הבורסה בתל אביב ננעלה בירידות חדות; מניות השבבים זינקו

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

17:30

הבורסה בתל אביב סיימה את יום המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב ננעל היום בירידות שערים חדות, בניגוד בולט ליתר הבורסות בעולם, שהגיבו בחיוב להסכם המסתמן בין ארה"ב ואיראן. מדד ת"א 35 נפל בכ-2%, מדד ת"א 125 נסוג ב-2.2%, ואילו מדד ת"א 90 נפל בכ-3.4%.

רן גולדרינג, ראש אגף ההשקעות והמשנה למנכ"ל בבית ההשקעות אנליסט, התייחס למגמות שנרשמו במהלך היום בשווקים וציין כי "בישראל השוק לא יודע איך לעכל את ההסכם. רוב הפרשנויות הן שההסכם פחות טוב לישראל ומגביל את חופש הפעולה". בנוסף, גולדרינג ציין כי "התמחורים גם בארץ כבר הגיעו ל'שיווי משקל מול העולם'" והוסיף כי "המחירים בישראל כבר לא זולים כמו שהיו טרום מבצע הביפרים וגם האופוריה שהייתה אחרי מבצע הביפרים כבר ירדה".

בעוד שכמעט כלל המדדים הענפיים סיימו את היום באדום, מדד הטכנולוגיה דווקא טיפס בכ-0.5%, בזכות מניות השבבים הדואליות טאואר, נובה וקמטק, שנהנו מהתאוששות ענף השבבים בוול סטריט ומפערי ארביטראז' חיוביים. מעבר לים, קרן הסל הפופולרית SOXX מזנקת ביותר מ-4% בוול סטריט, בהובלת הענקיות מיקרון ו-AMD שקופצות כל אחת בכמעט 8% בוול סטריט.

מניית טאואר בלטה מעל כולן עם זינוק של כ-7%, שעזר לה לעקוף לראשונה בשוויה את שווי השוק של בנק הפועלים (כ-90.6 מיליארד שקל מול 90.3 מיליארד שקל). החברה דיווחה היום על חתימת הסכם ארוך טווח עם חברת IQE לאספקת חומרי גלם ייעודיים עבור פלטפורמת הסיליקון פוטוניקס שלה, המיועדת ליישומי בינה מלאכותית ומרכזי נתונים. לצדה, נובה וקמטק טיפסו במעל 6%.

מנגד, מדדי הביטוח והפיננסים הובילו את המגמה השלילית הברורה וצנחו ב-5.8% וב-4.7% בהתאמה, כאשר מדד ת"א ביטוח רשם ירידה חדה של 6% בהובלת מניות איילון ואיביאי . המשקיעים מתמחרים כי ההסכם הדיפלומטי והירידה הצפויה באינפלציה יובילו להפחתת ריבית מהירה יותר בישראל, צעד שצפוי לשחוק את רווחי המגזר הפיננסי והבנקאי (מדד הבנקים השיל מעל 3%).

בנוסף, גם המניות הביטחוניות ספגו לחצים. מדד הביטחוניות ירד במעל 3%, בהובלת אלביט מערכות , עין שלישית ואירודרום קבוצה , על רקע הערכות המשקיעים לירידה עתידית בביקושים הביטחוניים השוטפים עם סיום הלחימה.

בשוק מטבע החוץ נרשמה דרמה בשעות הבוקר, כאשר השקל זינק בחדות והדולר נסחר ברמה של פחות מ-2.89 שקלים - ירידה של כ-0.9% לעומת השער היציג - בעקבות הירידה בפרמיית הסיכון של המזרח התיכון. עם זאת, ככל שחלפו השעות והבורסה המקומית עברה לירידות, הדולר מחק את רוב הירידות הללו ובשעות אחר הצהריים נסחר בירידה מינורית בלבד של כ-0.1%, סביב רמה של 2.91 שקלים.

במנורה מבטחים ציינו כי מדובר בתהליך נרמול של השוק ותיקון של פרמיית הסיכון, וכי בטווח הארוך, השקל ימשיך ליהנות מנתוני פתיחה בסיסיים חזקים, אם כי בנק ישראל עשוי להתערב אם הייסוף יהיה מהיר מדי. במקביל, מחירי הנפט בעולם צנחו במעל 5% (חוזי הברנט נסחרו סביב 83.3 דולר לחבית), בעקבות הצהרת טראמפ כי מצר הורמוז ייפתח מיידית לתנועת מיכליות, דבר שמסיר את החשש מפני שיבושים באספקת האנרגיה העולמית.

