מאקרו יפן

התחזקות הין, נטישת מדיניות הריבית השלילית ביפן והסוף של אסטרטגיית ההשקעות "קארי טרייד" - כל אלה עומדים בבסיס הנפילה החדה בבורסת יפן, שגוררת אחריה את שאר השווקים

מדיניות הריבית של הפד מייצאת את בעיותיה של ארה"ב ליפן, והין יורד למחיר שלא היה כמוהו זה 34 שנה • יפן החלה לתמוך במטבע ובהיותה המחזיקה הזרה הגדולה ביותר של אג"ח אמריקאיות, היא עלולה לפנות למכירה מסיבית וללחוץ על הריבית בארה"ב עוד יותר כלפי מעלה • הסחרור היפני מאיים על הכלכלות והשווקים הבינלאומיים

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% • הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים • לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" • באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

הבנק המרכזי ביפן הודיע הלילה על שינוי היסטורי לאחר 17 והעלה את הריבית במדינה ל-0.1% • זאת לאחר שאפילו משבר האינפלציה העולמי ב־2022 לא הביא את יפן לחרוג ממדיניות הריבית השלילית • בין הסיבות לשינוי: עליות שכר חדות

אוכלוסייה מתכווצת, תרבות שנשענת על תאגידים, צריכה פרטית נמוכה והיחלשות המטבע המקומי • משבר של שלושה עשורים הגיע החודש לשפל, כשיפן איבדה את המקום השלישי ברשימת הכלכלות הגדולות בעולם - וגם התחזיות להמשך לא אופטימיות • זה לא הפריע למדד הניקיי לשבור את שיא כל הזמנים

לרכוש מניות בסין במכפיל נמוך של 11 או מניות ביפן במכפיל כמעט כפול? • ביפן הכלכלה מגלה לאחרונה סימני התאוששות ממשבר בן 30 שנה, בשעה שסין מראה ניצני משבר דומה באופיו, שיסיג אותה לאחור אחרי כמה עשורים של נסיקה

בזמן שהעולם עסוק באינפלציה, יכול להיות שהתופעה הכלכלית ההפוכה מתקרבת • לפי תחזיות, התוצר העולמי צפוי לזנק בשנים הקרובות בשל מהפכת ה-AI והאוטומציה, וספק אם האוכלוסייה המזדקנת תוכל להעמיד מספיק ביקושים לצמיחה הזו • כך, בתוך כמה שנים עלול להתפתח סחרור של ירידות מחירים חדות ואולי אף מיתון, שעשוי להתגלות כבעיה הרבה יותר מסוכנת מיוקר המחיה

הבנק המרכזי של יפן מקל את ההגבלות על תשואות האג"ח הממשלתיות, ובוול סטריט חוששים מכך שמשקיעים יפניים יפסיקו לקנות אג"ח אמריקאיות וממשלתיות זרות אחרות

המשקיעים הגדולים הצטרפו לראלי של הבורסה היפנית, שבניגוד לסבבי עליות קודמים שלה, עשוי להפגין הפעם יציבות • בין הסיבות לכך: יציאה מעשורים של דפלציה, רפורמות בממשל תאגידי ויציבות שהופכת אותה יעד אטרקטיבי של תחומים כמו ייצור מוליכים למחצה

במשך עשרות שנים, הימורים נגד הבנק המרכזי של יפן נחשבו למסחר "יוצר האלמנות" • הגל האחרון של משקיעים ספקנים זכו לניצחון לאחר סיבוב הפרסה של הבנק באשר לשליטתו על עקום התשואה

הבנק המרכזי של יפן זעזע את השווקים והודיע במפתיע על שינוי המדיניות המוניטרית האולטרה מרחיבה שלו • התגובה המיידית הייתה קפיצה בערכו של המטבע המקומי וירידות חדות בבורסה • מה כוללת ההחלטה, עד כמה חזק היה אלמנט ההפתעה והאם הריבית תעלה מעל האפס לאחר שש שנים רצופות?

יפן מתקדמת לעבר אינפלציה קבועה שבה רוב המחירים עולים בקצב איטי, לעומת מצב שבו יש עליות מחירים חדות בפריטים בודדים כמו דלק • עליית השכר עדיין איטית -מקור חשש לעובדים ולממשלה

למרות היחלשות מטבע הין היפני לשפל של 24 שנה, הבנק היפני לא רואה את סיכוני האינפלציה מספקים כדי לשנות מדינות • במשך שנים קראו לפוזיציה של הימור נגד מדיניות בנק מרכזי "יצרן האלמנות", והספקולנטים שהימרו נגד הבנק היפני נכנסו גם הפעם לסטטיסטיקה

קצת קשה אולי לזכור, אבל בעבר הייתה זו יפן שאיימה על ההגמוניה הכלכלית של ארה"ב, וספגה ממנה מהלומות במלחמות סחר אגרסיביות • מאז הספיקה השמש העולה לשקוע עמוק, ולפנות את מקומה הדומיננטי לסין • אבל לאחרונה מורגשת התעוררות בכלכלה השלישי בגודלה בעולם, מדד ניקיי 225 חזר לרמתו מלפני 30 שנה לראשונה ונתוני המאקרו מצביעים על מקום לאופטימיות מחודשת

כלכלנים אומרים שהמשך השיקום ברבעונים הבאים יהיה איטי יותר

יושידה סוגה, ראש הממשלה החדש של יפן, יישאף להמשיך את דרכו של קודמו, בזמן שארצו מתמודדת עם שפל כלכלי ועם השאלה האם לקיים את האולימפיאדה