סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:28
הבורסה המקומית פתחה את שבוע המסחר המקוצר במחזור מסחר נמוך יחסית ומגמה מעורבת, וזאת ללא ההשפעה מוול סטריט שם אין היום מסחר בשל לייבור דיי בארה"ב.
מדד ת"א 35 עלה בכ-1%, בעוד מדד ת"א 90 נחלש בכ-0.7%. מדד הטכנולוגיה בלט בעלייה של כ-2% ותמך במדד ת"א 35 - בלטו מניות טאואר , נובה ונקסט ויז'ן .
מנגד נרשמת חולשה יחסית במניות הנדל"ן שמדדיה ירדו בכ-1% (מדד הבנייה ונדל"ן 35) - אלקטרה נדלן בראש היורדות.
נזכיר שבשבוע שעבר החלטת בנק ישראל להפחית את הריבית ל-3.25% הובילה לשינוי בולט בהעדפות המשקיעים והחזירה את מוקד הביקושים למניות הרגישות יותר לסביבת הריבית, ובעיקר מניות הנדל"ן. מדד ת"א 90 בלט עם עלייה של 5.5%, הגבוהה מבין מדדי הדגל. מניות הנדל"ן והבנייה, המהוות משקל משמעותי במדד, על רקע הערכות כי סביבת ריבית נמוכה יותר תסייע בהפחתת עלויות המימון ותתמוך בהתאוששות הפעילות במשק.
מדד הביטחוניות בלט היום (2.6%) ונמשך בעיקר ע"י המניה הביטחונית הקטנה אקסון ויז'ן שקיבלה מגוף ביטחוני מקומי הזמנה בהיקף של כ-6 מיליון שקל. גם עין שלישית ואירודרום זינקו היום.
עין שלישית חתמה על מזכר הבנות עם יצרנית אירופית גדולה של כלי רכב ממוגנים לבחינת שילוב מערכות זיהוי הרחפנים שלה על גבי כלי הרכב.
עוד היום -
שפיר הנדסה עידכנה על הרחבת העסקה למכירת זכויות בפרויקטי זכיינות לשותפות מוגבלת עם גופים מוסדיים. המצטרפת החדשה היא קבוצת "מיטב גמל ופנסיה".
מניית חלל תקשורת שמספקת שירותי תקשורת לוויינית ע"י עמוס זינקה לאחר שיון רוזנברג (דירקטור בחברה) הגיש הצעה לכונס הנכסים עו"ד חגי אולמן לרכוש את נתח השליטה בחברה (כ-31.4%) המוחזק על-ידי יורוקום.
16:45
גם מניית נאוויטס ממשיכה במומנטום השלילי שלה מסוף השבוע שעבר, על רקע החלטת נשיא ארגנטינה חאבייר מיליי להטיל סנקציות על חברת הנפט, בשל פיתוח מאגר הנפט "סי ליון" (Sea Lion) במים הכלכליים של איי פוקלנד שבאוקיינוס האטלנטי, ומהשלכותיה על תוכניות אסטרטגיות משותפות.
15:41
מניית חלל תקשורת שמספקת שירותי תקשורת לוויינית ע"י עמוס מזנקת לאחר שיון רוזנברג (דירקטור בחברה) הגיש הצעה לכונס הנכסים עו"ד חגי אולמן לרכוש את נתח השליטה בחברה (כ-31.4%) המוחזק על-ידי יורוקום.
המחיר המוצע: הנמוך מבין 200 אגורות למניה (פרמייה של כ-25%) לבין 120% משער הנעילה הגבוה ביותר עד ל-16 בספטמבר 2026 (כפוף להתאמות). הבהרה: ההצעה פרטית ואינה קשורה לחברת 4iG (שמטעמה הוא מכהן כדירקטור).
כונס הנכסים אינו מתכוון לקבל את ההצעה במתכונתה הנוכחית, ובכוונתו לפתוח הליך תחרותי לקבלת הצעות (בו רוזנברג יוכל להשתתף). החברה עצמה אינה צד להליך.