בגזרת המאקרו, המשקיעים המתינו לפרסום מדד המחירים לצרכן לחודש מאי, כאשר מרבית הכלכלנים בשוק (בהם לידר, הפניקס ודיסקונט) צפו מדד שלילי של בין 0.1%- ל-0.2%-, בעיקר בשל ירידה עונתית במחירי הטיסות לחו"ל, השפעת התחזקות השקל על מוצרים מיובאים וקיפאון מסוים בסעיף הדיור.

16:50

המגמה החיובית במניות הטכנולוגיה נמשכת, מניית טאואר קופצת בכ-10%, נובה מטפסת בכ-6.5% וקמטק מוסיפה 5.6%. מנגד, חברות הביטוח והפיננסים ממשיכות להוביל את המגמה השלילית בבורסה, בהובלת איביאי ואילון. מדד ת"א-ביטוח יורד בכ-6%.

16:05

ירידות שערים חדות בבורסה בתל אביב: מדד ת"א 35 מאבד 1.4%, ות"א 125 יורד ב-1.7%. את המגמה השלילית מובילים מדדי הביטוח והפיננסים, שצונחים בכ-5.3% וב-4.2% בהתאמה, בראשות המניות איילון ואיביאי. מנגד, מדדי הטכנולוגיה והדואליות מספקים רוח גבית קלה וממתנים את הירידות עם עליות של 0.7% ו-0.4%, בהובלת קמטק ונובה.

ברקע הירידות בבורסה המקומית, הדולר מחק את רוב הירידות מהבוקר, המטבע האמריקאי, שהתחזק מאז שעות הצהריים, נסחר כעת בירידה מינורית בלבד של 0.1% לעומת השער היציג, סביב 2.91 שקלים.

15:13

הבורסה בת"א לא מצטרפת לעליות בבורסות בעולם. בוול סטריט נרשמות עליות חדות במסחר המוקדם, ובעיקר מניות השבבים של ניו יורק מזנקות. אלה לפחות משליכות על המניות הדואליות שלנו - טאואר , קמטק ונובה מזנקות.

טאואר אגב עברה לראשונה בשוויה את זה של בנק הפועלים. 90.6 מיליארד שקל מול 90.3 מיליארד שקל.

היום הודיעה החברה על על חתימת הסכם ארוך טווח עם חברתIQE לחומרי גלם ייעודיים (Indium Phosphide epiwafers) המשמשים לייצור רכיבים אופטיים מהירי-ביצועים על פלטפורמת הסיליקון פוטוניקס (SiPho) המתקדמת של החברה עבור יישומים למרכזי נתונים, יישומי בינה מלאכותית ותשתיות תקשורת מתקדמות.

הפרוסות הייחודיות אותן תספק IQE, יהיו בשימוש בחלק מפלטפורמות הסיליקון פוטוניקס של טאואר למגוון טכנולוגיות אופטיות ויהוו בסיס ויציב לפיתוחים עתידיים של החברה. שיתוף-הפעולה בין החברות כולל טכנולוגיה לייצור משדרים אופטיים מודולריים בקצב של 200 ג'יגה־ביט לשנייה לערוץ, וכן פיתוח אבי טיפוס של הדור הבא של מודולטורים בקצב 400 ג'יגה־ביט לשנייה לערוץ. בנוסף, הטכנולוגיה מיועדת ליישומים קריטיים נוספים, ביניהם מתגים אופטיים למרכזי נתונים. ההסכם כולל התחייבות רכישה מינימלית מצד טאואר בשנה הראשונה, התחייבות אספקה הדדית מצד IQE, והתחייבויות לכמויות מינימום לאחר מכן.

15:00

לפני כ-6 שנים נחתמה עסקה למכירת גילת לקומטק (Cometech) מארה"ב ב-577 מיליון דולר, שבוטלה בצל מגפת הקורונה. היום גילת מודיעה על רכישה בכיוון ההפוך: גילת תרכוש מקומטק את חטיבת הלוויינים והחלל שלה ב-157.5 מיליון דולר במזומן.

גילת נסחרת בנאסד"ק ובת"א בשווי כ-1.1 מיליארד דולר, ובסוף הרבעון הראשון היו לה בקופה כ-171 מיליון דולר. היא תממן את העסקה ממקורותיה הקיימים, כלומר מדובר על הוצאת רוב הסכום שבקופה. גילת ביצעה גיוס הון לפני מספר חודשים ובמקרה הצורך תשקול גיוסים בעתיד.

14:20

החתימה המסתמנת על הסכם הפסקת אש מול איראן נותנת את אותותיה גם על שוק המט"ח. בעקבות הדיווחים, השקל המשיך במגמת ההתחזקות שלו מול המטבעות המובילים. כך, הדולר יורד בכב-0.9%, 2.9 שקלים.

