הסולידיות השתלמה: המצטיינת - יסודות של אקסלנס

התוצאה הצפויה של תחרות היופי הזאת וההתמקדות בטווח הקצר, הייתה עלייה ברמת הסיכון, ותנודתיות גבוהה. וכשהגיע המשבר גם התברר כי חוקי הכלכלה הישנים עדיין בתוקף, ואין ארוחות חינם. התשואה העודפת הושגה באמצעות לקיחת סיכוני יתר.

אנו, ב"גלובס", אמנם תמיד הקפדנו לפרסם לצד התשואה גם את מדדי הסיכון, אבל ידענו היטב כי עינו של הקורא רצה קודם כל אל עמודת התשואה, כשלסיכון לא ניתנת בדרך כלל תשומת לב מספקת.

המפקח על הביטוח, ידין ענתבי, מצא את האיזון הנכון והורה כי החל מינואר לא יפרסמו הקופות תשואות חודשיות אלא שנתיות. כלומר, בכל חודש תפורסם התשואה המצטברת ל-12 החודשים האחרונים.

אנו החלטנו להרים את הכפפה כבר מהחודש, ובתיאום עם האוצר נטמיע את הסטנדרטים החדשים בשוק הגמל. החל מהדירוג הנוכחי לא תפורסם עוד התשואה החודשית, ובמקומה נתמקד בביצועים המשקפים נכון יותר את יכולת הגופים: תשואות לשנה ולשלוש שנים.

טבלת הדירוג שלנו תכלול נתון של תשואה מצטברת ל-12 חודשים (החודש, למשל, מדובר בתקופה שבין יולי 2008 ליוני 2009), ותשואה מצטברת ל-36 חודשים. לצד התשואות נמשיך לפרסם כמובן את שיעור נכסי הסיכון של הקופות. בעמודה השמאלית ביותר תופיע התשואה המצטברת מראשית 2009, כדי לשמור על קשר עין עם הדירוגים הקודמים.

אפס נכסי סיכון במקום ראשון

במקום הראשון בדירוג הקופות הגדולות נמצאת יסודות של אקסלנס - קופה סופר סולידית עם נכסי סיכון אפסיים. יסודות מציגה תשואה של 6.11% ב-12 החודשים האחרונים והיא במקום הראשון גם בתשואה ל-36 חודש, עם תשואה מצטברת של 21.1%. אחריה דש תגמולים, שמרבית חבריה הם אנשי צבא הקבע, עם 3.68%. תגמולים במקום השני גם בדירוג ל-36 חודש, עם 18.53%.

במקום השלישי נמצאת מנורה מבטחים גמל עם 2.25%, ואחריה דש גמל עם 1.53% ב-12 החודשים האחרונים. במקום החמישי תמר של כלל ביטוח עם תשואה של 1.31%. תמר, הקופה השנייה בגודלה המנהלת 10.6 מיליארד שקל, מוכיחה לאורך שנים שהגודל אינו חיסרון בניהול השקעות. בדירוג ל-36 חודשים היא נמצאת במקום השלישי עם תשואה של 17%.

את החמישייה השנייה פותחת עתיד של אקסלנס עם תשואה של 0.64% בשנה האחרונה, ואחריה גפן של כלל ביטוח (0.39%) ותעוז של הראל (1.93%-). במקום התשיעי נמצאת גדיש של פסגות, הקופה הגדולה ביותר. גדיש מנהלת כבר קרוב ל-17 מיליארד שקל, והיא צברה 1.99%- ב-12 החודשים האחרונים. בדירוג ל-36 חודשים נמצאת גדיש במקום החמישי עם של 13.69%.

בתחתית נמצאות ארבע קופות של פסגות: צור, קרן אור, קציר ושיאון. עד אפריל השנה כל הארבע היו בבעלות פריזמה, וכולן מציגות תשואה שלילית שנעה בין 8.5%- ל-13%-, ב-12 החודשים האחרונים. כאן בא לידי ביטוי הכישלון הגדול של פריזמה, כשבמבחן 36 החודשים האחרונים הן הקופות הגדולות היחידות שמציגות תשואה שלילית שבין 2.5%- ל-7%-.

כלל ביטוח מובילה בקטנות

במקומות הראשונים בדירוג הקופות הקטנות נמצאות קופות סולידיות עם מדיניות השקעה זהירה, כמעט ללא נכסי סיכון. הקופה עם התשואה הגבוהה ביותר ב-12 החודשים האחרונים, 9.25%, היא דגש איתן של כלל ביטוח. הקופה צברה 24.57% בשלוש השנים האחרונות. אחריה נמצאות פרפקט קלאסי, כיום בבעלות אלטשולר שחם (6.92%), מתן של ישיר בית השקעות (5.35%), וחריש של הלמן אלדובי (4.96%).

במקום החמישי נמצאת קופה כללית סטנדרטית, ילין לפידות גמל, שצברה 3.83% ב-12 החודשים האחרונים ו-16.9% בשלוש השנים האחרונות - תשואה נאה ביותר אחרי משבר. במקום השישי פסגות שיא כללי (3.73%) ושתי קופות דש: גמל זהב (3.66%) ואקונומיסט (3.51%). את העשירייה הראשונה סוגרות קופות הלמן אלדובי: מושבים (3.34%) ותלם (3.18%).

במקום ה-11 נס רפואי בשם אנליסט גמל. אחרי שספגה מכה קשה ב-2008 התאוששה הקופה וצברה 2.02% ב-12 החודשים האחרונים. הקופה השנייה של אנליסט, גמל ב', נמצאת במקום ה-16 עם תשואה של 0.59% ב-12 החודשים האחרונים. נכסי הסיכון בקופה (57%) הם הגבוהים מכל 49 הקופות המדורגות.