14:27
דלק רכב , ממשיכה לאבד גובה גם לאחר שגיל אגמון, בעל השליטה בחברה רכש לאחרונה נתח של כ-10% ממניות דלק רכב. זאת בתמורה לכ-200 מיליון שקל, במחיר הגבוה ב-25% ממחירן בשוק. הרכישות הללו הצטרפו למהלך דומה שביצע אגמון לפני שנתיים, כשרכש מניות תמורת 145 מיליון שקל, גם כן בצל חולשה במחיר המניה.
החולשה בעסקיה המסורתיים של דלק רכב, לצד אכזבת המשקיעים מהשקעות ענק שביצעה בשנים האחרונות בתחומי התשתיות וההייטק, הובילו לשחיקה מתמדת במחיר המניה, והיא נפלה ב-70% מרמות השיא שבהן נסחרה לפני ארבע שנים.
14:22
שדה נדל"ן , חברת הנדל"ן הקטנה שמתמחה בנכסי נדל"ן בארה"ב מתניעה את פרויקט המגורים "ווסט אלאבמה" שלב 1 (שכירות לטווח ארוך). החברה חתמה על מזכר הבנות להעמדת הלוואת בנייה בכירה בהיקף של עד 98 מיליון דולר - כ-76.5% מסך עלות הפרויקט.
הפרויקט: מגדל מגורים Class A להשכרה לטווח ארוך, 328 יחידות דיור וקומת מסחר, בשכונת Upper Kirby - אחד מהאזורים המבוססים ביוסטון, טקסס. החברה מעריכה כי תכיר במהלך הבנייה ברווח יזמי בסך של כ-66 מיליון דולר והכנסה מדמי קבלן ועמלות שונות בסך 5.3 מיליון דולר.
מחזור נמוך למדי במסחר בת"א שעדיין ללא כיוון ברור, בוול סטריט לא יתקיים היום מסחר בשל לייבור דיי בארה"ב.
המדדים המובילים במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה כעת בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 נחלש בכ-0.61%. מדדי הבנקים והטכנולוגיה מתחזקים בכ-1% ובכ-0.9%, בהתאמה, ומושכים כלפי מעלה את מדד ת"א 35.
מנגד נרשמת חולשה יחסית במניות הנדל"ן שמדדיה יורדים בכ-1% (מדד הבנייה ונדל"ן 35) - אלקטרה נדלן בראש היורדות,ישראל קנדה ואאורה אחריה.
נזכיר שבשבוע שעבר החלטת בנק ישראל להפחית את הריבית ל-3.25% הובילה לשינוי בולט בהעדפות המשקיעים והחזירה את מוקד הביקושים למניות הרגישות יותר לסביבת הריבית, ובעיקר מניות הנדל"ן. מדד ת"א 90 בלט עם עלייה של 5.5%, הגבוהה מבין מדדי הדגל. מניות הנדל"ן והבנייה, המהוות משקל משמעותי במדד, על רקע הערכות כי סביבת ריבית נמוכה יותר תסייע בהפחתת עלויות המימון ותתמוך בהתאוששות הפעילות במשק.
מדד הביטחוניות בולט היום (2%) ונמשך בעיקר ע"י המניה הביטחונית הקטנה אקסון ויז'ן שקיבלה מגוף ביטחוני מקומי הזמנה בהיקף של כ-6 מיליון שקל. גם עין שלישית ואירודרום מזנקות.
עין שלישית חתמה על מזכר הבנות עם יצרנית אירופית גדולה של כלי רכב ממוגנים לבחינת שילוב מערכות זיהוי הרחפנים שלה על גבי כלי הרכב. שיתוף הפעולה עשוי לאפשר את שילוב מערכת Shield Argus הן בכלי רכב חדשים והן כשדרוג לצי קיים של עשרות אלפי כלי רכב הנמצאים בשימוש מבצעי באירופה ובעולם.
12:55
בטבע מנצלים את המומנטום ויוצאים למהלך נוסף של מיחזור חוב. אחרי שנים ארוכות, שלוש סוכנויות הדירוג הבינלאומיות מחזיקות כיום בדירוג השקעה לחוב של טבע. זאת אחרי שבשבוע שעבר הצטרפה סוכנות הדירוג הבינלאומית S&P לשתי הסוכנויות הנוספות, Fitch ו-Moody’s, והעלתה גם היא את דירוג החוב של טבע מדירוג של BB פלוס ל-BBB מינוס.
