תל אביב תציל את תשואות הגמל באוקטובר, ומי החוסכים שייפגעו?

בדיוק כמו במשחק בכדורגל, שעד ששריקת הסיום לא נשמעת תוצאת המשחק יכולה להשתנות, כך ניתן לומר על התנהגות השווקים בחודש אוקטובר שמחקו את העליות החודשיות ביום אחד. קופות הגמל צפויות לרשום עלייה מינורית של 0.1% במסלול הכללי בחודש אוקטובר ועלייה של 0.3% במסלול המנייתי. מנגד, המסלולים מחקי מדד ה-S&P 500 צפויים לרשום ירידה של קרוב ל-1%. כך על פי תחזית אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי במיטב גמל ופנסיה. מסלולי הפנסיה צפויים לרשום גם הם עלייה של 0.2%-0.3%.

● החלטתם להשקיע ב-S&P 500, האם אתם מוכנים גם להשקיע בדולר? 
● מדוע זינקו מניות הבנקים אתמול והגיעו לשיאים חדשים? 

לדברי ברקוביץ, "בחודש אוקטובר נרשמו עליות שערים בשוקי המניות בארץ ובאיגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות בארץ והן האחראיות לתשואה החיובית של הקופות. מנגד, ירידות השערים בשוקי המניות בעולם קיזזו כמעט לחלוטין את האפקט הזה".

העליות החודשיות נמחקו ביום אחד

ההסבר הוא שעד למסחר אתמול התשואה במסלולים הכלליים התקרבה יותר ל-0.7% אלא שהירידות החדות אתמול בוול סטריט מחקו את רוב התשואה החיובית לאחר האכזבה מהתחזיות של ענקיות הטכנולוגיה מיקרוסופט ומטא והחשש ממסחור בשבבים. מדד הנאסד"ק איבד אתמול קרוב ל-3% מערכו וה-S&P 500 ירד בכמעט 2%, ובכך השלימו שני המדדים המובילים בוול סטריט ירידה של 0.5% ו-1% בהתאמה בחודש אוקטובר. באירופה הירידות היו אף חדות יותר, כשמדד יורוסטוקסס 50 איבד 3.5% מערכו.

עם זאת, התשואה הממוצעת לחוסכים המסלול הכללי עדיין חיובית ועומדת על שיעור של 0.1%. הסיבה לכך היא ביצועי היתר של הבורסה בת"א, שבחודש אוקטובר הצילה את החוסכים. כך, מדד ת"א 35 עלה ב-3.8% החודש, ומדד ת"א 90 זינק ב-6.2%. גם שוק אגרות החוב המקומי סייע לעליות.

הפעם, ההבדלים בין תמהילי ההשקעה של הגופים השונים צפוי להשפיע. הערכה היא כי ישנן קופות גמל שיציגו תשואות חיוביות של עד 0.5% (אלה שחשופות יותר לישראל, כמו כלל ביטוח ככל הנראה) ואחרות יירשמו הפסדים של כ-0.3% (כאשר הסמן העיקרי לכך הוא אלטשולר שחם). או במילותיו של ברקוביץ: "פער גדול בין שוק המניות בת"א שעלה בשיעור גבוה לבין שוקי המניות בעולם שירדו, יצר פערים ניכרים בתשואות בין הגופים המוסדיים".

מתחילת השנה: תשואה מרשימה של כ-10% במסלול הכללי

מתחילת השנה המסלולים הכלליים ממשיכים להציג תשואה חיובית חריגה בהסתכלות היסטורית. הממוצע השנתי ההיסטורי עומד על כ-4.5% לשנה במסלולים הכלליים, בעוד מתחילת השנה מסלולים אלה כבר מציגים תשואה חיובית כפולה של 9.8%. במסלולים המנייתיים התשואה הממוצעת עומדת כעת על כ-16.8% בהובלת מדד ה-S&P 500 עם תשואה חיובית של 23.5%, שחלקה מוסברת גם בהיחלשות השקל מול הדולר מתחילת השנה בשיעור של כ-2.4%.

גם מסלולי הפנסיה השונים מציגים תשואות נאות. במסלול הפנסיה לבני עד 50 התשואה החודשית עמדה על 12.3%, לאנשים שמעל גיל 50 ועד 60 התשואה מתקרבת ל-11% ובמסלול לבני 60 ומעלה התשואה עמדה מתחילת השנה על כ-8.4%.