הבנק המרכזי האירופי (ECB)

גוש האירו נכנס באופן רשמי למיתון לאחר שני רבעונים רצופים בהם רשם ירידה בתמ"ג • הכלכלה הגרמנית, האחראית ליותר מ-25% מהתמ"ג בגוש, משכה את נתוני הצמיחה מטה • נתוני התמ"ג צפויים להקשות על ה-ECB במתווה העלאות הריבית

מדד המחירים המתואם לחודש מאי עמד על 6.1% בקצב שנתי, שיעור נמוך יותר מ-6.3% שחזו הכלכלנים ושיעור נמוך הרבה יותר מה-7% אינפלציה שנרשמה בחודש אפריל

ההודעה מסמלת האטה בקצב העלאות ריבית הפיקדונות הבסיסית בגוש האירו, שהיה עד כה המהיר בתולדותיו וכלל מדרגות של 0.5% ומעלה • בהודעת ה-ECB נכתב כי "למרות הירידה באינפלציה בחודשים האחרונים, לחצי המחירים נשארו חזקים"

ביום חמישי הקרוב יתכנסו נגידי הבנק המרכזי האירופי ECB כדי להחליט בכמה להעלות את הריבית בגוש – 25 או 50 נקודות בסיס • למרות שרוב מכריע סבור כי תירשם העלאה מינימלית, נתוני מדד המחירים שהתפרסמו היום מבהירים כי העלאה גדולה יותר "אינה מחוץ למשחק"

האירו התחזק לרמה של יותר מ־1.09 דולר והתקרב להשוות את ערכו למצב שנרשם במרץ הקודם • אנליסטים סבורים כי ההתחמקות של גוש האירו ממיתון אחרי חורף חם במיוחד, ומדיניות "ניצית" של הבנק המרכזי האירופי במאבק באינפלציה, הם בין הגורמים העיקריים לכך

מי שהחזיק באג"ח "קוקו" מסוג AT1 של קרדיט סוויס, הפסיד נכון לעכשיו את כל כספו: חוב של 16 מיליארד פרנק שוויצרי, שנמחק בהוראת הרגולטור הפיננסי שאירגן את המכירה ל-UBS • באיחוד האירופי ובבריטניה הבהירו היום כי הרשויות הפיננסיות שלהם – במקרה שיידרשו להחלטה דומה – לא ינקטו צעד כזה, ויכבדו קודם כל את ההתחייבויות לבעלי החוב, לפני בעלי ההון

לאור איתנותה של הכלכלה הגרמנית אל מול משברים, היא הפכה לקרקע בטוחה למשקיעים • אלא שכעת התדמית הזו נסדקת: האג"ח הממשלתיות הגרמניות מזנקות, ומעוררות חשש בקרב המשקיעים • במקביל, שווי השורטים על אג"ח גרמני הוא הגבוה ביותר מאז 2015

מדד הליבה בגוש האירו עלה לשיא של כל הזמנים ומסמן שלמרות התקוות המוקדמות - והעלאות הריבית האגריסיביות - עוד אין מקום להתרופפות התנאים המוניטריים • עד כמה יוכל הבנק המרכזי האירופי להעלות את הריבית מבלי לגרום למשבר?

מדד המחירים המשולב בצרפת זינק לרמות שלא נצפו מעולם עם קצב שנתי של 7.2%, וגם בספרד העלייה היא מעל הצפי • ההערכה היא שהבנק המרכזי באירופה יקשיח את המדיניות המוניטרית, ושהעלאות הריבית בגוש האירו יימשכו עד 2024

מומחי מכון ההשקעות של בלקרוק מזהירים כי המסרים הסותרים של הבנקים המרכזיים גורמים למשקיעים לפנות למניות שלא מתמחרות את הנזק הכלכלי • נגיד הפד ג'רום פאוול החמיא להתקררות האינפלציה, ולצד זאת הביע חשש גדול משוק העבודה החזק בארה"ב

נתוני האינפלציה לינואר בגוש האירו הפתיעו לטובה, והיא צנחה מתחת להערכות האנליסטים ל-8.5% • נגידי הבנק המרכזי ייפגשו מחר להחלטת ריבית שתתווה את המסלול ל־2023 • לאור החדשות הטובות מגזרת האינפלציה, הם יצטרכו להכריע האם מדובר בסימן חזק מספיק כדי להרכיז על סוף קרוב לעידן העלאות הריבית

בסתיו האחרון נחלש האירו מול שלל מטבעות, ביניהם השקל, אלא שאז הבנק המרכזי האירופי שינה מדיניות, העלה ריביות והביא להתחזקותו • גם מחירי האנרגיה היורדים בחסות מזג אוויר חם מהרגיל עזרו לשינוי המגמה, אך בנקי ההשקעות מעריכים כי האירו עוד יחזור לשוויון מול הדולר

עיון בדינמיקה שנרשמה בגוש האירו בדצמבר מבחינת ירידת המחירים מצביע על אנומליה משמעותית: המחירים בכל הסעיפים שנבדקו - כולל מזון, כולל מגזר השירותים וכולל אינפלציית הליבה כולה - עלו לעומת החודש שקדם לו • הסעיף היחיד שירד באופן דרמטי, ושהוריד איתו את שיעור האינפלציה כולה – הוא סעיף האנרגיה

בעוד כשבועיים תהפוך קרואטיה למדינה ה־20 בגוש האירו • הניסוי הכלכלי של איחוד מוניטרי ללא איחוד פיסקלי עדיין עומד בפני אתגרים חסרי־תקדים, עם האינפלציה הגבוהה בתולדותיו, העלאות הריבית המהירות ביותר וסיכון למיתון ממושך • השבוע הציג הבנק האירופי נקודת מפנה נוספת במדיניות שלו: הידוק כמותי (QT) שינסה לצמצם לראשונה את מאזן האג"חים שלו, והשאלה היא אם יצליח לשרוד את יישומו

מדד המחירים בגוש האירו זינק בחודש אוקטובר לרמה דו-ספרתית, לראשונה מאז החלה האינפלציה הנוכחית לעלות בשנה וחצי האחרונות • העלייה גבוהה ב-0.4% מתחזית הקונצנזוס • רק בשבוע שעבר העלה הבנק המרכזי האירופי את הריבית בגוש ב-0.75%

הבנק המרכזי האירופי ורשות הבנקים האירופית רמזו בשבועות האחרונים כי ישנו חשש ל"נזילות הבנקים" במקרה של מיסוי אד-הוק, וגם באיסור שממשלת ספרד מקדמת בחוק - למנוע מהם להעביר את עלויות המסים החדשים ללקוחותיהם