"הירידה האחרונה בדולר-שקל אינה מהווה אירוע חריג, אלא בעיקר תיקון לאחר ההתחזקות שנרשמה בתקופת המתיחות הביטחונית", העריך הראל דותן, מנהל השקעות נגזרים, ריביות ומט"ח במנורה מבטחים." הדולר עלה על רקע העלייה בפרמיית הסיכון והביקושים למט"ח, וכעת אנו רואים חלק מהמהלך הזה מתמתן עם הירידה במפלס החששות".

בנוסף, הוא מציין כי התבטאויותיו האחרונות של נגיד בנק ישראל, מחזקות את ההערכה כי אם השקל ישוב להתחזק במהירות, בנק ישראל עשוי לחזור ולהתערב בשוק המט"ח. "להערכתנו, בטווח הבינוני והארוך השקל ימשיך ליהנות מגורמי תמיכה בסיסיים חזקים, ולכן בשלב זה מדובר בעיקר בתהליך של נרמול השוק לאחר תקופה של מתיחות, ולא בהתפתחות דרמטית חדשה", מעריך דותן.

14:00

המגמה השלילית בת"א נמשכת ואף מתגברת.

ההסכם בין ארה"ב לאיראן יחתם, אם לא יהיו שינויים ביום שישי. בינתיים השוק המקומי מתקשה לעכל את ההסכם - ולאחר שנפתחה בהתלהבות, זו שככה והבורסה עברה לירידות שהולכות ומחריפות.

המדדים המובילים ת"א 35 ות"א 90 יורדים ב-1.5% וב-2.5%. בולטים לרעה מדדי הביטוח (5%), מדדי הנדל"ן שיורדים בכ-3% ומדד החברות הביטחוניות שיורד בשיעור דומה.

השוק מתמחר ירידה בביקושים לנשק, והמניות הביטחוניות יורדות. מדד הביטחוניות יורד בכ-2%. מובילות את הירידות בו מניות אירודרום קבוצה , עין שלישית ואלביט מערכות .

רן גולדרינג, ראש אגף ההשקעות והמשנה למנכ"ל בבית ההשקעות אנליסט אומר לגלובס בעקבות הירידות בת"א הבוקר: "בישראל השוק לא יודע איך לעכל את ההסכם. רוב הפרשנויות הן שההסכם פחות טוב לישראל ומגביל את חופש הפעולה. בנוסף התמחורים גם בארץ כבר הגיעו ל'שיווי משקל מול העולם'. בנוסף, המחירים בישראל כבר לא זולים כמו שהיו טרום מבצע הביפרים וגם האופוריה שהייתה אחרי מבצע הביפרים כבר ירדה". עוד הוא מציין כי "הריבית כנראה תרד בגלל הירידה באינפלציה וזה פחות טוב לסקטור הבנקים למשל".

אך מצד שני גולדרינג מעריך שיש להסכם ארה"ב-איראן גם צדדים טובים לישראל. "ההסכם טוב מהבחינה הזו שהמלחמה נגמרת, כך שאפשר יהיה לשחרר את המילואים בישראל, הוצאות הביטחון השוטפות יקטנו, ולכן זה טוב לכלכלה ולפתיחת השמיים. מבחינת העולם זה אירוע טוב. מבחינת ישראל אנחנו כנראה במקום קצת פחות טוב ממה שהיינו לפני חודשיים-שלושה. נצטרך להמתין ולראות מה יהיה בעוד 60 יום מבחינת המשא-ומתן.

12:06

המאבק על שיכון ובינוי אנרגיה מתחמם: קרן התשתיות קיסטון הודיעה היום (ב') כי הגישה לדירקטוריון החברה הצעה לרכישתה לפי שווי של כ-4.35 מיליארד שקל. בכך, היא צפויה להתחרות בקרן ג'נריישן שחתמה בחודש שעבר על מזכר הבנות לרכישת הפעילות לפי שווי 4.2 מיליארד שקל.

במסגרת המהלך, מציעים בקיסטון לשלם לבעלי המניות של שו"ב אנרגיה את מלוא סכום העסקה, ללא מנגנוני תמורה מותנים וללא תלות באבני דרך עתידיות. בנוסף, בקיסטון מציינים כי בניגוד להצעה התחרה, הצעתם אינה מותנית בגיוס הון, בגיוס חוב או בצירוף שותפים, וכי לחברה היכולת הפיננסית ומקורות המימון הנדרשים להשלמת העסקה במלואה.

