאון , הכשרת הישוב שבשליטת עופר נמרודי ומשפחתו, יצרנית הממתקים בסוכריות גומי - טופ גאם , חברת האנרגיה הירוקה נופר אנרג'י ואחרות.

בוול סטריט, המסחר ננעל ביום שישי האחרון בירידות חדות. הנאסד"ק ירד ב-2.7%, S&P 500 ננעל בירידות של כ-2% בדרך לרבעון הראשון של ירידות אחרי רצף של 6 רבעונים טובים, הדאו ירד ב-1.7%. מדד הפחד (VIX) זינק ב-15.5%. בממוצע שבועי, מדד S&P 500 ירד ביותר מ-1%, הנאסד"ק איבד למעלה מ-2%. מדד הדאו ירד ב- 0.8%.

גם השבוע צפוי להיות סוער ותנודתי, כאשר על הפרק ההכרזה של טראמפ על תוכנית מכסי המגן (הרחבה מטה).

אנבידיה סגרה בסוף השבוע האחרון ירידה של 20% מתחילת השנה. בבנק אוף אמריקה ציינו בסקירתם כי ענקית השבבים ניצבת בפני אי ודאות גיאופוליטית לקראת כניסת 'חוקי הפצת ה-AI' ב-15 במאי: "לפי ניתוח תרחישים שערכנו, ההגבלות הצפויות על ייצוא שבבי AI לסין עשויות לפגוע ברווחיה של אנבידיה בעד 23% בשנת 2026. עם זאת, מכפיל הרווח העתידי (כ-20 עד 26) עדיין נמוך משמעותית מהממוצע ההיסטורי (36). אנו ממשיכים להמליץ על המניה בקנייה ומציינים כי גם בתרחיש השלילי ביותר, הערכת השווי שלה נותרת אטרקטיבית.

"השוק ימשיך להיות תנודתי עד שיתבהרו ההשלכות של המגבלות, כאשר נקודת המפנה היא "יום השחרור" ב-15 במאי 2025 . בעקבות כנס ה-GTC ופגישה עם סמנכ"ל הכספים של אנבידיה אנו מאשרים מחדש המלצת "קנייה" ומציבים יעד מחיר של 200 דולר למניה.

"הביקושים לשבבי Blackwell החדשים גבוהים מאוד, עם הזמנות של כ-1.8 מיליון יחידות לשנת 2025. החברה הציגה גם את שבב Rubin הצפוי ב-2027, שיספק ביצועי AI גבוהים פי 100 מהדור הנוכחי . אנבידיה ממשיכה להוביל בחדשנות בתחומי הבינה המלאכותית, התקשורת, והמעבר לארכיטקטורות ענן מתקדמות ומעריכה עלייה בשיעור הרווח הגולמי ל-75% בשנים הקרובות, תוך הרחבת פער התחרות".

2. שוקי האג"ח

שוק החוב המקומי הושפע בדומה להתנהגות שוק המניות מהמגמה השלילית בשבוע החולף. מדד תל גוב-כללי, שבו נכללות כל איגרות החוב של ממשלת ישראל, ירד בכ-0.9% והתשואה לפדיון הגלומה בו עומדת על 3.5%. בשלהי הבהלה ביולי אשתקד, לאחר המתקפות של הטילים מאיראן וטרם מבצע הביפרים, עמדה התשואה הגלומה במדד על 3.8%.

המדד המסוכן ביותר בין מדדי האג"ח הממשלתיים הוא תל גוב-שקלי 10+, מדד ייחודי עם חמש סדרות בלבד, שהרחוקה ביותר לפדיון (1152) תיפרע בסוף נובמבר 2052. מכיוון שכך המדד מאוד רגיש לתנודות בשוק, וכשיש ירידות במניות ובאיגרות החוב הוא מגיב בצורה משמעותית יותר. לכן בשבוע החולף הוא נפל בכ-2.4%. התשואה לפדיון הגלומה באותו מדד עלתה ל-4.78%, לאחר שכבר ביקרה באזור 4.4% ב-6 בפברואר. אבל בשיא בהלת יולי כבר הייתה סביב 5.5%.

בשוק החוב האמריקאי, נרשמה מגמה מעורבת בשבוע החולף, עם ירידת תשואות קלה בחלק הקצר-בינוני של העקום לעומת עלייה בחלק הארוך, כאשר התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נ"ב לרמה של 4.27%. מתן שטרית, הכלכלן הראשי של קבוצת הפניקס מציין בסקירתו כי: "מבחינת תמחור הריבית, לפי החוזים המשקיעים מעריכים בהסתברות של כ-86% הפחתת ריבית בחודש יוני, ובמצטבר כמעט 3 הפחתות ריבית עד סוף השנה (כ-73 נ"ב)".

3. שוקי הסחורות והמטבעות

השקל נסחר בתנודתיות מול הדולר האמריקאי בשבוע החולף וביום שישי האחרון נחלש מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל עמד על 3.69 שקלים ביום שישי ושער האירו-שקל נסחר סביב 4.01 שקלים.

ככלל החודש וחצי האחרונים היו תקופה של חזרת החששות של המשקיעים בגזרת השקל-דולר, והמטבע האמריקאי התחזק ביחס לשקל בצורה משמעותית. מאז אמצע פברואר אז נסחר סביב 3.54 שקלים, התחזק המטבע האמריקאי מול השקל בכ-4%, לא שיעור מתון לצמד.

