מגעים ראשונים בין שטראוס לשותפתה, הקרן האמריקאית TPG, בנוגע לאפשרות הנפקה של שטראוס קפה. שני הצדדים, שהגיעו באחרונה לסכסוך משפטי, נפגשו יחד עם חתמים ויועצים פיננסיים והחלו לדון בנושא ההנפקה.
TPG ושטראוס שותפות בשטראוס קפה מאז שהקרן רכשה 25.1% ממניותיה ב-2008 תמורת 293 מיליון דולר - מחיר ששיקף שווי של 1.16 מיליארד דולר לשטראוס קפה. כקרן פרייבט אקוויטי, היא ביקשה לממש את החזקתה כעבור מספר שנים, ופנתה לשטראוס לפני כמה חודשים על מנת לקדם הנפקה.
לטענת הקרן, שטראוס פעלה לסכל מהלך כזה, ואולם בית משפט בהולנד שדן בנושא דחה את טענות הקרן נגד שטראוס.
מכל מקום, האפשרות של הנפקת שטראוס קפה קיימת, לצד אפשרויות אחרות שייצרו אקזיט ל-TPG.
עיתוי ההנפקה (אם תהיה) טרם נקבע, וכך גם מיקומה - ייתכן שהצדדים יבחרו לקדם הנפקה בוול סטריט, וייתכן שדווקא באירופה. עם זאת, נראה כי הצדדים חלוקים בנושא השווי של הפעילות, כשבשיחות עם שטראוס TPG נוקבת בשווי גבוה יותר מזה ששטראוס סבורה שניתן להשיג.
משטראוס נמסר בתגובה כי "מבלי להתייחס לגופם של פרטים, שטראוס הודיעה בעבר על בחינת דרך יציאתה המוסכמת של קרן ההשקעות האמריקאית TPG, שותפת המיעוט בחברת הקפה, ובמסגרת האפשרויות, כשם שדווח, נבחנת גם הנפקה. תהליכי הבחינה נמשכים וטרם הוכרעו".
"שווי סביר - 5.6-7.2 מיליארד שקל"
גיל דטנר, אנליסט לאומי שוקי הון, מתבסס על הרווח התפעולי של מגזר הקפה בשטראוס על מנת לגזור את השווי הסביר לשטראוס קפה. "כיום, חברות המזון בעולם נסחרות במכפילים גבוהים היסטורית, שנעים סביב 16-17 על הרווח התפעולי", הוא אומר.
דטנר מציין כי בטווח שבין מכפיל 14 למכפיל 18, שווי החזקתה (25%) של TPG עומד על כ-1.4-1.8 מיליארד שקל. מכאן ששווי שטראוס קפה כולה עומד על 5.6-7.2 מיליארד שקל, שהם 1.6-2.05 מיליארד דולר.
דטנר מדגיש כי פעילות הקפה נהנית היום ממחירים נמוכים מאוד של פולי הקפה, ומציגה כתוצאה מכך רווחיות משופרת, שלהערכתו לא תחזיק מעמד לאורך זמן. מצד שני, הוא מוסיף כי מדובר בפעילות צומחת, שיש לה עדיין לאן להתפתח.
"בגלל שמחירי הקפה נמוכים, זה הופך את הסיפור ליותר מעניין. היו עליות די חדות בכל מניות המגזר, וסטארבקס לדוגמה עלתה ב-40% בשנה האחרונה", מזכיר דטנר.
שטראוס נסחרת בבורסה בתל-אביב בשווי של 7.1 מיליארד שקל.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