החברה דיווחה היום (ב') על כוונתה להנפיק איגרות חוב בכירות, הנקובות באירו ובדולר אמריקאי. בכסף שתגייס, חברת התרופות תפדה סדרות אג"ח קיימות ותשתמש לצרכים כלליים של החברה.
11:57
אקסון ויז'ן קיבלה מגוף ביטחוני מקומי הזמנה בהיקף של כ-6 מיליון שקל, עם אפשרות להגדלתה עד כ-15 מיליון שקל.
במסגרת ההתקשרות תספק החברה מערכות הגנה מתקדמות מפני איומי רחפנים, המבוססות על בינה מלאכותית, ראייה ממוחשבת ואוטונומיה, המאפשרות גילוי, זיהוי ומעקב אחר איומים בזמן אמת ותמיכה בנטרולם. האספקה הראשונה צפויה להתבצע במהלך 12 החודשים הקרובים. בחברה מציינים כי מדובר באבן דרך משמעותית במעבר מפיתוח והדגמות להצטיידות מבצעית בפועל ובחדירה לתחום ההגנה האוטונומית מפני רחפנים בשדה הקרב.
החברה מפתחת מערכות חכמות לזיהוי איומים בסביבה הקרובה, כמו מערכת "מעגל ירח" שסופקה לעשרות יחידות בצה"ל דרך משרד הביטחון לצורך הגנה מפני כטב"מים. באוגוסט 2025 הונפקה החברה בבורסה בתל אביב על ידי שלושת מייסדי חברת רייזור לאבס.
11:10
טבע הודיעה היום על כוונתה לגייס חוב באמצעות הנפקת איגרות חוב בכירות חדשות, חלקן נקובות בדולרים וחלקן באירו. ההנפקה תאפשר לטבע לגייס מימון ממשקיעים, כאשר החברה תידרש להחזיר את החוב במועד שנקבע, בתוספת ריבית.
11:01
אחרי שקיבלה את כלל האישורים מהגורמים בישראל ובארה"ב, ישראייר גרופ מודיעה כי תפתח הלילה (ב') את מכירות הטיסות לניו יורק. הטיסה הראשונה מתל אביב לניו יורק מתוכננת ל-15 בספטמבר 2026, והטיסה הראשונה מניו יורק לישראל ל-17 בספטמבר. הטיסות יצאו אל ניו יורק וממנה יופעלו דרך נמל התעופה הבינלאומי ג'ון פ. קנדי.
באוגוסט הודיעה החברה שהטיסה הראשונה תצא לדרך ב-19 באוקטובר, אך זה היה לפני שקיבלה את האישורים הסופיים לכך. כעת, כשלוחות הזמנים הוקדמו, גם הטיסה הראשונה הוקדמה בחודש.
בתוך שלושה וחצי חודשים השלימה החברה את ההיערכות להפעלת שני מטוסי רחבי גוף מדגם Airbus A330. ב-27 במאי 2026 שילמה החברה את התשלום האחרון בגין רכישת שני המטוסים, בהשקעה כוללת של כ-85 מיליון דולר, לרבות התאמות שירותיות ומלאי חלפים. מאז השלימה ישראייר מהלך תפעולי ורגולטורי רחב היקף, שכלל חתימה על יותר מ-60 הסכמים בתחומים שונים וקבלת האישורים הנדרשים מרשות התעופה האזרחית בישראל, ממשרד התחבורה האמריקאי ומרשות התעופה הפדרלית של ארה״ב, ה-FAA.
10:30
המסחר בתל אביב ממשיך להתנהל במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה כעת בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 נחלש בכ-0.1%. מדדי הבנקים והטכנולוגיה מתחזקים בכ-1% ובכ-0.9%, בהתאמה, ומושכים כלפי מעלה את מדד ת"א 35.
מניית אייראנג'י מטפסת, לאחר שהודיעה כי היא מגייסת כ-42.7 מיליון שקל בהקצאה פרטית; יחד עם ההקצאה שאושרה בדצמבר 2025, היקף גיוסי ההון של החברה בתוך פחות משנה מסתכם בכ-92.7 מיליון שקל. לפי הודעת החברה, קבוצת משקיעים, הכוללת בעלי עניין קיימים בחברה, אנשי ההנהלה הבכירה ומשקיעים נוספים, תרכוש 7,081,258 מניות רגילות במחיר של 6.03 למניה ותקבל כ-7.5 מיליון אופציות במחיר מימוש של 8 שקלים למניה; התמורה תשולם עד סוף מרץ 2027.