קיסטון, המנוהלת בידי ד"ר נבות בר, מחזיקה בפעילות אנרגיה ענפה באמצעות חברת הבת קיסטון פאוור. זו, כוללת החזקה בשלוש תחנות כוח: רמת חובב, חגית ו-IPM, להן הספק כולל של כ-2,300 מגה-וואט (חלקה של קיסטון עומד על 450 מגה-וואט). בנוסף, החברה שותפה בהקמתן של 3 תחנות כוח נוספות, שורק, עטרות וחגית 2, בהספק כולל של כ-2,700 מגה-וואט.

11:10

ההסכם בין ארה"ב לאיראן יחתם, אם לא יהיו שינויים ביום שישי. בינתיים השוק המקומי מתקשה לעכל את ההסכם - ולאחר שנפתחה בהתלהבות, זו שככה והבורסה עברה לירידות - הבנקים משילים 2%, הביטוח 2.5%.

אידית מוסקוביץ מנהלת חדרי מסחר הבנק הבינלאומי אומרת ש"עד כה נראה כי ההסכם אינו מסמל לישראל את סילוק האיומים הביטחוניים בטווח הארוך דבר אשר תומחר בהתחזקות השקל. ולכן הסכם שאינו משרת את מדינת ישראל לרבות תכתיבים מדיניים באשר לפעילות הצבא בגזרות השונות וכפועל יוצא איום על ביטחון המדינה עשוי לתרום להחלשותו של השקל. מנגד המשך עליות בשווקי ארה"ב והמשך גידורים של מוסדיים ימשיכו להיות גורם משמעותי בהתחזקות השקל".

10:41

לאחר הפתיחה הירוקה, הבורסה עברה לירידות של כ-0.2% וכעת שוב לעליות קלות. וזאת בהובלת מניות הבנקים שמשילות כ-1%, ייתכן שההסכם שהוכרז בין ארה"ב לאיראן מעלה את הצפי לירידת ריבית בישראל. מדד הביטוח יורד בשיעור דומה.

מנגד מדד הטכנולוגיה מוביל את העליות (מעל ל-1%). בעקבות מגמת ההתאוששות בסקטור השבבים בוול סטריט מניות השבבים חזרו לת"א בפערי ארביטרז' חיוביים. קמטק עם פער חיובי של 3.2%, נייס עם פער חיובי של 2.6%, נובה עם 2.2%, וטאואר בכ-0.5%.

10:21

השקל מתחזק הבוקר מול הדולר ונסחר בפחות מ-2.89 שקלים, וזאת בעקבות הידיעה על חתימת הסכם איראן ארה"ב שמתוכננת לסוף שבוע זה.

רונן מנחם כלכלן השווקים הראשי בבנק מזרחי טפחות אומר שהתחזקות השקל כנגד הדולר הבוקר הייתה צפויה, והיא מהווה תוצאה של הודעת טראמפ על הסכם עם איראן, מה שהוריד באופן רוחבי את פרמיית הסיכון כלפי אזור המזרח התיכון. "השוק מחפש שקט תעשייתי ואופק תכנוני ולכן רגיעה ולו זמנית בכל החזיתות משרתת את צרכיו".

"כמו כן", אומר מנחם, "הנושא הגאו־פוליטי חשוב מאוד למשקיעים זרים שלפני 'שאגת הארי' הגדילו השקעות במשק, תוך שהם מקבלים רוח גבית מביצועי היתר של שוק המניות המקומי ושל השקל".

חלק מהסיפור היום הוא היחלשות הדולר בעולם אך השקל מתחזק גם מול האירו והליש"ט ולכן ברור כי עיקר הסיפור מקומי, "השקל נוטה להגיב חזק יותר ממטבעות אחרים מול הדולר כשיש תפניות כמו זו של הבוקר ולכן תגובת היתר שלו אינה מפתיעה. וצריך גם לזכור שהיינו כבר בשער של 2.80 ולכן יש כאן קיזוז מסוים לתיקון החד של הדולר שהיה קודם. מכאן שחלק גדול מהתנהגות השקל שבועות האחרונים משקפות תנודתיות גבוהה יותר מאשר שינויי כיוון".

קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי מוסיף ש"בתגובה לפרסום אופטימיות השתלטה על שוקי ההון ומדדי המניות הגלובליים העיקריים עולים הבוקר בחדות והשקל מתחזק בהתאמה מלאה לכך. כמו כן, הירידה במחיר הנפט והגז הטבעי הובילו להתמתנות הציפיות להעלאת ריבית בארה"ב ולפיחות קל של הדולר בעולם שתרם אף הוא למגמת הייסוף של השקל מולו".

10:00

המסחר בת"א נפתח הבוקר כצפוי בעליות של כ-0.8% במדדים המובילים.

