מבטח שמיר חושפת: קרן סטייט אוף מיינד ממשיכה לאבד גובה

בשנות השפע של תעשיית ההייטק, בין 2020 ל-2022, השקיעה מבטח שמיר  אחזקות במספר חברות הייטק וקרנות הון סיכון. כעת, מספקות דוחותיה הצצה נדירה לנעשה מתחת למכסה המנוע של תעשיית הטכנולוגיה הישראלית, שעודנה ברובה עדיין פרטית ואיננה משתפת את תוצאותיה עם הציבור.

● מנהל ההשקעות מוול סטריט שצופה "תיקון בשוק וחזרה לסביבת תמחור הגיונית יותר" 
● אחרי ההפסדים והפיטורים: מתחת לרדאר, אחד הסקטורים החבוטים של השנה מתחיל להתאושש 

בפרט, קרנות ההון סיכון, הגופים המשקיעים בהייטק, אינם משתפים את מספריהם עם הציבור וחושפים אותם לקומץ משקיעים פרטיים, זאת על אף העובדה שברובן פעילים משקיעים מוסדיים המשקיעים בהן את כספי ציבור החוסכים. דוחות מבטח שמיר אחזקות חושפות את הנעשה בקרנות הון סיכון פרטיות דוגמת סטייט אוף מיינד ונצ'רס וטרגט גלובל, וכן בחברות פרטיות דוגמת חברת ההלוואות למכוניות לנדבאזז והסטארט-אפ של קירה רדינסקי, דיאגנוסטיק רובוטיקס.

על פי דיווחי מבטח שמיר, קרן ההון סיכון סטייט אוף מיינד (SOMV) ממשיכה להתדרדר בתוצאותיה, לפחות על הנייר: בסוף הרבעון השלישי של 2022, כאשר החל המשבר בהייטק, שוות אחזקות מבטח שמיר בסטייט אוף מיינד עמד על כ-47 מיליון שקל. ברבעון השלישי בשנה שעברה שווי האחזקות כבר עמד על 36.3 מיליון שקל, ואילו בתום הרבעון השלישי השנה עומדות האחזקות ב-SOMV על שווי של 15.7 מיליון שקל בלבד, ירידה של 66% בתוך שנתיים. גם הקרן השנייה של סטייט אוף מיינד נחתכה משמעותית בשנתיים האחרונות משווי אחזקות של 15.7 מיליון שקל ל- 7.4 מיליון שקל בתום הרבעון השלישי השנה, ירידה של 52% בשווי האחזקות.

סטייט אוף מיינד ונצ'רס מנהלת כ-380 מיליון דולר ב-29 השקעות פעילות, כך על פי מאגר IVC. היא מונה שלוש חברות שנסגרו ועוד תשעה אקזיטים, אך אף אחת מהחברות לא ביצעה אקזיט מרשים במיוחד. הפורטפוליו הקיים שלה מונה רשימה לא קצרה של חברות שעברו משבר, חלקן נאלצו לבצע "פיבוט" - שינוי מיקוד עסקי, בהן סטרים אלמנטס, וי (Vee) ופליופס שהתמזגה כמעט ללא רווח למשקיעים. החברה מחזיקה במספר חברות צומחות כגון חברת הרחפנים פרספטו וריברי. הקרן מנוהלת בידי שלושה שותפים: יובל בהרב, ניר אדלר ומירב רותם נעמן, לשעבר שותפה בקרן ורייזון ישראל, שלא היתה שותפה להשקעות בשתי הקרנות בהן מושקעת מבטח שמיר. חברת האחזקות איננה מושקעת בקרן השלישית של סטייט אוף מיינד שגויסה ב-2021.

מSOMV נמסר: "בדומה לכל קרן מוסדית אחרת, הקרן מדווחת למשקיעיה מדי רבעון דיווח כספי מלא בתקינה חשבונאית אמריקאית (US GAAP), הכוללים שערוך נכסים במתודולוגיה קבועה. כידוע, בשנתיים האחרונות הסביבה המאקרו כלכלית השתנתה בעולם ובישראל, וכפועל יוצא בוצעו התאמות בשווי החזקות, בפרט בחברות צמיחה".

חלק מהקרנות של מבטח שמיר רשמו עלייה בשווי האחזקות

לא כל הקרנות המוחזקות במבטח שמיר רשמו ירידה דרמטית בשווי על הנייר. סטארדום, קרן ההון סיכון של דני פלד, רשמה עלייה בשווי האחזקות מ-19 מיליון שקל ברבעון שלישי של 2022 ל-21.5 מיליון שקל ברבעון השלישי השנה. קרן נוספת בה מוחזקת מבטח שמיר היא טרגט גלובל, קרן אירופאית שבין מייסדיה שותפים ישראלים כמו שמוליק חפץ וירון וולר. הקרן משקיעה בחברות אירופאיות וגם בכמה חברות בישראל - כמו בחדי הקרן ראפיד, אסטרסקול וטראוולפרק, על פי דוחות מבטח שמיר - לא חל שינוי מהותי בשווי אחזקות הקרן בין 2022 ל-2024, מה שמעיד על יציבות הקרן ועל חוסנן של חברות הפורטפוליו. יחד עם זאת, לא נרשם גידול מהותי בשווי ההשקעות, כפי שמצפים המשקיעים בקרן. עוד לפי IVC הקרן לא ביצעה השקעות בחברות חדשות בשנתיים האחרונות, למעט השקעה אחת בספטמבר 2023.

מבטח שמיר מחזיקה גם במניות של חברות הייטק פרטיות ומדיווחיה ניתן ללמוד על מצבן: חברת לנדבאז, חד קרן ישראלי שעוסק במתן הלוואות לרכישת רכבים בארה"ב באמצעות שירות מקוון רשם עלייה בשווי בשנה שעברה, עם גיוס ההון שהכתיר אותו בתו חד קרן, אך שמר על יציבות השנה. אחזקות מבטח שמיר בלנדבאז עלו מ-137 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2022, ל-189 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2023. כעת, ברבעון השלישי של 2024 עומד שווי האחזקות בחברה על 183 מיליון שקל.

שווי האחזקות בחברת Bean & Co, העוסקת בטיפוח, גידול ועיבוד של מטעי קקאו וכן ייצור והפצה שלו באמצעות טכנולוגיה שפיתחה, התרסק מ-45.8 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2022, ל-10.2 מיליון שקל בשנה שעברה, וכעת שוות אחזקות מבטח שמיר בחברה 7 מיליון שקל בלבד. דוחות החברה מגלים כי חתכו את שווי האחזקות שלהם בסטארט-אפ הרפואי של ד"ר קירה רדינסקי, דיאגנוסטיק רובוטיקס מ- 21 מיליון שקל ל-10 מיליון שקל במהלך 2023.