"סיכון על": איך תשפיע הורדת הריבית בארה"ב על שוקי המניות

לאחר שבע פעמים ברציפות שבו הבנק המרכזי האמריקאי הותיר את הריבית ללא שינוי, אמש (ד'), בשעה 21:00 שעון ישראל, הפד החליט על הורדת הריבית בארה"ב בשיעור חד של 0.5% לרמה של 5%. מדובר בהורדת הריבית הראשונה מאז מרץ 2020. 

● ישראל בדרך לפער היסטורי מול ארה"ב. מה זה יעשה לשקל? 
● הטיעונים מאחורי ההחלטה המפתיעה ולאן הולכים מכאן? 5 הערות על הורדת הריבית הדרמטית בארה"ב 

למרות החדשות הטובות, וול סטריט ננעלה אמש בירידות שערים קלות של 0.3%, גם לאחר שפאוול הדגיש במסיבת העיתונאים כי "האינפלציה כעת מאוד קרובה ליעדנו והצלחנו להשיג ביטחון גבוה בכך שעליות המחירים מתכנסות לעבר היעד. הכלכלה האמריקאית, חזקה בסך הכל".

עם זאת, נראה כי המשקיעים הבוקר סוף סוף עיכלו את הפחתת הריבית החדה, כשהחוזים העתידיים נסחרים בעליות חדות בשעה זו, והנאסד"ק קופץ בכ-1.7%.

"מומלץ למשקיעים להחזיק במניות צמיחה אמריקאיות מובילות"

רינת אשכנזי, הכלכלנית הראשית של בהפניקס בית השקעות, מעריכה כי כל עוד הנתונים יראו כי הפד מצליח במשימתו, ניתן לצפות לרוח גבית למניות, עם דגש לאפיקים שרגישים יותר לגובה הריבית. 

אשכנזי מרחיבה כי "הנהנים 'המסורתיים' מהפחתת הריבית תוך כדי הנחיתה רכה בארה"ב, יהיו חברות קטנות (Small-cap), מניות 'הערך', סקטורים מחזוריים או במילים אחרות כמעט כל אותם הענפים שפיגרו אחר ענקיות הטכנולוגיה והרווחים שלהם צפויים להשתפר לנוכח הוזלת המימון. אם הפד והשווקים יתבדו והמיתון בכל זאת יתרחש, ניתן לשער שיעלה הביקוש לענפים דפנסיביים (צריכה בסיסית, תשתיות, רפואה) וגם סביר כי כוכבות הטכנולטגיה שוב יהיו באופנה (חלקן לפחות פחות רגישות למחזור העסקים)".

במחלקת מחקר אסטרטגיית הון בבנק יוליוס בר כתב האנליסט מתיו רצ'טר כי "מחזורי הורדת הריבית בארה"ב מאז 1980 מראים כי מדד S&P 500 הניב ביצועים ממוצעים של 14.2% בתוך 12 חודשים מהורדת הריבית הראשונה. כאשר מחזורי ההורדות אינם מלווים במיתון כלכלי, התגובה בשוקי המניות נוטה להיות חיובית. עם זאת, התנודתיות בשווקים צפויה להישאר גבוהה. הכלכלנים צופים קיצוץ של 0.25%, והמשך הורדות בנובמבר ודצמבר. הריבית צפויה להגיע ל-4.75% עד סוף 2024".

עוד מרחיב רצ'טר כי בניתוח נתונים היסטוריים, הורדת ריבית בארה"ב שלא מלווה בהאטה כלכלית יצרה סביבת "סיכון על", שהובילה לעליות במניות. עם זאת, כל מחזור שונה, והפעם ההתמודדות עם אי-ודאות בנוגע לבחירות בארה"ב, חשש מהאטה כלכלית וגורמים עונתיים צפויה להעלות את התנודתיות. למרות זאת, המומחים צופים כי תנודתיות זו היא חלק מתיקון זמני במגמת השוק השורית הנוכחית, ולכן מומלץ למשקיעים להחזיק במניות צמיחה אמריקאיות מובילות, שממשיכות להוביל בשוק השורי.