הבורסה הבוקר ממהסכם בין איראן לארה"ב עליו הכריז טראמפ הלילה. כמו כן מרוח גבית נוספת של המניות הדואליות. בעקבות מגמת ההתאוששות בסקטור השבבים בוול סטריט מניות השבבים חוזרות לת"א בפערי ארביטרז' חיוביים. קמטק עם פער חיובי של 3.2%, נייס עם פער חיובי של 2.6%, נובה עם 2.2%, וטאואר בכ-0.5%. עוד יספקו רוח גבית אורמת תעשיות ואיי.סי.אל .

אלביט מערכות , שחוזרת עם פער ארביטראז' שלילי של 3.1% תאזן. טבע , עם פער שלילי מתון של 0.5%, גילת שחוזרת עם ארביטראז' שלילי של 3.7%.

חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה

08:00

1. שוק המניות

המסחר בתל אביב ייפתח הבוקר על רקע ההצהרה על הסכם בין ארה"ב ואיראן. "העסקה עם הרפובליקה האסלאמית של איראן הושלמה כעת", כתב טראמפ בפוסט ברשת החברתית Truth Social. הנשיא הוסיף כי מצר הורמוז ייפתח ללא מערכת גביית אגרות, וכי ארה"ב תסיים את המצור הימי שלה על איראן. ההסכם ייחתם בשישי.

בבורסות בעולם מקבלים בברכה את ההסכם. החוזים העתידיים בוול סטריט מזנקים בעד 1.5%, באסיה הבוקר עליות שערים חדות. בורסת יפן קופצת 5%, וכך גם הבורסה בדרום קוריאה.

מחירי הנפט יורדים בכ-5% לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע שמצר הורמוז צפוי להיפתח לתנועת כלי שייט מיידית. "ספינות העולם, הנעו מנועים", כתב טראמפ. "תנו לנפט לזרום!". הדולר בעולם יורד, ומחירי הזהב מזנקים בכ-3%.

למרות האופטימיות סביב הסכם הפסקת האש, טראמפ אותת כי האיום הצבאי לא הוסר מהשולחן. בריאיון ל"ניו יורק טיימס" אמר הנשיא כי אם המגעים להסכם גרעין עם איראן ייכשלו, ארה"ב עשויה לשוב ולתקוף את טהרן.

חוץ מזה ארועי השבוע כוללים החלטות ריבית ביפן ובארה"ב. פתיחה מחדש של נתיבי יצוא הנפט מהמזרח התיכון עשויה להביא לשחיקת פרמיית הסיכון הגאו־פוליטית שנבנתה במחירי הנפט בחודשים האחרונים, ולספק הקלה לבנקים המרכזיים המתמודדים עם לחצים אינפלציוניים.

אצלנו יפורסם אחר הצהריים מדד המחירים ומחר יפורסמו נתוני התוצר.

הבורסה תהנה הבוקר מרוח גבית נוספת של המניות הדואליות. בעקבות מגמת ההתאוששות בסקטור השבבים בוול סטריט מניות השבבים חוזרות לתל אביב בפערי ארביטרז' חיוביים. קמטק עם פער חיובי של 3.2%, נייס עם פער חיובי של 2.6%, נובה עם 2.2%, וטאואר בכ-0.5%. עוד יספקו רוח גבית אורמת תעשיות ואיי.סי.אל .

אלביט מערכות , שחוזרת עם פער ארביטראז' שלילי של 3.1% תאזן. טבע , עם פער שלילי מתון של 0.5%, גילת שחוזרת עם ארביטראז' שלילי של 3.7%.

הבורסה מגיעה לשבוע חדש אחרי שבוע חיובי למדי. מדד ת"א 35 סגר את השבוע בעלייה של 1.8% ות"א 125 ב־1.4%, זאת, בהובלת המניות הביטחוניות, ומניות הנפט והגז.

● חברת הביטוח הישראלית היחידה שהשתתפה, והמספרים מאחורי ההנפקה ההיסטורית

החוזים העתידיים בניו יורק נסחרים בעליות בפתיחת שבוע המסחר המקוצר, דאו ג'ונס עולה בכ־0.7%, S&P 500 בכ־0.9%, ונאסד"ק בכ־1.7%.

בשישי נרשם יום מסחר היסטורי - חווינו את ההנפקה הגדולה ביותר בהיסטוריה וקיבלנו את הטריליונר הראשון אי פעם. SpaceX של אילון מאסק החלה להיסחר וזינקה בבכ-30% בטרם נסוגה וננעלה בעלייה של כ-18% ובשווי שוק של מעל 2.1 טריליון דולר.

בשבוע הקרוב, תהיה SpaceX זכאית לצירוף מהיר למספר מדדים מרכזיים, מה שיאלץ קרנות פסיביות לרכוש את מניותיה. החברה עשויה להיות זכאית להתווסף למדד נאסד"ק 100 לאחר 15 ימי מסחר בלבד.