10:05
הבורסה בתל אביב פותחת את יום המסחר הראשון של השבוע במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה בכ-0.4%, בעוד מדד ת"א 90 נחלש בכ-0.1%.
בולטת במיוחד לחיוב מניית השבבים טאואר , שמטפסת במעל 5% בפתח יום המסחר ומובילה את העליות בת"א 125. גם מניות השבבים נובה וקמטק נסחרות בירוק. העלייה מגיעה על רקע פערי ארביטראז' חיוביים עמם חזרו המניות בוול סטריט, וכן על רקע העלייה שנרשמה במניות השבבים סמסונג ו-SK Hynix בבורסת סיאול.
8:20
חמישה דברים לקראת יום המסחר
1. שוקי המניות
שבוע המסחר החדש נפתח כאשר ההסלמה בעימות בין ארה"ב ואיראן נמצאת במוקד תשומת הלב, ורגיעה לא נראית באופק.
אמש (א'), שר האנרגיה האמריקאי כריס רייט אמר בראיון לרשת ABC כי ייתכן שארה"ב לא תגיע כלל לעסקה שתמנע ממנה להשיג נשק גרעיני, ותישען על אמצעים צבאיים כדי להשיג את מטרתה. "ייתכן שלא יהיה הסכם גרעין", אמר רייט. "יכול להיות שפשוט נשמיד את היכולות שלהם".
בורסות אסיה נסחרות הבוקר במגמה מעורבת. הניקיי מטפס בכ-2% והקוספי הדרום־קוריאני מזנק בכ-4%, בעוד הבורסות בהונג קונג ובשנגחאי נחלשות בכ-1% ובכ-0.2%, בהתאמה. המגמה החיובית בבורסה הדרום־קוריאנית נתמכות על־ידי עליות בקרב ענקיות השבבים SK Hynix וסמסונג, שמטפסות במעל 7% ו-4%, בהתאמה.
בתל אביב, המניות הדואליות צפויות לחזור מוול סטריט עם פער ארביטראז' חיובי כולל של כ-0.4%. עליות בולטות צפויות במניות השבבים הדואליות: טאואר צפויה לטפס בכ-6%, בעוד נובה וקמטק יטפסו בשיעור של 2%-3%. מנגד, נייס צפויה להיחלש בכ-2%.
הבורסה המקומית חתמה את השבוע בעליות שערים נאות, הרבה בזכות הורדת הריבית של בנק ישראל שסיפקה לה רוח גבית. מדד ת"א 35 התחזק בכ-2.2%, מדד ת"א 90 קפץ בכ-5.5% ומדד ת"א 125 התקדם בכ-2.9%.
כלל המדדים הענפיים סיימו את השבוע בירוק, אך את העליות הובילו מדדי הבנייה והנדל"ן הרגישים לעלויות מימון, שזינקו במעל 8% ו-7%, בהתאמה. מדד הביטוח המשיך גם הוא במומנטום החיובי שלו וטיפס בכ-4.7%; כך, הוא חתם שלושה שבועות ירוקים רצופים בהם רשם עלייה מצטברת של מעל 17%. מנגד, מדד הטכנולוגיה היה בין בעלי הביצועים החלשים יותר עם עלייה של כ-0.7% בלבד.
במבט על מניות אינדיבידואליות, את העליות במדד ת"א 125 הובילה מניית חברת הנדל"ן אמפא , שהמריאה בכ-25%, על רקע הסנטימנט החיובי בסקטור. בצד השלילי, בלטה מניית פאלו אלטו , שצנחה במעל 13% בעקבות פרסום תוצאותיה הכספיות, על אף שאלו עקפו את תחזיות האנליסטים.
הבורסה בניו יורק סגורה היום, בשל ציון יום הפועלים בארה"ב, כך שבוול סטריט יתקיים שבוע מסחר מקוצר שיחל מחר (ג').