בגזרת מחירי הנפט, חלפו כנראה הימים שמישהו התרגש מהחות'ים, וגם ענני המלחמה במפרץ מול איראן לא מדאיגים במיוחד את הסוחרים. מחיר חבית נפט מסוג WTI עמד בסוף השבוע על 69 דולרים, השיא האחרון היה בינואר סביב 80 דולרים, מאז חזר לרמות האחרונות ואפילו ביקר ברמות 66 דולרים לפני קצת יותר משבועיים.

לאחר תקופה ארוכה של דשדוש, מחיר הביטקוין חזר להתאושש בשבוע החולף ונסחר הבוקר סביב 87 אלף דולר. סילביה יבלונסקי מנכ"לית ומנהלת השקעות ראשית בחברת ההשקעות האמריקאית Defiance התייחסה למגמה: "הביטקוין חוזר להיות במוקד העניין, לא משום עליית המחיר אלא בשל האימוץ הגבור בקרב המוסדיים. כמו כן, אנחנו רואים שהביטקוין מהווה יותר ויותר נכס מקלט בטוח בעתות של אי-ודאות וחשש משחיקה בערכם של מטבעות הפיאט".

4. מאקרו

ביום שישי האחרון פורסם מדד המחירים לצרכן (PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפד בארה"ב, שנותר ללא שינוי בחודש פברואר, ועמד על שיעור שנתי של 2.5%, בהתאם לציפיות הכלכלנים. ואולם, החדשות הפחות מעודדות הגיעו ממדד הליבה של ה-PCE, שאינו כולל רכיבים תנודתיים דוגמת מחירי המזון והאנרגיה. המדד רשם עלייה קלה של 0.1% לעומת ינואר, והתייצב על 2.8% - גבוה מהיעד של הפד, העומד על 2%.

בשבוע הקרוב, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה תפרסם את נתוני השכר הממוצע במשק ביום חמישי . ביום שישי יתפרסם בארה"ב דוח התעסוקה ושיעור האבטלה במשק האמריקאי לחודש מרץ. התחזית היא לאבטלה של 4.1%, והמשקיעים יעקבו בדריכות אחרי הנתון, שיש לו משמעות גם להחלטות הריבית של הנגיד האמריקאי, ג'רום פאוול.

5. תחזית

המכסים שהטיל טראמם על יבוא רכבים צפויים להיכנס לתוקף ביום הקרוב (2 באפריל) וצפויים להעיב על מספר יצרניות רכבים. עם זאת יש גם כאלו שיהנו מהחלטת הנשיא:

בבנק אוף אמריקה מסבירים כי: "ההחלטה צפויה לייקר מחירי רכבים בארה"ב בכ-4,500 עד 10,000 דולר, בהתאם להיקף ההעברה לצרכן. פורד מוטורס עשויה להרוויח יחסית, בעוד ג'נרל מוטורס חשופה משמעותית עם 49% מיבוא הרכבים. המכסים עשויים להביא לירידה במכירות של 2.5-3.2 מיליון כלי רכב בשנה.

בתרחיש קיצוני, המכירות עלולות להיפגע אף יותר. יצרניות וגורמים בינלאומיים צפויים לפנות בבקשות לפטורים והקלות, אך נותר שבוע בלבד למגעים לפני כניסת המכס לתוקף".

פול מרינו סמנכ"ל הכנסות בחברת ההשקעות האמריקאית Themes ETF's מעריך כי טסלה היא המרוויחה העיקרית מהמכסים על תעשיית הרכב: "לטסלה יש יתרון יחסי, וזאת לאור העובדה כי היא מייצרת את מרבית החלקים בארצות הברית. כמו כן, העתיד של טסלה גם נשען על החדשנות הטכנולוגית שלה בתחומ ה- AI, הנגיה הנהיגה האוטונומית והרובוטיקה".

בתוך כך, ההערכה היא שיצרניות הרכב הגרמניות הן מהנפגעות העיקריות, מצעד זה. גם תעשיית הרכב האמריקאית עשויה לחוות את ההשפעות, שכן היא נשענת על יבוא ממקסיקו וקנדה.

לכן סבור איב בונזון, מנהל ההשקעות הראשי בבנק השוויצרי יוליוס בר, כי בשווקים "כולם נושאים עיניהם אל 2 באפריל (יום רביעי הקרוב). זהו היום שבו צפויים להתבהר יותר פרטים לגבי על מי ועל מה יוטלו המסים במסגרת המכסים החדשים על יבוא, ובאיזו רמה. בימים האחרונים השוק הפך לאופטימי יותר לגבי 2 באפריל, מה שאפשר ראלי לא רע במניות האמריקאיות, אך אנו מזהירים מפני פוטנציאל לאכזבה".

בונזון מדגיש, "נאמר זאת גם במחיר של הישמעות כמו תקליט שבור: המכסים הם בסך הכל שלב קריטי אחד בתוכנית רחבה הרבה יותר".

הוא מציג מחקר של כלכלן בשם סטיבן מירן, שטוען "שהיכולת להדפיס את מטבע הרזרבה העולמי (הדולר האמריקאי) הפכה לקללה. הדבר מפתיע, במיוחד כאשר מסתכלים על כך מהיבט לא אמריקאי. בין התנאים הרבים שמדינה צריכה לקיים כדי שתוכל להדפיס את מטבע הרזרבה העולמי, נכללת גם החובה לשמור על צבא יקר". לדברי בונזון, "נראה כי ממשל טראמפ נחוש לגרום לכך שהמדינות הנהנות ממטריית הביטחון של ארה"ב יישאו בחלק מהעלויות".