ההנפקה הובילה בשישי לגל מימושים במניות חלל ולוויינים, לאחר חודשים שבהם נהנו החברות מההתלהבות סביב ההנפקה הצפויה.עם תחילת המסחר ב-SpaceX, תשומת הלב של המשקיעים עברה לחברה של אילון מאסק והדגישה את פערי הגודל העצומים בינה לבין יתר החברות בענף ואת היקף ההשקעות הדרוש להמשך פיתוח התעשייה.

בין היורדות הבולטות: רוקט לאב , Redwire Corporation, ו- איי.אס.טי. ספייס-מוביל . עוד בולטות בירידות פיירפליי, אינטואיטיב משינס ווירג'ין גלקטיק הולדינגס .

"SpaceX פשוט שואבת אליה את כל החמצן בחדר", אמר ג'ו גילברט, מנהל תיקי השקעות ב-Integrity Asset Management. "היא מושכת אליה כמות עצומה של כסף ותשומת לב מצד המשקיעים. להערכתנו, היערכות המשקיעים לקראת ההנפקה יצרה לחץ גם על מניות מומנטום אחרות שנהנו מביצועים חזקים בתקופה האחרונה".

חוץ מזה גם היה מסחר בוול סטריט שננעלה בעליות מתונות על רקע דיווחים כי ארה"ב ואיראן מתקרבות להסכם ביניים. מדד דאו ג'ונס עלה ב-0.7%, מדד S&P 500 הוסיף 0.3%, ומדד נאסד"ק התחזק בכ-0.2%.

בלטו שוב היום מניות השבבים. תעודת הסל SOXX עולה ב-2.5%, בתוכה בולטות מניות אינטל , AMD וווסטרן דיגיטל . הטריגר המרכזי לעליות של אינטל היה העלאת המלצה מצד האנליסט ויווק אריה מבנק אוף אמריקה ששדרג את מניית אינטל מ"תשואת חסר" ל"קנייה" והעלה את מחיר היעד ל-135 דולר מ-96 דולר.

2. שוק האג"ח

בישראל, איגרות החוב הממשלתיות נסחרו בשישי בעליות והתשואה לפדיון ירדה. אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים עלתה ב-0.3% והתשואה לפדיון ירדה ל-3.6%. אג"ח ל-30 שנה עלתה אף היא ב-0.4% והתשואה לפדיון ירדה ל-4.22%.

בארה"ב, הירידה החדה במחירי הנפט, בשילוב עם העלייה המתונה מהציפיות באינפלציה (CPI) במאי, הובילו לירידת תשואות האג"ח הממשלתי לאורך העקום, ולהתמתנות קלה בציפיות להעלאת ריבית הפד ב- 2026 (השוק מתמחר לכך עתה סיכוי של 82% לעומת 100% טרם ההכרזה של טראמפ על הסכם קרוב). עם זאת, השווקים עדיין מתמחרים כ- 1.4 העלאות ריבית ב- 12 החודשים הקרובים.

מודי שפריר, אסטרטג ראשי בבנק הפועלים מציין שחרף העלאת הריבית באירופה בשבוע שעבר, תשואות האג"ח של גרמניה ירדו לאורך העקום, היות וההעלאה הייתה מתומחרת במלואה, ובשל הציפיות לתוואי העלאות ריבית מתון יותר בהמשך. השווקים מתמחרים עתה העלאה נוספת בספטמבר.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

בעקבות ההכרזה על ההסכם בין וושינגטון לאיראן השקל מתחזק בכ-0.5% ונסחר בפחות מ-2.9 שקלים לדולר. האחרון נחלש גם בעולם בשיעור דומה, כעת 1.16 דולר לאירו וכ-160 ין לדולר.

מחירי הנפט צונחים הבוקר - חוזי הנפט הגולמי האמריקאי (WTI) למסירה ביולי נפלו ביותר מ־5% לרמה של 80.25 דולר לחבית, בעוד שחוזי הברנט למסירה באוגוסט ירדו בכ־4.3% ל־83.31 דולר לחבית. בשני המקרים מדובר ברמות הנמוכות ביותר מאז 10 במרץ.

הירידות משקפות את הערכת המשקיעים כי פתיחתו מחדש של מצר הורמוז תפחית באופן משמעותי את הסיכון לשיבושים באספקת הנפט העולמית. במהלך החודשים האחרונים נסחר הנפט בפרמיית סיכון גבוהה בשל החשש מהמשך החסימה של הנתיב הימי, שדרכו עוברת כחמישית מצריכת הנפט העולמית.