וול סטריט תחזור משבוע שנחתם בשינויים קלים בלבד. ה-S&P 500 טיפס בכ-0.1%, הנאסד"ק עלה בכ-0.4% והדאו ג'ונס נחלש בכ-0.3%. כאמור, בניו יורק יתקיים שבוע מסחר מקוצר שיחל ביום שלישי.
אחד הגורמים המשמעותיים שהשפיעו על הסנטימנט בניו יורק בשבוע החולף הוא התמורות בציפיות השוק להעלאת ריבית בהחלטה הקרובה של הפדרל ריזרב ב-16 בספטמבר. בעוד שהתבטאות של מושל הפד כריסטופר וולר בעד הותרת הריבית על כנה הקפיצה את המדדים ביום חמישי האחרון, למחרת הם נסוגו לנוכח דוח התעסוקה החזק שיצא לחודש אוגוסט (ראו הרחבה תחת סעיף 4), שהגדיל את הסיכוי שמתמחרים השווקים להעלאת ריבית לאזור ה-60%.
בעוד שעונת הדוחות בוול סטריט כמעט הגיעה לסיומה, נותרה עוד ענקית טכנולוגיה אחת שצפויה לדווח ביום חמישי הקרוב - חברת הענן אורקל .
אורקל הפכה בשנה האחרונה לחברה שמגלמת בתוכה רבים מן החששות המרחפים בשווקים בהקשר לבינה מלאכותית, בגלל הוצאות ההון העצומות שלה לטובת התרחבות בתחום, ובפרט בשל חובות עתק שנטלה על עצמה כדי לממן אותה. על רקע אותם חששות, מנייתה ראתה תנודתיות לאחרונה בעקבות פרסומי דוחות כספיים, כאשר בשבוע האחרון של חודש יוני השלימה את הירידה השבועית החדה ביותר שלה מאז 2001, עם צניחה של מעל 19%.
לפי פרסום באתר Gurufocus, גם כעת תיתכן טלטלה בעקבות הדוחות הכספיים, שכן שוק האופציות מתמחר תנודה של כ-11% כלפי מעלה או מטה בהמשך לדיווח - תנועה גדולה, בהתחשב בכך שמדובר בחברה ששווי השוק שלה עומד על כ-457 מיליארד דולר. האנליסטים צופים הכנסות בגובה 19.13 מיליארד דולר (צמיחה של 28% לעומת הרבעון המקביל), ורווח למניה שיעמוד על 1.74 דולר.
מתחילת השנה, המניה ירדה בכ-18.5%, ומאז השיא האחרון שרשמה בספטמבר בשנה שעברה, היא ירדה בסך הכל בקרוב ל-50%.
2. שוקי האג"ח
דוח התעסוקה החריג בחוזקו שפורסם בארה"ב שלח את תשואות האג"ח הממשלתיות האמריקאיות מעלה ביום שישי, כאשר התשואה לשנתיים טיפסה במעל 4 נקודות בסיס לרמה של 4.379%, והתשואה לעשר שנים טיפסה במעל 2 נקודות בסיס לרמה של 4.784% - סביב רמה שנראתה לאחרונה לפני מעל שלוש שנים.
תשואות אג"ח גבוהות יותר מטרידות בתקופה האחרונה את המשקיעים, שכן הן נוטות להפעיל לחץ שלילי על שוקי המניות.
פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות בחברת Themes ETFs, הצביע על נתק מסוכן בין שוק האג"ח לשוק המניות: "מדד ה-S&P 500 עלה בלמעלה מ-11% מתחילת השנה ונמצא במרחק נגיעה משיא כל הזמנים. הדוחות הכספיים החזקים המתיקו את הגלולה, אך הם מסווים בעיית ריבית שמתחילה להכביד. העלייה בתשואות מושכת הון מחוץ לשוק המניות לכיוון מכשירים סולידיים שמציעים תשואה אטרקטיבית ודלת־סיכון לראשונה זה שנים". מרינו ציין כי הגורמים לעליית התשואות הם מבניים: אינפלציה דביקה, הנפקות ענק של חוב ממשלתי לכיסוי גירעונות עמוקים, ודרישה של משקיעים לפרמיית סיכון גבוהה יותר.
סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance, הסבירה כי "תשואת האג"ח ל-10 שנים שנשקה ל-4.8% והתשואה ל-30 שנה שנמצאת מעל 5%, מעלות את שיעור ההיוון לרוחב כל הנכסים הפיננסיים. הלחץ הכבד ביותר נרשם במניות צמיחה וטכנולוגיה. ייתכן שאיננו צופים רק באירוע מוניטרי חולף, אלא בעלייה מבנית של הריבית הנייטרלית, כתוצאה מהשקעות העתק ב-AI והתרחבות החוב. פריצה של רמת ה-5% בתשואה ל-10 שנים תציף לחץ כבד על מכפילי המניות ועל שוק הדיור".
3. שוקי הסחורות והמטבעות
בהמשך להורדת הריבית ולירידות שנרשמו בוול סטריט ביום שישי, השקל נחלש מול הדולר בשבוע החולף ב-0.45%, ושערו הרציף נעמד על 3.01 שקלים. הבוקר, הוא נסחר ביציבות ושערו נותר באותה רמה.
ד"ר אילן גילדין, מנהל קרן גידור ושותף בקרני פמילי אופיס, כתב השבוע כי "הכוח הדומיננטי המניע כיום את השקל אינו פער הריביות, אלא זרימות הכספים של הגופים המוסדיים. למוסדיים יש חשיפה חסרת־תקדים למניות בחו"ל. כתוצאה מכך, כל עלייה בשווקים הגלובליים מייצרת אצלם צורך מכני למכור דולרים ולבצע גידור מחדש. סדר הגודל של הזרימה הזו מגמד כל השפעה של פער ריביות ברמה של רבע אחוז".
בגזרת מחירי הנפט, המחירים מטפסים הבוקר במעל 1%, בעוד הסוחרים מגיבים לתקיפה האמריקאית של מכליות הנפט האיראניות בסוף השבוע. נפט מסוג ברנט נסחר סביב 97 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג אמריקאי (WTI) נסחר סביב 92 דולר לחבית. על רקע ההסלמה בין ארה"ב ואיראן, המחירים טיפסו במהלך השבוע החולף במעל 7%.
עוד בשוק הסחורות, מחיר הזהב הגיב בירידות להתגברות הציפיות להעלאת ריבית, וכן להתחזקות הדולר בעולם ביום שישי. החוזים העתידיים על הזהב ירדו בכ-1.4%, והבוקר נחלשים ב-0.7% נוספים, כך שהמחיר עומד על כ-4,440 דולר לאונקיה. נזכיר כי כנכס שאינו נושא ריבית, הזהב נוטה לאבד מהאטרקטיביות שלו בסביבה של ריבית גבוהה, וכן כי דולר חזק הופך את המתכת ליקרה יותר בעבור קונים זרים.
4. מאקרו
מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט שיפורסם השבוע יהיה נתון המפתח האחרון שיפורסם לפני החלטת הריבית. קונצנזוס הכלכלנים מצביע על עלייה של 0.4%, שתותיר את האינפלציה על קצב שנתי של 3.4%, כאשר הפתעה כלפי מעלה או מטה ככל הנראה תכריע את הכיוון של הפד בהחלטת הריבית בשבוע הבא (16 בספטמבר). חשיבותו של המדד מתחזקת לנוכח דוח התעסוקה החריג לחודש אוגוסט, שכאמור העלה את ההסתברות שמתמחרים בשווקים להעלאת ריבית.
דוח התעסוקה האמריקאי לחודש אוגוסט תפס את השווקים בהפתעה, עם תוספת של 162 אלף משרות - בערך פי שלושה לעומת קונצנזוס הכלכלנים, שעמד על 53 אלף משרות. בנוסף, נתוני החודשיים הקודמים תוקנו כלפי מעלה ב-55 אלף משרות. שיעור האבטלה נותר על 4.1%, כצפוי. האיתנות שמציג שוק העבודה מעודדת את הפד להניח את כל כובד משקלו על מיתון האינפלציה, שנמצאת מעל ליעד יציבות המחירים של הפד (2%) כבר מעל חמש שנים.
בעקבות הדוח, הנשיא טראמפ שיבח בפוסט שפרסם ברשת החברתית את המספרים החזקים, ועשה משהו שלא נראה כבר זמן מה - איים על הבנק המרכזי. "הורידו את הריבית או שאפסיק לסחור עם מדינות שמולן יש לנו גירעון מסחרי", הוא כתב.
