קת'י ווד מחקה למשקיעים מיליארדים. עכשיו היא טוענת שזה עוד ישתלם להם

קת'י ווד הוכתרה על ידי העיתונות הכלכלית בארה"ב בתור משמידת הערך הגדולה בעולם. בוול סטריט ג'ורנל כתבו לאחרונה שבעשור שהסתיים בשנת 2023 המשקיעים בקרנות ARK הפסידו 14.3 מיליארד דולר - יותר מאצל כל מנהל נכסים אחר. כעת, ווד טוענת שהתמונה עומדת להתהפך.

● ניתוח גלובס | המהפך בוול סטריט: "המשקיעים עשו שינוי פוזיציות אגרסיבי"
● תשכחו מ-7 המופלאות: UBS מציג את 8 המופלאות החדשות של השוק

קבוצת קרנות הסל ARK של קאת'י ווד עלו לגדולה בשנת 2020, כשקרן ההשקעות שלה בחדשנות הציגה תשואות גבוהות, ומשקיעים הזרימו לקרנות שלה כספים רבים. אחרים עקבו אחר השקעותיה של ווד במטרה לחקות אותן ולהשיג תשואות דומות. רבים נכנסו להשקעה בקרן ARK Innovation (ARKK) בדיוק בשיא של 2021, תזמון שבדיעבד היה עגום. מאז, ווד התקשתה לחזור על ההישגים הללו, בין היתר על רקע עליית הריבית, והמשקיעים בקרנות של ווד הפסידו מיליארדי דולרים.

אמנם נתוני 2024 טרם נחשפו, אך נראה שגם הם צפויים להיות חלשים במיוחד, דווקא בתקופה של גאות בשוק המניות. במכתב ששלחה ווד למשקיעים בקרנות שלה בשבוע שעבר, היא גילתה כי התשואות "מאתגרות" גם השנה, אך הציגה אופטימיות בנוגע להמשך.

ווד הודתה למשקיעים שממשיכים לעבוד איתה למרות ההפסדים. בפייננשל טיימס ציינו כי 2024 עלולה להיות שנה שלישית של הפסדים למשקיעים בקרנות ARK בארבע השנים האחרונות, בעיקר בקרן ARKK. לפי העיתון הכלכלי הבריטי, מתחילת 2024 משקיעים פדו 1.9 מיליארד דולר מקרנות ARK, כרבע מהסכום שהיו בקרנות בתחילת השנה.

"ההפסד יהפוך לרווח"

"כמשקיעה בקרנות בעצמי, אני מבינה שתנודתיות עלולה להיות מתסכלת ומטרידה", כתבה ווד למשקיעים. לדבריה, קרן ARKK שהיא קרן הדגל בקבוצת הקרנות נפגעה באופן לא פרופורציונלי מעליית הריביות ב־2022 והיא כיום 72% מתחת לשיא שלה, "בזמן שממדי בנצ'מרק כמו S&P 500 - בהובלת מספר מועט מאוד של מניות - מגיעים לשיאי כל הזמנים". ווד ציינה שסביבת המאקרו וכן בחירה במספר מניות להשקעה פגעו בביצועים, אך המחויבות של הקרן להשקעה בטכנולוגיה "משבשת" (כזו שמשנה את המודלים העסקיים הקיימים בשוק) לא התערערה.

ווד טענה שרבות מהחזקותיה של הקרן נמצאות כעת ב"טריטוריה נדירה ועמוקה של ערך", והן עומדות לזנק ברגע שיחלו הורדות הריבית. לדבריה, "יציאה מהאסטרטגיה שלנו עכשיו תקבע הפסדים שאמורים להפוך לרווחים משמעותיים בשנים הקרובות", ניסתה לשכנע את המשקיעים. "אנחנו נחושים".

הפספוס של אנבידיה

השבוע פרסמו מספר אתרים ציוץ של ווד בטוויטר (X) שכל הנראה נמחק כעבר מספר שעות, בו ציינה עוד יתרון שהיא מוצאת בהשקעות בקרנות שלה: הפסדי העבר. לדבריה באותו ציוץ, הפסדי מס הקשורים למסחר אמורים לקזז רווחי מס הקשורים למסחר וזהו למעשה נכס שלא מוערך מספיק באסטרטגיה של הקרנות שלה. גם לפני מספר חודשים ווד אמרה דברים דומים לפייננשל טיימס כשהדגישה את פוטנציאל הטבת המס למשקיעים על רקע ההפסדים הגדולים.

במכתב שלה למשקיעים ווד התייחסה ספציפית למניית אנבידיה, שביצועיה היו יוצאי דופן בתקופה האחרונה. ווד ציינה שב־ARK זיהו בשלב מוקדם את אנבידיה כמובילה בתחום ה־AI. לדבריה, "קרן ARK Next Generation שלנו - המתמקדת בעיקר ב־AI, מחשוב ענן ונכסים דיגיטליים - נותרה חשופה לאנבידיה, עם משקל של 1.39% נכון ל־28 ביוני".

במילים אחרות, אנבידיה אינה חלק מקרנות אחרות של ווד, והיעדרותה מקרן הדגל של ARK היא מקור להחמצה עצומה עבורה. קרן אינוביישן מכרה את החזקתה בענקית השבבים בינואר 2023, ופספסה את העלייה החדה של כ־765% במניה מאז.

בעוד ציוץ שנמחק הודתה ווד שאילו הייתה יודעת שהשוק יתגמל את אנבידיה ושאר המניות שהן חלק משבע המופלאות באופן כזה, היא הייתה ממשיכה להחזיק במניה בקרן ARKK.

החשיפה של ARK לאנבידיה החלה 10 שנים קודם לכן, ותרמה רווחים משמעותיים, אמרה דוברת הקרן. אולם לדבריה התמחור הקיצוני שמעניק השוק לאנבידיה והאפסייד הגבוה יותר בחברות אחרות בתחום ה־AI, הובילו להחלטה לצאת מהמניה.