בגולדמן זאקס רואים מעבר להסכם שהוכרז הלילה. לפי דיווח של רויטרס, תחזית הנפט המעודכנת של הבנק מרמזת שהשוק עשוי להתמקד יותר מדי בהשפעת המלחמה הנוכחית, ופחות מדי במה שעלול להגיע אחריה.

הבנק הוסיף כי חלק מהפגיעה בביקוש עשוי להיות קבוע, וציין כי הוא מניח ש"קצת יותר מ־10% מחולשת הביקוש תימשך" גם בעתיד.

האנליסטים של הבנק סברו מאז ומתמיד ששוק הנפט נותר פגיע לזעזוע היצע משמעותי כתוצאה מהמלחמה עם איראן ומשיבושים אפשריים במעבר הנפט דרך מצר הורמוז. הערכה זו עדיין עומדת בעינה, והבנק הותיר ללא שינוי את תחזיתו למחיר נפט ברנט ברבעון הרביעי של 2026 ברמה של 90 דולר לחבית, מה שמשקף את החשש המתמשך כי הסיכונים הגאו־פוליטיים ימשיכו לתמוך במחירים.

השינוי נמצא בטווח הרחוק יותר. הסיבה לכך היא שלדברי הבנק, מאזן השוק השתנה.

גולדמן הצביע על גידול בהיצע הנפט מארה"ב, ברזיל, גיאנה, ונצואלה ואיחוד האמירויות, לצד חולשה בביקוש, בין היתר בשל המעבר המואץ של סין לכלי רכב חשמליים. כעת גולדמן מעריך שהסיכון המרכזי לשוק בשנת 2027 עשוי להיות דווקא עודף היצע וביקוש חלש יותר.

גולדמן הוריד את תחזית המחיר הממוצע של נפט ברנט לשנת 2027 ל־80 דולר לחבית, ירידה של 5 דולרים לעומת התחזית הקודמת. העדכון הזה מעיד כי הבנק אינו צופה ש"פרמיית המלחמה" הנוכחית תהפוך לעלייה ממושכת ומתמשכת במחירי הנפט. עם זאת, השוק הפיזי של הנפט עדיין נותר הדוק, ולכן גולדמן אינו צופה שמחירי הנפט יתחילו לצנוח.

4. מאקרו

לקראת פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש מאי אחר הצהריים, יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון מעריכים שהמדד יירד ב־0.2%, על רקע ירידה במחירי הטיסות, קיפאון במחירי הדיור וירידה מתונה במחירי המזון.

"הסעיף שצפוי לבלוט לשלילה במדד מאי ולתמוך בירידה הוא תחבורה ותקשורת", אומר מתן שטרית, הכלכלן הראשי של חברת הביטוח הפניקס. הוא מעריך ירידה של 0.1% במדד. הירידה מגיעה לדברי שטריץ "על רקע ירידה עונתית בטיסות לחו"ל. מנגד, מחירי הפירות והירקות צפויים לעלות ולקזז חלק מהירידה הצפויה".

כלכלני בנק דיסקונט סבורים כי המדד ירד ב-0.2% בין היתר בשל התחזקות השקל שתומכת בירידה במחירי המוצרים המיובאים, למרות שהיא לא מגולגלת במלואה לצרכנים. במקביל, אומרים בבנק כי "סעיף הדיור, שלו משקל משמעותי במדד, צפוי להציג יציבות, לאור הגידול בגמר בנייה בחודשים האחרונים. קיפאון בסעיף זה מהווה גורם חשוב התומך בהתמתנות האינפלציה".

ביום שלישי יתפרסמו נתוני התמ"ג הרבעוניים.

בשווקים הגלובליים, האירוע המרכזי יתרחש ביום רביעי עם החלטת הריבית הראשונה של יו"ר הפד החדש קווין וורש. הריבית צפויה להישאר ללא שינוי (3.75%), אך בשוק יעקבו בדריכות אחר דבריו בצל עליית האינפלציה בארה"ב לשיא של שלוש שנים (4.2%).

ביום שלישי, תפורסם החלטת ריבית ביפן. תחזית האנליסטים היא להעלאה לרמה של 1% הגבוהה ביותר מזה 30 שנה. אך אשפוזו של נגיד בנק יפן, קאזואו אואדה, מגביר את אי-הוודאות בקרב המשקיעים בנוגע למסרים שיישמעו בישיבת המדיניות המוניטרית של הבנק בשבוע הבא, אף שהשווקים עדיין משוכנעים כי הריבית צפויה לעלות.