טראמפ נמנע עד כה מלתקוף את יו"ר הפד קווין וורש ישירות - כפי שעשה בעקביות עם היו"ר הקודם ג'רום פאוול - אך דבריו בכל זאת מגבירים את הלחץ עליו.
בחברת המחקר Evercore ISI ציינו כי "שוקי הנכסים אפקטיבית התעלמו מהפוסט - וככל הנראה תייגו את זה כפורקן יותר מאשר כאיום אמין - כאשר לא נצפתה השפעה על ההסתברות להעלאת ריבית, על התשואות, על המניות או על הדולר; זאת, בניגוד חד לתנועות הגדולות שנרשמו במחירים בשוק כאשר נשמעו איומים בהקשרי סחר והפד בתחילת 2025". ב-Evercore הוסיפו כי בכל מקרה, "הלחץ המחודש על הפד מסבך דברים עוד יותר" עבור וורש, אך בעיניהם הוא הופך העלאת ריבית בארה"ב ל"מעט יותר סבירה, לא לפחות סבירה".
5. תחזית
באתר הכלכלי מרקטוואץ' מסמנים את הבורסה הפולנית כהזדמנות השקעה אטרקטיבית, לאחר שיצרנית המדדים S&P Dow Jones Indices סיווגה מחדש את פולין ככלכלה מפותחת - שדרוג לעומת הסיווג שלה כשוק מתעורר (emerging market).
לפי הדיווח, השינוי צפוי להזרים הרבה יותר כספי משקיעים למניות הפולניות, גם בשל העובדה שהן ייכללו בקרנות סל בעלות ביקוש גדול יותר, וגם מכיוון שישנם הרבה משקיעים אמריקאיים שרוצים חשיפה למניות בינלאומיות, אך מעדיפים שווקים מפותחים על פני שווקים מתעוררים.
קרן הסל EPOL, אשר עוקבת אחר הבורסה הפולנית, המריאה במעל 160% בשלוש השנים האחרונות - עם תשואה יותר מכפולה לעומת זו שהניב ה- S&P 500 באותה תקופה. ובכל זאת, מכפיל הרווח העתידי של EPOL עומד על 11.7 בלבד, כך שהתמחור שלה זול ב-43% מזה של ה-S&P 500, שעומד על 19.5, כך על פי נתוני FactSet.
בשיחה עם מרקטוואץ', קולן רוג'רס, מנהל ההשקעות הראשי של חברת ייעוץ ההשקעות וודבוש, כינה את פולין "כלכלה בתת־החזקה", כאשר שוק המניות מוערך בכ-30% מהתמ"ג המקומי, לעומת נתון של 50% בגרמניה וקרוב ל-100% בארה"ב. "יש פה סיפור של הבשלה - מי שהייתה בעבר האב של ייצור עבור גרמניה הפכה לכלכלה מפותחת", אמר רוג'רס, והוסיף כי יש לה "הרבה פחות אזיקים מאשר רוב העולם המפותח" בהקשרים של רגולציה.
ספנסר סיבלי, שותף השקעות בכיר ב Robotti & Company Advisors, סימן את תעשיית משחקי הווידאו של פולין, ובפרט את מניית CD Projekt Red . החברה פיתחה שני משחקים שהפכו ללהיטים עולמיים - "The Witcher 3" ו-"Cyberpunk 2077" - וסיבלי ציין כי הוא יכול לראות מצב בו החברה הופכת ל"Take-Two אירופית"; הכוונה כמובן לחברת Take-two - מפתחת סדרת משחקי הווידאו ההיסטורית GTA.
מניה נוספת שסומנה היא זו של הבורסה הפולנית עצמה (סימון: GPW). "כשמצאנו אותה, היא הייתה הבורסה הזולה ביותר בעולם, במכפיל רווח של 8", ציין סיבלי. לפי FactSet, מכפיל הרווח העתידי שלה עומד כעת על 16.1.
*** אין באמור ייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם, או משום עצה או המלצה לרכישה או מכירה של מוצר פיננסי כלשהו.
כתבות
ני"ע
