מדד S&P 500

בעידוד התחייה במדדי המניות, מאז סוף אפריל בוצעו הנפקות משניות ביותר מ-24 מיליארד דולר במספר חברות אמריקאיות נבחרות

המדד האמריקאי עלה יותר מ-20% מהשפל האחרון שלו, וההיסטוריה מלמדת כי לאחר מעבר כזה לשוק שורי עשויה להגיע תקופה ארוכה של עליות • אבל המומחים יותר זהירים: המאפיינים של הפריצה הנוכחית, כך מתברר, שונים מאוד ממקרים קודמים של מעבר משוק דובי לשוק של עליות

בטווח הארוך לא קיימת מגמת עלייה בשוק המניות האמריקאי, ועולה הסבירות שהשפל של אוקטובר 2022 אינו האחרון • לתפיסתי זהו לא זמן לקנייה, אך אם אתם בדעה אחרת, חכו לירידה שתספק לכם מחירים נוחים יותר ויחס סיכוי־סיכון משופר

המדד יצא מהשוק הדובי הארוך ביותר מאז 1948 • בממוצע, חודש לאחר יציאה משוק דובי, מדד S&P 500 עולה ב-1.8%, ושנה לאחר היציאה מהטריטוריה הדובית ניתן כבר לחזות בעלייה 9.3%

חיבת המשקיעים למניות הטכנולוגיה הגדולות עזרה להעלות את השוק בארה"ב • אבל חלק מהם מזהירים שייתכן כי המצג הזה מסתיר בעיות עומק

מדד S&P 500 ניצל מירידה מתחילת השנה ורשם עלייה של 12% רק בזכות שבע חברות טכנולוגיה • בינתיים קרנות גידור ומשקיעים ספקולטיביים אחרים בנו הימור גדול שהמדד יירד, שמציב אותם בפוזיציה הדובית ביותר שלהם מאז 2007, ומכינים את עצמם לראלי בנאסד"ק 100

הזינוק במדד S&P 500 מתחילת השנה אפשר למסלולי הפנסיה העוקבים אחריו להשיג תשואות של 10% ויותר • מי שמובילים את העברת הכספים המסיבית בפנסיה למסלולים מתוחכמים הם עובדי ההייטק, בשל היותם "מודעים ומעורבים בניהול הכסף" • בשוק מעריכים: הנכסים הפסיביים מהווים כיום 2%-1% בלבד משוק הפנסיה, אך יגיעו ל-20%-15%

קרנות השקעה שהחלטות הקנייה והמכירה שלהן מתבססות על נתונים כמותיים ממוחשבים הולכות ונעשות מעורבות יותר ויותר בשוק המניות, בזמן שמשקיעים אחרים מעדיפים לחכות ולראות לאן יתפתחו הדברים • התוצאה: אירועים שאמורים לטלטל את השוק חולפים ללא פגע כמעט

ניסיון לפצות על הפסדים בשוק המניות הוא בדרך-כלל יקר, אימפולסיבי ושגוי, והדאו ג'ונס איננו בדיוק המדד המוצלח ביותר - כי המבנה שלו נוטה לעוות את התמונה • אחד הפתרונות הוא לנסות לשנות את אופן החישוב שלכם, ואז תגלו שאולי אתם לא כל-כך מפגרים אחרי שאר השוק

שוק המניות האמריקאי למעשה "תקוע" כבר תקופה - אם הוא מנסה לעלות הוא נבלם בברוטליות, וגם ניסיון לרדת נעצר בחדות • בהיעדר כיוון ברור, עם תנודתיות גבוהה וקרבה לרמת התנגדות, הופך השוק למסוכן מדי עבור המשקיע הקטן

הפחד ממעבר אפשרי של הפד להורדות ריבית וממיתון שולח את המשקיעים בארה"ב לחפש מקומות בטוחים להשקעה • אבל תשואת מדד S&P 500 מתחילת השנה מראה שהתיאבון לסיכון לא נעלם

היעדר הקונצנזוס בין שתי הקבוצות הדומיננטיות בשווקים - הקונים והמוכרים - מעיד שאין מגמת מסחר ברורה • החשש: ככל שתארך תקופת ההמתנה, כך מהלך הירידות יהיה קשה וברוטלי יותר

תשע מניות של חברות טכנולוגיה גדולות אחראיות בערך לחצי מתיק ההשקעות של סוחר פרטי ממוצע, ולרבע משווי השוק של ה-S&P 500, ודוחפות את המדד למעלה • אבל גם אחרי העליות מתחילת השנה, רוב מניות הסקטור עדיין רחוקות משיאיהן וממשיכות למשוך משקיעים

בתחילת השנה חזיתי שמניית הרכב החשמלי בדרכה לפחות מ־100 דולר • מאז היא הגיעה לשם וזינקה שוב • מי שרכש באזור שבין 208–223 דולר למניה מצא את עצמו בהפסד, וביקש למכור

קרנות ההשתלמות וקרנות הפנסיה העוקבות אחר מדד המניות האמריקאי הציגו ברבעון הראשון תשואה יוצאת דופן של כ-7.3%, כשהמסלולים המנייתיים האקטיביים רשמו תשואה של כ-1.5% בלבד • בתעשיית החיסכון מייחסים זאת להתחזקות הדולר יותר מאשר לתשואת היתר של המדד: "לא רלוונטי מהיכן מגיעים הפערים, מי שקנה את המסלול הזה קיבל יותר"

שוק המניות האמריקאי אינו יורד, אך גם כל ניסיון שלו לעלות נתקל בהתנגדות ברמת 4,150 הנקודות • אז כשאין אינדיקציה שמכאן הכיוון הוא מעלה, רכישה של מניות ברמות הנוכחיות היא משום הימור פרוע