בשווקים הפיננסיים בעולם עוקבים בחשש אחר ההתפתחויות הריבית ביפן בגלל גלי הדף שעלולים להכות בכל העולם . החשש המרכזי הוא מפני פגיעות פיננסיות דרמטיות שיצאו במהירות מטוקיו וינחתו על הבורסות בניו יורק, תוך שהן מטלטלות את מדדי המניות המובילים בעולם. הסיבה: העולם לווה כסף מיפן כדי להשקיע בוול סטריט (carry trade), העלאת הריבית ביפן עלולה להסית בחזרה הרבה כסף. החשש הוא שהמשקיעים נאלצים למכור במהירות נכסים בוול סטריט, להמיר את הדולרים חזרה לין, ולסגור את האשראי הפתוח ביפן.

עוד השבוע, נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ , צפוי להגיע לצרפת לקראת פסגת מדינות ה־G7, בעוד שארה"ב ואיראן עדיין לא השלימו את גיבוש ההסכם המיוחל שנועד להביא לסיום המלחמה במזרח התיכון, סכסוך שטלטל את הכלכלה והפוליטיקה העולמית.

הפסגה בת שלושה ימים תיפתח ביום שני בעיר Évian-les-Bains שבמזרח צרפת, על גדות נהר ג'נבה טראמפ הודיע כי ימריא לפסגה בראשון.

עם כניסתה של צרפת לתפקיד הנשיאה התורנית של ה־G7 בינואר, הנשיא מקרון הצהיר כי ברצונו להתמקד בצמצום אי־השוויון, חיזוק הרב־צדדיות ושיתוף־הפעולה הבינלאומי, לצד טיפול במתיחויות הסחר והגאו־פוליטיקה. סדר יום זה עשוי להתנגש עם מדיניות "אמריקה תחילה" של טראמפ, שבמסגרתה הטיל מכסים, תקף מנהיגים זרים ואף הוביל את ארה"ב לעימות צבאי.

מאז תחילת כהונתו השנייה, טראמפ הרחיק עוד יותר את ארה"ב מבעלות בריתה המסורתיות באירופה והעלה שוב ושוב ספקות לגבי מחויבותו ל־NATO, ברית ההגנה המרכזית בין ארה"ב לאירופה.

לצד המאמצים להגיע להסכם לסיום המלחמה מול איראן, מנהיגי ה־G7 צפויים לדון גם במלחמה בין רוסיה לאוקראינה הנמשכת במזרח אירופה. שבע המדינות החברות בקבוצה, יפן, בריטניה, איטליה, גרמניה, צרפת, קנדה וארה"ב ביחד עם האיחוד האירופי, צפויות לעסוק גם בנושאי בינה מלאכותית, בטיחות מקוונת והמאבק בפשיעה המאורגנת.

לדברי ויקטור צ'ה, מומחה אמריקאי בכיר ליחסים בינלאומיים ולמדיניות חוץ, ייתכנו "זיקוקים אמיתיים" סביב הדיונים על בינה מלאכותית, מה שעשוי להפוך את הסוגיה לאחת מנקודות המחלוקת המרכזיות בפסגה.

5. תחזית

בסוף השבוע החולף הושלמה בהצלחה הנפקת הענק של מניית SpaceX, שנהנתה מקפיצה של כ-19% ביום המסחר הראשון שלה בוול סטריט. אלא שבשוק יש גם מי שמסתייגים מההנפקה המתוקשרת ומהשלכותיה. כך למשל, בבנק ההשקעות לומברד אודייר, מציינים כי היסטורית, ביצועי חברות לאחר הנפקה אינם תמיד מצדיקים את "ההתלהבות הראשונית". לדבריהם, מאז 1980, החברה האמריקאית הממוצעת שהונפקה פיגרה אחרי השוק בשלוש השנים הראשונות למסחר, במיוחד בתקופות של עניין גבוה מצד משקיעים.

לכך, הם מצרפים את העובדה שהמלך של SpaceX צפוי להוות יריית הפתיחה, לגל הנפקות חריג בהיקפו של חברות ענק המזוהות עם תחום ה-AI בהן אנת'רופיק ו-OpenAI, אשר ישפיעו להערכתם בין היתר על ההשקעות הפאסיביות שהפכו לפופולאריות מאד בקרב המשקיעים בשנים האחרונות.

"השורה התחתונה למשקיעים היא שפיזור השקעות אינו דבר שניתן להניח כמובן מאליו, גם כאשר משקיעים במדד רחב. בעידן שבו טכנולוגיה ובינה מלאכותית תופסות משקל הולך וגדל במדדים, נדרשת בחינה מודעת של ריכוזיות, בחירת המדד המתאים, ולעיתים גם שילוב ניהול אקטיבי שיאזן את הסיכון", כותבים בבנק.